Macro Headwinds ชั่งน้ำหนักตัวเร่งปฏิกิริยาขนาดเล็ก Pinduoduo & Meituan เอาชนะความคาดหวัง

ข่าวสำคัญ

หุ้นเอเชียเริ่มต้นสัปดาห์ได้ไม่ดีนัก เนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อความคิดเห็นที่ไม่ค่อยดีของ Fed Chair Powell จาก Jackson Hole เมื่อวันศุกร์

ADXY ดัชนี Bloomberg JP Morgan Asia Dollar ร่วง -0.41% ในวันนี้จากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินเอเชีย เงินหยวนของจีนลดลง -0.64% มาที่ 6.91 วอนของเกาหลีลดลง -1.4% เงินบาทลดลง -1.2% และเงินเยนของญี่ปุ่นลดลง -0.67%

ภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่มีความเสี่ยงครอบงำการพัฒนาระดับจุลภาคเชิงบวกหลายประการ เมื่อวันศุกร์ เราได้ยินการประกาศข้อตกลงการตรวจสอบเบื้องต้นระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ และจีน ที่อาจขัดขวางการเพิกถอนหุ้นจีนจากการแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ สร้างความชัดเจนให้กับสหรัฐฯ และเงินออมทรัพย์ทั่วโลกเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ที่ตกอยู่ในความเสี่ยง ความไม่แน่นอนของการเพิกถอนตามพระราชบัญญัติการถือหุ้นของ บริษัท ต่างประเทศ South China Morning Post รายงานว่า Goldman Sachs เชื่อว่าความเสี่ยงของการเพิกถอนหลักทรัพย์ได้ลดลงจาก 95% ในช่วงกลางเดือนมีนาคมเหลือเพียง 50% หลังการประกาศ ฉันจะไม่เสี่ยงให้เป็นศูนย์ แต่ฉันคิดบวกมากกว่า คณะกรรมการกำกับดูแลการบัญชีของบริษัทมหาชนของสหรัฐอเมริกา (PCAOB) จะโต้ตอบกับธุรกิจจีนของบริษัทบัญชี “บิ๊กโฟร์” ในสหรัฐอเมริกา แม้ว่านโยบายจะผิดพลาดได้และแต่ละบริษัทอาจประสบปัญหา ผู้ตรวจสอบก็น่าจะมีความเข้าใจที่ดีเกี่ยวกับสิ่งที่คาดหวังจากเพื่อนร่วมงานในสหรัฐฯ

ฮ่องกงเปิดที่ต่ำกว่าแต่ได้บรรเทาการขาดทุน เนื่องจากหุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุดในวันนี้โดยมูลค่าคือ Meituan ซึ่งเพิ่มขึ้น +2.64% หลังจากรายงานผลประกอบการที่ดีเกินคาดหลังการปิดตลาดในฮ่องกงเมื่อวันศุกร์

เช้านี้ ก่อนเปิดสหรัฐฯ Pinduoduo รายงานผลลัพธ์ที่ดีเกินคาดอย่างมาก รายรับเพิ่มขึ้น 36% เป็น 31.439 พันล้านหยวน (4.7 พันล้านดอลลาร์) จาก 23.046 พันล้านหยวนเมื่อเทียบปีต่อปี (YoY) เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 23.624 พันล้านหยวน รายได้สุทธิที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น +161% เป็น 10.776 พันล้านหยวน (1.608 พันล้านดอลลาร์) จาก 4.125 หยวน B เทียบกับความคาดหวังของ RMB 4.195B และ EPS ที่ปรับแล้วมาที่ RMB 7.54 ($ 1.13) จาก RMB 2.85 เทียบกับ RMB 2.75 ฝ่ายบริหารทำงานได้ดีโดยรักษาการเติบโตของค่าใช้จ่ายให้ต่ำในขณะที่ขับเคลื่อนการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง

ฮ่องกงมีปริมาณสินค้าเบาที่ต่ำกว่า ซึ่งเท่ากับ 56% ของค่าเฉลี่ย 1 ปี แม้ว่าปริมาณการขายชอร์ตจะอยู่ที่ 83% ของค่าเฉลี่ย 1 ปี Shorts ยังคงกดเดิมพันของพวกเขาในเทปฤดูร้อนที่ช้าแม้ว่าปริมาณอินเทอร์เน็ตที่สั้นของฮ่องกงโดยรวมจะลดลง อย่างไรก็ตาม รายชื่อในฮ่องกงของ JD.com พบว่ามูลค่าการซื้อขายสั้นเพิ่มขึ้นเป็น 26% ของการซื้อขายทั้งหมด เทียบกับ 21% ในวันศุกร์ อาจมีคนคาดหวังว่าผู้จัดการสินทรัพย์จะได้รับความมั่นใจมากขึ้นในหุ้นจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ตามข้อตกลงการตรวจสอบบัญชี แม้ว่าจะมีหลายรายที่ยังคงพักร้อนอยู่ก็ตาม

จีนแผ่นดินใหญ่เป็นจุดที่สดใสในภูมิภาค โดยเพิ่มขึ้นในวันนี้ในแง่ของสกุลเงินท้องถิ่น แม้ว่าในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เซี่ยงไฮ้ลดลง -0.47% เซินเจิ้นลดลง -0.54% และคณะกรรมการ STAR เพิ่มขึ้น +0.18% พลังงานเป็นภาคบวกเพียงภาคเดียวในแง่ของดอลลาร์สหรัฐทั้งในฮ่องกงและจีน เนื่องจากรัฐบาลได้ออกการสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับระบบสาธารณูปโภคในการอัพเกรดอุปกรณ์ วันนี้เป็นวันที่น่าสนใจบนแผ่นดินใหญ่เนื่องจากดัชนีรุ่นใหญ่หลายรายการปิดตัวลงในวันนี้ รวมถึง CATL ผู้ผลิตแบตเตอรี่ EV ซึ่งลดลง -0.94%, สุรา Kweichow Moutai ซึ่งลดลง -1.01%, Wuliangye Yibin ซึ่งลดลง -2.79% และ ICBC ซึ่งลดลง -5.31%. นักลงทุนต่างชาติเป็นผู้ซื้อสุทธิของหุ้นแผ่นดินใหญ่ผ่าน Northbound Stock Connect เราเห็นการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งอีกครั้งของราคาพันธบัตรรัฐบาลจีนในวันนี้

พรุ่งนี้ Baidu จะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สอง ในวันศุกร์นี้ Baidu จะถูกเพิ่มในดัชนี Hang Seng อันทรงเกียรติ

ดัชนี Hang Seng และ Hang Seng Tech ลดลง -0.73% และ -1.23% ตามลำดับ จากปริมาณที่ลดลง -10.69% จากวันศุกร์ ซึ่งเป็นเพียง 56% ของค่าเฉลี่ย 1 ปี 124 หุ้นพุ่งขึ้น 350 หุ้นร่วง มูลค่าการซื้อขายชอร์ตของฮ่องกงเพิ่มขึ้น +8.11% จากวันศุกร์ ซึ่งเท่ากับ 83% ของค่าเฉลี่ย 1 ปี เนื่องจากการซื้อขายชอร์ตคิดเป็น 20% ของมูลค่าการซื้อขายในฮ่องกง ปัจจัยการเจริญเติบโตแซงหน้าปัจจัยด้านมูลค่าในขณะที่ตัวพิมพ์เล็กแซงหน้าตัวพิมพ์ใหญ่ พลังงานเป็นภาคบวกเพียงอย่างเดียว โดยเพิ่มขึ้น +0.44% ในขณะที่เทคโนโลยีลดลง -2.6% วัสดุลดลง -2.38% และการดูแลสุขภาพลดลง -2.27% สาขาย่อยที่มีประสิทธิภาพสูงสุด ได้แก่ การศึกษา ถ่านหิน และเทคโนโลยีสมาร์ทกริด ในขณะที่ยาสูบ/บุหรี่อิเล็กทรอนิกส์ ยารักษาโรค และฮาร์ดแวร์อยู่ในกลุ่มที่แย่ที่สุด ปริมาณ Southbound Stock Connect นั้นเบา เนื่องจากนักลงทุนในแผ่นดินใหญ่ซื้อหุ้นฮ่องกงมูลค่าสุทธิ 224 ล้านดอลลาร์ แม้ว่า Meituan จะขายได้ในระดับปานกลางและซื้อ Tencent

Shanghai, Shenzhen และ STAR Board ได้รับ +0.14%, +0.07% และ +0.79% จากปริมาณที่ลดลง -9.1% จากวันศุกร์ ซึ่งเท่ากับ 88% ของค่าเฉลี่ย 1 ปี เพิ่มขึ้น 2,784 หุ้น ขณะที่หุ้นลดลง 1,696 หุ้น ปัจจัยการเติบโตแซงหน้าปัจจัยด้านมูลค่าเนื่องจากตัวพิมพ์ใหญ่ขนาดเล็กแซงหน้าตัวพิมพ์ใหญ่ พลังงานเป็นภาคส่วนสีเขียวเพียงแห่งเดียวที่ได้รับ +0.82% ในขณะที่สินค้าอุปโภคบริโภคลดลง -1.84% บริการสุขภาพลดลง -1.81% และการเงินลดลง -1.6% ภาคย่อยที่มีประสิทธิภาพสูงสุดเกี่ยวข้องกับพลังงานทั้งหมด รวมถึงการผลิตไฟฟ้า อุปกรณ์ ถ่านหิน และก๊าซ ในขณะเดียวกัน สต็อกสุรา ธนาคาร และสนามบินอยู่ในกลุ่มที่แย่ที่สุด ปริมาณ Northbound Stock Connect อยู่ในระดับปานกลางเนื่องจากนักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นในแผ่นดินใหญ่มูลค่าสุทธิ 310 ล้านดอลลาร์ผ่าน Northbound Stock Connect พันธบัตรรัฐบาลปรับตัวขึ้น ค่าเงินหยวนลดลง -0.64% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และทองแดงเพิ่มขึ้น +0.06%

อัตราแลกเปลี่ยนราคาและผลตอบแทนของคืนสุดท้าย

• CNY / USD 6.91 เมื่อเทียบกับ 6.87 วันศุกร์
• CNY / EUR 6.92 เมื่อเทียบกับ 6.87 วันศุกร์
• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 1 วัน 1.15% เทียบกับ 1.15% วันศุกร์
• ให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี 2.62% เทียบกับ 2.64% วันศุกร์
• ผลตอบแทนพันธบัตรจีนธนาคารพัฒนา 10 ปี 2.80% เทียบกับ 2.84% วันศุกร์
• ราคาทองแดง + 0.06% ในชั่วข้ามคืน