ยุคทองของสินค้าหรูหราทำให้ฝรั่งเศสเป็นผู้ชนะในตลาดหุ้นรายใหม่

(บลูมเบิร์ก) — หุ้นฝรั่งเศสเป็นดาวเด่นแห่งปี 2023 โดยได้รับแรงหนุนจากแรงผลักดันที่ไม่หยุดยั้งของผู้ผลิตสินค้าฟุ่มเฟือยอย่าง LVMH, Kering และ Hermes International

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ดัชนีมาตรฐาน CAC 40 เพิ่มขึ้น 14% ในปีนี้ แซงหน้าตลาดหลักอื่นๆ และแซงหน้าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมกราคม 2022 บริษัทหรูหราทั้งสามแห่ง รวมถึงผู้ผลิตเครื่องสำอาง L'Oreal SA มีสัดส่วนมากกว่า มากกว่าหนึ่งในสามของกำไร นักลงทุนกำลังเดิมพันว่ายอดขายและกำไรของพวกเขาจะคงอยู่ในขณะนี้ที่ตลาดสำคัญอย่างจีนกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง

สำหรับตอนนี้ การชุมนุมกำลังสร้างความสับสนให้กับผู้คลางแคลงใจที่คาดว่าเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การปิดเมืองจากโรคระบาดในจีน หุ้นกลุ่มหรูหรากำลังแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ทำในตลาดกระทิงในปี 2021

“หุ้นหรูเป็นที่ชื่นชอบของนักลงทุนมาระยะหนึ่งแล้ว แต่ข้อเท็จจริงที่ว่าหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไม่มีกระแสลมมากนักในขณะนี้ ทำให้พวกเขาได้รับความสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจจีนกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง” Roland Kaloyan กล่าว หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นยุโรปที่ Societe Generale SA

กำไรของ CAC ในปีนี้อยู่ในระดับเดียวกับของดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานหุ้นเทคโนโลยีออกเทนสูงในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและยอดขายที่ชะลอตัวจะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มของเทคโนโลยี แต่ความหรูหราก็ขับเคลื่อนไปข้างหน้า ความต้องการเสื้อผ้า กระเป๋าถือ แชมเปญ นาฬิกา และน้ำหอมรั้งท้าย โดยผู้ผลิตไม่มีปัญหาในการขึ้นราคาและเอาชนะเงินเฟ้อ

ผู้บริโภคชาวจีนถูกบังคับให้อยู่บ้านเพราะนโยบายศูนย์โควิดของรัฐบาล ประหยัดเงินหนึ่งในสามของรายได้ในปีที่แล้ว โดยฝากเงิน 17.8 ล้านล้านหยวน (2.6 ล้านล้านดอลลาร์) เข้าธนาคาร ซึ่งนักลงทุนหวังว่าจะบางส่วนเปลี่ยนเป็นกระเป๋าถือหนังมูลค่าหลายพันดอลลาร์

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“อุปสงค์สินค้าฟุ่มเฟือยได้รับผลกระทบเพียงเล็กน้อยจากแรงกดดันของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งตรงกันข้ามกับการบริโภคในตลาดมวลชน เนื่องจากครัวเรือนที่ร่ำรวยที่สุดได้รับประโยชน์ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจากความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้น และจากการออมเงินสดส่วนเกินจำนวนมากที่สะสมจากการล็อกดาวน์ของโควิด Edmund Shing หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนระดับโลกของ BNP Paribas Wealth Management กล่าว

นอกเหนือจากหุ้นฟุ่มเฟือยแล้ว บริษัทอุตสาหกรรมอย่าง Schneider Electric SE ซึ่งเป็นผู้รับผลประโยชน์จากจีนอีกราย และ Air Liquide SA ก็มีส่วนสนับสนุนรายใหญ่ในการเพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับ Vinci SA บริษัทก่อสร้างและผู้ดำเนินการทางพิเศษ หุ้นการเงินยังคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 10% ของน้ำหนักของ CAC และธนาคารทั้งสามแห่งก็เพิ่มขึ้น 19% หรือมากกว่านั้น นำโดย BNP Paribas SA

ภาคการธนาคารของฝรั่งเศสมีความน่าสนใจมากขึ้น เนื่องจากการประเมินมูลค่าที่ต่ำและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เควิน โธเซต์ สมาชิกคณะกรรมการการลงทุนของ Carmignac Gestion ในปารีสกล่าว

แม้หลังจากได้รับกำไรในปีนี้ CAC ก็ยังมีราคาต่ำกว่า 13 เท่าของกำไรโดยประมาณ ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 14 ของปีที่ XNUMX ซึ่งกระตุ้นให้ผู้จัดการกองทุนเห็นว่ากำไรสำหรับตลาดในวงกว้างยังไปได้อีกไกล

ในขณะที่ตลาดฝรั่งเศสในวงกว้างยังดูค่อนข้างถูก แต่ความกังวลกำลังคืบคลานเข้ามาว่าสินค้าฟุ่มเฟือยนั้นแพงเกินไป Kaloyan ของ Societe Generale เพิ่งปรับลดภาคส่วนเป็นกลางหลังจากที่การประเมินมูลค่าแบบสัมพัทธ์แบบทวีคูณกลับคืนสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์

นักลงทุนให้ความสำคัญกับ LVMH และ Hermes มากกว่ารายได้เฉลี่ย 10 ปีหลายเท่าตัว ขณะที่ Kering อยู่ในเกณฑ์เดียวกับค่าเฉลี่ย นักวิเคราะห์ยังเห็นอัพไซด์ค่อนข้างน้อยสำหรับกลุ่ม —- เป้าหมายราคารวมของพวกเขาบ่งบอกถึงการเพิ่มขึ้น 4.4% สำหรับหุ้นของ LVMH ในปีหน้า เพิ่มขึ้น 5.7% สำหรับ Kering และลดลง 9.6% สำหรับ Hermes

ถึงกระนั้น รายงานผลประกอบการในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าแม้ว่านักลงทุนจะมีความคาดหวังสูงสำหรับหุ้นเหล่านี้ แต่พวกเขาก็เต็มใจที่จะมองข้ามอุปสรรค์เล็กน้อยและมุ่งเน้นไปที่หลักฐานว่ายอดขายในจีนกำลังฟื้นตัวจากการปิดเมืองเนื่องจากโรคระบาด

ตัวอย่างเช่น LVMH เมื่อเดือนที่แล้วรายงานอัตรากำไรจากการดำเนินงานในครึ่งปีหลังซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ แต่หุ้นก็ลบการขาดทุนในวันนั้นเพื่อให้เสร็จสิ้นไม่เปลี่ยนแปลง ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันที่ 3 กุมภาพันธ์

หุ้นของ Kering ในวันพุธสิ้นสุดวันที่เพิ่มขึ้น 3% พลิกกลับการลดลงเริ่มต้น 4.8% นักลงทุนมองอย่างรวดเร็วว่าเลวร้ายกว่าที่คาดไว้ ยอดขายในไตรมาสที่สี่และปัญหาเกี่ยวกับแบรนด์ Gucci และ Balenciaga เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากแนวโน้มการฟื้นตัวของจีนเมื่อเศรษฐกิจของประเทศกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง และในวันศุกร์ Hermes ตกลงมากถึง 2.1% หลังจากได้รับรายได้ เพียงเพื่อลบการลดลงของการซื้อขายล่าช้า

ความยืดหยุ่นและขนาดของอุตสาหกรรมสินค้าหรูหรา LVMH ซึ่งมีมูลค่าตลาด 439 ล้านดอลลาร์ เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป หมายความว่าฝรั่งเศสทำได้ดีกว่าในแง่ของตลาดโลก แม้ว่าจะเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับ XNUMX ของโลกเมื่อวัดจากผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ แต่ก็เป็นตลาดหุ้นที่ใหญ่เป็นอันดับ XNUMX และใหญ่ที่สุดในยุโรป ซึ่งได้รับมงกุฎจากสหราชอาณาจักรเมื่อปีที่แล้ว

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP