เช่นเดียวกับบริษัทร่วมทุนแต่ดีกว่า: 3 BDCs สำหรับนักลงทุนเงินปันผล

บริษัทพัฒนาธุรกิจหรือ BDCs คล้ายกับบริษัทไพรเวทอิควิตี้ แต่มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนสำหรับนักลงทุน บริษัทที่ลงทุนแบบปิดเหล่านี้มักจะลงทุนในตราสารหนี้หรือตราสารทุนในบริษัทเอกชนขนาดเล็กที่ไม่สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนได้อย่างง่ายดาย แต่ BDC มีแนวโน้มที่จะพึ่งพาการลงทุนตราสารหนี้มากขึ้นเพื่อสร้างรายได้ดอกเบี้ย ซึ่งส่วนใหญ่แล้วจะกระจายไปยังผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผล

เป็นโบนัส โดยทั่วไปให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง โดยให้ผลตอบแทนจากข้อเสนอที่สูงถึงเลขสองหลักและส่วนใหญ่ประมาณ 5% เป็นอย่างน้อย ความเสี่ยงมาพร้อมกับผลตอบแทนเหล่านี้ แต่เราจะเน้น XNUMX BDC ที่เราชอบในวันนี้สำหรับผลตอบแทนสูงในปัจจุบัน

ขับรถไปยังถนนสายหลัก (เมืองหลวง)

ก่อตั้งขึ้นในปี 2007 Main Street Capital (MAIN) เป็น BDC ที่เชี่ยวชาญด้านเงินทุนที่ลงทุนในบริษัทในตลาดระดับกลางตอนล่าง Main Street ดำเนินการเพิ่มทุน การซื้อกิจการเพื่อการจัดการ การรีไฟแนนซ์ การวางแผนอสังหาริมทรัพย์สำหรับครอบครัว และอื่นๆ นอกจากนี้ยังให้ทุนหนี้สำหรับบริษัทเป้าหมายที่จะเติบโตผ่านการได้มาหรือการลงทุนในธุรกิจ Main Street มีบทบาทในอุตสาหกรรมที่หลากหลาย โดยเลือกการกระจายความเสี่ยงมากกว่าความเชี่ยวชาญ

Main Street สร้างรายได้ต่อปีประมาณ 340 ล้านดอลลาร์ และซื้อขายวันนี้ด้วยมูลค่าตลาด 2.9 พันล้านดอลลาร์

เช่นเดียวกับ BDC ส่วนใหญ่ เงินปันผลต่อหุ้นของ Main Street มีความผันผวน ทั้งนี้เนื่องจาก BDC จำเป็นต้องจ่ายรายได้เกือบทั้งหมดของพวกเขาผ่านเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น ดังนั้นเมื่อรายได้ลดลงทุกปี เงินปันผลมักจะเป็นไปตามความเหมาะสม อย่างไรก็ตาม ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา มี XNUMX รายที่ให้เงินปันผลสูงขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี ดังนั้น แม้ว่าแนวการจ่ายเงินปันผลของบริษัทในปัจจุบันจะอยู่ที่เพียงสองปี แต่ก็มีประวัติที่แข็งแกร่ง

เราเห็นข้อดีจากการจ่ายเงินประจำปีปัจจุบัน $2.64 – ซึ่งจ่ายเป็นรายเดือน – มีจำกัด อย่างไรก็ตาม อัตราการจ่ายปัจจุบันที่ 88% นั้นต่ำกว่าที่เคยเป็นมาในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้นความปลอดภัยของการจ่ายเงินปันผลของ Main Street จึงดีขึ้นอย่างมาก ที่สำคัญเราคิดว่าเงินปันผลในวันนี้มีความยั่งยืนมาก

อัตราผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ที่ 6.8% หรือมากกว่าสี่เท่าของ S&P 500 เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนที่โดดเด่นและความปลอดภัยในการจ่ายเงิน เราคิดว่า Main Street เป็นหุ้นรายได้ที่แข็งแกร่งมากในปัจจุบัน

การเงินเทคโนโลยีฮอไรซอน (ชม) ซึ่งเป็น BDC ที่เชี่ยวชาญในการให้กู้ยืมและลงทุนในบริษัทที่อยู่ในขั้นตอนการพัฒนาในด้านเทคโนโลยี วิทยาศาสตร์เพื่อชีวิต การดูแลสุขภาพ และอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสะอาด ต่างจากถนนสายหลักซึ่งแสวงหาความหลากหลายในระดับสูง Horizon จงใจเลือกความเชี่ยวชาญเฉพาะทาง โดยเชื่อว่าอุตสาหกรรมดังกล่าวให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าเมื่อเวลาผ่านไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการแข็งค่าของเงินทุน

บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2008 สร้างรายได้ต่อปีประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ และซื้อขายในปัจจุบันด้วยมูลค่าตามราคาตลาด 281 ล้านดอลลาร์

เงินปันผลของ Horizon สำหรับปีนี้คาดว่าจะต่ำกว่าปีที่แล้วเล็กน้อย ดังนั้นแนวการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นจึงเป็นศูนย์ แต่ในขณะที่มีการตัดการจ่ายเงินของบริษัทในทศวรรษที่ผ่านมา เงินปันผลในปัจจุบันที่ 1.20 เหรียญสหรัฐต่อหุ้นต่อปีซึ่งจ่ายเป็นงวดรายเดือนนั้นต่ำกว่าเมื่อ 15 ปีที่แล้วเพียง 10 เซนต์เท่านั้น แม้ว่าเราจะชอบการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แต่ Horizon ก็ชดเชยการขาดการเติบโตของเงินปันผลผ่านอัตราผลตอบแทนมหาศาลในปัจจุบันที่ 10.8% นั่นคือมากกว่าหกเท่าของ S&P 500 ดังนั้นบนพื้นฐานรายได้ที่บริสุทธิ์ Horizon นั้นยอดเยี่ยมมาก

อัตราการจ่ายคือ 89% สำหรับปีนี้ ดังนั้นแม้ว่าผลตอบแทนจะมาก เราคิดว่าเงินปันผลดูค่อนข้างปลอดภัยในขณะนี้ BDCs มีอัตราการจ่ายที่สูงเสมอ และ Horizon จ่ายมากกว่า 100% ของรายได้ในปีที่ผ่านมา แต่ได้ลดการจ่ายเงินลงจนถึงจุดที่ไม่จำเป็นอีกต่อไป

ขณะนี้เราคาดว่าเงินปันผลจะอยู่ที่ 1.20 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อปีในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากฝ่ายบริหารมีแนวโน้มที่จะหลีกเลี่ยงการลดราคาลงอีก

การเติบโตของ TriplePoint Venture

หุ้นสุดท้ายของเราคือ TriplePoint Venture Growth (ทีพีวีจี) ซึ่งเป็น BDC ที่ลงทุนในบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินร่วมลงทุนในระยะการเติบโต นอกจากนี้ยังให้การจัดหาเงินกู้แก่บริษัทที่เติบโตด้วยการลงทุนในรูปแบบต่างๆ เช่นเดียวกับ Horizon TriplePoint มุ่งเน้นมากกว่าที่จะมีความหลากหลาย TriplePoint ลงทุนในบริษัทอีคอมเมิร์ซ ความบันเทิง เทคโนโลยี และชีววิทยาศาสตร์เป็นหลัก ซึ่งรวมถึงบริษัทซอฟต์แวร์ บริษัทเครือข่ายและการสื่อสาร บริการเทคโนโลยีชีวภาพ ศัลยกรรมและบริการด้านสุขภาพ และอื่นๆ

บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2013 สร้างรายได้ต่อปีประมาณ 110 ล้านดอลลาร์ และซื้อขายด้วยมูลค่าตลาด 415 ล้านดอลลาร์

TriplePoint เริ่มจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในปี 2014 และนับตั้งแต่นั้นมา บริษัทไม่เคยลดการจ่ายเงินปันผล นี่เป็นเรื่องปกติสำหรับ BDC — ในทางที่ดี — โดย TriplePoint นั้นสามารถรักษารายได้ให้เพียงพอเพื่อให้เงินปันผลไหลไปยังผู้ถือหุ้นในอัตรา 1.44 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อปี ต่างจากสองหุ้นแรกในรายการของเรา TriplePoint จ่ายเงินปันผลเป็นรายไตรมาสทั่วไป แทนที่จะเป็นรายเดือน

อัตราการจ่ายของ TriplePoint โดยทั่วไปต่ำกว่า 100% ในช่วงเวลาที่เป็นบริษัทมหาชน และปัจจุบันอยู่ที่ 90% เนื่องจากเราคาดว่ากำไรจะเติบโตเล็กน้อยในปีต่อๆ ไป แต่การจ่ายเงินที่ควรจะคงที่ อัตราการจ่ายและความปลอดภัยของเงินปันผลน่าจะดีขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ณ จุดนี้ เราไม่มีความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของการจ่ายเงินปันผล เว้นแต่ว่ารายได้จะลดลงอย่างมาก

TriplePoint โดดเด่นกว่าคู่แข่งในด้านผลตอบแทนเช่นกัน โดยให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลมหาศาลถึง 12.1% ในปัจจุบัน โดยอิงจากการลดลงของราคาหุ้นในปีนี้ นั่นทำให้บริษัทแตกต่างจากหุ้นอื่นๆ ในตลาดในปัจจุบัน และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำหรับหุ้นที่เราเห็นว่าเงินปันผลมีความปลอดภัย