มาส่องแสงให้กับ Lucid Motors ขณะที่มันไถลลงเนิน

สุวิมล มอเตอร์ส (จอแอลซีดี) ได้เห็นมูลค่าตามราคาตลาดลดลง และนักลงทุนต้องเบรกหุ้นรถยนต์ไฟฟ้าเก็งกำไรที่เคยขึ้นสูงก่อนตลาดหมี

ที่จุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน มูลค่าตามราคาตลาดของ Lucid อยู่ที่กว่า 80 พันล้านดอลลาร์ เมื่อสต็อกลดลง 70% ในเจ็ดเดือนอากาศทั้งหมดออกมาแล้วและการประเมินมูลค่าตอนนี้ดูสมเหตุสมผลหรือไม่?

ตลาดหมีมีวิธีที่จะระเบิดฟองสบู่ของสินทรัพย์และทำความสะอาดฟองจากหุ้นที่มีความเสี่ยง

ปัจจุบัน Lucid มีมูลค่าตลาด 28 พันล้านดอลลาร์โดยมีเงินสดสุทธิประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ผู้ผลิตรถยนต์รายนี้ขาดทุนมหาศาลเนื่องจากพยายามเพิ่มการผลิต และสต็อกมีอัตราส่วนราคา/การขายสูง — ประมาณ 9 เท่าของรายรับปี 2023 ที่คาดการณ์ไว้ เทียบเท่ากับเทสลา (TSLA) ซึ่งได้จองผลกำไรและกระแสเงินสดที่มีความหมายอยู่แล้ว

โปรดทราบว่าผู้ผลิตรถยนต์รุ่นเก่าทำการค้าขายน้อยกว่า 1 เท่า LCID โดยมาตรการดังกล่าว ยังคงดูสูงเกินไปและมีความเสี่ยงด้านลบมากมาย Lucid กำลังแข่งกันในธุรกิจการผลิตรถยนต์ที่ใช้เงินทุนสูงกับคู่แข่งที่มีเงินจำนวนมาก นักลงทุนควรคาดการณ์การเพิ่มทุนเพื่อเติมเต็มเงินสดสุทธิ 3 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากบริษัทคาดว่าจะขาดทุน 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้

คู่แข่ง EV ที่ใกล้ชิดของ Lucid, Rivian (ริฟน์) กำลังนั่งอยู่บนเงินสดสุทธิ 17 พันล้านดอลลาร์เพื่อลงทุนในการเพิ่มการผลิตและทนต่อการขาดทุนจนกว่าธุรกิจจะเปลี่ยนกระแสเงินสดเป็นบวก ด้วยมูลค่าตามราคาตลาดของ Rivian ที่ 23 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าองค์กรเพียง 8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งน้อยกว่าหนึ่งในสามของ Lucid's การเพิ่มเงินสดและรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอจะเป็นปัญหาและท้าทายสำหรับผู้ผลิตรถยนต์เหล่านี้

“เว้นแต่จะมีอะไรเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญกับ Rivian และ Lucid พวกเขาทั้งคู่จะต้องล้มละลาย พวกเขากำลังติดตามการล้มละลาย” Elon Musk จาก Tesla กล่าวในการสัมภาษณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ “ฉันหวังว่าพวกเขาจะสามารถทำอะไรได้บ้าง แต่หากพวกเขาไม่สามารถลดต้นทุนได้อย่างมาก พวกเขาก็ประสบปัญหาอย่างมาก”

จริงอยู่ที่ความคิดเห็นเหล่านี้มีประโยชน์สำหรับมัสค์ แต่ก็เป็นข้อมูลเตือนสำหรับนักลงทุน

สุวิมลมีเจ้าของเสียงข้างมากในซาอุดิอาระเบียซึ่งเป็นเจ้าของหุ้น 60% ที่โดดเด่น แต่การเพิ่มทุนเพิ่มเติมจะยังคงเป็นการปรับลดส่วนของผู้ถือหุ้นหรือมาพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงชัน สัดส่วนการถือหุ้น 60% มีส่วนรับผิดชอบต่อการประเมินค่าสูงเกินไปของ Lucid หุ้นมีจำนวนจำกัด ดอกเบี้ยระยะสั้นสูงถึงร้อยละของการลอยตัวที่ 23% แต่น้อยกว่ามากเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนหุ้นที่คงค้างอยู่ที่ประมาณ 8%

เช่นเดียวกับผู้ผลิตรถยนต์รายอื่น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และความพร้อมจำหน่ายสินค้า ข้อจำกัดของห่วงโซ่อุปทาน และแรงกดดันด้านต้นทุนอื่นๆ ทำให้แนวโน้มการทำกำไรของ Lucid แย่ลง เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน Lucid ขึ้นราคาสำหรับรายการรถยนต์ส่วนใหญ่ประมาณ 11% ในขณะที่ผู้ผลิต EV สุดหรูให้บริการผู้บริโภคที่ร่ำรวย ความต้องการก็อาจได้รับผลกระทบ

นอกจากนี้ Lucid ได้ปิดสายการผลิตเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์เนื่องจากปัญหาด้านการผลิต ตามรายงานล่าสุดโดย ภายในธุรกิจ. Rivian ประสบปัญหาในการผลิตที่คล้ายกัน สิ่งนี้พูดถึงต้นทุนและความท้าทายในอนาคต และสนับสนุนคำพูดของ Elon Musk ที่ว่า “การผลิตตามขนาดเป็นเรื่องยากมาก”

แม้ว่า LCID ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ ลดลง 55% นักลงทุนยังคงต้องจ่ายเงินเพื่อประเมินมูลค่าที่ยากจะพิสูจน์ ในตลาดหมี ฟองสบู่นี้น่าจะหลุดออกมาโดยปล่อยให้ LCID อยู่ในระดับที่ต่ำกว่ามาก

การลองนึกย้อนกลับไปถึงความสงสัยของเทสลาและจินตนาการว่าผู้ซื้อสามารถจับผู้ขายชอร์ตในทางที่ผิดได้อีกครั้ง แต่อย่างน้อย เทสลาก็มีพื้นที่สำหรับตัวเองในขณะที่มันขยายออกไป ตอนนี้ Tesla เป็นส่วนหนึ่งของการแข่งขัน EV ที่ดูเหมือนว่าจะแข็งแกร่งขึ้นในเวลาเท่านั้น มีเหตุผลมากเกินไปในบรรยากาศการลงทุนที่รุนแรงเพื่อหลีกเลี่ยงการเป็นเจ้าของหุ้นของ Lucid