เงินเฟ้อล่าสุดเซอร์ไพรส์ส่งเส้นธนารักษ์และดอลลาร์สหรัฐสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนลดลงอย่างรุนแรง และส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทำระดับสูงสุดใหม่เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักหลายสกุล

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นจากการเปิดเผย CPI ล่าสุดซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเป็นอัตรา 9.1% ต่อปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1981 ไม่รวมอาหารและพลังงาน อัตราหลักอยู่ที่ 5.9% ทั้งตัวเลขพาดหัวและแกนกลางอยู่ในระดับสูงเกินคาด

หลังจากการประกาศ นักเทรดกำหนดราคาอย่างรวดเร็วในความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นที่เฟดอาจถูกบังคับให้ตอบสนองต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 100 bps ในการประชุมครั้งต่อไปเมื่อสิ้นเดือน ก่อนรายงานเงินเฟ้อ ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่คาดว่าจะเคลื่อนไหว 75 bps เมื่อเฟดประชุมในวันที่ 26 และ 27 กรกฎาคม

ประธาน FOMC ของ Atlanta Fed ประธาน Bostic เรียกข่าว CPI ว่า "แหล่งที่มาของความกังวล" และเสริมว่าเมื่อมาถึงการประชุมเดือนกรกฎาคม "ทุกอย่างอยู่ในการเล่น" ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์ เมสเตอร์ สมาชิกที่ลงคะแนนเสียงของ FOMC กล่าวว่า เฟดจำเป็นต้อง “จงใจและตั้งใจอย่างมากที่จะดำเนินการตามเส้นทางนี้ในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของเรา จนกว่าเราจะได้และเห็นหลักฐานที่น่าเชื่อถือว่าอัตราเงินเฟ้อได้พลิกผัน” อัตราต่อรองของการปรับขึ้น 100 bps ในอัตราข้ามคืนเพิ่มขึ้นสูงถึง 70% ตามความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง ความประหลาดใจที่ปรับขึ้น 100 bps ในอัตราข้ามคืนจากธนาคารแห่งแคนาดาได้เพิ่มความเชื่อมั่นในเชิงลบ

อัตราผลตอบแทนสองปีเพิ่มขึ้นและอัตรา 10 ปีลดลง ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทน 2 ปี/10 แบนราบ 14 bps เป็น -22 bps ซึ่งเป็นระดับกลับด้านมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2000 เพียงหนึ่งปีที่ผ่านมา สเปรดอยู่ที่ 120 bps การผกผันของเส้นโค้งผลตอบแทนมักจะมาก่อนภาวะถดถอย ครั้งนี้ก็คงไม่ต่างกัน ยิ่งเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเท่าไร โอกาสที่เศรษฐกิจจะหดตัวก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ข้อมูลการสำรวจที่อ่อนแอในรายงาน Beige Book ของเฟด ซึ่งเป็นกลุ่มความคิดเห็นจาก 12 เขต ได้ยืนยันถึงความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้น รายงานดังกล่าวเน้นย้ำถึงยอดขายรถยนต์ที่ซบเซาและความต้องการที่อยู่อาศัยที่ลดลงทั่วประเทศ ในขณะที่ตลาดแรงงานโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง เกือบทุกเขตอ้างถึงการปรับปรุงเล็กน้อยในความพร้อมด้านแรงงานอันเนื่องมาจากความต้องการแรงงานที่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมการผลิตและการก่อสร้าง

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังตอบสนองต่อความเป็นไปได้ของการดำเนินการของเฟดที่ก้าวร้าวมากขึ้น ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ถ่วงน้ำหนักการค้าของ Deutsche Bank แตะระดับสูงสุดใหม่ โดยเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าเกือบ 14% EUR/USD ลดลงต่ำกว่าระดับที่เท่าเทียมกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2002 มาที่ 0.9998 และ GBP/USD ลดลงมาที่ 1.1860

ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเป็นข่าวดีสำหรับเฟด เนื่องจากทำให้สถานะทางการเงินในสหรัฐฯ ตึงตัว ช่วยให้ธนาคารกลางต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม สำหรับบริษัทในสหรัฐอเมริกาที่ได้รับรายได้จากต่างประเทศ กลับเป็นอุปสรรคต่อรายได้ของบริษัท บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่ง เช่น MicrosoftMSFT
ได้ประกาศล่วงหน้าถึงผลกำไรและยอดขายจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าแล้ว

รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน อัตราการตึงตัวของเฟด และความแข็งแกร่งของค่าเงินดอลลาร์ (และความเร็วของการเปลี่ยนแปลง) ล้วนเป็นตัวแปรที่สำคัญมาก ตัวแปรเหล่านี้อยู่ในแนวโน้มที่แข็งแกร่งและเข้าสู่จุดสูงสุดในรอบหลายปี ตามประวัติศาสตร์ ถึงจุดสุดโต่งเหล่านี้แล้วมีบางอย่างแตกหัก ความกังวลของนักลงทุนในขั้นตอนนี้เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ คว้าตั๋วของคุณ มันจะเป็นการแสดงที่น่าตื่นเต้น