หุ้นลาสเวกัสแซนด์สอาจชนะรางวัลใหญ่ในขณะที่จีนผ่อนคลายกฎเกณฑ์ปลอดโควิด

ขนาดตัวอักษร

การตัดสินใจของจีนที่จะ ผ่อนปรนข้อกำหนดในการเข้า สำหรับนักเดินทางต่างชาติเป็นอีกก้าวหนึ่งสู่การเปิดให้บริการอีกครั้งเต็มรูปแบบและห่างไกลจากกลยุทธ์ปลอดโควิด นอกจากนี้ยังส่งสัญญาณถึงการเปิดคาสิโนมาเก๊าอีกครั้งในที่สุด

อาจเป็นเวลาที่เหมาะสมในการเดิมพัน

แซนด์ลาสเวกั

(สัญลักษณ์: LVS) วิทยานิพนธ์นั้นเรียบง่าย: Las Vegas Sands ได้ธุรกิจมากกว่าสองในสามจากมาเก๊า ส่วนที่เหลือมาจากทรัพย์สินของ Marina Bay Sands ในสิงคโปร์ อย่างหลังเป็นสินทรัพย์ที่ประเมินค่าไม่ได้ซึ่งให้การมองเห็นรายได้ ในขณะที่อดีตอาจเห็นผลกำไรเพิ่มขึ้นเมื่อมาเก๊าเปิดใหม่อย่างเต็มที่ ตามรอยลาสเวกัสและเมืองอื่น ๆ ของสหรัฐฯ ที่รายรับจากการเล่นเกมรวมพุ่งสูงกว่าระดับก่อนระบาด (บริษัท ขายทรัพย์สินในสหรัฐอเมริกาที่มีชื่อเดียวกัน ใน 2021)

“มาเก๊าเป็นตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก…ตอนนี้คุณได้รับมันเกือบจะฟรีแล้ว เมื่อมันควรจะมีมูลค่ามากพอๆ กับมูลค่าตลาดรวมของลาสเวกัสแซนด์ส” มาร์ค เจียมโบรน หัวหน้าฝ่ายตราสารทุนของสหรัฐที่ Barrow Hanley กล่าว นักลงทุนทั่วโลก

คณิตศาสตร์ของเขามีสถานที่ตั้งของ Marina Bay Sands เพียงแห่งเดียวที่มีมูลค่า 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในขณะที่หุ้นซื้อขายอยู่ที่ 35.28 ดอลลาร์ นอกจากนี้ เขายังให้เหตุผลว่าบริษัทสามารถสร้างรายได้เกือบ 4 ดอลลาร์ต่อหุ้นในสถานการณ์การเปิดใหม่อีกครั้ง เพิ่มขึ้นจาก 3.26 ดอลลาร์ในปี 2019 แต่หุ้นก็ยังไม่เห็นการเพิ่มขึ้นที่เพื่อนร่วมเดินทางจำนวนมากได้รับ “นั่นมันบ้าสำหรับฉัน” Giambrone กล่าว

แน่นอนว่าผู้ว่าต่างบอกว่าการเป็นเจ้าของคาสิโนที่มีมาเก๊าเป็นศูนย์กลางนั้นเป็นเรื่องที่บ้ามาก เมื่อมีคนไม่กี่คนที่สามารถไปที่มาเก๊าได้ และลาสเวกัสแซนด์สซึ่งเป็นนายจ้างรายใหญ่ที่สุดของภูมิภาคนี้คาดว่าจะขาดทุนต่อหุ้นในปีนี้ ฉันทามติไม่ได้เรียกร้องให้มีกำไรต่อหุ้นถึง $4 จนถึงปี 2025

อย่างไรก็ตาม Bryan Engler ผู้จัดการใหญ่และผู้จัดการพอร์ตของ Kovitz Investment Group ให้เหตุผลว่า มารีน่าเบย์แซนด์—“หนึ่งในทรัพย์สินที่ทำกำไรได้มากที่สุดในโลก”—สามารถสลัดรายได้ก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายเกือบ 2.5 พันล้านดอลลาร์ หรือ Ebitda เมื่อเปิดใหม่ทั้งหมดเมื่อเปรียบเทียบกับภาวะก่อนระบาด 1.7 พันล้านดอลลาร์ เพียงอย่างเดียวเท่านั้นที่ควรผลักดันหุ้นให้อยู่เหนือช่วงล่าสุด Engler กล่าว ในระยะยาว เขาไม่คิดว่า Ebitda มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ถึง 6 พันล้านดอลลาร์นั้นไม่มีเหตุผล

“การคาดการณ์ว่ารัฐบาลจีนจะทำอะไรเป็นธุระของคนโง่…แต่ลาสเวกัสแซนด์สมีประวัติที่แข็งแกร่งของการใช้จ่ายด้านทุนที่ยอดเยี่ยม งบดุลที่สะอาด และคุณสมบัติการเล่นเกมที่ดีที่สุดในโลก” Engler กล่าว “มีตัวเลือกมากมายสำหรับนักลงทุนระยะยาว”

แม้ว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้สอนนักลงทุนให้คาดหวังสิ่งที่ไม่คาดฝัน แต่ดูเหมือนว่ามาเก๊าจะกลับมามีชีวิตอีกครั้งเมื่อใด

คำถามคือนักลงทุนยินดีที่จะรอนานแค่ไหน ให้ a เปิดทำการอีกครั้งที่ล่าช้า ซ้ำแล้วซ้ำเล่าทำให้ผู้ถือหุ้นกังวลถึงขอบฟ้าอันยาวไกล

“เราไม่ได้หมดศรัทธาในคุณภาพของสินทรัพย์หรืองบดุลที่เสริมความแข็งแกร่ง…และในท้ายที่สุด คุณภาพก็จะเพิ่มขึ้นไปสู่จุดสูงสุด” Kevin McCarthy ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ

Neuberger Berman Next Generation เชื่อมต่อผู้บริโภค
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (NBCC) บริษัทได้ปรับลดตำแหน่งเนื่องจากขาดตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะสั้น “มันเป็นแค่จังหวะเวลาของสถานการณ์” เขากล่าว ไทม์ไลน์อาจสั้นลงเล็กน้อยในสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากการตัดสินใจของจีนที่จะลดเวลากักกันนักท่องเที่ยวจากต่างประเทศลงครึ่งหนึ่ง แม้ว่าจะยังเร็วเกินไปที่จะประกาศชัยชนะก็ตาม

ถึงกระนั้นในขณะที่คาสิโนส่วนใหญ่ไม่ได้ใช้งาน Las Vegas Sands ก็ไม่มีอะไรนอกจากการปรับปรุงห้องพักเพื่อขับเคลื่อนผลกำไรในปีต่อ ๆ ไป ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความสามารถในการดึงมาเก๊าไปสู่การเป็นจุดหมายปลายทางของครอบครัวมากขึ้นในขณะที่อยู่ในพระหัตถ์ที่ดีของรัฐบาล

“สิ่งหนึ่งที่ฉันมองหาจริงๆ คือธุรกิจที่มองการณ์ไกลและไม่จมปลักอยู่กับรสชาติของวัน ธุรกิจที่ก้าวหน้าในช่วงที่มีความเครียด” Engler กล่าว “ลาสเวกัสแซนด์สมีโพดำ”

เขียนถึง Teresa Rivas ที่ [ป้องกันอีเมล]