Kohl ทะยานขึ้นหลังข้อเสนอซื้อกิจการ แต่นักวิเคราะห์ที่สงสัยตั้งคำถามถึงมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ของผู้ค้าปลีก

นักลงทุนอาจมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับข้อเสนอนี้ แต่นักวิเคราะห์ของ UBS ไม่เชื่อว่าจะเกิดขึ้นตามที่อธิบายไว้ กลุ่มวิจัยยังคงขายหุ้นและราคาเป้าหมายที่ 38 ดอลลาร์

“กุญแจสำคัญคือเราเชื่อว่าอาจเป็นเรื่องยากสำหรับกลุ่มนักลงทุนที่จะได้รับเงินทุนด้วยเหตุผลสองประการ: 1) เราสงสัยว่าอสังหาริมทรัพย์ของ Kohl มีมูลค่าเพียงพอที่จะทำหน้าที่เป็น
หลักประกันที่เพียงพอ 2) เราไม่เชื่อว่ามีแผนฟื้นฟูการดำเนินงานที่จะโน้มน้าวให้เจ้าหนี้ให้กู้ยืมเงินทุนเพียงพอเพื่อให้ข้อตกลงเกิดขึ้น” นักวิเคราะห์นำโดย Jay Sole เขียน

อ่าน: Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose ปรับลดด้วยอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะกดดันแฟชั่นและการค้าปลีกในปี 2022

UBS ประมาณการมูลค่าเฉลี่ยของร้านค้า 409 แห่งของ Kohl ที่ 6 ล้านถึง 8 ล้านดอลลาร์ โดยมี "อัญมณีที่ซ่อนอยู่" ไม่กี่แห่งในกลุ่ม

"ข้อมูล UBS Evidence Lab และงานของเราแนะนำว่า Kohl's เป็นเจ้าของร้านค้าไม่กี่แห่งในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเช่นแมนฮัตตัน" บันทึกดังกล่าว

“เราแนบมูลค่า 0.8 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.9 พันล้านดอลลาร์ให้กับศูนย์กระจายสินค้าและสำนักงานใหญ่ของ Kohl ที่สำคัญ การประเมินมูลค่า 3.25 พันล้านดอลลาร์ถึง 5.00 พันล้านดอลลาร์ของเราใช้ได้กับกลยุทธ์การขาย/เช่าคืนเท่านั้น ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ตามสมมุติฐานที่ซื้อทรัพย์สินของ Kohl เพื่อนำไปใช้ใหม่ มีแนวโน้มว่าจะให้มูลค่าทรัพย์สินกับส่วนลด 20% ถึง 25% เนื่องจากต้นทุนและความท้าทายมากมายในการนำร้านค้าปลีกกลับมาใช้ใหม่
อสังหาริมทรัพย์”

นักวิเคราะห์ยังคิดว่าผู้ค้าปลีกรายนี้จะยังคงสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดต่อไป
ทีเจเอ็กซ์,
+ 2.37%,
อิงค์ Amazon.com
แอมแซด
+ 1.33%
และแบรนด์อื่นๆ

นอกจากนี้: Under Armour ใช้การระบาดใหญ่ในการปรับปรุงธุรกิจในระยะยาว นักวิเคราะห์กล่าว

นักวิเคราะห์ของ Cowen ยังคงรักษาอันดับเครดิตหุ้นไว้ได้ดีกว่า และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 75 ดอลลาร์จาก 73 ดอลลาร์

“ Cowen ให้โอกาส 60% ถึง 70% บวกในการปิดข้อตกลงหากการจัดหาเงินทุนได้รับการค้ำประกันผ่านการขายคืน 3 พันล้านดอลลาร์บวกกับการขายหุ้น 2 พันล้านดอลลาร์และอัตราส่วนเลเวอเรจ 3.0X; อีกทางเลือกหนึ่ง หากการเช่าซื้อกลับไม่เกิดขึ้น ข้อตกลงอาจต้องมีอัตราส่วนเลเวอเรจ 4.0X โดยถือครองส่วนแบ่งการถือหุ้น 2 พันล้านดอลลาร์คงที่” นักวิเคราะห์นำโดยโอลิเวอร์ เฉิน เขียน

Cowen คิดว่าการฟื้นตัวของผู้ค้าปลีก “อยู่ในเส้นทางที่ถูกต้อง” โดยอ้างถึงความร่วมมือกับ Sephora และโครงการริเริ่มอื่นๆ แต่ผลลัพธ์จะใช้เวลามากกว่า

Kohl ได้ออกความคิดเห็นเกี่ยวกับผลกระทบดังกล่าวเมื่อวันที่ 18 มกราคม ตามคำแถลงของนักลงทุนนักเคลื่อนไหว Macellum Advisors GP LLC ที่กล่าวว่าความเป็นผู้นำคือ "การจัดการที่ผิดพลาดอย่างเป็นรูปธรรม" บริษัท

“จากผลการดำเนินงานของเราในปี 2021 เราอยู่ในตำแหน่งที่จะบรรลุเป้าหมายทางการเงินที่สำคัญในปี 2023 ได้เร็วกว่าแผน XNUMX ปี” จดหมายดังกล่าวระบุ และยังระบุถึงความร่วมมือของ Sephora รวมถึงคณะกรรมการที่ปรับปรุงใหม่และโครงการริเริ่มอื่นๆ

“เรายังคงมั่นใจในอนาคตของเราและได้เร่งดำเนินการซื้อหุ้นคืน”

ต้องการข้อมูลข่าวสารเกี่ยวกับตลาดที่เคลื่อนไหวทั้งหมดก่อนเริ่มต้นวันหรือไม่ ลงชื่อสมัครรับจดหมายข่าว Need to Know ประจำวันของเรา

ข่าวส่งหุ้นห้างสรรพสินค้าอื่นๆ ขึ้นระหว่างซื้อขายวันจันทร์ Macy's Inc.
M,
+ 18.00%
หุ้นเพิ่มขึ้น 16.7% และ Nordstrom Inc.
เจดับบลิวเอ็น
+ 12.95%
เพิ่มขึ้น 10.4%

Macy's เผชิญกับแรงกดดันจากนักลงทุนเชิงกิจกรรม โดยนักลงทุนที่เคลื่อนไหวอย่าง Jana Partners LLC สนับสนุนให้บริษัทแยกตัวออกจากธุรกิจอีคอมเมิร์ซ นักวิเคราะห์ของ Cowen ประเมินมูลค่าองค์กรของธุรกิจนั้นไว้ที่ 11.5 พันล้านดอลลาร์

หุ้นของ Kohl เพิ่มขึ้น 38% จากปีที่แล้วขณะที่ดัชนี S&P 500
SPX,
+ 0.28%
ได้รับ 13.1% ในช่วงเวลาดังกล่าว