Kohl's ควรมองหาที่อื่นสำหรับผู้ซื้อ

แผนการของ Franchise Group ในการเข้าซื้อ Kohl's นั้นคล้ายคลึงกับข้อตกลงก่อนหน้านี้ในธุรกิจค้าปลีกที่ทำให้บริษัทต่างๆ เช่น Mervyn's, Shopko และ Toys”R”Us ต้องแบกรับภาระหนี้สินและขายทรัพย์สินก่อนที่จะล้มเหลวในที่สุด รายงาน Wall Street Journal.

เจ้าของ The Vitamin Shoppe, Pet Supplies Plus และแบรนด์ค้าปลีกอื่น ๆ กำลังมองหาแหล่งเงินทุนส่วนใหญ่จากการเสนอราคา 60 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับ Kohl's โดยการขายทรัพย์สินอสังหาริมทรัพย์ของผู้ค้าปลีก Franchise Group ซึ่งจะเตะด้วยเงินของตัวเอง 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้เข้าสู่ข้อตกลงพิเศษ ระยะเวลาการเจรจาสามสัปดาห์ กับ Kohl's ซึ่งไม่ถือว่าข้อตกลงจะได้รับการสรุป

“ฉันไม่เห็นว่า Franchise Group สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับธุรกิจของ Kohl ได้อย่างไร และแนวทางการจัดหาเงินทุนก็มีความเกี่ยวข้อง” เขียน สายค้าปลีกWi ผู้ร่วมอภิปราย BrainTrust มาร์ค ริสกี้, CEO ของ HeadCount Corporation ใน an สนทนาออนไลน์ อาทิตย์ที่แล้ว. “ฉันเข้าใจว่าฝ่ายบริหารของ Kohl จำเป็นต้องทบทวนทุกข้อเสนอโดยสุจริต แต่สำหรับฉันแล้วดูเหมือนว่ามีโอกาสอื่นๆ สำหรับ Kohl ที่ให้ผลลัพธ์ที่น่าพึงพอใจมากกว่า และถึงแม้จะมียอดขายที่แย่ลง แต่ Kohl's ไม่ใช่ผู้ค้าปลีกที่มีปัญหาและพวกเขาไม่จำเป็นต้องทำข้อตกลง — พวกเขาสามารถรอเวลาสำหรับข้อเสนอที่ดีกว่า/แตกต่างออกไป”

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมหลายคนเกี่ยวกับ สายค้าปลีกWi BrainTrust เห็นด้วย และแม้แต่ผู้ที่เห็นว่า Kohl's กำลังมีปัญหาก็ไม่ใช่แฟนของโอกาสที่ Franchise Group จะเป็นเจ้าของเครือ

“โคห์ลต้องการความช่วยเหลือไหม” เขียน เดฟ เวนแลนด์รองประธานฝ่ายความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ที่ Hamacher Resource Group "ใช่. โมเดลแฟรนไชส์หรือการเล่นเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เป็นเส้นทางที่เป็นไปได้หรือไม่? อาจจะ. ฉันมั่นใจหรือไม่ว่ากลุ่มแฟรนไชส์เหมาะสมที่สุด? ไม่น่าจะใช่”

Franchise Group ได้สร้างธุรกิจขึ้นมาโดยไม่ได้เปิดร้านเป็นของตัวเอง แต่ต้องหาแฟรนไชส์มาทำงานนั้น ยังไม่มีรายงานใด ๆ ที่ระบุว่าจะใช้รูปแบบธุรกิจเดียวกันกับ Kohl's แม้ว่าแนวคิดของการนำแบบจำลองนั้นไปใช้กับของ Kohl นั้นทำให้ BrainTrust บางตัวไม่สบายใจ

“หาก Franchise Group มีแผนพิเศษและแตกต่างไปจากแฟรนไชส์ของ Kohl นี่เป็นการลงทุนที่น่าสงสัย” เขียน บ็อบ แอมสเตอร์, อาจารย์ใหญ่ที่ Retail Technology Group. “มีตัวอย่างธุรกิจมากกว่าหนึ่งตัวอย่างที่ทำได้ดีหลังจากการซื้อกิจการ แต่เนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาไม่สามารถชำระหนี้ก้อนโตได้ ทำให้กิจการของพวกเขาถึงแก่กรรม คงจะเป็นเรื่องน่าเศร้าหากชะตากรรมเดียวกันรอ Kohl อยู่อันเป็นผลมาจากการทำธุรกรรมนี้ จะต้องมีข้อตกลงที่ดีกว่าที่นั่น "

“หากในความเป็นจริง Franchise Group วางแผนที่จะใช้แบบจำลอง 'แฟรนไชส์' บางประเภทกับ Kohl's และสร้างภาระให้กับข้อตกลงที่มีหนี้สินจำนวนมาก ความน่าจะเป็นที่จะเกิดภัยพิบัติด้านการค้าปลีกอื่น ๆ เกิดขึ้นค่อนข้างสูง” เขียน เดวิดหอก, หุ้นส่วนอาวุโส, ที่ปรึกษาอุตสาหกรรม, ค้าปลีก, CPG และการต้อนรับที่ Teradata “ตรงไปตรงมา Kohl ควรจะนั่งให้แน่นและรอข้อตกลงที่ดีกว่าที่จะออกมาข้างหน้า”

ผู้ที่จะเป็นเจ้าของ Kohl's เข้าร่วมกับผู้เสนอราคาที่เปิดเผยต่อสาธารณะสำหรับเครือนี้ในการหารายได้จากการถือครองอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม ไม่ปรากฏว่า Franchise Group จะพยายามแยกการดำเนินงานทางกายภาพและดิจิทัลของ Kohl ออกจากกันเหมือนกับที่อื่นๆ รวมถึง Acacia Group, Hudson's Bay ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Saks Fifth Avenue และ Sycamore Partners ได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้ว

Simon Property Group และ Brookfield Property Partners ผู้ประกอบการห้างสรรพสินค้าและเจ้าของร่วมของ JCPenney และผู้ค้าปลีกรายอื่นๆ ก็เป็นหนึ่งในบริษัทมากกว่า 25 แห่งที่มีรายงานว่าแสดงความสนใจในการเข้าซื้อกิจการของ Kohl's ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าทั้งสองจะไม่แยกการดำเนินการร้านค้าออนไลน์และหน้าร้านจริงของ Kohl

เช่นเดียวกับผู้ค้าปลีกรายอื่นๆ ที่ปรับลดคาดการณ์ยอดขายและรายได้ประจำปีลงหลังจากยอดขายสาขาเดิมลดลง 5.2% ครึ่งแรก. Kohl's ปรับประมาณการยอดขายสุทธิให้คงที่เพิ่มขึ้น 6.45% จากปีที่แล้ว เมื่อเทียบกับคำแนะนำก่อนหน้านี้ที่จะเพิ่มขึ้น 6.85-7.00 เปอร์เซ็นต์ ขณะนี้ห่วงโซ่กำลังมองหากำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วซึ่งอยู่ระหว่าง 7.50 ถึง XNUMX ดอลลาร์เทียบกับช่วงระหว่าง XNUMX ถึง XNUMX ดอลลาร์

บางคนใน BrainTrust ชี้ให้เห็นเส้นทางอื่นสำหรับผู้ค้าปลีกในการดำเนินการเพื่อปรับปรุงตำแหน่งของตน

“ฉันหวังว่าตอนนี้พวกเขาจะขายไม่ออก” เขียน นิโคลา คินเซลลา, SVP ของการตลาดระดับโลกที่ Fluent Commerce “ไม่มีผู้เล่นคนใดที่สนใจจะเพิ่มมูลค่าเพียงพอที่จะขาย Kohl's ควรสร้างสรรค์นวัตกรรมต่อไปด้วยความร่วมมือและข้อเสนอใหม่ๆ และรอข้อเสนอเชิงกลยุทธ์ที่อิงตามมูลค่าที่มากขึ้น ซึ่งจะช่วยให้พวกเขาขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาวได้”

“การบูตสแตรปเพื่อไปสู่ความสำเร็จยังคงเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุด เนื่องจากพวกเขาเป็นผู้บุกเบิกแนวคิดอย่าง Amazon กลับมา และอีกมากมาย” เขียน อนันดา จักรวารตีรองประธานฝ่ายวิจัยที่ไอดีซี

ทางเลือก PE สำหรับหลาย ๆ คนเป็นเส้นทางที่ดีที่มุ่งหน้าไปในทิศทางที่ผิด

“คำถามเกี่ยวกับความสำเร็จของรูปแบบการดำเนินงานในอนาคต ประวัติของการเข้าซื้อกิจการของผู้ค้าปลีกผ่านการซื้อกิจการที่มีเลเวอเรจอย่างหนักนั้นมีประวัติความสำเร็จที่แย่มาก” เขียน ปีเตอร์ ชาร์เนส, กลยุทธ์การค้าปลีกที่USTอุสต์
ทั่วโลก

“ฉันต้องบอกว่ามันเริ่มเบื่อหน่ายที่เห็นบริษัทอย่าง Franchise Group เข้ามาและถอดทรัพย์สินของบริษัทออก เป็นภาระกับหนี้สินแล้วพูดว่า 'อุ๊ปส์ - ใช้งานไม่ได้'” เขียน พอลล่า โรเซนบลูมผู้ร่วมก่อตั้ง RSR Research “ฉันไม่ต้องการที่จะมีชีวิตอยู่ผ่านเรื่องราวอื่นของเอ็ดดี้ แลมเพิร์ต เซียร์ มันน่าเบื่อและไม่มีประโยชน์อย่างยิ่ง”