ในปีที่ธนาคารสับสนอยู่แล้ว ผลประกอบการไตรมาสสองนั้นเลวร้ายยิ่งกว่าเดิม และอาจเกี่ยวข้องกับการประมาณการรายได้
พูดง่ายๆ คือ ธนาคารมีฐานะทางการเงินที่ดี แต่ผลกำไรของพวกเขาอ่อนแอกว่าปีที่แล้ว และในหลายกรณี ธนาคารเหล่านี้อ่อนแอกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก
เมื่อธนาคารแห่งหนึ่งพลาด จะเป็นคำถามเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของธนาคาร เมื่อหลายธนาคารพลาด ถึงเวลาตั้งคำถามกับการประมาณการ สำหรับนักลงทุน กุญแจสำคัญคือการตระหนักว่ารายได้ที่ลดลงไม่จำเป็นต้องเป็นหายนะ
กำไรคาดว่าจะลดลงในปีนี้เนื่องจากธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศต้องต่อสู้กับกิจกรรมตลาดทุนที่ลดลงอย่างมากและ สัญญาณเริ่มต้นของเศรษฐกิจที่อ่อนแอ.
แต่สิ่งที่อาจยังไม่ได้พิจารณาอย่างครบถ้วนในการประมาณการรายได้ของไตรมาสนี้คือข้อเท็จจริงที่ว่ารายรับของปีที่แล้วสูงเกินจริง เนื่องจากธนาคารปล่อยเงินหลายพันล้านเหรียญที่พวกเขาจัดสรรไว้สำหรับเงินกู้ที่เสียหนี้ ไม่ต้องพูดถึงกิจกรรมในตลาดทุนก็สูงอย่างไร้เหตุผลเช่นกัน
เมื่อการสูญเสียเงินกู้ไม่เกิดขึ้นจริง เงินสำรองเหล่านั้นก็ถูกปล่อยกลับเป็นรายได้ ขณะนี้ธนาคารต่างๆ เตรียมพร้อมรับมือกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว พวกเขากำลังสำรองเงินสำรองอีกครั้ง แต่ไม่มีระดับใดใกล้เคียงกับระดับที่พวกเขาทำในปี 2020
ลองดูธนาคารที่ใหญ่ที่สุดบางแห่ง
ในไตรมาสที่สองของปี 2020
เชส JPMorgan
เพิ่มทุนสำรอง 8.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2021 ปล่อย 3 พันล้านดอลลาร์และในไตรมาสล่าสุดนี้เพิ่มขึ้น 400 ล้านดอลลาร์
ฟาร์โกเวลส์
(WFC) มี เรื่องราวที่คล้ายกันในช่วงสองปีที่ผ่านมา: เพิ่มทุนสำรอง 8.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2020 ปล่อย 1.6 พันล้านดอลลาร์ในปีต่อมา และจากนั้นเพิ่ม 580 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด
ความปั่นป่วนในการสร้างและการปล่อยสำรองเหล่านี้เป็นผลมาจากมาตรฐานการบัญชีล่าสุด—ขนานนามว่าการสูญเสียเครดิตที่คาดหวังในปัจจุบันหรือ CECL— ซึ่งเริ่มมีผลเมื่อต้นปี 2020 แนวคิดก็คือมันจะบังคับให้ธนาคารต้องเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาที่เลวร้ายเมื่อ เศรษฐกิจเป็นไปด้วยดีเพื่อให้พวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ดีขึ้นเมื่อสิ่งต่าง ๆ หันไปทางใต้ การสร้างสำรองมีไว้สำหรับการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นหรืออาจไม่เกิดขึ้น และทำให้เกิดความผันผวนใหม่ในรายได้ของธนาคาร
น่าเสียดาย ในทางปฏิบัติในปีแรกของวิธีการนี้ เศรษฐกิจประสบกับภาวะช็อกจากการระบาดใหญ่อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ของบาร์รอน ก่อนหน้านี้เขียนว่าธนาคารจะทรงตัวในการเอาชนะได้อย่างไร แม้จะมีปริมาณสำรองมหาศาลที่สร้างขึ้นเมื่อสองปีก่อน.
ตอนนี้ ในวัฏจักรเศรษฐกิจที่ค่อนข้างปกติมากขึ้น วอลล์สตรีทอาจไม่แน่ใจว่าจะคาดการณ์การลดลงและการไหลของการสร้างและการปล่อยสำรองอย่างไร ธนาคารอาจเพิ่มเงินสำรองเพื่อให้มีความรอบคอบเป็นพิเศษ แม้ว่าจะมีการรับประกันภัยที่ดีก็ตาม
ด้วยการบัญชีที่เล่นโวหารนี้ จึงไม่น่าแปลกใจที่ธนาคารหลายแห่งรวมถึง JPMorgan Chase
สแตนลี่ย์มอร์แกน
,
และ Wells Fargo พลาดการประมาณการในสัปดาห์ที่ผ่านมาและเหตุใดผู้บริหารธนาคารจึงรู้สึกหงุดหงิดที่พูดถึงเงินสำรอง
“บริษัทมีอำนาจในการสร้างรายได้มหาศาลและรายได้ที่สม่ำเสมอใน [ธนาคารพาณิชย์และผู้บริโภค] การจัดการสินทรัพย์ การดูแลและบริการชำระเงิน” Jamie Dimon หัวหน้าผู้บริหารของ JPMorgan กล่าวกับนักวิเคราะห์ว่า. “แล้วเราก็มีลำธารที่ค่อนข้างผันผวน ตอนนี้เรามี CECL ซึ่งสามารถขึ้นหรือลงได้ค่อนข้างมาก แต่อีกครั้งนั่นคือรายการบัญชี”
ในการซื้อขายเมื่อวันศุกร์ ตลาดต่างๆ ดูเหมือนจะได้ภาพที่ธนาคารมีความแข็งแกร่งแม้จะพลาดผลกำไรเนื่องจากหุ้นทางการเงินเป็นหนึ่งในกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานดีกว่าใน S&P 500
แต่สำหรับธนาคารและนักลงทุน มาตรฐานใหม่นี้ต้องเผชิญกับเส้นโค้งการเรียนรู้ที่สูงชันและมีราคาแพง
เขียนถึง Carleton English ที่ [ป้องกันอีเมล]