สไลด์ของเดือนมกราคมไม่ได้หมายความว่าตลาดหุ้นจะถึงวาระในปี 2022

“เดือนมกราคมผ่านไป ปีนั้นก็ไป” ในตลาดหุ้น ดังนั้นจึงเป็นความเชื่อทั่วไปในหมู่เทรดเดอร์ หากคุณเชื่อ คุณอาจจะกลัวในตอนนี้ เนื่องจากดัชนีผลตอบแทนรวม 500 โดยรวมของ Standard & Poor ลดลง 7.66% ในช่วงสามสัปดาห์แรกของปีนี้

เอาแต่ใจ ความเชื่อเกี่ยวกับตัวบ่งชี้เดือนมกราคม ซึ่งมักเรียกว่าบารอมิเตอร์ในเดือนมกราคม เป็นความเชื่อทางไสยศาสตร์ ฉันได้ศึกษาการดำเนินการของตลาดตั้งแต่ปี 1950 จนถึงปัจจุบันเพื่อดูว่าบารอมิเตอร์นี้มีความหมายอะไรหรือไม่ นั่นคือระยะเวลา 72 ปี

ในแง่ที่หยาบที่สุด บารอมิเตอร์นั้นถูกต้อง 77% ของเวลาทั้งหมด อย่างไรก็ตาม รูปแบบการคาดการณ์ที่ไร้เดียงสาที่คาดการณ์ทุกปีจะเพิ่มขึ้นเป็นปีที่ถูกต้อง 79% ของเวลาทั้งหมด นั่นไม่ได้พูดได้ดีสำหรับบารอมิเตอร์สมมุติ

แต่เดี๋ยวก่อนมันแย่ลง

แน่นอนว่าเดือนมกราคมเป็นส่วนหนึ่งของปีที่คาดการณ์ไว้ การทดสอบที่ยุติธรรมกว่าก็คือ: มกราคมคาดการณ์ในอีก 11 เดือนข้างหน้าได้ดีเพียงใด? บนพื้นฐานดังกล่าว มันถูกต้องเพียง 67% ของเวลาทั้งหมด

สิ่งสำคัญที่สุดสำหรับนักเทรดเดอร์ที่กังวลใจคือคำถามนี้: บารอมิเตอร์ในปีที่เดือนมกราคมลดลงมีความแม่นยำเพียงใด นี่คือจุดที่ความเข้าใจผิดของคุณภาพการพยากรณ์ของเดือนมกราคมแตกสลายจริงๆ จากปี 1950 ถึง 2021 มกราคมลดลง 29 ครั้ง แต่มีเพียง 12 กรณีเท่านั้นที่ตลาดลดลงตลอดทั้งปี นั่นคืออัตราความแม่นยำ 44% แย่กว่าโอกาส

ฉันสามารถเสนอการรับประกันว่าตลาดจะขึ้นในปีนี้หรือไม่? ไม่; ไม่มีใครสามารถทำได้. แต่ไม่ว่าจะเป็นขึ้นหรือลงสำหรับปีนั้นไม่ได้ถูกกำหนดโดยการดำเนินการของตลาดในช่วงสามหรือสี่สัปดาห์แรก

สำหรับสิ่งที่คุ้มค่า การคาดการณ์ของฉันคือตลาดจะมีผลตอบแทนที่เป็นบวกเพียงหลักเดียวในปีนี้ ความกังวลของหัวหน้านักลงทุนคือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ฉันคิดว่า Edson Gould ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดในช่วงทศวรรษที่ 1930 ถึง 1950 กำลังอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้องเมื่อเขากล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งเพื่อทำให้หุ้นตกราง เขาเรียกมันว่ากฎ "สามก้าวและสะดุด" ในสมัยของโกลด์ เฟดมักจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทีละครึ่งจุด วันนี้เฟดมีแนวโน้มที่จะใช้การเคลื่อนไหวแบบไตรมาส ดังนั้นฉันคิดว่าอาจต้องใช้เวลามากกว่าสามครั้งในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสร้างปัญหาร้ายแรงให้กับหุ้น

ผลเดือนมกราคม

ตำนานการตลาดอีกชิ้นหนึ่งที่แนบมากับเดือนมกราคมคือผลกระทบในเดือนมกราคม อันที่จริงนี่คือการบรรจบกันของสามเอฟเฟกต์

· หุ้นโดยทั่วไปมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในเดือนมกราคม

· หุ้นขนาดเล็กมักจะทำได้ดี

· ผู้แพ้ของปีที่แล้วมักจะเด้งกลับมาใน “ฟื้นตัวมกราคม”

จนถึงปีนี้ ฉันยังไม่เห็นสัญญาณของผลกระทบในเดือนมกราคม องค์ประกอบแรก การเพิ่มขึ้นของตลาดโดยทั่วไป ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างชัดเจน หุ้นเล็กไม่ได้ดีไปกว่าหุ้นใหญ่ ดัชนีผลตอบแทนรวมของ Russell 2000 ซึ่งเป็นดัชนีขนาดเล็ก ลดลง 6.97% จนถึงวันที่ 21 มกราคม

ส่วนผู้แพ้ปีที่แล้วก็โดนซ้อมอีกแล้ว ในเดือนธันวาคม ฉันได้เขียนเกี่ยวกับหุ้นห้าตัวที่มีการลดลงอย่างน่าทึ่งในปี 2021: หมวดโต้ตอบ (ปตท.) Altice USA (ทึ่พวกเรา), กลุ่ม Zillow (ซีจี) ซอฟท์แว Coupa (COUP) และ แหวนกลาง (RNG)

หุ้นทั้ง 500 ตัวที่โชคร้ายเหล่านี้ร่วงลงมากกว่า S&P 2022 ในช่วงสามสัปดาห์แรกของปี 17 โดยรวมแล้วราคาร่วงลง 50% จากการขาดทุนในปีที่แล้ว (ซึ่งอยู่ในช่วง 76% ถึง XNUMX%)   

ฉันไม่มีข้อมูลที่เป็นระบบเกี่ยวกับผลกระทบในเดือนมกราคม เช่นเดียวกับที่ฉันทำกับบารอมิเตอร์ในเดือนมกราคม แต่ฉันสามารถพูดจากประสบการณ์ส่วนตัวว่ามันไกลจากสิ่งที่แน่นอน ตัวอย่างเช่น ในปี 2018 ฉันสูญเสียตัวเลือกการโทรเพื่อซื้อเงินจำนวนมากในหุ้นที่ตกต่ำของปีที่แล้ว

ว่าไง

แม้ว่าจะเป็นปีที่ยากลำบากจนถึงตอนนี้ แต่ทุกอย่างก็ไม่ได้ลดลง หุ้นขึ้นประมาณ 10% ผู้ได้รับกำไรหลายคนเป็นหุ้นพลังงาน ผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซได้ลดจำนวนบ่อน้ำมันและก๊าซที่มีการใช้งานจริงในอเมริกาเหนือในช่วงสามปีที่ผ่านมาให้เหลือน้อยกว่า 500 จากมากกว่า 800 แห่ง เป็นผลให้ราคาน้ำมันและก๊าซปรับตัวสูงขึ้น และสต็อกพลังงานจำนวนมากกำลังทำอยู่ ดี.

สองยักษ์ใหญ่บริการบ่อน้ำมัน, ชลัมเบอร์เกอร์ บจก. (SLB) และ Halliburton Co. (HAL) ทั้งคู่ขึ้นประมาณ 15% หุ้นพลังงานอื่นๆ ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน รวมถึง เฮสส์ (HES) ปิโตรเลียมตะวันตก (OXY) และ หจก. ฟิลลิปส์ 66 พาร์ทเนอร์ (ป. ส. ป).

ความรู้สึกของฉันคือการชุมนุมของอุตสาหกรรมพลังงานต้องดำเนินต่อไป หุ้นเหล่านี้คุกเข่าลงเป็นเวลาหกปี เริ่มตั้งแต่กลางปี ​​2014 หลายคนยังคงมีมูลค่าพอสมควร

การเปิดเผยข้อมูล: กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ฉันจัดการได้ขายชอร์ต (เดิมพันว่าจะลดลง) Ring Central.