มรดก GE ของ Jack Welch สิ้นสุดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว: RIP

Jack Welch ผู้บริหารระดับสูงระดับตำนานของ General Electric เสียชีวิตเมื่อวันที่ 1 มีนาคม 2020 เกือบสองทศวรรษหลังจากที่เขาออกจากบริษัท มรดกขององค์กรของเขาเสียชีวิตในงาน Investor Day ล่าสุดของ GE: 9 มีนาคม 2023

และด้วยเหตุนี้จึงเป็นเรื่องโกหก อันที่จริงสองเรื่อง

เรื่องแรกคือการที่ Welch ซึ่งหลายคนมองว่าเป็นอัจฉริยะด้านการจัดการ จบลงด้วยการทิ้งความยุ่งเหยิงไว้เบื้องหลังเมื่อเขาเกษียณจาก GE (GE) ซึ่งปัจจุบันถูกรื้อทิ้งโดยย้อนแย้งกับมรดกของ Welch

ประการที่สองเกี่ยวกับการซื้อหุ้นในบริษัทเพราะคุณคิดว่า CEO เป็นอัจฉริยะ—และจะแต่งตั้งอัจฉริยะให้รับตำแหน่งแทน—อาจเป็นอันตรายต่อสุขภาพทางการเงินของคุณ

สำหรับผู้ที่ไม่คุ้นเคยกับ Welch ซึ่งอายุ 45 ปีกลายเป็น CEO ที่อายุน้อยที่สุดของ GE ในปี 1981 และเกษียณอายุในปี 2001 บริษัทในอเมริกาและสื่อธุรกิจส่วนใหญ่มองว่าเขาเป็นเทพเจ้าทางการเงินที่มีสัมผัสอันศักดิ์สิทธิ์

ในระหว่างที่เขาดำรงตำแหน่ง หุ้นของ GE ทำได้ดีกว่าดัชนี Standard & Poor's 500 (^GSPC) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดประสิทธิภาพเชิงเปรียบเทียบที่ชื่นชอบของ Wall Street โดยมีส่วนต่าง 8 ต่อ 1 ที่น่าประหลาดใจ GE เพิ่มขึ้น 5,600% จาก $2.38 ในวันก่อนที่ Welch จะเข้าซื้อกิจการเป็น $135.69 ในวันที่เขาออกไป เทียบกับ S&P ที่เพิ่มขึ้น 700%

(ตัวเลขทั้งหมดในเรื่องราวจาก Yahoo Finance ไม่รวมเงินปันผล และมีการปรับสำหรับหุ้นย้อนกลับ 1 ต่อ 8 ของ GE ในปี 2021 และการแยกตัวของ GE HealthCare ในปีนี้)

เวลช์ได้รับการบูชาอย่างกว้างขวาง ท่ามกลางเกียรติยศอื่นๆ ของเขา นิตยสาร Fortune เสนอชื่อให้เขาเป็นผู้จัดการแห่งศตวรรษในปี 1999 และในปี 2000 Financial Times ยกย่องให้ GE เป็น "บริษัทที่น่านับถือที่สุดในโลก" เป็นปีที่สามติดต่อกัน

ผู้คนเขียนหนังสือเกี่ยวกับทักษะการจัดการของเวลช์และสิ่งที่เขาเป็นอัจฉริยะ ในช่วงระยะเวลา 20 ปีของเขา GE ได้เข้าซื้อกิจการหลายร้อยครั้งและกลายเป็นองค์กรขนาดมหึมา โดยส่วนหนึ่งของการดำรงตำแหน่งของเขามีมูลค่าตลาดหุ้นสูงสุดในบรรดาบริษัทใดๆ ในสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม หลังจาก Welch เกษียณ เห็นได้ชัดว่าเขาเล่นเกมการทำกำไรและบัญชี และโหลดสินทรัพย์ทางการเงิน ซึ่งทำให้มีความยืดหยุ่นในการรายงานกำไรและขาดทุนมากกว่าธุรกิจการผลิตแบบเก่าของ GE

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ผู้สืบทอดตำแหน่งของ Welch—Jeff Immelt เป็นเวลา 16 ปี และ John Flannery เป็นเวลา 14 เดือน—ไม่สามารถทำให้เกมดำเนินต่อไปในแบบที่ Welch ทำ Welch ผู้พูดมากเกี่ยวกับความสำคัญของ CEO ในการแต่งตั้งผู้สืบทอดที่ยอดเยี่ยม สนับสนุนการแข่งขันสาธารณะระหว่าง Immelt และผู้บริหาร GE อีกสองคน ซึ่งทั้งสองคนออกจากบริษัทหลังจาก Welch แต่งตั้ง Immelt

แต่เนื่องจาก Immelt ได้รับมรดกจากปัญหาทุกประเภทและทำผิดพลาดหลายครั้ง การดำรงตำแหน่งของเขาจึงไม่ใช่ชัยชนะสำหรับนักลงทุนของ GE—หรือสำหรับ Welch อย่างที่ปรากฏ ภายใต้ Immelt หุ้น GE เพิ่มขึ้น 6.5% แต่ S&P เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าโดยเพิ่มขึ้น 128% ในช่วงที่เขาดำรงตำแหน่ง ภายใต้ Flannery หุ้นลดลง 51% ในขณะที่ S&P เพิ่มขึ้น 18%

หุ้นเปลี่ยนจากที่แพ้ไม่ได้ภายใต้การคุมทีมของเวลช์เป็นแพ้ไม่ได้ภายใต้การคุมทีมของเขา

ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมในปี 2018 คณะกรรมการของ GE จึงเสนอชื่อ Larry Culp CEO เพื่อพยายามสะสางความยุ่งเหยิง Culp สมาชิกคณะกรรมการของ GE ซึ่งกลายเป็น CEO ของ GE คนแรกที่ไม่เคยเป็นพนักงานมาก่อน มีมุมมองแบบคนนอกเกี่ยวกับบริษัทและเห็นว่าบริษัทสกปรกแค่ไหน Culp ซึ่งก่อนหน้านี้เป็น CEO ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูงของ Danaher Corp. (DHR) ได้เริ่มขายชิ้นส่วนของ GE ในการประชุม Investor Day ล่าสุด Culp กล่าวว่าเขาจะลดหนี้ของ GE ลง 100 พันล้านดอลลาร์

เวลาเปลี่ยนไปอย่างไร ฉันดูการนำเสนอของ Investor Day เกือบสี่ชั่วโมงและไม่ได้ยินชื่อของ Jack Welch แม้แต่ครั้งเดียว

Culp เลิกกิจการที่ปัจจุบันเรียกว่า GE HealthCare (GEHC) ในเดือนมกราคม และจะแยกธุรกิจพลังงานของ GE ในปีหน้าไปสู่สิ่งที่จะกลายเป็น GE Vernova และจะยังคงเป็น CEO ของบริษัทที่เหลือซึ่งจะใช้ชื่อว่า GE Aerospace

Wall Street ชอบแผนการเลิกราของ Culp และเมื่อผู้บริหารของ GE หลายคนแสดงการมองโลกในแง่ดีในวันนักลงทุน หุ้นของ GE ก็เพิ่มขึ้นประมาณ 5% จนถึงวันจันทร์ หุ้น GE เพิ่มขึ้น 25% ในช่วงที่ Culp ดำรงตำแหน่ง เทียบกับ 32% สำหรับ S&P

สถิติเหล่านี้ไม่เหมือนสถิติของ Welch—ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของ S&P ของ Welch มักจะไม่มีใครเทียบได้—แต่มันก็ดีกว่า Flannery และ Immelt มาก

อย่างไรก็ตาม แม้ว่ามรดก GE ของ Welch จะถูกยกเลิกไปแล้ว แต่อิทธิพลของเขาที่มีต่อบริษัทส่วนใหญ่ในอเมริกายังคงดำเนินต่อไป Welch ให้ GE นำสิ่งที่เรียกว่า "อันดับและดึง" มาใช้ โดยไล่ผู้จัดการ 10% อันดับล่างสุดของ GE ทุกปี และให้รางวัลแก่ผู้ปฏิบัติงานชั้นนำอย่างฟุ่มเฟือย เขาตัดบัญชีเงินเดือนพนักงานหลายหมื่นคนออกจากบัญชีเงินเดือนของ GE และกลายเป็นที่รู้จักในชื่อ Neutron Jack ซึ่งเป็นชื่อที่เขาเกลียด เพราะเขาเลิกจ้างงานแต่ทิ้งอาคารไว้

ทุกวันนี้ คุณเห็นหลักฐานลายนิ้วมือของเวลช์ทั่วบริษัทยักษ์ใหญ่ในอเมริกา ตัวอย่างเช่น หลายบริษัทรายงาน "รายได้ที่ปรับปรุงแล้ว" ซึ่งหมายถึงรายได้ตามที่นิยามไว้ ไม่ใช่ตามที่หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปกำหนดไว้

และบริษัทต่างๆ ออกสิ่งที่เรียกว่า "คำแนะนำด้านรายได้" ซึ่งมักจะรักษาตัวเลขไว้ที่ด้านต่ำ เพื่อให้ผลกำไร "เกินความคาดหมาย" ดังที่พวกเขากล่าวในวอลล์สตรีท เมื่อสิ่งต่าง ๆ ตึงตัวขึ้น บริษัทหลายแห่งจะลดรายจ่ายฝ่ายทุนและเล่นเกมบัญชีที่ถูกกฎหมายแต่ทำให้เข้าใจผิดเพื่อเอาชนะตัวเลขรายรับที่พวกเขาสัญญาไว้กับวอลล์สตรีท และแน่นอนว่าพนักงานมักกลายเป็นมนุษย์ผู้เสียสละ

สำหรับฉันนั่นคือเรื่องราวของ GE ที่แท้จริง และมรดกที่แท้จริงของเวลช์

-

การเปิดเผยข้อมูล: ฉันถือครองหุ้น GE อยู่เล็กน้อย ซึ่งฉันซื้อหลังจากที่ Culp ขึ้นเป็น CEO เพราะฉันมีเงินลงทุนจำนวนมากใน Danaher ซึ่งรุ่งเรืองภายใต้การนำของ Culp ฉันยังมีเงินลงทุนเล็กน้อยใน GE และ GE Heathcare และฉันแบ่งส่วนแบ่งของ GE ให้กับหลานทั้งสี่คนของฉันเป็นของขวัญสิ้นปี

Allan Sloan ผู้ซึ่งเขียนเกี่ยวกับธุรกิจมากว่า 50 ปี เป็นผู้ได้รับรางวัล Gerald Loeb Award ถึง XNUMX สมัย ซึ่งเป็นรางวัลเกียรติยศสูงสุดของวงการสื่อสารมวลชนธุรกิจ เขาได้รับรางวัล Loebs ในสี่ประเภทที่แตกต่างกันตลอดสี่ทศวรรษที่แตกต่างกัน

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube