(บลูมเบิร์ก) — พรินซ์ตัน ฮาร์วาร์ด และเยลสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งจากการบริจาคในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนส่วนหนึ่งจากการลงทุนในไพรเวทอิควิตี้และทุนร่วมลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ยุคทองนั้นดูเหมือนจะจบลงแล้ว อย่างน้อยก็ในตอนนี้
เงินบริจาคของวิทยาลัยทั่วสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะรายงานผลขาดทุนสำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดในวันที่ 30 มิถุนายน เนื่องจากการประเมินมูลค่าสำหรับสตาร์ทอัพและบริษัทอื่นๆ ที่ปิดตัวลงอย่างรวดเร็ว ภายหลังการลดลงอย่างรวดเร็วในตลาดสาธารณะและการสิ้นสุดของเลเวอเรจราคาถูก
Jay Ripley หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Global Endowment Management ซึ่งดำเนินการมูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์สำหรับวิทยาลัยและมูลนิธิกล่าวว่า "ขนาดของการเบิกถอนในบริษัทร่วมทุนและตลาดสาธารณะนั้นยิ่งใหญ่กว่าที่เคยย้อนกลับไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงิน .
อัตราที่สูงขึ้นและความเสี่ยงจากภาวะถดถอยกำลังคุกคามการประเมินมูลค่าเริ่มต้น ผลที่ตามมาจะกระทบกระเทือนทั่วภาคเอกชน ซึ่งบริษัทต่างๆ เช่น Blackstone Inc. ได้วางเดิมพันครั้งใหญ่กับบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Markdowns ได้ทำร้ายผู้จัดการเงินคนอื่น ๆ แล้วซึ่งมีส่วนทำให้เกิดการสูญเสียที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงของ Tiger Global Management และ D1 Capital Partners
หลายคนได้รับผลกระทบจากการจดบันทึกเกี่ยวกับการถือครองร่วมทุนและการขาดทุนในหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เมื่อต้นปีนี้ Coatue Management ได้ซื้อสินทรัพย์บางส่วนแทนที่จะขายออกในราคาที่ตกต่ำ เมื่อเร็วๆ นี้ ระบบการเกษียณอายุของพนักงานภาครัฐในแคลิฟอร์เนียได้ขายภาคเอกชนไปแล้วราว 6 พันล้านดอลลาร์ โดยมีส่วนลด 10%
วิทยาลัยที่ร่ำรวยที่สุดในสหรัฐฯ มีการเปิดรับมากที่สุด ผู้ที่มีเงินบริจาคมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์มีสัดส่วนการถือครองหุ้นภาคเอกชนและเงินร่วมลงทุนประมาณ 30% ณ ปีงบประมาณ 2021 ตามข้อมูลของ TIAA และ National Association of College & University Business Officers
เมื่อวิทยาลัยต่างๆ รายงานผลประกอบการทางการเงินสำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน “คุณจะเห็นการบริจาคจำนวนมากที่จัดสรรให้กับไพรเวทอิควิตี้มากเกินไป” คาเรน โรด หัวหน้าฝ่ายวิจัยไพรเวทอิควิตี้และโครงสร้างพื้นฐานของ Aon Plc ที่ช่วยบริจาคเงิน กล่าว ลงทุนทุน
เป็นการพลิกกลับอย่างสิ้นเชิงจากปีงบประมาณ 2021 เมื่อเงินบริจาคสร้างผลตอบแทนมหาศาล และโรงเรียนที่ร่ำรวยที่สุดต้องเผชิญกับแรงกดดันที่จะเพิ่มการใช้จ่ายในคณาจารย์ สิ่งอำนวยความสะดวก และความช่วยเหลือทางการเงิน แต่การระบาดใหญ่ได้กระทบกระเทือนทางการเงินอย่างมาก ซึ่งทำให้รายได้จากค่าเล่าเรียน ค่าห้อง และค่าอาหารลดลง ขณะที่นักเรียนนั่งหรือเรียนทางไกล ขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นกำลังกัดเซาะอำนาจการใช้จ่ายของวิทยาลัย และการลดลงของตลาดหุ้นอาจกดดันงบประมาณของผู้ปกครองต่อไป
ผลงานของพรินซ์ตัน
พรินซ์ตันด้วยเงินบริจาค 37.7 พันล้านดอลลาร์นำโดยแอนดรูว์โกลเด้นได้เพิ่มการจัดสรรให้กับภาคเอกชนอย่างต่อเนื่อง การลงทุนดังกล่าวคิดเป็น 42% ของพอร์ตการลงทุน ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 12 เปอร์เซ็นต์ ณ เดือนมิถุนายน 2021
เหตุผลในการเพิ่มขึ้น?
“ผลการดำเนินงานที่งดงาม” ผู้จัดการกล่าวในรายงานประจำปีของการบริจาค อันที่จริง ไพรเวทอิควิตี้เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดของพรินซ์ตันในช่วงเวลานั้น โดยให้ผลตอบแทน 99%
ที่ฮาร์วาร์ด วิทยาลัยที่ร่ำรวยที่สุดในสหรัฐฯ ด้วยกองทุนมูลค่าประมาณ 53.2 พันล้านดอลลาร์ ส่วนของพอร์ตการลงทุนที่อุทิศให้กับไพรเวทอิควิตี้ได้เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในช่วงสามปีจนถึงมิถุนายน 2021 เป็น 34% ภายใต้การดูแลของหัวหน้ากองทุน NP “Narv” Narvekar
ไพรเวทอิควิตี้และการถือหุ้นของมหาวิทยาลัยเยลคิดเป็น 38% ของการบริจาค ณ เดือนมิถุนายน 2020 เทียบกับ 31% ในกลางปี 2016 กองทุนนี้นำโดยหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน Matt Mendelsohn ปฏิเสธที่จะให้ข้อมูลในปี 2021
ตัวแทนของโรงเรียนปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น
ในขณะที่วิทยาลัยเอกชนไม่จำเป็นต้องเปิดเผยการถือครองของพวกเขา แต่บันทึกสาธารณะแสดงให้เห็นว่าโรงเรียนของรัฐนำเงินมาทำงานกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดบางแห่ง บริษัท ร่วมทุนและ บริษัท เอกชน
การบริจาคของมหาวิทยาลัยแห่งแคลิฟอร์เนียได้ลงทุนกับ Sequoia Capital และ Blackstone มหาวิทยาลัยมิชิแกนเป็นลูกค้าของ Bridgewater Associates และ Farallon Capital Management University of Texas Management Co. ลงทุนกับ Fortress
ความเสี่ยงจากภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้นและผลตอบแทนที่ไม่สดใสอาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการใช้จ่ายของวิทยาลัยหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งที่ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 อนุญาตให้พวกเขาเพิ่มเงินสำหรับการริเริ่มต่างๆ รวมถึงความช่วยเหลือทางการเงินและผลประโยชน์ของพนักงาน อย่างไรก็ตาม ผู้นำเอ็นดาวเม้นท์กล่าวว่างบประมาณมาจากค่าเฉลี่ยหลายปี ไม่ใช่ผลตอบแทนในหนึ่งปี
สิ่งที่ Bloomberg Intelligence กล่าวว่า:
“ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าที่มักถูกกล่าวถึงของหุ้นเอกชนนั้นจำกัดอยู่แค่ช่วงเดือนที่ดีที่สุดของตลาดตราสารทุนและไม่ได้ช่วยเหลือในตลาดที่ตกต่ำที่สุด”
–Gaurav Patankar นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ BI
ผู้จัดการกองทุนส่วนบุคคลจำนวนมากมีแรงจูงใจอย่างมากที่จะระงับการทำเครื่องหมายมูลค่าการลงทุนของพวกเขา ทำให้พวกเขาสามารถรักษาผลตอบแทนที่ดีในขณะที่หวังว่าความวุ่นวายของตลาดจะยุติลง มีแนวโน้มว่าจะทำให้เกิดการปะทะกันระหว่างบริษัทการลงทุนและเงินบริจาค
ฟิลิป เซเชอร์ ซีไอโอของมหาวิทยาลัยแห่งรัฐมิชิแกนกล่าวว่า "ทุนส่วนตัวจะค่อยๆ ถูกจดบันทึกหากตลาดไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว" ฟิลิป เซเชอร์ ซีไอโอของมหาวิทยาลัยแห่งรัฐมิชิแกนกล่าว เมื่อกลางปีที่แล้ว 3.9% ของพอร์ตโฟลิโอของโรงเรียนได้รับการจัดสรรให้กับการลงทุนของเอกชน
ในปีนี้ ผู้บริหารของแบล็คสโตนบอกกับนักลงทุนในกองทุนครอสโอเวอร์ซึ่งเดิมพันทั้งบริษัทภาครัฐและเอกชน ว่าพวกเขาจะรอจนกว่าการประเมินมูลค่าของบริษัทเอกชนจะรีเซ็ตก่อนที่พวกเขาจะได้รับความสะดวกสบายในการลงทุนกองทุนเพิ่มเติมที่นั่น
เงินบริจาคบางส่วนกำลังผลักดันให้นักลงทุนลดค่าสินทรัพย์ของตนโดยเร็วที่สุดเพื่อหลีกเลี่ยงโอกาสที่การตัดจำหน่ายจะยืดเยื้อ Scott Wilson, CIO ของ Washington University ใน St. Louis เป็นหนึ่งในนั้น กองทุนของโรงเรียนคืนทุน 65% ในปีที่แล้ว
“เรากำลังสนับสนุนให้พันธมิตรของเราใช้มาตรการเชิงรุกในการจดบันทึก” วิลสัน ซึ่งบริหารเงินได้ 15.3 พันล้านดอลลาร์กล่าว “ฉันอยากให้เครื่องหมายสะท้อนความเป็นจริงมากกว่า”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/ivy-league-endowments-brace-losses-144504388.html