แต่กุญแจสำคัญของความคงทนของความก้าวหน้าคือราคาสินทรัพย์ตอบสนองต่อ FOMC ในวันพุธหน้าอย่างไร และมีเพียง [Federal Reserve Chair] Jay Powell เท่านั้นที่รู้ (และเราสงสัยว่าแม้เขาจะยังไม่รู้) ว่าประธานเฟดคนไหนจะครองไมค์—Volckerizer, A Previously Pivoted Powell หรือไม่น่าเป็นไปได้ แต่ให้เงาของโลก การชะลอตัวที่สะท้อนถึงปี 1974 ไม่สามารถตัดออกได้ Blundering Burns
จูเลียน เอ็มมานูเอล, ไมเคิล ชู, บารัค เฮอร์วิทซ์
P/E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี
ความคิดเห็นการลงทุน
บริการให้คำปรึกษานักลงทุน
กรกฎาคม 22: เมื่อตลาดหุ้นตกต่ำ อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของ
S&P 500
คือ 16.3 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 18.6 ปีที่ 10 และค่าเฉลี่ย 17.0 ปีที่ 40 ตามที่ระบุไว้ ประมาณการการเติบโตของรายได้ที่เป็นเอกฉันท์นั้นมองในแง่ดี แต่หุ้นที่มีการเติบโตคุณภาพสูงหลายตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเทคโนโลยีและการตัดสินใจของผู้บริโภค ลดลง XNUMX% หรือมากกว่านั้น
ดั๊ก เกอร์แลค
ธนาคารขนาดเล็ก ปัญหาใหญ่
จดหมายกลยุทธ์ CSC
โคฟสตรีทแคปปิตอล
กรกฎาคม 21: ประมาณ 15% ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความเชื่อมโยงกับที่อยู่อาศัย อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและความสามารถในการจ่ายที่อยู่อาศัยได้เพิ่มขึ้นอีกครั้ง นั่นจะไม่เป็นผลดีต่อ GDP ธนาคารชั้นนำ 25 อันดับแรกมีส่วนแบ่งประมาณ 70% ของส่วนของผู้ถือหุ้นที่เปิดเผยต่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ พวกเขามีรูปแบบธุรกิจที่หลากหลาย รายได้ค่าธรรมเนียม และผลประโยชน์สุทธิจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสม
ธนาคาร 500 แห่งถัดไปตามขนาดมีประมาณ 245% ของส่วนของผู้ถือหุ้นในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ เดินเข้าไปในอาคารสำนักงานใกล้ ๆ คุณแล้วบอกฉันว่าคุณเห็นอะไร ตอนนี้บอกฉันว่าสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ที่มีคะแนนพื้นฐาน 300 คะแนนสำหรับการคำนวณการรีไฟแนนซ์นั้นเป็นอย่างไร นั่นคือคำตอบว่าทำไมเราไม่คิดว่าธนาคารขนาดเล็กสามารถซื้อได้ที่นี่ en-mass ที่ 1.5 เท่าของมูลค่าตามบัญชี
เจฟฟรีย์ บรอนชิค
การเพิ่มขนาดพระราชบัญญัติ CHIPS
ยูบีเอส เฮาส์ วิว
ยูบีเอส
กรกฎาคม 21: วุฒิสภาสหรัฐลงมติ 64-34 เพื่อสนับสนุนกฎหมาย CHIPS ร่างกฎหมายที่แก้ไขนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศสหรัฐอเมริกา ขั้นตอนสำคัญนี้จะเปิดการลงคะแนนให้วุฒิสภาผ่านพระราชบัญญัติ CHIPS ในต้นสัปดาห์หน้า ถ้าผ่านก็จะไปที่สภาผู้แทนราษฎรแล้วประธานาธิบดีเพื่อขออนุมัติ ร่างกฎหมายดังกล่าวจะให้เงินอุดหนุนและเครดิตภาษีประมาณ 52 พันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการผลิตในสหรัฐฯ
อินเทล
ได้โน้มน้าวอย่างหนักเพื่อให้ผ่านร่างกฎหมายตามแผนสำหรับโรงงานแห่งใหม่มูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ในโอไฮโอ
การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ของไต้หวัน
และ
ซัมซุง
,
ซึ่งทั้งสองแห่งกำลังสร้างโรงงานใหม่ และได้วิ่งเต้นสภาคองเกรสให้ผ่านพระราชบัญญัติ CHIPS
การให้ความสำคัญกับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องท่ามกลางความต้องการที่เพิ่มขึ้นและความตึงเครียดทางการเมืองอย่างต่อเนื่องระหว่างจีนและไต้หวัน ซึ่งเป็นผู้นำระดับโลกด้านการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ US CHIPS Act เป็นไปตามแนวโน้มทั่วโลกในการสนับสนุนการผลิตชิปในประเทศ คณะกรรมาธิการยุโรปผ่านพระราชบัญญัติชิปของยุโรปในเดือนพฤษภาคม โดยกำหนดเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการผลิตชิปในท้องถิ่น ผู้ผลิตชิป STMicroelectronics และ
GlobalFoundries
ได้ประกาศแผนการสร้างโรงงานในฝรั่งเศส และ Intel มีแผนการลงทุน 88 ล้านดอลลาร์ทั่วยุโรป การลงทุนโรงหล่อชิปที่เพิ่มขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่กว้างขึ้นไปสู่การมุ่งเน้นที่ความมั่นคงของชาติ ความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน และความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจ เราแนะนำให้นักลงทุนวางตำแหน่งพอร์ตการลงทุนของตนสำหรับยุคแห่งการรักษาความปลอดภัย ซึ่งรวมถึงความปลอดภัยทางไซเบอร์และความมั่นคงด้านพลังงาน
มาร์ค เฮเฟเล่ และทีม
ชะลอตัวไม่ใช่ภาวะถดถอย
แนวโน้มเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ
ภาคเหนือเชื่อถือ
กรกฎาคม 19: ในสถานการณ์เลวร้ายและการฟื้นตัวของโควิด เราพยายามหยุดใช้คำว่า "ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน" แม้ว่าจะเป็นความจริงที่เศรษฐกิจไม่เคยเห็นการหดตัวและการฟื้นตัวอย่างมากเช่นนี้มาก่อน แต่คำนี้ไม่ได้ช่วยให้ทุกคนเข้าใจวิธีจัดการกับวิกฤตการณ์ สองปีต่อมา ขณะที่เราพิจารณาแนวโน้มการเติบโต เราอยู่ในดินแดนที่ยังไม่ได้สำรวจอีกครั้ง: ความกลัวการถดถอยยังคงเพิ่มขึ้น แต่สัญญาณของภาวะถดถอยแบบคลาสสิกยังไม่ชัดเจน
แหล่งความเชื่อมั่นหลักของเราในการเติบโตคือสภาวะที่แข็งแกร่งของตลาดแรงงาน ตราบใดที่ผู้คนยังทำงาน กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะดำเนินต่อไปและลดความเสี่ยงจากภาวะถดถอย อัตราเงินเฟ้อเป็นข้อจำกัดที่เพิ่มขึ้น ทำให้การขยายตัวมีความเสี่ยง กรณีฐานของเรายังคงเป็นการชะลอตัวของการเติบโต แต่ไม่ใช่ภาวะถดถอยโดยสิ้นเชิง
คาร์ล อาร์. แทนเนนบอม, ไรอัน เจมส์ บอยล์, ไวบาฟ แทนดอน
EM จะส่องแสงหาก Dollar Dives
มุมมองของพอลเซ่น
กลุ่ม Leuthold
กรกฎาคม 19: หลังจากการเริ่มต้นที่สดใสในปีนี้ หุ้นต่างประเทศกำลังตาม S&P 500 ในช่วงกลางปี ถึงแม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่า ดัชนี MSCI ACWI ex-USA และ MSCI EM ex-China ก็เข้าคู่กับ S&P 500 โดยแท้จริงแล้ว จนถึงเดือนมิถุนายน ดัชนีตลาดพัฒนาแล้วอยู่เหนือ S&P 500 เกือบสองในสามของเวลา ขณะที่ EM อดีตจีนแซง S&P 500 มากกว่า 90% ของเวลาทั้งหมด เมื่อเร็วๆ นี้ ความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกรุนแรงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และดัชนีระหว่างประเทศทั้งสองตอนนี้ตามหลังหุ้นในประเทศเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เรากำลังยึดติดกับหุ้นทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง EM อดีตจีน สาเหตุหลักมาจากเราคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะดิ่งลงในไม่ช้า!
เจมส์ ดับเบิลยู. พอลเซ่น
ในการพิจารณาในส่วนนี้ ควรส่งเอกสารที่มีชื่อและที่อยู่ของผู้เขียนไปที่ [ป้องกันอีเมล].