ตลาดจะพังไหม? ไม่ นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นกับหุ้น พันธบัตร ในขณะที่เฟดตั้งเป้าที่จะยุติยุคของเงินง่ายๆ นักวิเคราะห์กล่าว

ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-1.30%
ประกาศขาดทุนรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020 และ S&P 500
SPX,
-1.89%
และ Nasdaq Composite
COMP,
-2.72%
บันทึกเปอร์เซ็นต์การลดลงรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 20 มีนาคม 2020 ตามข้อมูลตลาดของ Dow Jones

อ่าน: การประชุมครั้งแรกของ Federal Reserve ในปี 2022 ดูเหมือนจะเสี่ยงต่อภาวะเงินเฟ้อที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของผู้กำหนดนโยบาย

การค้นหาบน Google นำเสนอข้อความค้นหายอดนิยมต่อไปนี้: ตลาดกำลังล่มหรือไม่ แล้วทำไมตลาดถึงพัง?

ความล้มเหลวของตลาดคืออะไร?

เพื่อให้แน่ใจว่า ตลาดไม่พังเพราะคำว่า "การพัง" นั้นเป็นสภาวะตลาดที่สามารถวัดปริมาณได้ การลดลงในหุ้นและสินทรัพย์อื่น ๆ บางครั้งมีการอธิบายในเงื่อนไขไฮเปอร์โบลิกที่ให้เนื้อหาที่แท้จริงเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับความสำคัญของการย้าย

ไม่มีคำจำกัดความที่ชัดเจนสำหรับ "ข้อขัดข้อง" แต่มักจะอธิบายในแง่ของเวลา ความกะทันหัน และ/หรือตามความรุนแรง

Jay Hatfield หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Infrastructure Capital Management กล่าวเมื่อวันเสาร์ว่า MarketWatch ว่าเขาอาจอธิบายลักษณะการล่มสลายของสินทรัพย์ที่ลดลงอย่างน้อย 50% ซึ่งอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วหรือนานกว่าหนึ่งปี แต่ยอมรับว่าบางครั้งมีการใช้คำนี้ หลวมเกินไปที่จะอธิบายการตกต่ำที่ไม่ปกติ เขาเห็น bitcoin ของ
BTCUSD,
-1.38%
เคลื่อนที่เป็นความผิดพลาดเช่น

เขากล่าวว่าการตกต่ำของตลาดหุ้นโดยรวมในปัจจุบันไม่เป็นไปตามคำจำกัดความการชนของเขา แต่อย่างใด แต่เขาบอกว่าหุ้นอยู่ในสถานะที่เปราะบาง

“มันไม่ได้ล้มเหลว แต่มันอ่อนแอมาก” แฮตฟิลด์กล่าว

เกิดอะไรขึ้น?

เกณฑ์มาตรฐานของตราสารทุนกำลังได้รับการปรับเทียบใหม่อย่างมากจากระดับความสูงที่สูงส่ง ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเข้าสู่ระบอบนโยบายการเงินแบบใหม่ในการต่อสู้กับโรคระบาดใหญ่และอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ความสงสัยเกี่ยวกับบางส่วนของเศรษฐกิจและเหตุการณ์นอกประเทศ เช่น ความสัมพันธ์จีน-สหรัฐฯ ความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน และความไม่สงบในตะวันออกกลาง ก็มีส่วนทำให้เกิดน้ำเสียงที่หยาบคายหรือมองโลกในแง่ร้ายสำหรับนักลงทุนเช่นกัน .

จุดบรรจบของความไม่แน่นอนทำให้ตลาดอยู่ในหรือใกล้การปรับฐานหรือมุ่งหน้าสู่ตลาดหมี ซึ่งเป็นคำศัพท์ที่ใช้อย่างแม่นยำมากขึ้นเมื่อพูดถึงการลดลงของตลาด

การลดลงของหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่อาจทำให้นักลงทุนรายใหม่รู้สึกไม่มั่นคงและบางทีแม้แต่ทหารผ่านศึกบางคน

ดัชนี Nasdaq Composite เข้าสู่การปรับฐานเมื่อวันพุธที่ผ่านมา โดยลดลงอย่างน้อย 10% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 19 พ.ย. ซึ่งเป็นไปตามคำจำกัดความของ Wall Street ที่ใช้กันทั่วไปสำหรับการแก้ไข ดัชนี Nasdaq Composite เข้าสู่การปรับฐานครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 8 มีนาคม พ.ศ. 2021 เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Nasdaq Composite ยืนเหนือ 14% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน และกำลังเข้าใกล้ตลาดหมี ซึ่งมักอธิบายโดยช่างเทคนิคการตลาดว่าลดลงอย่างน้อย 20% จาก จุดสูงสุดล่าสุด

ในขณะเดียวกัน อุตสาหกรรมดาวโจนส์สีน้ำเงินยืนอยู่ที่ 6.89% ต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาล 4 ม.ค. หรือ 3.11 เปอร์เซ็นต์จากการปรับฐาน ณ จุดปิดของวันศุกร์ ในขณะที่ S&P 500 ลดลง 8.31% จากสถิติ 3 ม.ค. โดยทำคะแนนได้เพียง 1.69 เปอร์เซ็นต์จากการปรับฐาน

น่าสังเกตด้วยดัชนีรัสเซล 2000 ตัวพิมพ์เล็ก
รัต
-1.78%
อยู่ที่ 18.6% จากจุดสูงสุดล่าสุด

การหนุนการเปลี่ยนแปลงในอารมณ์รั้นเป็นแนวทางสามง่ามโดยธนาคารกลางสหรัฐต่อนโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้น: 1) ลดการซื้อสินทรัพย์ที่สนับสนุนตลาดโดยมุ่งไปที่การซื้อเหล่านั้นภายในเดือนมีนาคม 2) การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ซึ่งขณะนี้อยู่ในช่วงระหว่าง 0% ถึง 0.25% อย่างน้อยสามครั้งในปีนี้ ตามการคาดการณ์ของตลาด 3) และการหดตัวของงบดุลเกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตขึ้นอย่างมากเนื่องจากธนาคารกลางพยายามทำหน้าที่เป็นแบ็คสต็อปสำหรับตลาดในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำในเดือนมีนาคม 2020 อันเนื่องมาจากการระบาดใหญ่ของเศรษฐกิจ

กลวิธีของธนาคารกลางในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อสูงที่พุ่งพรวดจะช่วยขจัดสภาพคล่องหลายแสนล้านดอลลาร์ออกจากตลาดที่จมอยู่ในกองทุนจากเฟดและมาตรการกระตุ้นทางการคลังจากรัฐบาลในช่วงการระบาดใหญ่

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีนี้และโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นทำให้นักลงทุนต้องปรับราคาเทคโนโลยีและหุ้นที่มีการเติบโตสูง ซึ่งการประเมินมูลค่าจะผูกกับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดเป็นพิเศษ รวมถึงการบ่อนทำลายสินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไร ซึ่งรวมถึงคริปโต เป็น bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
และอีเธอร์
ETHUSD,
-1.94%
บน Ethereum blockchain

“สภาพคล่องของ Fed ที่มากเกินไปส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์หลายประเภท รวมถึงหุ้น meme, หุ้นเทคโนโลยีที่ไม่ทำกำไร, SPAC [บริษัทจัดหาเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ] และสกุลเงินดิจิทัล” Hatfield กล่าว

เขากล่าวว่าผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นสำหรับตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 1.762%,
ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 คะแนนพื้นฐานในปี 2022 นับเป็นความก้าวหน้าครั้งใหญ่ที่สุดในช่วงต้นปีใหม่นับตั้งแต่ปี 2009 เป็นสัญญาณของความคาดหวังว่าสภาพคล่องจะถูกลบออก

“สภาพคล่องเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญ ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ย เนื่องจากหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เกือบทั้งหมดมีความอ่อนไหวต่อระยะเวลา/อัตราดอกเบี้ยใกล้เคียงกัน ดังนั้นหุ้นเทคโนโลยีจะไม่ได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่เป็นสัดส่วน แม้จะมีความเห็นของตลาดในทางตรงกันข้าม” Hatfield กล่าว

ไม่ว่าในกรณีใดคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางมีแนวโน้มที่จะใช้การประชุมในวันที่ 25-26 มกราคมซึ่งเป็นรากฐานสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายเพิ่มเติมซึ่งตลาดกำลังพยายามกำหนดราคาในการประเมินมูลค่า

ตลาดตกต่ำบ่อยแค่ไหน

นักลงทุนควรได้รับการอภัยเพราะคิดว่าตลาดมีแต่ขาขึ้นเท่านั้น ตลาดหุ้นมีความยืดหยุ่นแม้ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่

ถึงกระนั้น การลดลง 5% หรือมากกว่านั้นเกิดขึ้นบ่อยครั้งใน Wall Street

Sam Stovall หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ CFRA กล่าวว่าเขามองว่าการตกต่ำของตลาดในปัจจุบันเป็น

“มันเป็นความผิดพลาด? ไม่ แต่มันเป็นการลดลงโดยเฉลี่ย เชื่อหรือไม่ มันคือ” เขากล่าวกับ MarketWatch ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

“ฉันจะบอกว่าตลาดกำลังทำในสิ่งที่มันทำ ตลาดกระทิงนำบันไดเลื่อนขึ้น แต่ตลาดหมีดันลิฟต์ลง และผลที่ตามมาคือผู้คนจะหวาดกลัวอย่างมากเมื่อตลาดตกต่ำ” เขากล่าว  

Stovall ชอบจัดหมวดหมู่การลดลงของตลาดตามขนาดโดยรวมและไม่ได้เสนอเกณฑ์เฉพาะสำหรับ "ความผิดพลาด"

“[ลดลง] 5 ถึง 5% ฉันเรียกเสียงรบกวน แต่ยิ่งเราเข้าใกล้ 5% เสียงดังขึ้น” เขากล่าว เขากล่าวว่าการลดลง 10-10% ถือเป็นการดึงกลับ การลดลงอย่างน้อย 20% เป็นการปรับฐานสำหรับเขา และการลดลง XNUMX% หรือมากกว่านั้นเป็นตลาดหมี

สลิล เมห์ตา นักสถิติและอดีตผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์โครงการ TARP ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หลังวิกฤตการเงินในปี 2008 บอกกับ MarketWatch ว่าดัชนี S&P 500 ลดลงมากกว่า 8% ความน่าจะเป็นที่ลดลง 10-14% จากที่นี่คือ 31 % ในขณะที่มีโอกาสหนึ่งในห้าที่จะลดลงทั้งหมด 30% หรือมากกว่าจากระดับปัจจุบัน

นักสถิติกล่าวว่ามี "ความน่าจะเป็นที่คล้ายคลึงกันที่การขาดทุนในปัจจุบันจะกลายเป็นสิ่งที่ใหญ่เป็นสองเท่าในที่สุด และความน่าจะเป็นที่คล้ายคลึงกันที่การเบิกจ่ายปัจจุบันจบลงแล้ว”

Stovall กล่าวว่าสิ่งสำคัญคือต้องรู้ว่าตลาดสามารถแกว่งตัวกลับอย่างรวดเร็วหลังจากภาวะตกต่ำ เขากล่าวว่า S&P 500 อาจใช้เวลาโดยเฉลี่ย 135 วันในการแก้ไขจากจุดสูงสุดสู่ระดับต่ำสุด และโดยเฉลี่ยเพียง 116 วันเท่านั้นที่จะกลับไปถึงจุดคุ้มทุนโดยอิงจากข้อมูลย้อนหลังไปถึงสงครามโลกครั้งที่สอง

Stovall กล่าวว่าการชะลอตัวนี้อาจรุนแรงขึ้นด้วยปัจจัยตามฤดูกาล นักวิจัยกล่าวว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ไม่ดีในปีที่สองของการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี “เราเรียกมันว่าการตกต่ำของนักเรียนปีที่สอง” เขากล่าว

“ความผันผวนเพิ่มขึ้น 40% ในปีที่สอง เมื่อเทียบกับช่วงดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีที่เหลืออีก XNUMX ปี” เขากล่าว

Stovall กล่าวว่าปัจจัยอีกประการหนึ่งที่ต้องพิจารณาคือตลาดมีแนวโน้มที่จะย่อยจำนวนมากหลังจากหนึ่งปีที่ผลตอบแทนได้ 20% หรือมากกว่า S&P 500 เพิ่มขึ้น 26.89% ในปี 2021 และลดลง 7.7% ในปี 2022

มีอีก 20 ครั้งเมื่อดัชนี S&P 500 โพสต์การเพิ่มขึ้นของปีปฏิทินที่ 20% หรือมากกว่านั้นและพบว่ามีการลดลงอย่างน้อย 5% ในปีถัดมา เมื่อการลดลงดังกล่าว หลังจากเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่แล้ว เกิดขึ้นในครึ่งปีแรกของปีใหม่ และมีถึง 12 ครั้ง ตลาดกลับมาทำลายแม้กระทั่ง 100% ของครั้ง

Stovall ตั้งข้อสังเกตว่าไม่มีนัยสำคัญทางสถิติแต่ยังคงมีความโดดเด่น

นักลงทุนควรทำอย่างไร?

กลยุทธ์ที่ดีที่สุดในช่วงขาลงอาจไม่ใช่กลยุทธ์เลย แต่ทั้งหมดขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่ยอมรับได้และระยะเวลาของคุณ “การไม่ทำอะไรเลยมักจะเป็นกลยุทธ์ที่ดีที่สุด” แฮตฟิลด์กล่าว

เขายังชี้ไปที่ภาคการป้องกันเช่นลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค
เอ็กซ์แอลพี,
+ 0.08%,
ยูทิลิตี้
เอ็กซ์แอลยู,
-0.19%
และพลังงาน
เอ็กซ์แอล
-1.98%,
ซึ่งมักจะให้เงินปันผลที่ดีและการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นหุ้นบุริมสิทธิเป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงเมื่อเผชิญกับความผันผวนที่มากขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินมักเตือนว่าอย่าทำอะไรที่รีบเร่ง แต่พวกเขาก็ยังกล่าวอีกว่าชาวอเมริกันบางคนมีเหตุผลที่จะต้องกังวลมากกว่าคนอื่น ขึ้นอยู่กับอายุและโปรไฟล์การลงทุนของพวกเขา ผู้ที่มีอายุมากกว่าอาจต้องการหารือเกี่ยวกับสถานการณ์นี้กับที่ปรึกษาทางการเงินและนักลงทุนที่อายุน้อยกว่าอาจสามารถอดทนได้หากพวกเขาพอใจกับการตั้งค่าการลงทุนในปัจจุบันนักยุทธศาสตร์กล่าว

การดึงกลับอาจเป็นโอกาสในการสะสมสินทรัพย์หากนักลงทุนรายใดระมัดระวังและรอบคอบในการเลือกการลงทุน อย่างไรก็ตาม การตกต่ำมักส่งผลให้เกิดการคิดแบบกลุ่ม โดยที่ผู้เข้าร่วมตลาดขายเป็นกลุ่ม

ตลาดตกต่ำ“ เขย่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนและมีแนวโน้มที่จะขายได้มากขึ้น” แฮทฟิลด์กล่าว  

ในท้ายที่สุด แม้ว่านักลงทุนจะต้องระมัดระวังและฉลาดเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาคิดเกี่ยวกับตลาด แม้จะต้องเผชิญกับสิ่งที่เรียกว่าการล่ม