ข่าวดีเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นแม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยและหุ้นตกต่ำ
ขณะนี้ ตลาดกำลังระบุว่าเงินเฟ้อคาดว่าจะเฉลี่ย 2.86% ต่อปีในอีก 10 ปีข้างหน้า ตามข้อมูลจากเฟดเซนต์หลุยส์เกี่ยวกับอัตราคุ้มทุนตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีที่เรียกว่า นั่นอาจฟังดูต่ำเนื่องจากดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นที่ อัตรารายปี 8.5% มีนาคม
แต่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงเป็นเวลานาน ตรรกะคือความต้องการจะลดลงตาม ผู้บริโภคใช้จ่ายเงินส่วนเกินที่พวกเขาสร้างขึ้น ในช่วงวิกฤตโรคระบาดในขณะที่ ข้อจำกัดของห่วงโซ่อุปทานค่อยๆ ลดลง. คำถามคืออัตราเงินเฟ้อประจำปีจะลดลงอย่างรวดเร็วเพียงใด
ข้อมูลล่าสุดดูเหมือนจะเป็นที่น่าพอใจ ประการแรก การคาดการณ์เงินเฟ้อที่วัดโดยอัตราคุ้มทุน 10 ปี ดูเหมือนจะแตะระดับสูงสุดที่ 2.98% ในช่วงปลายเดือนเมษายน นั่นคือระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี และเป็นครั้งที่สามระหว่างการระบาดใหญ่ที่อัตราดังกล่าวเข้าสู่ช่วงกลางปี XNUMX ก่อนที่จะลดลงอย่างรวดเร็ว
นั่นสะท้อนว่าไม่มีข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดที่จะสร้างความคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปีจะเฉลี่ยมากกว่า 2.98% ในช่วง 10 ปีข้างหน้า นั่นก็สมเหตุสมผลเช่นกัน ท้ายที่สุดแล้ว Federal Reserve ยืนกรานที่จะลดอัตราเงินเฟ้อและได้แสดงให้เห็นชัดเจนว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอีกหลายครั้งจากที่นี่เพื่อควบคุมอุปสงค์ทางเศรษฐกิจ
ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อมีความสำคัญ เพราะหากประชาชนคาดหวังว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว พนักงานก็จะเรียกร้องค่าแรงที่สูงขึ้น และบริษัทต่างๆ จะเรียกเก็บเงินมากขึ้น ทำให้คนงานต้องขอเงินเพิ่ม ความคาดหวังที่ลดลงทำให้งานของเฟดง่ายขึ้น
พวกเขายังมีความสำคัญเพราะพวกเขามีอิทธิพลต่อความเร็วหรือช้าที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย การเพิ่มอัตราที่ช้าลงจะดีกว่าสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ the
S&P 500,
และตลาดหุ้นโดยทั่วไป
สัญญาณที่สองคืออัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริง มากกว่าอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ อาจถึงจุดสูงสุดด้วย ราคาทั่วทั้งเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2021 เทียบกับปี 2020 โดย CPI เพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ในช่วงกลางปี เนื่องจากราคาสูงในปีที่แล้ว การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปีจึงมีแนวโน้มปานกลาง
ในอดีต เมื่อค่าดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดสำหรับวัฏจักรเศรษฐกิจที่กำหนด ก็มักจะหมายถึงความคาดหวังเงินเฟ้อ 10 ปีก็สูงสุดเช่นกัน ในปี 2000, 2005, 2008, 2011 และ 2018 ดัชนีราคาผู้บริโภคสูงสุด ข้อมูลคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 12 ปีลดลงในช่วง XNUMX เดือนข้างหน้า สี่ในห้าครั้งนั้นตามข้อมูลของซิตี้กรุ๊ป
จุดสูงสุดของราคาน้ำมันบอกเรื่องเดียวกัน ในปีนี้ ราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate ร่วงลงสู่ระดับ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ 130 ดอลลาร์ซึ่งแตะระดับต้นเดือนมีนาคม ในปี 2008, 2011, 2013 และ 2018 ราคาน้ำมันแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี และการคาดการณ์เงินเฟ้อ 10 ปีลดลงในช่วง 12 เดือนข้างหน้าในสามในสี่กรณีนั้น
หากความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นจริงๆ นั่นน่าจะช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นได้ หมายความว่าเฟดจะก้าวร้าวน้อยลงในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดไว้ในปัจจุบัน แล้วเฟดกล่าวในสัปดาห์นี้ว่าไม่น่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเพิ่มขึ้น 75 คะแนนพื้นฐานหรือร้อยเปอร์เซ็นต์ของจุดพื้นฐาน 25 ถึง 50 จุดเพิ่มขึ้นตามแนวโน้ม
หุ้นยังอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากตลาดยังคงพยายามวัดผลกระทบทางเศรษฐกิจและรายได้ทั้งหมดจากอัตราที่สูงขึ้นในอนาคต แต่ดัชนี S&P 500 กำลังหาจุดที่ผู้ซื้อก้าวเข้ามา ดัชนีได้ทรงตัวซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่ประมาณ 4,070 ในสัปดาห์นี้ สิ้นสุดในวันศุกร์ที่ 4123.34
เขียนถึง Jacob Sonenshine ที่ [ป้องกันอีเมล]