สายเกินไปที่จะลงทุนในการชุมนุมราคาน้ำมัน?

ขณะนี้ตลาดน้ำมันกำลังอยู่ในช่วงที่ปั่นป่วนที่สุดช่วงหนึ่งนับตั้งแต่การล่มสลายที่น่าอับอายในเดือนมีนาคม 2020 เนื่องจากนักลงทุนยังคงเผชิญกับความกลัวว่าเศรษฐกิจจะถดถอย ราคาน้ำมันปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องหลังจากธนาคารกลางตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยทำสถิติสูงสุด 75 จุด โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI สำหรับการยุติในเดือนก.ค.อยู่ที่ 104.48 ดอลลาร์/บาร์เรลในช่วงระหว่างวันของวันพุธ ลดลง 4.8% ในวันเดียวกัน และ 8.8% ต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้ว ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สำหรับการชำระราคาในเดือนสิงหาคมมีการซื้อขายลดลง 4% ในวันพุธที่ 110.10 ดอลลาร์/บาร์เรล ดี 9.4% ต่ำกว่าระดับสูงสุดของสัปดาห์ก่อน

ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบได้รับผลกระทบอย่างมาก สต็อกน้ำมันและก๊าซกลับแย่ลงไปอีก โดยหุ้นกลุ่มพลังงานประสบปัญหาแรงกดดันในการขายเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเมื่อเทียบกับน้ำมันดิบ WTI

“จนถึงปัจจุบัน พลังงานเป็นภาคส่วนเดียวในโลก … แต่ความกังวลในตอนนี้คือความจริงที่ว่า Bears กำลังไล่ล่าผู้ชนะ ดังนั้นพวกเขาอาจลดพลังงานลง กลุ่มพลังงานตัดราคา 50 DMA ที่เพิ่มขึ้นและตอนนี้ดูต่ำกว่าที่ 200 DMA ที่เพิ่มขึ้นซึ่งปัจจุบันต่ำกว่าราคาปิดของวันศุกร์ที่แล้ว -9% น้ำมันดิบอยู่บน 50 DMA ที่เพิ่มขึ้นและมีรูปแบบทางเทคนิคที่แข็งแกร่งขึ้น” JC O'Hara หัวหน้าฝ่ายเทคนิคการตลาดของ MKM ได้เขียนข้อความถึงลูกค้า

“โดยปกติเราชอบซื้อการกลับตัวในช่วงขาขึ้น ข้อกังวลของเรา ณ จุดนี้ในวัฏจักรตลาดหมีคือ หุ้นผู้นำมักจะเป็นโดมิโนตัวสุดท้ายที่จะร่วง ดังนั้นการทำกำไรจึงเป็นแรงจูงใจที่ยิ่งใหญ่กว่า ความคิดแบบสู้หรือหนีในปัจจุบันชอบการบิน ดังนั้นเราจึงค่อนข้างจะลดตำแหน่งของเราในหุ้นพลังงานและเก็บเกี่ยวผลกำไรที่เกินมาตรฐานบางส่วนที่ทำได้หลังจากช่วงที่โควิด-2020 ตกต่ำในเดือนมีนาคม XNUMX” เขาได้เพิ่ม

ที่เกี่ยวข้อง: โรงกลั่นของรัสเซียถูกไฟไหม้หลังจาก Kamikaze Drone Strike

จากการวิเคราะห์กราฟของ O'Hara หุ้นกลุ่มพลังงานเหล่านี้มีความเสี่ยงด้านลบมากที่สุด:

Antero มิดสตรีม (NYSE:AM) อาร์ชร็อค (NYSE:AROC) ฮิวจ์สเบเกอร์ (NASDAQ:BKR) ดีเอ็มซี โกลบอล (แนสแด็ก:บูม), แชมเปี้ยนเอ็กซ์ (แนสแด็ก:CHX), ห้องทดลองหลัก (NYSE:CLB) ConocoPhillips (NYSE:ตำรวจ), คอลลอนปิโตรเลียม (NYSE:CPE) บั้งนายสิบ (NYSE:CVX) ดริล-ควิป (NYSE:DRQ) พลังงาน Devon (NYSE: DVN), ทรัพยากร EOG (NYSE: EOG), Equitrans มิดสตรีม (NYSE:ETRN) Diamondback Energy (แนสแด็ก:ฝาง) กรีนเพลนส์ (แนสแด็ก: จีพีอี) Halliburton (NYSE:ฮาล) พลังงานเกลียว (NYSE: HLX), บริการเชื้อเพลิงโลก (NYSE:INT) คินเดอร์มอร์แกน (NYSE: KMI), พฤศจิกายน (NYSE:พฤศจิกายน), โอเชียเนียริ่ง อินเตอร์เนชั่นแนล (NYSE:OII) ออยล์ สเตทส์ อินเตอร์เนชั่นแนล (NYSE:OIS) ONEOK (NYSE:โอเค) โปรเปโตร (NYSE:ปั๊ม), ทรัพยากรธรรมชาติผู้บุกเบิก (NYSE:PXD), RPC (NYSE:RES) REX แหล่งข้อมูลอเมริกัน (NYSE:เร็กซ์), Schlumberger (NYSE: SLB), ซิลิกาของสหรัฐอเมริกา (NYSE:SLCA) กลุ่ม Bristow (NYSE:VTOL) และ บริษัทวิลเลียมส์ (NYSE:WMB)

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ของแน่น

ในขณะที่ค่ายหมี ซึ่งรวมถึง O'Hara อย่าง O'Hara เชื่อว่าการขึ้นราคาน้ำมันได้จบลงแล้ว แต่กระทิงก็ยืนหยัดและมองว่าการเทขายครั้งล่าสุดเป็นเพียงสัญญาณชั่วคราว

In สัมภาษณ์ล่าสุด, Michael O'Brien หัวหน้าส่วน Core Canadian Equities ของ TD Asset Management บอกกับ Kim Parlee แห่ง TD Wealth ว่าปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทาน/อุปสงค์น้ำมันยังคงแข็งแกร่ง ต้องขอบคุณส่วนใหญ่จากการลงทุนที่น้อยเกินไปทั้งโดยผู้ผลิตเอกชนและ NOCs

คุณสามารถตำหนิ ESG เช่นเดียวกับความคาดหวังสำหรับสภาพแวดล้อมราคาน้ำมันที่ต่ำลงและยาวนานขึ้นในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา สำหรับการรับภาระค่าใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทสำรวจและผลิต (E&P) ที่จริงแล้ว การปรับลดรายจ่ายจริงและที่ประกาศออกมานั้นลดลงต่ำกว่าระดับขั้นต่ำที่จำเป็นเพื่อชดเชยการสูญเสีย นับประสาจะพบกับการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ การใช้จ่ายด้านน้ำมันและก๊าซลดลงจากระดับสูงสุดในปี 2014 โดยการใช้จ่ายทั่วโลกโดยบริษัทสำรวจและผลิต (E&P) พุ่งแตะจุดต่ำสุดในปี 2020 มาอยู่ที่ ต่ำสุดในรอบ 13 ปี เพียง 450 พันล้านดอลลาร์.

แม้ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้น แต่บริษัทพลังงานก็ค่อยๆ เพิ่มการใช้จ่ายด้านทุน โดยส่วนใหญ่เลือกที่จะคืนเงินสดส่วนเกินให้แก่ผู้ถือหุ้นในรูปของเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน คนอื่นชอบ บมจ. บีพี (NYSE:BP) และ บมจ.เชลล์ (NYSE:SHEL) ได้ให้คำมั่นที่จะลดการผลิตในระยะยาวแล้ว และจะพยายามที่จะพลิกกลับวิถีของพวกเขา

บริษัทที่ปรึกษาด้านพลังงาน Rystad Energy ในนอร์เวย์ ได้เตือนว่า Big Oil สามารถเห็นปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วหมดลงภายในเวลาไม่ถึง 15 ปี เนื่องจากปริมาณการผลิตไม่ได้ถูกแทนที่ด้วยการค้นพบใหม่ทั้งหมด

จากข้อมูลของ Rystad น้ำมันและก๊าซสำรองที่ได้รับการพิสูจน์แล้วโดยบริษัท Big Oil ที่เรียกว่า ExxonMobil (NYSE:XOM), บมจ. บีพี, เชลล์, บั้งนายสิบ (NYSE:CVX) พลังงานทั้งหมด ( NYSE:TTE) และ Eni SpA (NYSE:E) ทั้งหมดกำลังตกต่ำ เนื่องจากปริมาณการผลิตไม่ได้ถูกแทนที่ด้วยการค้นพบใหม่ทั้งหมด

ที่มา: วารสารน้ำมันและก๊าซ

ค่าใช้จ่ายการด้อยค่าจำนวนมากทำให้ปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วของ Big Oil ลดลง 13 พันล้าน boe ซึ่งดีสำหรับ ~ 15% ของระดับสต็อกในพื้นดิน Rystad กล่าวว่าปริมาณสำรองที่เหลือจะหมดลงภายในเวลาไม่ถึง 15 ปี เว้นแต่ Big Oil จะทำการค้นพบเชิงพาณิชย์ได้เร็วขึ้น

ผู้ร้ายหลัก: การลงทุนด้านการสำรวจที่หดตัวลงอย่างรวดเร็ว

บริษัทน้ำมันและก๊าซระดับโลก ลดการลงทุนลง 34% ในปี 2020 เพื่อตอบสนองความต้องการที่ลดลงและนักลงทุนเริ่มระมัดระวังผลตอบแทนที่ไม่ดีอย่างต่อเนื่องจากภาคส่วนนี้

เอ็กซอนโมบิลซึ่งมีปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วลดลง 7 พันล้านโบในปี 2020 หรือ 30% จากระดับ 2019 ได้รับผลกระทบมากที่สุดหลังจากการลดลงครั้งใหญ่ในทรายน้ำมันของแคนาดาและคุณสมบัติของก๊าซจากชั้นหินของสหรัฐ

ในขณะเดียวกัน เชลล์เห็นว่าปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วลดลง 20% เป็น 9 พันล้านปีในปีที่แล้ว เชฟรอนสูญเสียเงินสำรองที่พิสูจน์แล้ว 2 พันล้านโบเอะเนื่องจากค่าใช้จ่ายการด้อยค่า ในขณะที่ BP สูญเสีย 1 โบเอะ มีเพียง Total และ Eni เท่านั้นที่หลีกเลี่ยงการลดปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

ผลลัพธ์? อุตสาหกรรมหินดินดานของสหรัฐสามารถผลักดันการผลิตน้ำมันดิบในปี 2022 ได้เพียง 800,000 บาร์เรลต่อวันเท่านั้น ในขณะที่โอเปกพยายามดิ้นรนเพื่อให้บรรลุเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง อันที่จริง สถานการณ์เลวร้ายมากสำหรับ 13 ประเทศที่ประกอบเป็นพันธมิตรที่ OPEC+ ผลิตขึ้น ต่ำกว่าเป้าหมายน้ำมันดิบ 2.695 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในเดือนพฤษภาคม

Darren Woods ซีอีโอของ Exxon คาดการณ์ว่าตลาดน้ำมันดิบจะยังคงตึงตัวอยู่นานถึงห้าปี โดยมีเวลาที่จำเป็นสำหรับบริษัทในการ "ไล่ตาม" การลงทุนที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าอุปทานจะสามารถตอบสนองความต้องการได้

“อุปทานจะยังคงตึงตัวและยังคงหนุนราคาน้ำมันที่สูงต่อไป บรรทัดฐานของ ICE Brent ยังคงอยู่ที่ระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล” Stephen Brennock นักวิเคราะห์ของ PVM บอกกับสำนักข่าวรอยเตอร์หลังจากการเทขายน้ำมันดิบครั้งล่าสุด

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การปรับขึ้นราคาน้ำมันอาจยังอีกยาวไกล และการปรับฐานล่าสุดอาจเสนอจุดเริ่มต้นใหม่สำหรับนักลงทุน

Suisse เครดิต นักวิเคราะห์พลังงาน Manav Gupta ได้ชั่งน้ำหนักในหุ้นที่มีราคาน้ำมันและก๊าซมากที่สุด คุณสามารถหาได้ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม.

ในขณะเดียวกัน คุณสามารถหาหุ้นน้ำมันและก๊าซที่ถูกที่สุดได้บางส่วน ที่นี่

โดย Alex Kimani สำหรับ Oilprice.com

อ่านเพิ่มเติมยอดนิยมจาก Oilprice.com:

อ่านบทความนี้ที่ OilPrice.com