การแยกตัวของจีนเป็นตำนานหรือไม่?

สำหรับปีที่สองติดต่อกัน การค้าและการลงทุนระหว่างสหรัฐฯ และจีนเพิ่มขึ้น แม้ว่าวอชิงตันจะมีการรณรงค์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นเพื่อขัดขวางการไหลเวียนของเทคโนโลยีเชิงกลยุทธ์ไปยังคู่แข่งทางภูมิรัฐศาสตร์ หากมองอย่างผิวเผิน ความขัดแย้งดังกล่าวดูเหมือนจะหักล้างคำกล่าวอ้างที่ว่าเศรษฐกิจทั้งสองกำลังแยกตัวออกจากกัน

ตัวเลขมีความชัดเจน พ.ศ. 2022 การค้าทวิภาคีสหรัฐฯ-จีนพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์—$690 การนำเข้าและส่งออกรวมกันหลายพันล้านตามข้อมูลของ US Census Bureau การนำเข้าจากจีนเพิ่มขึ้น 31 พันล้านดอลลาร์จากปีที่แล้ว ในขณะที่การส่งออกของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.4 พันล้านดอลลาร์เช่นกัน สิ่งนี้เป็นไปตามแนวโน้มที่สูงขึ้นที่คล้ายกันในปี 2021

ตัวเลขเหล่านี้เผยให้เห็นความคิดในหมู่ซีอีโอรุ่นใหญ่ ซึ่งพึ่งพาจีนเป็นกลยุทธ์การเติบโตมาหลายทศวรรษแล้ว พิจารณาว่าในเดือนกรกฎาคมปี 2021 หอการค้าอเมริกันในเซี่ยงไฮ้ได้ทำการ การสำรวจ จากบริษัทอเมริกัน 300 แห่ง และรายงานว่า แม้จะมีความเกลียดชังเพิ่มขึ้นระหว่างทั้งสองประเทศ แต่ 60% ได้เพิ่มการลงทุนในจีนตั้งแต่ปีที่แล้ว ผู้ผลิตชาวอเมริกันมากกว่า 70% กล่าวว่าพวกเขาไม่มีแผนที่จะย้ายฐานการผลิตออกจากประเทศจีน ทั้งหมดนี้ ในขณะที่ฝ่ายบริหารของ Biden กำลังระดมความคิดริเริ่มด้านห่วงโซ่อุปทานที่ “ปลอดจากจีน” ในหมู่พันธมิตรและขึ้นบัญชีดำบริษัทจีน

วอลล์สตรีทยังคงเป็นขาขึ้นต่อจีน คลื่นการลงทุนระลอกใหม่ได้เริ่มขึ้นแล้วในปี 2020 หลังจากที่ปักกิ่งยกเลิกการจำกัดการถือหุ้นของต่างชาติในการถือครองกองทุนท้องถิ่น และ Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley และบริษัทอื่นๆ $ 75 พันล้าน สู่ตลาดการเงินของจีน Blackrock บริษัทการลงทุนสัญชาติอเมริกัน ประกาศว่าจะจัดตั้งกองทุนรวมมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นบริษัทต่างชาติแห่งแรกที่ได้รับการอนุมัติให้จัดตั้งกองทุนที่จีนถือหุ้นทั้งหมด

ตัวเลขเหล่านี้อาจเป็นเพียงยอดภูเขาน้ำแข็ง Bloomberg ได้รายงานว่า บริษัทโฮลดิ้งในต่างประเทศต้องเสียภาษี เฮเวนส์เช่น หมู่เกาะเคย์แมน ได้บดบังเงินลงทุนจากต่างประเทศอีก 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในจีน ทำให้เงินไหลเข้าของจีนสูงกว่าตัวเลขทางการในหนังสืออย่างน้อย XNUMX เท่า

ในขณะเดียวกัน การที่จีนออกจากนโยบายปลอดโควิดในปี 2023 ได้จุดประกายความกระตือรือร้นของนักลงทุน

ความขัดแย้งที่ยิ่งใหญ่ของจีน

ทั้งหมดนี้นำไปสู่ความขัดแย้งที่ยิ่งใหญ่และชั่วร้าย จีนจะเป็นศัตรูตัวฉกาจของอเมริกาได้อย่างไร และในขณะเดียวกันก็เป็นหุ้นส่วนห่วงโซ่อุปทานที่สำคัญ เป็นศูนย์กลางการผลิต และเป็นตลาดที่กำลังเติบโตได้อย่างไร

อย่างไรก็ตาม มีอยู่จริงและเป็นปัญหาต่อเนื่องของการแยกทางสองทางในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก สินค้าและบริการ “เชิงกลยุทธ์” ที่เชื่อมโยงกับจีนกำลังแยกตัวออกจากกัน ระบบนิเวศที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์ ซูเปอร์คอมพิวติ้ง เทคโนโลยีชีวภาพ และวิทยาศาสตร์ควอนตัม และอื่น ๆ จะยังคงแยกตัวออกจากกันเมื่อวอชิงตันและปักกิ่งมีส่วนร่วม เทคโนชาตินิยม การแข่งขันและ สงครามไฮบริด.

ปัญหาสำคัญคือการสะสมของการค้าและการลงทุนที่พบว่าตัวเองกำลังซบเซาอยู่ในโซนสีเทาโดยนัย ซึ่งเทคโนโลยีที่เรียกว่า “การใช้งานสองทาง” ซึ่งดูเหมือนจะเป็นสินค้าเชิงพาณิชย์ที่ไม่เป็นอันตรายและยังสามารถนำไปใช้กับการใช้งานทางทหารได้อีกด้วย—สามารถเพลิดเพลินไปวันๆ ได้ การค้าวันนี้ถูกขึ้นบัญชีดำอย่างกระทันหัน เมื่อเวลาผ่านไป โซนสีเทาจะกลืนกินการลงทุนของจีนที่ไม่ได้รับคำแนะนำ เนื่องจากการควบคุมการส่งออกเป็นการลบล้างห่วงโซ่อุปทานที่มีความมั่นคง ผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้คือการแยกตัวของจีนออกเป็นวงกว้าง

คำถามก็คือ การแยกทางสองทางในภูมิทัศน์ของเทคโนโลยีจะกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการแยกตัวของจีนโดยทั่วไปออกไปมากน้อยเพียงใด คำตอบคือ มันจะเร่งแนวโน้มให้สูงขึ้นมากกว่าที่คนส่วนใหญ่คาดไว้

การแยกทางของภูมิทัศน์เทคโนโลยี

วอชิงตัน สารกึ่งตัวนำ การปิดล้อมได้แยกห่วงโซ่อุปทานระหว่างบริษัทเทคโนโลยีอเมริกันและจีนส่วนใหญ่ออกจากกันได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งรวมถึง Huawei และ ZTE (โทรคมนาคม); SMIC และ YMTC (สารกึ่งตัวนำ); DJI (โดรน); Dahua, Megvii, SenseTime และ HikVison ซึ่งทั้งหมดนี้มาจากภาค AI ซอฟต์แวร์เฝ้าระวัง และฮาร์ดแวร์

ก่อนการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรและการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ แบรนด์ข้างต้นมีมูลค่าการค้าหลายพันล้านดอลลาร์กับ MNEs ของอเมริกาและต่างประเทศ ในปี 2018 มีเพียง Huawei เท่านั้นที่ซื้อส่วนประกอบจากซัพพลายเออร์ต่างประเทศมูลค่า 70 ล้านดอลลาร์ รวมถึงจาก Intel, Micron และ Qualcomm มูลค่า 11 ล้านดอลลาร์ ทั้งหมดนี้จบลงอย่างมีประสิทธิภาพด้วยการควบคุมการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์รอบล่าสุดของสหรัฐฯ ตุลาคม จาก 2022

ปัญหาที่บรรษัทข้ามชาติเผชิญอยู่ในขณะนี้ในจีนคือรายการสินค้าที่เพิ่มขึ้นซึ่งจะจบลงด้วยการคว่ำบาตรในไม่ช้า ในกรณีของ Huawei วอชิงตันกำลังครุ่นคิดอย่างเต็มที่ ห้าม ในการโอน ใด เทคโนโลยีอเมริกัน การเคลื่อนไหวดังกล่าว เมื่อนำไปใช้นอกเหนือจาก Huawei กับบริษัทและอุตสาหกรรมอื่นๆ ที่ได้รับเลือก จะสร้างผลกระทบแบบโดมิโนเกี่ยวกับการแยกจีนโดยทั่วไป

โซนสีเทา

เทคโนโลยีที่มีศักยภาพในการใช้งานทางทหารนั้นมีอยู่จริงในสินค้าเชิงพาณิชย์ทุกประเภท ตั้งแต่คอมพิวเตอร์แล็ปท็อป สมาร์ทโฟน และโครงสร้างพื้นฐานระบบคลาวด์ ไปจนถึงรถยนต์ไฟฟ้าและเครื่องซักผ้า

รายการแบบใช้สองทางดังกล่าวช่วยให้ภาคธุรกิจทั้งหมด รวมถึงสาขาการแพทย์และเภสัชกรรม เหมืองแร่ พลังงาน เกษตรกรรม และเทคโนโลยีสะอาด ที่นี่ ความจริงที่ไม่เอื้ออำนวยก็คือ เมื่อการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนยิ่งเผชิญหน้ากันมากขึ้น เช่น ทะเลจีนใต้ ไต้หวัน โรงละครอินโดแปซิฟิก หรือเหตุการณ์ก่อความไม่สงบใดๆ ที่ไม่คาดคิด การกวาดล้างการควบคุมการส่งออกและการคว่ำบาตรครั้งใหม่ของสหรัฐฯ อาจตัดสิทธิ์ครั้งใหญ่ในทันที ของการดำเนินงานในจีนของบริษัทอเมริกัน

หากล่าสุดชาวจีน”ประตูบอลลูน” เปิดเผยอะไรก็คือกิจกรรมการรวบรวมข่าวกรองของปักกิ่งมุ่งสู่การต่อสู้กับสงครามในอนาคตกับอเมริกา ปฏิกิริยาทันทีของวอชิงตันต่อเหตุการณ์นี้คือการเพิ่มชาวจีน 6 คน การบินและอวกาศ บริษัทที่ขึ้นบัญชีดำทางการค้า ดูเหมือนจะเป็นการตอบโต้ที่ล้นหลาม แต่เมื่อเวลาผ่านไป อีกหลายหน่วยงานในโซนสีเทาจะประสบชะตากรรมเดียวกับสหรัฐฯ ที่พยายามลดขีดความสามารถทางทหารของจีนด้วยการปิดกั้นการถ่ายโอนเทคโนโลยีทุกรูปแบบ ผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้คือการแยกตัวออกจากกันโดยทั่วไปของจีน

สำหรับวอลล์สตรีท นักลงทุนจะต้องดิ้นรนเพื่อให้ได้มาซึ่งความโปร่งใส ดังนั้น การตรวจสอบย้อนกลับเกี่ยวกับการลงทุนของจีน ขณะนี้วอชิงตันกำลังอยู่ในขั้นตอนของการเปิดตัวการลงทุนขาออกใหม่ การควบคุมการกำหนดให้สถาบันการเงินต้องรับรองว่าหน่วยงานที่ลงทุนนั้นไม่เชื่อมโยงกับกองทัพปลดแอกประชาชน (PLA) และเครื่องมือของพรรคคอมมิวนิสต์จีน ซึ่งเป็นงานที่แทบจะเป็นไปไม่ได้เลย ในที่สุดสิ่งนี้จะตัดสิทธิ์การลงทุนจำนวนมากที่คลุมเครือและนำไปสู่การแยกส่วนทั่วไปในตลาดการเงิน

ผู้ที่หลั่งไหลเข้ามายังจีนนั้นยังไม่เข้าใจถึงความยิ่งใหญ่ของกองกำลังเหล่านี้ จนกว่าจะถึงเวลานั้น หลายคนจะมองว่าการแยกทางระหว่างสหรัฐฯ กับจีนเป็นเพียงตำนาน