อเมริกาเป็นเศรษฐกิจนอกเวลาหรือไม่? บทบาทเต็มเวลาครึ่งล้านหายไปตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022

การว่างงานในสหรัฐฯ กลับสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3.5 ทศวรรษที่ XNUMX% นั่นเป็นข้อมูลล่าสุดจากสถานการณ์การจ้างงานของสำนักสถิติแรงงาน (BLS) รายงาน ออกเมื่อวันศุกร์

แม้ว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะพุ่งสูงขึ้นตลอดปี 2022 แต่จำนวนงานก็ดูเหมือนจะแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ โดยรายงานของ BLS ระบุว่ามีการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เพิ่มขึ้น 223,000 ตำแหน่งในเดือนธันวาคม

คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่?

ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้

ซึ่งสูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ 200,000 ราย แต่ได้รับการกลั่นกรองจากข้อมูลเดือนพฤศจิกายนเบื้องต้นที่ 263,000 ราย

เป็นข่าวดีหรือไม่? ข่าวดี? เหมือนข่าวไม่ครบ

รายงานกล่าวว่าอย่างไร

การสร้างงานเฉลี่ยต่อเดือนในปี 2022 อยู่ที่ 375,000 ตำแหน่ง เทียบกับ 150,000-200,000 ก่อนการล็อกดาวน์

การสร้างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสองปีที่ผ่านมาเป็นผลมาจากการเลิกจ้างจำนวนมากและการลาออกครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นท่ามกลางการระบาดของไวรัส

ในเดือนธันวาคม การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการพักผ่อนและการต้อนรับ (67,000 ตำแหน่ง) การดูแลสุขภาพ (55,000 ตำแหน่ง) การก่อสร้าง (28,000 ตำแหน่ง) และความช่วยเหลือทางสังคม (20,000 ตำแหน่ง)

แม้ว่าจะยังคงอยู่เหนือแนวโน้มก่อนเกิดโรคระบาด แต่จำนวนงานต่อเดือนมีแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจนในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

ที่สำคัญคือ รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงยังคงเพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนธันวาคม และเพิ่มขึ้น 4.6% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงต่อปีและรายเดือนลดลงจาก 4.8% และ 0.4% ในเดือนพฤศจิกายนตามลำดับ

แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะเกิดขึ้น แต่ก็ต่ำกว่า CPI (ซึ่งคุณสามารถอ่านได้ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม) ทำให้สูญเสียอำนาจการหารายได้

ในขณะที่การเติบโตของค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับปานกลาง การสำรวจชี้ให้เห็นว่าความคาดหวังด้านค่าใช้จ่ายของผู้บริโภคกำลังลดลง (ซึ่งมีคำอธิบายให้อ่าน โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม).

มาตรการคู่

รายงานสถานการณ์การจ้างงานของ BLS เผยแพร่ตัวบ่งชี้ที่แตกต่างกัน XNUMX ตัว ได้แก่ ระดับการจ้างงานและการจ้างงานนอกภาคเกษตร (งาน) ซึ่งแต่ละรายการมาจากการสำรวจแยกกัน ได้แก่ การสำรวจครัวเรือนและการสำรวจสถานประกอบการ ตามลำดับ

มาตรการทั้งสองไม่ได้หมายความถึงสิ่งเดียวกัน

โดยคร่าวๆ การจ้างงานหมายถึงบุคคล (อายุ 16 ปีขึ้นไป) ที่ทำงาน 1 ชั่วโมงขึ้นไปในช่วงสัปดาห์ที่ทำการสำรวจ ซึ่งอาจอยู่ในองค์กรวิชาชีพ บริษัทของตนเอง หรือฟาร์ม

ในกรณีของกิจการครอบครัว พนักงานที่ไม่ได้รับค่าจ้างจะถูกรวมไว้ด้วยหากพวกเขาทำงานมากกว่า 15 ชั่วโมงในระหว่างสัปดาห์

การจ้างงานยังรวมถึงคนงานที่ขาดงานชั่วคราวภายใต้สถานการณ์ต่างๆ ที่หลากหลาย เช่น วันหยุดพักร้อน เจ็บป่วย ปัญหาส่วนตัว และเหตุผลอื่นๆ อีกหลายประการ

ประเด็นสำคัญคือในขณะที่นับจำนวนการจ้างงาน พนักงานแต่ละคนจะถูกนับเพียงครั้งเดียว แม้ว่าพวกเขาจะทำงานหลายอย่างก็ตาม

ในทางทฤษฎี บัญชีเงินเดือนนอกภาคเกษตรที่ดึงมาจากการสำรวจสถานประกอบการจะนับคนงานในสหรัฐฯ ทั้งหมดที่ออกจากงานในฟาร์ม และในหมวดอื่นๆ เช่น เจ้าของกิจการ พนักงานในครัวเรือนส่วนตัว และอาสาสมัครที่ไม่ได้รับค่าจ้าง

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้มีความเสี่ยงที่จะถูกนับซ้ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคนงานทำงานหลายงานพร้อมกัน

นอกจากนี้ ระดับการจ้างงานยังอาจเสี่ยงต่อการเกินจำนวนหรือปลอมแปลงการจ้างงานต่ำกว่าเกณฑ์ เนื่องจากในหลายกรณี ผู้ตอบแบบสอบถามต้องทำงานเพียงหนึ่งชั่วโมงจึงจะมีคุณสมบัติ

การสังหารเต็มเวลา

จำนวนประชากรที่มีงานทำทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาในเดือนธันวาคม 2022 วัดได้ที่ 159,244,000 คน

การจ้างงานทั้งหมดเพิ่มขึ้น 717,000 ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 เมื่อตรึงไว้ที่ 158,527,000

ฟังดูค่อนข้างน่าประทับใจจนกระทั่งเราตระหนักว่าจำนวนพนักงานพาร์ทไทม์เพิ่มขึ้น 592,000 คน หรือเกือบ 83% จาก 717,000 คน

ในบรรดาพนักงานพาร์ทไทม์เหล่านี้ 190,000 คนประกอบด้วยผู้ที่พร้อมทำงานเต็มเวลาแต่ต้องจัดตารางการทำงานนอกเวลา

พนักงาน 402,000 คนทำเช่นนั้นเนื่องจากปัญหาการดูแลลูก ครอบครัว หรือภาระหน้าที่ส่วนตัว หรือการไปโรงเรียนหรือการฝึกอบรม ท่ามกลางเหตุผลอื่นๆ

บางทีสิ่งที่สำคัญกว่านั้น การจ้างงานเต็มเวลาในสหรัฐฯ ลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยลดลงจากระดับสูงสุดในปีนี้ที่ 132,743,000 ในเดือนพฤษภาคม เป็น 132,299,000 ในรายงานล่าสุด

นั่นหมายถึงตำแหน่งงานเต็มเวลา 444,000 ตำแหน่งในสหรัฐฯ หายไปในช่วง 7 เดือนที่ผ่านมา ตรงข้ามกับแนวคิดที่ว่ารายงานตำแหน่งงานล่าสุดมีความยืดหยุ่นอย่างไม่หยุดยั้งเมื่อเผชิญกับความเข้มงวดอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน

ตำแหน่งงานประจำแทบไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนธันวาคม โดยลดลง 1,000 ตำแหน่ง

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ระดับการจ้างงานทั้งหมดมี ข้าว ถึง 945,000 แม้ว่าตามที่กล่าวไว้บทบาทเต็มเวลาถูกบีบ

ซึ่งหมายความว่าผู้คนจำนวนมากขึ้นถูกให้ออกจากงานประจำ รับตำแหน่งนอกเวลา หรือแม้แต่รับงานเพิ่มเติมเพื่อเลี้ยงดูตนเองและครอบครัวท่ามกลางค่าครองชีพที่สูงขึ้น

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าหัวข้อข่าวการจ้างงานที่แข็งแกร่งที่เราเห็นนั้นเป็นหน้าที่ของการรับพนักงานพาร์ทไทม์เป็นหลัก ในขณะที่บทบาทเต็มเวลากำลังหายไปจากตลาด

บางทีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มทางเศรษฐกิจในอนาคต บริษัทและธุรกิจต่าง ๆ รู้สึกสบายใจที่จะมีส่วนร่วมกับพนักงานที่เป็นเศษส่วนมากกว่าที่เคยคิดไว้

Mike Shedlock บล็อกเกอร์เศรษฐกิจที่มีชื่อเสียงและที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียน เป็นหนึ่งในผู้เสนอแนวคิดที่แข็งแกร่งที่สุดที่ว่าตลาดงานอ่อนแอ เซน,

นี่ไม่ใช่การเติบโตของการจ้างงานที่แข็งแกร่ง… รายละเอียดภายในอ่อนแอมาเป็นเวลา 9 เดือน…

ตัวเลขล่าสุดยังเห็นการแก้ไขที่ลดการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนรวม 28,000 คน

ยิ่งไปกว่านั้น ชั่วโมงการทำงานโดยเฉลี่ยลดลง 0.1 ชั่วโมงในหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอเพิ่มเติม

เชดล็อคกล่าวเสริม

นี่เป็นเดือนที่สองติดต่อกันที่มีชั่วโมงการทำงานลดลง 159,244,000 ใน 15,924,400 ของชั่วโมงอาจฟังดูไม่มาก แต่คูณด้วยพนักงาน XNUMX คน ก็จะได้ชั่วโมงทำงานน้อยลง XNUMX ชั่วโมง

U-3 กับ U-6

รัฐบาลสหรัฐฯ คำนวณการว่างงานหลายมาตรการ

ความนิยมมากที่สุดคือ U-3 และตามที่กล่าวไว้ อยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.5%

ในขณะที่อัตราการว่างงานต่ำกว่า 4% ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 จำนวนผู้ว่างงานลดลง 278,000 คน รวมเป็น 5,722,000 คนในเดือนธันวาคม

ในทางกลับกัน U-6 นั้นไม่ค่อยได้เรียกใช้ แต่ก็ยังให้ภาพตลาดงานที่แม่นยำกว่ามาก

รวมถึงผู้ว่างงานเช่นเดียวกับใน U-3 แต่ยังรวมถึงผู้ว่างงาน ผู้ที่กลับไปโรงเรียนหรือตกงานเนื่องจากความพิการ

ปัจจุบัน U-6 อยู่ที่ 6.5% เกือบสองเท่าของ U-3 และส่งสัญญาณถึงระดับความทุกข์ยากในตลาดแรงงานที่สูงกว่าปกติที่รับรู้

แม้ว่ามาตรการทั้งสองจะอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แต่เมื่อเราระลึกถึงปริมาณการออกจากกำลังแรงงานในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

นับตั้งแต่เกิดโรคระบาด มีการอพยพของแรงงานออกจากกำลังแรงงานเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น การเกษียณอายุ สุขภาพ กังวลผลตอบแทนพอร์ตแข็งแกร่งใน ตลาดการเงิน และสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของแรงงานที่ท้อแท้

แนวโน้มนี้เป็นที่มาของการบิดเบือนอัตราการว่างงานและทำให้พวกเขาดูดีกว่าที่เป็นจริง

ในเฟดล่าสุด นาทีสมาชิก FOMC ยอมรับว่ามาตรการจ้างงานบางอย่างนอกเหนือจาก U3 ระบุว่าตลาดงานอาจไม่แข็งแกร่งเท่าที่แสดงไว้ในพาดหัวข่าว

Outlook

ผู้กำหนดนโยบายของเฟดยอมรับว่าการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาอย่างยั่งยืนอาจไม่สามารถทำได้ง่ายอย่างที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ โดยสังเกตว่า

…ความเสี่ยงต่อประมาณการเงินเฟ้อที่เบ้ไปทางขาขึ้น

นี่เป็นเพียงการเติมเชื้อเพลิงให้กับไฟโดยที่ผู้เข้าร่วมตลาดสงสัยอยู่แล้วว่าการตัดสินใจของสถาบันที่จะคงอัตราตามที่ระบุไว้

เมื่อพิจารณาถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในสถานการณ์การจ้างงาน ไม่ต้องพูดถึงการจม การเคหะ ตลาด (ซึ่งคุณสามารถอ่านเกี่ยวกับ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม) การดึงกลับของกิจกรรมการผลิตและผลกระทบ "ความล่าช้าที่ถูกบีบอัด" (มีบทความเกี่ยวกับ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม on อินเวซ) เศรษฐกิจพร้อมที่จะพุ่งเข้าสู่ช่วงเวลาที่ยากลำบากยิ่งขึ้น

ธุรกิจขนาดเล็กกำลังทุกข์ทรมานอย่างหนักภายใต้น้ำหนักของอัตราที่สูงขึ้นและได้เห็นการปิดกิจการจำนวนมาก

แม้ว่าเฟดจะเรียกร้องความยืดหยุ่นและทางเลือกที่มากขึ้นในการก้าวไปข้างหน้า แต่ขณะนี้สถาบันก็อยู่ในดินแดนที่ล่อแหลม แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องที่ไม่คาดคิดเลยก็ตาม

โอกาสที่ธนาคารจะต่อต้านการกระตุ้นให้ผ่อนคลายนโยบายการเงินนั้นค่อนข้างต่ำ

ในระยะยาว จำนวนผู้เกษียณอายุที่เพิ่มขึ้นจะนำไปสู่แรงกดดันต่อค่าจ้าง ซึ่งอาจหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อยังไม่ยุติลง