ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นไปได้หรือไม่เมื่อทุกคนมีงานทำ?

ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์กรามค้างเกี่ยวกับโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย การเล่าเรื่องที่แข่งขันกันเสนอแนะว่าครั้งนี้อาจแตกต่างออกไป

พวกเราที่ทำงานเกี่ยวกับการพยากรณ์ภาวะเศรษฐกิจรู้ดีว่าการพยายามทำนายอนาคตนั้นยากเพียงใด สำหรับผู้ค้าปลีกที่ต้องเผชิญกับการตัดสินใจซื้อในระยะยาว คงเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการว่าเหตุการณ์นี้จะทำให้ประสาทเสียมากกว่าที่เป็นอยู่ในขณะนี้ ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำกระดูกขากรรไกรเกี่ยวกับสิ่งต่าง ๆ เช่น เส้นอัตราผลตอบแทนแบบกลับหัวซึ่งเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในอดีต มีการเล่าเรื่องที่แข่งขันกันซึ่งบ่งชี้ว่าช่วงเวลานี้อาจแตกต่างออกไป

การแบ่งขั้วนั้นถูกจัดแสดงในสัปดาห์นี้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งประธานเจอโรม พาวเวลล์จัดงานแถลงข่าวและสังเกตเห็นสิ่งที่ทำให้ฉันเป็นสถิติที่ไม่ธรรมดา ทั้งๆที่มี การจ้างงานนอกภาคเกษตร ด้วยจำนวนประชากรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 154 ล้านคน แต่ก็ยังมี “จำนวนคนที่พร้อมทำงานน้อยกว่าความต้องการถึงสี่ล้านคน”

เขากล่าวว่า สหรัฐฯ มีการจ้างงานสูงสุดหรือสูงกว่านั้น และ (นอกเหนือจากภาคเทคโนโลยี) “บริษัทต่าง ๆ ลังเลมากที่จะเลิกจ้างคนเพราะเป็นเรื่องยากมากที่จะจ้าง” นั่นฟังดูไม่เหมือนตลาดแรงงานที่คนจำนวนมากต้องถูกเลิกจ้าง

นอกจากนี้ พาวเวลล์กล่าวว่าเฟดไม่เห็นการพัฒนาเกลียวของราคาค่าจ้างที่จะป้อนอัตราเงินเฟ้อ “ค่าจ้างกำลังเคลื่อนตัวไปด้านข้างในระดับสูง ทั้ง ECI (ดัชนีต้นทุนพนักงาน) และรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง”

ในวันเดียวกันนั้น สถาบันลุดวิกซึ่งเป็นคลังความคิดทางเศรษฐกิจที่ไม่แสวงหาผลกำไร รายงานว่า คนงานชาวอเมริกัน “เห็นจำนวนงานที่มีค่าจ้างเลี้ยงชีพเพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน”

เพื่อความเป็นธรรมต่อผู้ทำลายล้าง แนวโน้มของสถิติเช่น ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน (ที่จุดต่ำสุด) และการจ้างงานโดยรวมที่สูงนั้นเกิดขึ้นพร้อมกันหรือเกิดขึ้นก่อนหน้าภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้งในการพัฒนาเศรษฐกิจซึ่งบ่งชี้ว่าเวลานี้แตกต่างออกไป

เมื่อประมาณหนึ่งปีที่แล้ว ด้วยซัพพลายเชนที่ได้รับการสำรองและความต้องการอีคอมเมิร์ซที่เพิ่มสูงขึ้น บริษัทต่างๆ เช่น Amazon จึงสร้างความสนุกสนานในการสร้างคลังสินค้า ในเดือนกันยายนนี้ บลูมเบิร์กรายงาน ในสหรัฐอเมริกาเพียงแห่งเดียว Amazon กำลังปิดหรือปิดโรงงาน 42 แห่งและล่าช้าอีก 21 แห่งเนื่องจากความเจริญของอีคอมเมิร์ซดูเหมือนจะแบนราบ

แทนที่จะสร้างคลังสินค้า บริษัทต่างๆ กำลังสร้างโรงงาน ซึ่งเป็นแหล่งงานที่มีศักยภาพในการจ้างแรงงานอย่างต่อเนื่อง ให้เครดิตกับปัญหาการแพร่ระบาดและซัพพลายเชนสำหรับแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นในแหล่งที่อยู่และแหล่งที่อยู่กลับคืน รายงานล่าสุดใน SiteSelection.comซึ่งเป็นบริการข่าวสารด้านอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ ระบุโครงการสำคัญจำนวนหนึ่งในผลงานและสถิติที่มีแนวโน้ม:

• การก่อสร้างการผลิตใหม่ทำสถิติสูงสุดในปี 2022
• Honda, Micron Technology, Samsung, ซัพพลายเออร์ชิปของ Apple ในไต้หวัน และรายอื่นๆ ได้ประกาศแผนการลงทุนมูลค่าเกือบ 100 ล้านดอลลาร์ในโรงงานผลิตแห่งใหม่ในสหรัฐฯ
• เมื่อเร็ว ๆ นี้ การศึกษาของ McKinsey สรุปได้ว่า “โลกจะได้เห็นคลื่นแห่งการใช้จ่ายด้านทุนกับทรัพย์สินที่จับต้องได้ครั้งหนึ่งในชีวิตระหว่างนี้จนถึงปี 2027… คิดเป็นมูลค่าประมาณ 130 ล้านล้านดอลลาร์”
• หนึ่งวันก่อนความเห็นของประธานพาวเวลล์ สายการบินยูไนเต็ดแอร์ไลน์ได้ประกาศแผนการซื้อเครื่องบินโบอิ้งใหม่มากถึง 200 ลำ มูลค่าการลงทุนกว่า 30 หมื่นล้านดอลลาร์ สายการบินเป็นที่ทราบกันดีว่ามีความอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย โบอิ้งรู้ได้อย่างไรว่าเหยี่ยวถดถอยอาจหายไป?

เคาน์เตอร์ถั่วอาจอยู่ในตอนท้าย ภาวะถดถอยอาจอยู่ในการ์ด แต่เมื่อมองเศรษฐกิจจากระดับของรองเท้าที่อยู่บนพื้นดิน (หรือผู้บริโภคทั่วไป) ฉันลังเลที่จะเดิมพันว่ามันเป็นเศรษฐกิจที่ลึก