นักลงทุนที่ตกอยู่ในภาวะเสี่ยงเมื่อผู้ต้องการรับความเสี่ยงพุ่งเข้าหาเฟดผู้แน่วแน่

(บลูมเบิร์ก) — นักลงทุนในตลาดหุ้นที่ส่งเสียงเอะอะโวยวายเพื่อรับรู้ทิศทางหลังจากเกิดภาวะโยโย่มาหนึ่งเดือนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยข้อมูลทางเศรษฐกิจและผู้บรรยายของธนาคารกลางสหรัฐซึ่งน่าจะช่วยชี้แจงขั้นตอนต่อไปสำหรับหุ้นสหรัฐ

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ปีนี้เริ่มต้นด้วยการชุมนุมที่ร้อนระอุ แต่นั่นทำให้ S&P 500 เสียสตรีคสองสัปดาห์แรกตั้งแต่เดือนธันวาคม ความเสี่ยงในขณะนี้คือการวางเดิมพันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงชันทำให้ความยืดหยุ่นของตลาดลดลง นักลงทุนที่กลัวการกลับไปสู่วันอันมืดมนของปี 2022 อาจใกล้ถึงจุดแตกหักที่พวกเขาเริ่มถอนเงินสดอย่างรวดเร็ว

สัญญาณเตือนมีอยู่ทุกที่ เจ้าหน้าที่เฟดกำลังพูดถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง เงินเฟ้อรุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และหมีที่เปล่งเสียงมากที่สุดในวอลล์สตรีทไม่เห็นอะไรนอกจากความเจ็บปวดบนขอบฟ้า ทั้งหมดนี้มีผู้ค้าที่ชั่งน้ำหนักภัยคุกคามของการได้รับในปี 2023 ของพวกเขาที่หายไปเมื่อเทียบกับศักยภาพในการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วอีกครั้ง

Frank Cappelleri ผู้ก่อตั้งบริษัทวิจัย CappThesis กล่าวทางโทรศัพท์ว่า “หากเราอยู่ในช่วงขาลงที่รุนแรงกว่านี้ นักลงทุนก็สามารถกระตุ้นได้อย่างรวดเร็ว” “การหยุดการขาดทุนอาจเกิดขึ้นได้จริงๆ เพราะสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดอยู่ในใจของทุกคนอยู่แล้ว — และนั่นกำลังทดสอบจุดต่ำสุดใหม่อีกครั้ง”

การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่เร่งรีบอาจช่วยเสริมมุมมองของนักลงทุนเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายของเฟด สัปดาห์ซื้อขายวันหยุดที่สั้นลงนำมาซึ่งการอ่านเกี่ยวกับการผลิต สุขภาพของผู้บริโภค และผลผลิตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ นอกเหนือไปจากการประชุมล่าสุดของเฟดและคำปราศรัยของเจ้าหน้าที่หลายคน รวมถึงโลเร็ตตา เมสเตอร์ ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์ ผู้ซึ่งกล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า เธอเห็น “กรณีเศรษฐกิจที่น่าสนใจ” สำหรับการขึ้นราคาครึ่งจุดในช่วงสุดท้ายของธนาคารกลาง การชุมนุม.

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เป็นช่วงที่อาจช่วยยืนยันว่าการขึ้นของตลาดหุ้นในปีนี้เป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงหรือเป็นกับดักหมีอีกครั้ง ในด้านหนึ่ง Marko Kolanovic จาก JPMorgan Chase & Co. มองเห็น "ความรู้สึกที่ครอบงำด้วยความอุดมสมบูรณ์และความละโมบ" ในอีกด้านหนึ่ง Chris Harvey จาก Wells Fargo & Co. ประกาศว่าตลาดหมีจบลงแล้ว

โดยพื้นฐานแล้วดัชนี S&P 500 จะทรงตัวในเดือนนี้ หลังจากพุ่งขึ้น 6.2% ในเดือนมกราคม นักวิเคราะห์กล่าวว่าการชุมนุมดังกล่าวน่าจะได้รับแรงหนุนจากผู้ขายชอร์ตซึ่งครอบคลุมการเดิมพันตลาดหมีและการซื้อจากนักลงทุนที่เป็นระบบซึ่งดึงดูดผู้เล่นที่มีโมเมนตัม

ธงสีแดงปรากฏขึ้นจาก Corporate America ในช่วงฤดูกาลรายได้นี้ กำไรเติบโตติดลบเมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเกิดขึ้นเพียงสี่ครั้งในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา และไม่เคยเป็นสัญญาณที่ดีต่อหุ้นเลย

มีเครื่องหมายคำถามขนาดใหญ่อีกอันปรากฏขึ้นในการซื้อขายตัวเลือกระยะสั้น กิจกรรมดังกล่าวได้ขยายวงสวิงทุกวัน เพิ่มเสียงรบกวนและสร้างแหล่งที่มาของความเสี่ยงเพิ่มเติม ในสัปดาห์นี้ ปริมาณสัญญาที่หมดอายุในวันเดียวกับที่มีการซื้อขายมีส่วนแบ่ง 50% ของธุรกรรมออปชั่นทั้งหมดใน S&P 500 ข้อมูลจาก CBOE และ Nomura แสดง มันเป็นฉากหลังที่สร้างความเสี่ยงในระดับของการระเบิดของความผันผวนในช่วงต้นปี 2018 ของตลาด ตามรายงานของ Kolanovic ของ JPMorgan

ถึงกระนั้น นักลงทุนบางรายก็มองหาสิ่งปลอบใจในการมองไปข้างหน้าถึงการคาดการณ์ผลกำไรที่จะฟื้นตัวในปี 2024 และการมองโลกในแง่ดีว่าการลงจอดอย่างนุ่มนวลและภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ไม่รุนแรงนั้นไม่ได้เพียงแค่ทำได้เท่านั้น แต่ยังเป็นที่คาดหมายอีกด้วย

“ผลที่ตามมาคือความกลัวที่จะพลาด (FOMO) ได้กลับมาอีกครั้ง” Ed Clissold หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของสหรัฐจาก Ned Davis Research Inc. กล่าว “แม้แต่นักลงทุนบางคนที่สงสัยว่าเฟดสามารถวางแผนการลงจอดแบบนุ่มนวลได้ ”

ในขณะที่ความเชื่อมั่นและกระแสเงินทุนแสดงให้เห็นถึงความสงสัยและการมองโลกในแง่ดีผสมกัน แต่อาจมีช่องว่างสำหรับผลกำไรเพิ่มเติม เขากล่าวเสริม “ความเชื่อมั่นดูเหมือนจะยังห่างไกลจากระดับการมองโลกในแง่ดีที่มากเกินไปซึ่งมักจะเห็นที่จุดสูงสุดของตลาดหลัก”

กลุ่มหนึ่งที่ซื้ออย่างไม่ลดละคือผู้ค้าปลีก นักลงทุนรายย่อยซื้อหุ้นและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนสุทธิมูลค่า 32 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วง 21 เซสชันจนถึงวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในช่วงเวลาดังกล่าว ข้อมูลของ Vanda Research แสดงให้เห็น แม้ว่าจังหวะนั้นอาจรักษาได้ยาก แต่ก็มีเงินสดเพียงพอสำหรับกลุ่มที่จะทำการเดิมพันที่มีความเสี่ยงหากนักลงทุนสถาบันก้าวเข้ามาเพื่อกระตุ้นการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งขึ้น Marco Iachini จาก Vanda เขียน

ท่ามกลางการถกเถียงกันอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับเศรษฐกิจและนโยบายของเฟด พวกเขาชี้ไปที่เสถียรภาพของตลาดจนถึงสิ้นปี 2022 ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวมีแนวรับและกำลังติดตามระดับดังกล่าวในขณะที่หุ้นพุ่งกระฉูด S&P 500 แตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 3,764 เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม ซึ่งสูงกว่าจุดต่ำสุดเกือบ 8% ในเดือนตุลาคม สร้างรูปแบบที่สูงกว่าระดับต่ำสุด

“ตลาดสามารถทะลุออกจากที่นี่ได้ แต่ถ้าล้มเหลว นั่นแสดงว่ารูปแบบที่ใหญ่ที่สุด” ซึ่งเป็นขาขึ้นในขณะนี้อาจถูกปฏิเสธได้ Cappelleri กล่าว

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP