(Bloomberg) — สำหรับนักลงทุนบางคน ความพ่ายแพ้ของหุ้นเทคโนโลยีการบินสูงในปีนี้เป็นมากกว่าตลาดหมี: มันเป็นจุดสิ้นสุดของยุคสำหรับบริษัทยักษ์ใหญ่ไม่กี่แห่ง เช่น บริษัทแม่ของ Facebook อย่าง Meta Platforms Inc. และ Amazon.com Inc.
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
บริษัทเหล่านั้น — รู้จักกันในนามของ Apple Inc., Netflix Inc. และ Alphabet Inc. ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Google ในชื่อ FAANGs — เป็นผู้นำในการก้าวไปสู่โลกดิจิทัลและช่วยขับเคลื่อนตลาดกระทิงในรอบ 13 ปี
แต่ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าผู้นำตลาดในยุคหนึ่งแทบจะไม่เคยครองอำนาจในยุคถัดไป มีสัญญาณเริ่มต้นว่าการเปลี่ยนแปลงกำลังดำเนินไป: การเติบโตช้าลงหรือหายไปสำหรับ Netflix และ Meta ในขณะที่ขนาดที่แท้จริงของ Amazon, Apple และ Alphabet หมายความว่าพวกเขาไม่น่าจะให้ผลตอบแทนมหาศาลในอนาคตเหมือนที่พวกเขาทำใน อดีต.
“เราคิดว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่ FAANG จะเป็นผู้นำในวัฏจักรขาขึ้นของเทคต่อไป” Richard Clode ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Janus Henderson Investors กล่าวทางโทรศัพท์ และเสริมว่าเขาได้ลดการถือครองหุ้นเหล่านั้นลง “อย่างมาก” “เราได้รับอิทธิพลจาก FAANG ต่ำที่สุดเท่าที่เคยมีมานับตั้งแต่มีการสร้างคำย่อนี้”
ถ้ามันเป็นจุดสิ้นสุดของวัฏจักรสำหรับบริษัทเหล่านี้จริง ๆ มันจบลงอย่างไร
การระบาดของไวรัสโคโรนาในช่วงต้นปี 2020 เขย่าตลาดหุ้นทั้งหมด แต่หลังจากพริบตาเดียวและคุณพลาดไม่ได้ ดัชนีต่างๆ ก็กลับมาคำราม หุ้นเทคโนโลยีทุนขนาดใหญ่รวมถึง FAANG เป็นผู้นำในขณะที่ผู้บริโภคที่ถูกล็อกดาวน์สั่งสินค้าจาก Amazon สมัครสมาชิก Netflix เพื่อรับชม “Tiger King” และใช้เวลาหลายชั่วโมงในการเลื่อนดู Facebook และค้นหาบน Google โดยใช้ iPhone
แต่นักลงทุนกำลังประเมินศักยภาพในระยะยาวของพวกเขาอีกครั้ง เนื่องจากสังคมได้เปิดทำการอีกครั้ง และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทั่วโลกได้จำกัดความเสี่ยงที่ยอมรับได้
หนึ่งในสิ่งที่ดึงดูดนักลงทุนมากที่สุดคืออัตราการเติบโตที่สูงมากที่บริษัทเทคโนโลยีเสนอให้ ตอนนี้ความเจริญมีลักษณะทางเท้ามากขึ้น
การเติบโตของยอดขายที่ “เหนือกว่า” ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ได้หายไปแล้ว อย่างน้อยก็ในปีนี้ นักยุทธศาสตร์ของ Goldman Sachs เขียนในเดือนพฤศจิกายน นักกลยุทธ์ของธนาคารคาดการณ์การเติบโตของยอดขายที่ 8% สำหรับหุ้นเทคโนโลยี megacap ในปี 2022 ซึ่งต่ำกว่าการเติบโต 13% ที่คาดไว้สำหรับดัชนี S&P 500 ในวงกว้าง
ในขณะที่โกลด์แมนคาดว่าบริษัทเทคโนโลยีจะมียอดขายเติบโตเร็วกว่าเกณฑ์มาตรฐานในปีหน้าและในปี 2024 ช่องว่างดังกล่าวมีขนาดเล็กกว่าค่าเฉลี่ยของทศวรรษที่ผ่านมามาก บริษัทกล่าว
Michael Nell นักวิเคราะห์การลงทุนอาวุโสและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ UBS Asset Management กล่าวว่า "เป็นเรื่องยากมากที่จะเพิ่มรายได้มหาศาลด้วยอัตราการเติบโตที่สูงมากแบบที่พวกเขาเคยทำในอดีต" “ในขณะที่หุ้น megacap เติบโตได้ดี แต่ในอนาคตก็ยากที่จะเห็นว่าพวกมันจำเป็นต้องขับเคลื่อนประสิทธิภาพจากที่นี่”
หุ้น Meta ร่วงลงหนึ่งในสี่ของมูลค่าในหนึ่งวันในเดือนตุลาคม หลังจากการคาดการณ์ยอดขายของเจ้าของ Facebook สำหรับไตรมาสที่สี่มาอยู่ในระดับต่ำสุดของความคาดหวังของนักวิเคราะห์ ท่ามกลางการชะลอตัวของตลาดโฆษณา Amazon.com ร่วงลง 7% ในวันต่อมาหลังจากคาดการณ์การเติบโตในไตรมาสวันหยุดที่ช้าที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท
ตัวอย่างของดาวเด่นในตลาดหุ้นในอดีตนั้นช่างน่าวิตก Cisco Systems Inc. และ Intel Corp. ซึ่งเป็นผู้นำในยุคดอทคอมเฟื่องฟูในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ไม่เคยไต่กลับไปสู่จุดสูงสุดที่เคยไปถึงในปี 2000 ในขณะที่ Nasdaq 100 Index ใช้เวลา 15 ปีกว่าจะทะลุจุดสูงสุดในปี 2000
Apple ซึ่งเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยมูลค่าตลาด 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ รั้งตำแหน่งที่ดีที่สุดในตลาดหมีในปีนี้ โดยลดลง 20% หุ้นได้รับแรงหนุนจากกองเงินสดของบริษัทประมาณ 170 ล้านดอลลาร์ หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด และความต้องการไอโฟนรุ่นล่าสุด
หุ้นอื่น ๆ ในกลุ่ม FAANG ร่วงลงมากขึ้นตั้งแต่ Alphabet ลดลง 36% ไปจนถึง Meta ที่ลดลง 66% แม้จะมีการลดลง แต่กลุ่มก็ยังคงมีสัดส่วนมากกว่า 10% ของน้ำหนัก S&P 500 ดังนั้นประสิทธิภาพที่ต่ำกว่ามาตรฐานในปีต่อๆ ไปจะเป็นแรงฉุดตลาดอย่างมาก
และความเจ็บปวดในหุ้นเทคโนโลยีดูเหมือนจะดำเนินต่อไปในปีหน้า นักวิเคราะห์มองว่ากำไรของอุตสาหกรรมหดตัว 1.8% ในปีหน้า เทียบกับการเติบโตที่คาดไว้ 2.7% สำหรับตลาดสหรัฐในวงกว้าง ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg Intelligence
เมื่อต้องเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น นักลงทุนจึงมีความเข้มงวดมากขึ้นในแง่ของบริษัทที่พวกเขายินดีจะสนับสนุน โครงการทุนขนาดใหญ่เกี่ยวกับเทคโนโลยีที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ เช่น การเดิมพันของ Meta ใน Metaverse นั้นไม่ได้จบลงด้วยดี ตะกร้าหุ้นเทคโนโลยีที่สูญเสียเงินซึ่งรวบรวมโดย Goldman ได้ลดลงเกือบ 60% ในปีนี้
“ตลาดกำลังบอกพวกเขาว่าเราต้องการความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้น และเราไม่สามารถจ่ายกระแสเงินสดอิสระที่ติดลบทั้งหมดของคุณได้ ทำให้เป็นจริงมากขึ้น: เติบโตช้าลงเล็กน้อย แต่ทำกำไรได้” นีล ร็อบสัน หัวหน้าฝ่ายหุ้นทั่วโลกของ Columbia Threadneedle Investments กล่าว
Robson ยังคงเป็นเทคโนโลยีที่มีน้ำหนักเกินในพอร์ตการลงทุนของเขา แม้ว่าจะมีจำนวนน้อยกว่าในอดีตก็ตาม เขายังคงเป็นเจ้าของ Amazon และ Alphabet แม้ว่าเขาจะลงทุนในบริษัทที่ปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงานด้วยก็ตาม Nell จาก UBS Asset Management กำลังค้นหาโอกาสในพื้นที่ซอฟต์แวร์ในฐานะบริการและหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ ในขณะที่ Clode ของ Janus Henderson กำลังมองหาพลังงาน ความปลอดภัยในโลกไซเบอร์ และปัญญาประดิษฐ์ และในพื้นที่ที่สามารถพิสูจน์ได้ว่าสามารถฟื้นตัวได้ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย เช่น บริษัทซอฟต์แวร์ ที่สามารถช่วยเพิ่มผลผลิตได้
“เมื่อ XNUMX ปีก่อน เราสามารถโยนลูกดอกใส่กระดานปาเป้าของ FAANG ได้ และเราน่าจะได้ผู้ชนะมาพอสมควรแล้ว จริงไหม?” Dan Morgan ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Synovus Trust Co กล่าว "เราแค่โยนเงินสุ่มสี่สุ่มห้าเข้าไปใน ETF ซึ่งไม่ได้ซื้ออะไรเลยนอกจาก FAANG? นั่นอาจจะไม่ได้ผลอีกต่อไป”
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik, Ryan Vlastelica, Michael Msika, Jan-Patrick Barnert และ Geoffrey Morgan
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html