ลงทุนในตลาดหุ้นตอนนี้? ทำไมต้องกังวลเมื่อเงินสดสามารถเป็นราชาได้

จากตัวชี้วัดที่ได้รับความนิยมอย่างหนึ่ง การลงทุนในตลาดหุ้นในขณะนี้ให้ผลตอบแทนใกล้เคียงกับตราสารหนี้ระยะสั้นที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างเต็มที่ แม้ว่าทั้งคู่จะยังคง แซงหน้าค่าครองชีพ 6.4% ต่อปีiณ เดือนมกราคม.

โดยเฉพาะ อัตราผลตอบแทนของบริษัทในดัชนี S&P 500
SPX,
-0.28%
มาบรรจบกันในสัปดาห์ที่ผ่านมากับคลัง 6 เดือน
TMUBMUSD06M,
ลด 5.026%
โดยทั้งคู่พบกันประมาณ 5% เป็นครั้งแรกในรอบประมาณ 20 ปี (ดูแผนภูมิ)

อัตราผลตอบแทนของกำไรจะดูที่รายได้ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาหารด้วยราคาหุ้น นอกจากนี้ยังเป็นมาตรวัดว่าสินทรัพย์ใดมีราคาสูงหรือต่ำกว่าราคา

“ฉันคิดว่าสิ่งที่คุณทำคือพันธบัตรกลับมาแล้ว” Kathy Jones หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านรายได้คงที่ของ Schwab Center for Financial Research กล่าว โดยสังเกตว่าผลตอบแทนทั้งสองที่ใช้ในการติดตามอย่างใกล้ชิดมากขึ้นเป็นเวลาหลายปีในช่วงปี 1980 และ 1990 “อาจเป็นเรื่องใหม่สำหรับผู้จัดการการลงทุนและนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก”

มุมมองบ้านของ Schwab เกี่ยวกับตราสารทุนนั้นระมัดระวังมาระยะหนึ่งแล้ว ซึ่งรวมถึงหุ้นที่มีการเติบโตสูงอาจมีความเสี่ยงที่จะถูกดึงกลับมากขึ้น เนื่องจากเฟดยังคงเข้มงวดกับเงื่อนไขทางการเงิน

โจนส์กล่าวว่าโอกาสที่จะได้รับ 5% ด้วยตราสารหนี้นั้นดู “น่าดึงดูดใจมาก และอาจช่วยให้นักลงทุนสามารถขึ้นลงได้มากขึ้นในส่วนของตราสารทุนในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา และไม่ต้องรับความเสี่ยงมากนัก”

Fund Flow ไหลเข้าตราสารหนี้

ดูเหมือนว่านักลงทุนจะชอบอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นในปัจจุบัน โดยประมาณ 17 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากกองทุนตราสารทุนของสหรัฐในปีนี้จนถึงวันที่ 15 ก.พ. และ 4.2 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่กองทุนพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งเป็นกระแสไหลเข้าที่แข็งแกร่งที่สุดของกองทุนตราสารหนี้ภาครัฐของสหรัฐที่จะเริ่มต้นปีตั้งแต่ปี 2004 ตามข้อมูลของ BofA Global

Stephen Guilfoyle ผู้ก่อตั้งและประธานของ Sarge4.8 ซึ่งเป็นธุรกิจการค้าของครอบครัวส่วนตัวและอดีตผู้ค้าพื้น NYSE กล่าวว่า "ทำไมไม่ใช้ 5% หรือ 986% บนพื้นฐานอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง" “ฉันกำลังโอนเงินสดบางส่วนไปที่กระดาษราย 3 เดือน และฉันเป็นคนที่ชอบเล่นหุ้นจริงๆ”

อัตราเงินคงคลัง 3 เดือน
TMUBMUSD03M,
ลด 4.816%
อยู่ใกล้ 4.8% ในวันศุกร์ ขณะที่กระทรวงการคลังอายุ 2 ปี
TMUBMUSD02Y,
ลด 4.629%
อยู่ที่ 4.6% และอัตราผลตอบแทน 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 3.821%
อยู่ที่ราว 3.8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดอันดับสองของปี ตามข้อมูลตลาดดาวโจนส์

หุ้นสหรัฐฯ จบสัปดาห์เป็นส่วนใหญ่เลยwer หลังจากดัชนีราคาผู้บริโภคชี้ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้เร็วขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ที่ Goldman Sachs และ Bank of America ปรับการคาดการณ์ของพวกเขาโดยรวมการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 ครั้งในเดือนมีนาคม พฤษภาคม และมิถุนายน ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายของเฟดอยู่ที่ 5.25% ถึง 5.5%

ในเดือนมกราคม นักลงทุนที่ซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สของ fed-funds คาดหวังว่าเฟดจะ หยุดขึ้นอัตราที่ 5%.

ดัชนีหุ้นส่วนใหญ่ยังคงเพิ่มขึ้นในปี 2023 โดยได้รับแรงหนุนจากความหวังว่าจะสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยที่รุนแรงได้ และเฟดอาจลดขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

Josh Duitz รองหัวหน้าฝ่ายตราสารทุนทั่วโลกที่ abrdn กล่าวว่าราคาตราสารทุนในปัจจุบันสะท้อนถึง "สถานการณ์ Goldilocks" ที่เฟดควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่เศรษฐกิจประสบกับภาวะถดถอยเล็กน้อย

โปรดดูที่: ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นหรือไม่? นี่คือ 3 สถานการณ์ 'ลงจอด' เนื่องจากเฟดยังคงต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ

แต่เขายังคิดว่าตราสารทุน “ประเมินมูลค่าไม่ได้อยู่ในมือ” ในช่วง 10 ถึง 15 ปีที่ผ่านมาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นเติบโต Duitz คิดว่านักลงทุนควรเตรียมรับอัตราที่สูงขึ้นต่อไปอีกนาน “เมื่อต้นทุนของเงินทุนสูงขึ้น ชื่อการเติบโตเหล่านั้นก็ไม่น่าสนใจ” เขากล่าว “ดูบริษัทเงินสดที่ผลิตและจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นรายบุคคล”

ในขณะที่ปิดระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ในปี 2023 S&P 500 เพิ่มขึ้น 6.2% ตลอดทั้งปีจนถึงวันศุกร์ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 0.39%
เพิ่มขึ้น 2.1% และดัชนี Nasdaq Composite
COMP,
-0.58%
ขั้นสูง 12.6% ตาม FactSet

ตลาดไปจากที่นี่ที่ไหน? ใครจะรู้. ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นคุณค่าของการที่ Notorious BIG สวมมงกุฎราคาถูกในการถ่ายภาพในปี 1997 แม้ว่านิตยสาร Rolling Stone ชี้ให้เห็นว่ามันกลายเป็น

อ่าน: Larry Summers กล่าวว่า "ความเสี่ยงคือเรากำลังจะถูกเบรกอย่างแรง"

สำหรับสัปดาห์หน้า ตลาดหุ้นสหรัฐจะปิดทำการในวันจันทร์เนื่องในวันคล้ายวันเกิดของวอชิงตัน ข้อมูลการขายบ้านที่มีอยู่สำหรับเดือนมกราคมมีกำหนดชำระในวันอังคาร ในขณะที่การประชุมกำหนดอัตราของเฟดในวันที่ 1 กุมภาพันธ์มีกำหนดในวันพุธ แต่จุดข้อมูลขนาดใหญ่น่าจะเป็นดัชนี PCE ของวันพฤหัสบดีสำหรับเดือนมกราคมพร้อมการอ่านค่าเงินเฟ้อใหม่

Joseph Adinolfi สนับสนุนการรายงาน