บทสัมภาษณ์: อนาคตของ DeFi คืออะไร? Brent Xu ผู้ก่อตั้ง Umee

เป็นปีที่ยากลำบากสำหรับ crypto

ซึ่งรวมถึงพื้นที่ของ การเงินแบบกระจายอำนาจที่ซึ่งมูลค่ารวมถูกล็อค (TVL) ได้พังทลายลงท่ามกลางตลาดหมี 

คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่?

ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้

ในขณะที่เรื่องอื้อฉาวจำนวนมาก - เซลเซียส, FTX ฯลฯ – มีต้นกำเนิดมาจาก CeFi แต่ DeFi ยังคงถูกตรวจสอบและเผชิญกับความท้าทายในตัวมันเอง นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการเพิ่มหลักประกันที่มากเกินไป ทำให้ประสิทธิภาพของเงินทุนลดลง อัตราที่สูงขึ้นในระบบเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นทำให้ความปรารถนาที่จะไล่ล่าผลตอบแทนบนบล็อคเชนลดลง และชื่อเสียงโดยรวมของคริปโตก็ได้รับผลกระทบเนื่องจากปัจจัยหลายอย่างที่ทำร้ายพื้นที่ 

เราได้สัมภาษณ์ Brent Xu ผู้ก่อตั้ง Umee เพื่อเลือกสมองของเขาเกี่ยวกับ DeFi และโครงการของ Umee ซึ่งกำลังต่อสู้กับอุปสรรคเหล่านี้ Umee เป็นอัลกอริธึมการให้ยืมแบบบล็อกเชน ดังนั้น Xu จึงนำเสนอเป็นมุมมองที่น่าสนใจ 

อินเวซซ์ (IZ): เกี่ยวกับการยืมและให้ยืม blockchain ให้ประโยชน์อะไรเป็นพิเศษ?

เบรนท์ Xu (BX): เพื่อให้เข้าใจถึงข้อดีและข้อเสียของการยืมและให้ยืมแบบ blockchain-native ได้ดีที่สุด สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาระบบการเงินแบบดั้งเดิม 

ตลาดตราสารหนี้มีความทึบและไม่มีประสิทธิภาพ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วสร้างปัญหาให้กับนักลงทุนและเศรษฐกิจโดยรวม Blockchain มีความโปร่งใสและมีประสิทธิภาพโดยเนื้อแท้ ผู้ใช้สามารถทำธุรกรรมทางการเงินได้อย่างรวดเร็ว และธรรมชาติของบล็อกเชนแบบโอเพ่นซอร์สแบบถาวรช่วยให้การกำกับดูแลเพิ่มขึ้น 

Blockchain ยังมีการบังคับใช้สัญญาโดยอัตโนมัติ ดังที่เราเห็นระหว่างการล่มสลายของแพลตฟอร์มเช่น Blockfi, Celsius และ 3AC ผู้กู้ชำระคืนเงินกู้บล็อคเชนก่อนที่จะชำระคืนเงินกู้ที่เป็นหนี้แพลตฟอร์มส่วนกลาง

ไอซ์: คุณจะสร้างความน่าเชื่อถือของเครดิตในตลาดตราสารหนี้บนบล็อกเชนได้อย่างไร? อัตราได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงด้านเครดิตของคู่สัญญาอย่างไร?

บีเอ็กซ์: ด้วยบันทึกถาวรของบล็อกเชน ประวัติการยืมและการยืมของแต่ละบุคคลจะถูกจัดเก็บและเข้าถึงได้สำหรับทุกคน ดังนั้น ความน่าเชื่อถือของเครดิตสามารถพิจารณาได้จากการสอบทานปัจจัยเหล่านี้ 

ยิ่งความเสี่ยงด้านเครดิตของคู่สัญญาสูงเท่าใด อัตราของพวกเขาก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงขนาดและชื่อเสียงของสถาบัน อุตสาหกรรมตลาดตราสารหนี้มีความเสี่ยงโดยเนื้อแท้ของคู่สัญญา นี่คือเหตุผลที่เครื่องมือและโซลูชันการจัดการความเสี่ยงมีความจำเป็นต่อการพัฒนา DeFi และเพื่อความสำเร็จของแพลตฟอร์มการให้ยืมและยืมใดๆ 

ความน่าเชื่อถือของเครดิตยังสร้างขึ้นจากชุดของอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานซึ่งคุณสามารถใช้เพื่อกำหนดราคาสินเชื่อได้ ก่อนที่จะมีเครดิต คุณต้องสร้างชุดของอัตราฐานหรือเส้นอัตราผลตอบแทน

ไอซ์: จะเป็นการยากที่จะสร้างสภาพคล่องบน Umee ให้เป็นคู่แข่งกับตลาดตราสารหนี้ที่มีภูมิลำเนาที่ไม่ใช่บล็อคเชนหรือไม่? คุณวางแผนที่จะทำเช่นนี้อย่างไร?

บีเอ็กซ์: Umee เป็นบล็อกเชนในระบบนิเวศของ Cosmos และมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อระบบนิเวศขยายตัวอย่างรวดเร็ว 

ในความเป็นจริง Umee มีมูลค่ารวมทะลุ 6 ล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงเดือน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างมหาศาลนี้ ในขณะที่ตลาดตราสารหนี้แบบดั้งเดิมเป็นอุตสาหกรรมมูลค่า 300 ล้านล้านดอลลาร์ การเติบโตของสินเชื่อ DeFi และการนำบล็อกเชนมาใช้อย่างต่อเนื่องจะช่วยเพิ่มสภาพคล่อง 

Umee จะสร้างเครื่องมือโครงสร้างพื้นฐานในการให้ยืม เช่น โครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยที่ใช้แบบดั้งเดิมของการเข้ารหัสลับแบบดั้งเดิม Umee จะสร้างอัตราซื้อคืนแบบ crypto-native เช่นเดียวกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะยาวเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการนำตลาดตราสารหนี้ที่กว้างขึ้นเข้าสู่ crypto 

ไอซ์: ตลาดหมีส่งผลกระทบต่อวิสัยทัศน์มากน้อยเพียงใด เกี่ยวกับการล่มสลายของปริมาณและความสนใจที่พื้นที่ crypto ได้เห็นในปีที่แล้ว?

บีเอ็กซ์: ในขณะที่ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคได้ส่งผลกระทบต่อการยอมรับ cryptocurrency ในวงกว้างอย่างไม่ต้องสงสัย DeFi ได้เห็นการเติบโตในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากผู้ใช้ตระหนักถึงประโยชน์ของแพลตฟอร์มแบบกระจายอำนาจมากกว่าแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ 

ในความเป็นจริง รายงานล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้ใช้ DeFi ทั้งหมดเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบเป็นรายปี และทะลุ 6.7 ล้านรายในเดือนมกราคมของปีนี้ 

ลำดับความสำคัญของเราคือการพัฒนาโซลูชันเพื่อปรับปรุงความปลอดภัย สร้างความไว้วางใจในหมู่ผู้ใช้อีกครั้ง และขับเคลื่อนอุตสาหกรรมไปข้างหน้า ตัวอย่างล่าสุดคือการเปิดตัว Historacle ซึ่งเป็นออราเคิลอัจฉริยะตัวแรกในอุตสาหกรรมบล็อกเชนที่สร้างโปรไฟล์ความเสี่ยงเพื่อควบคุมการยืม การให้ยืม และการค้ำประกันได้ดียิ่งขึ้น 

ไอซ์: นักวิจารณ์การให้กู้ยืม DeFi โต้แย้งว่าความจำเป็นในการเพิ่มหลักประกันมากเกินไปจะลดประสิทธิภาพของเงินทุน คุณคิดอย่างไรกับคำวิจารณ์นี้? คุณเชื่อว่ามีวิธีแก้ไขปัญหานี้หรือไม่? 

บีเอ็กซ์: สินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันมากเกินไปจะลดประสิทธิภาพด้านเงินทุนลง แม้ว่าสินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจะเพิ่มความเสี่ยงโดยรวม จำเป็นต้องมีการสร้างสื่อที่ดีเพื่อให้แน่ใจว่าระบบนิเวศการให้ยืมที่เหมาะสม

ปัญหาเกี่ยวกับตลาดการให้กู้ยืมไม่ใช่ลักษณะของสินเชื่อ มันเป็นไปตามแนวของผู้ให้กู้ที่พยายามสร้างสรรค์สินเชื่อมากเกินไปก่อนที่จะมีการสร้างสิ่งดั้งเดิมที่จำเป็น

ตัวอย่างเช่น มีการออกสินเชื่อตามเครดิตทั้งหมดตลอดปี 2020-2022 ก่อนที่จะมีการกำหนดโปรไฟล์เครดิตที่เหมาะสม เงื่อนไขการกู้ยืมนั้นคลุมเครือและไม่แน่นอน เนื่องจากผู้ให้กู้จัดหาเงินทุนที่ยืดหยุ่นและสามารถใช้เงื่อนไขได้อย่างอิสระว่าเมื่อใดควรชำระคืนหรือเรียกเงินกู้คืน 

ปัญหาไม่ได้อยู่ที่การใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพเทียบกับการไม่ใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ปัญหาที่แท้จริงคือความครบกำหนดของการยืมและการให้ยืม และทั้งหมดนั้นขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐาน

ไอซ์: คุณคิดว่าการให้ยืม DeFi สามารถขยายไปสู่จุดที่สามารถท้าทาย trad-fi ได้หรือไม่? เหตุใดคุณจึงเชื่อว่าการเริ่มต้นจาก “DeFi ฤดูร้อน” ปี 2020 เป็นไปอย่างเชื่องช้า

บีเอ็กซ์: ใช่อย่างแน่นอน แม้ว่าบล็อกเชนจะมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในแง่ของความโปร่งใส เปลี่ยนแปลงไม่ได้ และประสิทธิภาพ เราจะไม่เห็นการเติบโตของ DeFi ที่ยั่งยืนจนกว่าตลาดตราสารหนี้จะมองว่าบล็อกเชนเป็นระบบที่เข้ากันได้กับข้อกำหนดของการเงินและเศรษฐกิจในโลกแห่งความเป็นจริง 

การสร้างความเข้ากันได้นี้ต้องการเครื่องมือต่างๆ เช่น โครงสร้างระยะยาวของอัตราดอกเบี้ย ศูนย์การยืมและให้ยืมของสถาบัน และการทำงานร่วมกันข้ามสายโซ่เต็มรูปแบบ ซึ่งเรากำลังสร้างที่ Umee 

ไอซ์: อาจจะนอกเรื่องไปหน่อย แต่อยากถามคุณเกี่ยวกับตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก! คุณมีความกังวลในระดับของหนี้ เช่นเดียวกับบางคนใน crypto ที่มีหนี้ในประเทศของสหรัฐฯ อยู่ที่ 31.5 ล้านล้านดอลลาร์หรือไม่?

บีเอ็กซ์: ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกมีการพัฒนาและเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องตามโปรไฟล์เศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกที่แตกต่างกัน ในขณะที่ตลาดตราสารหนี้เติบโตและพัฒนา เราจะเห็นการพึ่งพานโยบายการเงินมากขึ้นเพื่อควบคุมแนวโน้มนี้

ในขณะที่ธนาคารสำรองของรัฐบาลกลางทั่วโลกกำลังเพิ่มอัตราดอกเบี้ย เราน่าจะเห็นการชะลอตัวของการออกตราสารหนี้โดยรวมในทศวรรษหน้า

ฉันคิดว่าวิธีที่แท้จริงในการตอบคำถามนี้คือจากมุมของเทคโนโลยี ทุกวันนี้ ตลาดตราสารหนี้ถูกขับเคลื่อนโดยนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและการพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานเดิมเพื่อกำหนดความต้องการเงินทุน

เมื่อเทคโนโลยีพัฒนาขึ้น เราน่าจะได้เห็นการวิเคราะห์ที่ดีขึ้นเกี่ยวกับความจำเป็นด้านเงินทุนในภาคส่วนต่าง ๆ และกระบวนการที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับวิธีการออกตราสารหนี้