บทสัมภาษณ์: แพลตฟอร์ม DeFi TrueFi เปิดตัว SBP 750 ล้านดอลลาร์สำหรับ Alameda

โดยทั่วไปแล้ว ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล ผู้กู้จะถูกบังคับให้เรียกเก็บเงินเกินจริงเพื่อกู้ยืม เนื่องจากความผันผวนของ crypto จึงเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ไม่ยาก – การ overcollateization ช่วยลดโอกาสที่หลักประกันจะมีมูลค่าน้อยกว่าเงินกู้ในกรณีที่ตลาดตกต่ำ ตัวอย่างเช่น ถ้าฉันต้องการกู้ยืมเงิน $10,000 USDT ปกติฉันจะถูกบังคับให้ค้ำประกันด้วยเงินดิจิตอล $15,000 ซึ่งเป็นอัตราส่วนการประกันที่ 150%

ในขณะที่บัฟเฟอร์การรักษาความปลอดภัยนี้สมเหตุสมผลจากมุมมองของผู้ให้กู้ สำหรับผู้กู้จะลดประสิทธิภาพของเงินทุน โดยให้หลักประกัน – $15,000 ในตัวอย่างข้างต้น – ถูกเสียสละ ฉันไม่สามารถหาผลตอบแทนหรือใช้ทุนนั้นที่อื่นได้

คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่?

ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้

ดังนั้นการให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันเป็นไปได้ใน crypto หรือไม่? เราเห็นการฝึกฝนในพื้นที่ trad-fi แต่จนถึงขณะนี้ crypto ยังไม่สามารถถอดรหัสได้ นี่คือที่มาของ TrueFi ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่สร้างขึ้นโดย TrustToken สำหรับการให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกัน ซึ่งขับเคลื่อนโดยสิ่งที่พวกเขากล่าวว่าเป็นคะแนนเครดิตออนไลน์ครั้งแรกที่เคยมีมา การกำกับดูแลจะดำเนินการผ่านผู้ถือโทเค็น TRU ซึ่งจะเป็นผู้ตัดสินด้วยว่าผู้กู้มีความน่าเชื่อถือหรือไม่ ด้วยระบบเครดิตที่ไม่ได้รับอนุญาต ความหวังก็คือกระบวนการเงินกู้จะคล่องตัวและดำเนินการได้โดยใช้สิ่งจูงใจล้วนๆ

เมื่อเดือนที่แล้ว TrustToken ได้เปิดตัวพอร์ตสินเชื่อรายแรกบนแพลตฟอร์ม TrueFi ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับ Alameda Research ซึ่งเป็นบริษัทซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล โดยมีเป้าหมายที่จะให้เงินทุนหมุนเวียนสูงถึง 750 ล้านดอลลาร์ในปีแรก เราติดต่อกับ Michael Gasiorek หัวหน้าฝ่ายการตลาดที่ TrustToken เพื่อเจาะลึกลงไปในโปรโตคอล DeFi และพอร์ตโฟลิโอผู้ยืมรายเดียว เรายังได้พูดคุยกับ Sam Trabucco ซีอีโอร่วมของ Alameda Research

TrueFi – Michael Gasiorek หัวหน้าฝ่ายการตลาด

อินเวซซ์: คุณคิดว่าตลาดเงินกู้ที่มีหลักประกันเกินในสกุลเงินดิจิทัลจะสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดไปยังภาคที่ไม่มีหลักประกัน และ/หรือคุณคาดการณ์ถึงความแตกแยกในข้อมูลประชากรระหว่างคนทั้งสอง (เช่น ผู้ค้าปลีก/บุคคลที่ใช้เงินกู้ที่มีหลักประกันและสถาบันที่ใช้เงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน) หรือไม่? คุณคิดว่าตลาดสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันจะแซงหน้าผู้ค้ำประกันหรือไม่?

มิชาเอล กาซิโอเร็ก: เราคิดว่าการให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกันจะกินเงินกู้ที่มีหลักประกันมากเกินไปอย่างแน่นอน เรากำลังสร้างธุรกิจของเราด้วยการเดิมพันนี้ด้วยเหตุผลสองประการ: ประการแรก เนื่องจากเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกันเป็นวิธีที่ดีกว่าและใช้เงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่า และนั่นก็เป็นความจริงสำหรับสถาบันต่างๆ มากพอๆ กับภาคการค้าปลีก ประการที่สอง เนื่องจากปรากฏการณ์เดียวกันนี้มีมานานแล้วในภาคการเงินแบบดั้งเดิมในตราสารหนี้ทั้งหมด ตั้งแต่สินเชื่อส่วนบุคคลไปจนถึงสินเชื่อนักศึกษาและอื่นๆ เหตุผลหลักในการให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันนั้นไม่ได้รับความนิยมมากกว่าในสกุลเงินดิจิทัลแล้ว เนื่องจากความซับซ้อนของการให้คะแนนเครดิตและการเก็บหนี้ยังไม่สามารถบรรลุถึงความซับซ้อนของการให้กู้ยืมบล็อคเชนโดยรวม เราคาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และเราคาดว่าจะเป็นหนึ่งในบริษัทหลักที่มีส่วนร่วมในการแก้ปัญหา

ไอซ์: คุณคาดหวังว่า TrueFi จะมีการกระจายอำนาจเพียงใด หรือจะมีองค์ประกอบของการรวมศูนย์อยู่เสมอ? โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เป็นไปได้ไหมที่จะเสร็จสิ้นกระบวนการเช่น KYC และการตรวจสอบผู้ยืมโดยอัตโนมัติในห่วงโซ่? ถ้าเป็นเช่นนั้น คุณมีกรอบเวลาในใจไหม

เอ็มจี: เราเชื่อว่า TrueFi จะได้รับการกระจายอำนาจอย่างเต็มที่เมื่อเวลาผ่านไป เรากำลังทำงานกับหลายโครงการเพื่อกระจายคุณสมบัติเช่น KYC และการตรวจสอบผู้ยืม และลึกลงไปในกระบวนการดำเนินการและกฎหมายของเราเองสำหรับการกระจายโปรโตคอล เช่นเดียวกับการพัฒนาใหม่และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กรอบเวลาเป็นสิ่งที่คาดเดาได้ยาก

ไอซ์: คุณจะพิจารณาทำงานร่วมกับโปรโตคอลอื่นๆ เพื่อช่วยสร้างคะแนนเครดิตที่แม่นยำยิ่งขึ้นหรือไม่ (หรือคุณคิดว่าจะเป็นไปไม่ได้ในเร็วๆ นี้ในการโต้ตอบกับบล็อคเชนอื่นๆ) แล้วแพลตฟอร์ม Ethereum อื่น ๆ เช่น AAVE ล่ะ?

เอ็มจี: เราทำมากกว่าแค่คิด: เราอยู่ในการสนทนาได้ดีกับโปรโตคอลบางตัวที่เน้นไปที่การสร้างคะแนนเหล่านี้ และมีบางโปรเจ็กต์ในการทำให้สามารถใช้ได้ใน DeFi อย่างกว้างขวางยิ่งขึ้น แม้ว่าการให้คะแนนเครดิตในเครือข่ายต่างๆ อาจยังเร็วเกินไป แต่เราคาดหวังว่าจะมีทั้งพันธมิตรด้านการให้คะแนนเครดิตที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น และวิธีการแบ่งปันคะแนนเหล่านี้กับโปรโตคอลอื่นๆ ในวงกว้างในเร็วๆ นี้ เราหวังว่าคะแนนเหล่านี้จะส่งผลโดยตรงต่ออัตราและอัตราส่วนการค้ำประกันของผู้กู้ชั้นนำในท้ายที่สุด ไม่ใช่แค่โปรโตคอลที่รู้จักกันดีเช่น AAVE แต่ยังสร้างโปรโตคอล DeFi จำนวนมากที่ยังคงถูกสร้างขึ้น เนื่องจากการเคลื่อนไหวทั่วทั้งอุตสาหกรรมไปสู่การให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกันหรือขาดหลักประกันได้รับโมเมนตัม . เราให้เครดิตกับความก้าวหน้านี้ไม่เพียงแต่กับทีมของเราเท่านั้น แต่ยังรวมถึงคุณค่าของการเป็นหุ้นส่วนที่ยอดเยี่ยมด้วย ยังเร็วเกินไปที่จะตั้งชื่อ แต่คุณจะสามารถคาดเดาผู้ทำงานร่วมกันของเราได้ในช่วงไตรมาสหรือสองไตรมาสถัดไป ในระหว่างนี้ หากคุณเป็นผู้สร้าง คุณจะเห็นว่าเราสร้างเงินรางวัลสำหรับนักพัฒนาที่งานแฮ็กกาธอนและการประชุมต่างๆ เพื่อให้คะแนนเครดิตของเราหมุนเวียนมากขึ้น – เพิ่มเติมในเร็วๆ นี้เช่นกัน!

ไอซ์: ฉันสังเกตว่ามีแผนที่จะย้ายออกจากการอนุมัติเงินกู้ผ่านระบบการลงคะแนนไปเป็นแบบจำลองออนไลน์อัตโนมัติ นี่เป็นเรื่องที่น่าสนใจอย่างยิ่ง คุณเชื่อหรือไม่ว่าอนาคตยังอีกยาวไกล (ด้วยเหตุผลต่างๆ เช่น ระยะเวลาที่มีแนวโน้มว่าจะเกี่ยวข้องกับการพัฒนาสัญญาอัจฉริยะและความซับซ้อนของตลาดเงินกู้)

เอ็มจี: การลงคะแนนสินเชื่อเป็นวิธีที่ดีในการเริ่มต้นรูปแบบสินเชื่อด้วยภูมิปัญญาของฝูงชน อย่างไรก็ตาม ไม่เคยมีแผนที่จะพึ่งพาการมีส่วนร่วมของสาธารณชนในการตรวจสอบเงินกู้มูลค่าหลายล้านดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื่องจากการตัดสินใจเหล่านี้มักต้องทำด้วยความไม่สมดุลของข้อมูล โดยอิงตาม NDA ที่ลงนามกับผู้กู้ที่มีปัญหา โดยสังเขป จำเป็นต้องเปลี่ยนการลงคะแนนเสียงสาธารณะ: ค่าน้ำมันของการลงคะแนน ช่องว่างข้อมูลที่มีอยู่ในการโหวตเหล่านี้ และเวลาตอบสนองในการพิจารณาเงินกู้ใหม่นั้นไม่เหมาะสมสำหรับผู้ให้กู้ ผู้กู้ และโปรโตคอลเหมือนกัน ที่กล่าวว่าหากไม่มีระบบนี้ TrueFi จะไม่มีวันสร้างหนังสือให้ยืมหรือประวัติการชำระคืนที่อนุญาตให้มีรูปแบบเครดิตที่ทันสมัยของเราได้

 เท่าที่นำรูปแบบเครดิตมาใช้ในการปล่อยสินเชื่อรายวัน ฉันเชื่อว่าเราเกือบจะพร้อมที่จะเปลี่ยนอย่างเป็นทางการไปเป็นการปล่อยสินเชื่อตามแบบจำลองโดยสมบูรณ์ โดยอยู่ระหว่างรอการปรับแต่งส่วนหน้าและส่วนหลังอีกสองสามรายการ ซึ่งส่วนใหญ่ทำในที่เปิดเผย โดยได้รับอนุมัติจาก DAO เราคาดว่าการปล่อยสินเชื่อโดยอิงตามรูปแบบสินเชื่อจะช่วยให้เราสามารถขจัดต้นทุนก๊าซของการอนุมัติเงินกู้ ลดเวลาในการรับเงินสดในมือของผู้กู้เหลือเป็นนาทีเมื่อเทียบกับวัน ลดภาระให้กับผู้ถือ TRU ของเรา และโดยรวมก็เติบโตขึ้น หนังสือให้ยืมของเราอย่างมาก โดยธรรมชาติแล้ว เรากำลังทำงานอย่างหนักเพื่อให้โมเดลดังกล่าววางจำหน่ายโดยเร็วที่สุด

ไอซ์: แหล่งที่มาที่สำคัญอีกประการหนึ่งของการรวมศูนย์คือข้อตกลงทางกฎหมายสำหรับเงินกู้นั้นเป็นแบบรวมศูนย์และนอกเครือข่าย - เป็นไปได้ไหมที่จะย้าย (ฉันทราบแผนของ DAO - สิ่งนี้ยังคงดำเนินการอยู่)

เอ็มจี: โดยไม่ต้องเกินแผนของแผนกกฎหมายของเรา ฉันสามารถแสดงความคิดเห็นว่าเรากำลังตรวจสอบวิธีย้ายสัญญากับผู้จัดการสินทรัพย์และผู้กู้ของเราในเครือข่าย โดยได้รับแรงบันดาลใจจากงานอันน่าทึ่งของ DAO ที่มีประสิทธิภาพทางกฎหมายบางรายการที่เราติดตามมายาวนาน เราคาดหวังว่าเป็นไปได้ ใช่ ที่จะย้ายเอกสารส่วนใหญ่ในเครือข่าย และทำให้โปร่งใสมากขึ้น - หากไม่ทั้งหมด - โปร่งใส

ไอซ์: TVL บนแพลตฟอร์มปัจจุบันอยู่ที่ 416 ล้านดอลลาร์ – คุณคิดว่าตัวเองจะไปทางไหน ? นอกจากนี้ TVL ลดลง 21% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นการลดลงที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับสองใน 50 อันดับแรกของ Ethereum (อ้างอิงจาก Defi Llama) คุณคิดว่าอะไรคือสาเหตุของสิ่งนี้และความผันผวนเช่นนี้เกี่ยวข้องกับคุณในอนาคตหรือไม่

เอ็มจี: เราเคยพูดไปแล้ว: เราคาดว่า TrueFi จะกลายเป็นโปรโตคอลมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ในเวลาที่เหมาะสม โดดเด่นแต่ไม่สมจริง: ด้วยการประหยัดต้นทุน ความเร็ว และการเข้าถึงทั่วโลกจากเทคโนโลยีบล็อกเชน เราเชื่ออย่างแท้จริงว่า TrueFi สามารถยึดครองตลาดสินเชื่ออย่างน้อยร้อยละ 8-XNUMX ของโลกได้ประมาณ XNUMX ล้านล้านเหรียญ ท้ายที่สุด เราได้ปล่อยสินเชื่อให้สินเชื่อสำเร็จเป็นพันล้านแรก โดยไม่มีการผิดนัดใดๆ ภายในปีแรกของเรา เพียงแค่ให้กู้ยืมเงินกับกองทุน crypto – ตามสัดส่วน ซึ่งเป็นสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของความต้องการสินเชื่อทั่วโลก 

ที่กล่าวว่าเรามาดู TVL ในอดีตและปัจจุบันของเรา ประการแรก เนื่องจากตลาดไม่เป็นระเบียบ ความต้องการเงินทุนได้จมลงสู่ระดับต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ ทั้งในด้านขนาดและอัตรา ความต้องการเงินทุนที่ลดลงหมายถึงการจัดหาเงินทุนที่ลดลงจากผู้ให้กู้ซึ่งค่อนข้างสมเหตุสมผลในการไล่ตามผลตอบแทนจากที่อื่น ประการที่สอง TrueFi กำลังผ่านการเปลี่ยนแปลงการออกแบบในแง่ของลูกค้าที่ให้บริการ – ตอนนี้ผู้จัดการสินทรัพย์สร้างพอร์ตตามสั่ง ไม่ใช่แค่ผู้ยืม crypto ที่กำลังมองหาเงินสด – เทียบได้กับ iPhone ก่อนและหลังร้านแอพ TrueFi มีการเปลี่ยนแปลงในลักษณะของส่วนประกอบเช่นกัน: หน่วยธุรกิจที่จำเป็นในการจัดตั้งกองทุนใหม่ ข้อกำหนด KYC ที่มาพร้อมกับโอกาสทางการเงินบางประการ การนำรูปแบบสินเชื่อที่เปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ของผู้ถือ TRU ด้วย แพลตฟอร์ม – เพื่อระบุการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญบางประการ นั่นย่อมหมายถึงความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้นเมื่อธุรกิจใหม่นี้ยืนหยัด 

จากทั้งหมดที่กล่าวมา เราเห็นรูปแบบการทำงานใหม่: นับตั้งแต่เปิดตัวตลาดสินเชื่อ TrueFi ปัจจุบัน TrueFi เป็นแหล่งรวมโอกาสทางการเงินทั้งหมด 7 โอกาส โดยมีแผนเปิดตัวอีกอย่างน้อย 3-5 แห่งก่อนที่ไตรมาสจะสิ้นสุด พอร์ตโฟลิโอเหล่านี้มอบโอกาสที่หลากหลาย ตั้งแต่การให้ยืมโปรโตคอลไปจนถึงโปรโตคอลด้วย Perpetual Protocol ไปจนถึงการให้กู้ยืมแบบ B2B ใน LatAm ด้วย delt.ai และกลุ่มผู้ยืมรายเดียวที่ให้ยืมแก่ผู้กู้ที่เป็นที่ต้องการมากที่สุดในโลกในสกุลเงินดิจิทัล 

เราคาดว่าพอร์ตโฟลิโอเหล่านี้จะมีประโยชน์สองประการที่ไม่มีโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่ไม่มีหลักประกันอื่นใดเทียบได้ สำหรับผู้ให้กู้ หมายถึงโอกาสทางการเงินที่หลากหลายที่นอกเหนือไปจากที่มักมีใน DeFi สำหรับโปรโตคอลในวงกว้าง พวกเขาให้ความหลากหลายของภาคตลาดที่ทำให้ทั้ง TVL และ Total Value Outstanding ของเรา (นั่นคือ “เงินสดในที่ทำงาน”) กระจายอย่างแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในทุกภาคส่วนที่หุ้มฉนวนจากวงจรบูมและวงจรการล่มสลายของคริปโต

เมื่อระดับตลาดลดลง เนื่องจาก TrueFi ยังคงกระจายโอกาสทางการเงินที่ให้บริการอย่างต่อเนื่อง และเนื่องจากความต้องการเงินทุนได้เพิ่มอัตราอีกครั้ง เราคาดว่า TrueFi จะอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อบรรลุเป้าหมายมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ในที่สุด ถึงเวลานั้น เรากำลังมุ่งหน้าลงไป กำลังสร้าง

การวิจัย Alameda – แซม ทราบัคโก ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วม

Alameda Research เป็นบริษัทซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่มีหลายกลยุทธ์ ซึ่งคาดว่าจะสามารถดึงเงินทุนหมุนเวียนได้ถึง 750 ล้านดอลลาร์จากพอร์ตโฟลิโอผู้กู้รายเดียวรายแรกบนแพลตฟอร์ม TrueFi นอกเหนือจากบทสัมภาษณ์ของเรากับ TrueFi แล้ว เรายังได้พบกับ Sam Trabucco ซีอีโอของ Alameda เพื่อถามคำถามสองสามข้อเกี่ยวกับ TrueFi และการให้กู้ยืมเงินแบบไม่มีหลักประกัน

อินเวซซ์: อัตราดอกเบี้ยสำหรับ SBP (รวมถึงธุรกรรมอื่นๆ ที่คุณทำกับ TrueFi) เป็นอย่างไรเมื่อเปรียบเทียบกับสิ่งที่คุณจะได้รับจากที่อื่นในตลาด

แซม ทราบัคโก: อัตราดอกเบี้ยสามารถแข่งขันกับสิ่งที่เราสามารถหาได้จากที่อื่น 

ไอซ์: การได้รับเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกันมีประโยชน์เพียงใด เมื่อเทียบกับเงินกู้ crypto แบบ overcollaterised แบบเดิมๆ?

เซนต์: สินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันมีประสิทธิภาพด้านเงินทุนมากกว่ามาก ดังนั้นจึงเป็นที่ต้องการอย่างแน่นอน.

ไอซ์: คุณมีความคิดเห็นเกี่ยวกับอนาคตของโปรโตคอล TrueFi รวมถึงการให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันในวงกว้างหรือไม่?

เซนต์: เราเชื่อว่าการปล่อยสินเชื่อแบบไม่มีหลักประกันในเครือข่ายจะยังคงเติบโตต่อไป และมองว่า TrueFi เป็นหนึ่งในผู้รับผลประโยชน์จากการเติบโตดังกล่าว 

ไอซ์: วิทยานิพนธ์ด้านการลงทุนสำหรับ SBP จะแตกต่างจากกิจกรรมอื่นๆ ของบริษัทหรือไม่ หรือส่วนใหญ่จะเป็นการสนับสนุนกลยุทธ์การซื้อขายและการเก็งกำไรแบบเดียวกัน

เซนต์: เงินทุนจาก SBP จะสนับสนุนกิจกรรมการซื้อขาย การทำตลาด และกิจกรรมการลงทุนของบริษัท