Intel ยังมีอะไรอีกมากที่จะพิสูจน์ให้ Wall Street หนึ่งปีหลังจากที่ Pat Gelsinger กลับมาถึงบ้าน

อ่าน: ชิปอาจจะขายหมดในปี 2022 เนื่องจากการขาดแคลน แต่นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการสิ้นสุดของปาร์ตี้

Stacy Rasgon นักวิเคราะห์ของ Bernstein ที่มีเรตติ้งต่ำกว่าใน Intel และราคาเป้าหมายที่ $40 กล่าวว่าตัวอย่างเมื่อปีที่แล้วของเขาในหัวข้อ “อย่าคิดว่ามันจะแย่ไปกว่านี้แล้ว” เป็น “ธีมที่ดูเหมือนว่าจะเล่นออกมาในขณะที่เราพูด ”

Rasgon กล่าวว่าเขายังคงมองในแง่ลบต่อ Intel "ในขณะที่พวกเขาระเบิดโมเดลของพวกเขาเพื่อชดใช้บาปเป็นเวลา 10 ปีโดยที่ส่วนต่างลดลง ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น และกระแสเงินสดอิสระนั้นไม่มีอยู่จริง แม้ว่าพวกเขาจะร่างแผนที่ถนนที่เต็มไปด้วยความก้าวร้าวก็ตาม ด้วยความเสี่ยง โดยมีเป้าหมายการเติบโตที่แปลกใหม่ในระยะยาว และความเสี่ยงด้านพีซีในระยะใกล้”

คาดว่าอัตรากำไรที่ลดลงเหล่านี้จะอยู่ด้านหน้าและตรงกลางในวันพุธหลังจากที่ Gelsinger บอกกับนักวิเคราะห์เมื่อไตรมาสที่แล้วว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าจะยังคง "อยู่เหนือ 50% อย่างสบายใจ" เนื่องจากสร้างความสามารถในการทำเวเฟอร์ซิลิกอน หากไม่รวมธุรกิจหน่วยความจำที่ถูกขายออกไปของ Intel บริษัทรายงานอัตรากำไรขั้นต้น 57.8% ในไตรมาสที่สาม และคาดการณ์ 53.5% ในไตรมาสที่สี่ ในการเปรียบเทียบ Intel รายงานอัตรากำไร 59.4% ในไตรมาสที่สองและ 58.4% ในไตรมาสแรกของปี 2021 และไตรมาสที่สี่ของปี 2020

ด้วยผู้ผลิตซิลิคอน-เวเฟอร์ที่กำลังเร่งสร้างกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองปัญหาการขาดแคลนชิปทั่วโลกที่เกิดจากโควิด-25 Intel กล่าวในเดือนตุลาคมว่าคาดว่าจะใช้เงิน 28 พันล้านดอลลาร์ถึง 2022 พันล้านดอลลาร์เพื่อสร้างกำลังการผลิตในปี 20 เพิ่มขึ้นจาก 2021 พันล้านดอลลาร์ในปี 20 เมื่อเร็วๆ นี้ Intel ยังได้ประกาศแผนการที่จะใช้จ่ายเงินมากกว่า 100 หมื่นล้านเหรียญในโอไฮโอเพื่อเริ่มสร้างสิ่งที่อ้างว่าจะเป็น "หนึ่งในโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก" ด้วยเงินลงทุนรวม XNUMX พันล้านดอลลาร์ในทศวรรษหน้า

ดูเพิ่มเติม: Intel ยืนยันแผนจะใช้เงินมากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์เพื่อสร้าง 'mega-site' ของชิปในโอไฮโอ

ผลประกอบการรายไตรมาสของ Intel ก็เกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากที่ผู้ผลิตชิปประกาศว่าได้แย่งชิง Micron Technology Inc.
หมู่
-3.69%
David Zinsner ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินและแต่งตั้ง Michelle Holthaus ให้เป็นหัวหน้าหน่วยธุรกิจที่ใหญ่ที่สุด นั่นคือ Client Computing หรือที่รู้จักกันดีในชื่อธุรกิจพีซี

สิ่งที่ควรมองหา

รายได้: จากนักวิเคราะห์ 37 คนที่สำรวจโดย FactSet นั้น คาดว่าโดยเฉลี่ยแล้ว Intel จะโพสต์รายรับที่ปรับแล้วที่ 90 เซนต์ต่อหุ้น ลดลงจาก 1.52 ดอลลาร์ต่อหุ้นที่บริษัทรายงานเมื่อปีที่แล้ว Intel คาดการณ์ 90 เซนต์ต่อหุ้น Estimize ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ที่ใช้การระดมทุนจากผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์ นายหน้า นักวิเคราะห์ฝั่งซื้อ และอื่นๆ เรียกร้องให้ปรับรายได้ที่ 1.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น

รายได้: Wall Street คาดว่ารายรับ 18.33 พันล้านดอลลาร์จาก Intel ตามนักวิเคราะห์ 30 คนโดย FactSet ซึ่งจะลดลงจาก 19.98 พันล้านดอลลาร์ที่รายงานในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว Intel คาดการณ์รายรับ 18.3 พันล้านดอลลาร์ ประมาณการคาดว่ารายรับ 18.45 พันล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ที่สำรวจโดย FactSet คาดว่ารายได้จากการประมวลผลของไคลเอ็นต์จะอยู่ที่ 9.58 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์ 6.73 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากโซลูชันหน่วยความจำแบบไม่ลบเลือนที่ 1.06 พันล้านดอลลาร์ “Internet of Things” หรือ IoT รายได้ 1.04 พันล้านดอลลาร์ และรายรับจาก Mobileye 355.1 ล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของหุ้น: อย่าคาดหวังว่าจะมีการตีกลับอัตโนมัติหาก Intel ทำได้เหนือความคาดหมาย — หุ้นของ Intel ได้ลดลงตามรายงานผลประกอบการรายไตรมาสของบริษัทที่ผ่านมาหกรายซึ่งรายได้อยู่เหนือการประมาณการของ Wall Street ตามรายงานผลประกอบการครั้งล่าสุดของบริษัท สต็อกลดลงเกือบ 12% หลังจากรายรับพลาดเป้าเป็นครั้งแรกในรอบ 10 ไตรมาส แต่มีแนวโน้มมากขึ้นจากความกังวลว่าแผนรายจ่ายฝ่ายทุนเชิงรุกของ Intel จะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรอย่างไร หุ้นยังคงต่ำกว่าราคาปิดของหุ้นมากกว่า 6% ก่อนที่ราคาจะลดลง

สต็อกของ Intel ลดลง 3.3% โดยรวมในไตรมาสสิ้นสุดเดือนธันวาคม ในช่วงเวลาเดียวกัน ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ 
DJIA,
-1.30%
 - ซึ่งนับ Intel เป็นส่วนประกอบ - เพิ่มขึ้น 7.4% ดัชนี S&P 500 
SPX,
-1.89%
ขั้นสูง 10.7% ดัชนี Nasdaq Composite ที่มีเทคโนโลยีสูง 
COMP,
-2.72%
 เพิ่มขึ้น 8.3% และดัชนี PHLX Semiconductor 
ซ็อก
-1.72%
 เพิ่มขึ้น 21%

สิ่งที่นักวิเคราะห์พูด

คริสโตเฟอร์ แดนลี่ย์ นักวิเคราะห์ของ Citi Research ซึ่งมีเรตติ้งเป็นกลางและราคาเป้าหมาย 58 ดอลลาร์กล่าวว่าเขาคาดว่าจะมีอัพไซด์ของหุ้นในระยะสั้นซึ่งจะนำไปสู่การประชุมนักลงทุนของอินเทลในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ แดนลีย์คาดว่าอินเทลจะทำได้ดีกับ “ความต้องการพีซีที่ดี เหนือความคาดหมายเนื่องจากการฟื้นตัวขององค์กรที่ฟื้นคืนมา" และ "เมื่อพิจารณาจากยอดสั่งซื้อโน้ตบุ๊กที่ผ่านมา เราก็คาดว่าจะมีอัพไซด์ที่ Intel ด้วยเช่นกัน"

อย่างไรก็ตาม Danley ยอมรับว่า Intel “ยังมีไม้ให้ตัดอีกมาก” โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความต้องการของพีซีเข้าสู่ภาวะปกติ และ Intel จะต้องใช้ “ความพยายามและการมุ่งเน้นอย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการผลิตเพื่อไล่ตามคู่แข่ง”

CES 2022: Intel มุ่งเน้นไปที่ชิปการขับขี่แบบอัตโนมัติ การเล่นเกม และแล็ปท็อป

คู่แข่งเหล่านั้นรวมถึง Advanced Micro Devices Inc. ซึ่งเป็นคู่แข่งรายย่อยที่มีขนาดเล็กกว่า
เอเอ็มดี
-2.53%,
ซึ่งมีกำหนดรายงานผลประกอบการในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และ Nvidia Corp.
เอ็นวีดีเอ,
-3.21%,
คาดว่าจะรายงานผลประกอบการในวันที่ 17 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการนำเสนอวันนักวิเคราะห์ของ Intel ด้วย

Matthew Ramsay นักวิเคราะห์ของ Cowen ซึ่งมีเรตติ้งดีกว่าและราคาเป้าหมาย 60 ดอลลาร์ กล่าวในหมายเหตุว่า “Intel ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่”

“ความสงสัยในระยะยาวยังคงอยู่และการสูญเสียส่วนแบ่งจะดำเนินต่อไปจนกว่าผลิตภัณฑ์จะพุ่งขึ้นบนโหนด Intel 4 (7nm แบบเก่า) แต่ด้วย CFO ใหม่ การปรับปรุงแนวโน้มตลาดพีซีและเซิร์ฟเวอร์ กระแสเงินสดจากรัฐบาลสหรัฐฯ Mobileye บนขอบฟ้า และวันนี้นักวิเคราะห์ในเดือนกุมภาพันธ์ได้รับการยืนยันอีกครั้งว่าเรามีความเชื่อมั่นในเชิงบวกอย่างระมัดระวังสามารถดำเนินการต่อ
เพื่อค่อยๆปรับปรุง” แรมซีย์กล่าว “ยังมีอีกมากที่ต้องพิสูจน์”

ความคิดเห็น: Mobileye IPO จะช่วยเพิ่มเงินสดที่จำเป็นสำหรับ Intel — แต่จะเพียงพอหรือไม่

คริสโตเฟอร์ โรลแลนด์ นักวิเคราะห์ทางการเงินของ Susquehanna ซึ่งมีเรตติ้งเป็นกลางและราคาเป้าหมายอยู่ที่ 55 ดอลลาร์สหรัฐฯ กล่าวว่าในขณะที่กำหนดการวางจำหน่ายชิปพีซีของ Intel ปรากฏขึ้นตามกำหนดการ รหัสชิปเซิร์ฟเวอร์ใหม่ชื่อ “Sapphire Rapids” และหน่วยประมวลผลกราฟิกใหม่คาดว่าจะล่าช้าออกไป

“แหล่งข่าวจำนวนมาก รวมถึง SemiAccurate ตอนนี้คาดว่าจะเกิดความล่าช้าสำหรับ SR เกิน 1Q22 โดยมีการผลักดันตั้งแต่หนึ่งถึงสี่ไตรมาส” Rolland กล่าว “Intel's Arc สามารถทำให้การแข่งขัน GPU ร้อนแรงขึ้นได้”

Rolland อ้างถึงชิปกราฟิก "Alchemist" Arc ray-tracing ของ Intel ที่ประกาศในงาน CES เมื่อต้นเดือน Intel กล่าวว่ากำลังจัดส่ง GPU ในไตรมาสนี้ไปยังผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิมเพื่อใช้ในผลิตภัณฑ์มือถือและเดสก์ท็อปมากกว่า 50 รายการ

“ซีรีส์ DG2 ที่กำลังจะมาถึงของ Intel จะเพิ่มทางเลือกอื่นให้กับตลาด GPU” Rolland กล่าว “ในขณะที่ Intel ตั้งเป้าวันที่เปิดตัวอย่างเป็นทางการในไตรมาส 1/22 ข่าวลือบางข่าวชี้ไปที่ความล่าช้าเป็น 2Q”

ดูเพิ่มเติม: นักวิเคราะห์กล่าวว่า Intel 'กำลังเริ่มดำเนินการตามกลยุทธ์ที่สอดคล้องกัน'

B. ของนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ A. Vivek Arya ซึ่งมีคะแนนต่ำกว่าและเป้าหมายราคา $55 กล่าวว่าบริษัท “สามารถยังคงเป็นกำลังที่มีเสถียรภาพมากขึ้น” และชี้ให้เห็นถึงการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดของ AMD ที่ดูเหมือนไม่มีวันสิ้นสุดของ Intel

“เอเอ็มดียังคงเป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งทั้งในพีซี/เซิร์ฟเวอร์ และเรารอดูการดำเนินการตามกลยุทธ์การหล่อ/ IDM ที่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก” อารีกล่าว

“เรายังคงเชื่อว่า INTC นั้นสูง ~90% ส่วนแบ่งเซิร์ฟเวอร์นั้นไม่ยั่งยืนเมื่อพิจารณาจากข้อเสนอที่มีการแข่งขันสูงจาก AMD และเราคาดว่า AMD จะได้รับส่วนแบ่ง 300-400bp ต่อปีในช่วง 3 ปีข้างหน้า” Arya กล่าว

Arya กล่าวเสริมว่า AMD ได้รับส่วนแบ่งอย่างต่อเนื่องจาก Intel ในตลาดพีซีเช่นกัน และคาดว่าส่วนแบ่งการตลาดของ AMD ในด้านมูลค่าและหน่วยในปี 2021 จะเพิ่มขึ้นจาก 16% และ 20% ตามลำดับ เป็น 17% และ 23% ตามลำดับภายในปี 2023

จากนักวิเคราะห์ 40 คนที่ครอบคลุม Intel นั้น 10 คนมีอันดับซื้อในหุ้น 21 คนมีอันดับถือ และเก้าคนมีอันดับขาย พร้อมกับราคาเป้าหมายเฉลี่ย 54.87 ดอลลาร์ ตามข้อมูลของ FactSet