รายได้ของ Intel: การเลิกจ้างและแรงกดดันด้านมาร์จิ้นสามารถบดบัง Mobileye IPO

รายงานของ Gelsinger บอกคนงานว่า "ต้นทุนสูงเกินไปและกำไรของเราต่ำเกินไป" ซึ่งจะทำให้นักลงทุนให้ความสำคัญกับปัญหา Margin เรื้อรังของ Intel อีกครั้ง แล้ว CEO ต้องเดินกลับคำสัญญาของปีที่แล้วว่าส่วนต่างจะยังคงอยู่ “สบายกว่า 50%” เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสก่อนลดลงเหลือ 44.8% ส่วนต่างในไตรมาส 46.5 คาดการณ์ที่ XNUMX% และ การคาดการณ์มาร์จิ้นประจำปีสำหรับปีลดลงเหลือ 49%. และเมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับคู่แข่ง Advanced Micro Devices Inc. 
เอเอ็มดี
-0.20%
 ทะลุ 50% เป็นครั้งแรกและคาดว่าจะปีนขึ้นไป

ท่ามกลางแรงกดดันที่ลดลงในหลายด้าน คริสโตเฟอร์ โรลแลนด์ นักวิเคราะห์ทางการเงินของ Susquehanna ได้ตั้งคำถามที่หลายคนตั้งขึ้น: เหตุใด Intel จึงไม่ประกาศล่วงหน้า

คำเตือนกำไรเนื่องจากการตกต่ำของตลาดพีซีสำหรับผู้บริโภคได้เข้ามามีบทบาทมากว่าหนึ่งในสี่เช่นเดียวกับทั่วโลก การจัดส่งพีซีคาดว่าจะประสบกับการลดลงอย่างมากนับตั้งแต่มีการเก็บบันทึกทำให้ผู้ผลิตชิปอย่าง เอเอ็มดี, บริษัท Nvidia
เอ็นวีดีเอ,
+ 1.07%,
ไมครอนเทคโนโลยีอิงค์
หมู่
+ 0.34%,
และ วัสดุประยุกต์อิงค์
อมตะ
+ 3.06%
ที่จะลดมุมมองของพวกเขาไม่เพียงเพราะยอดขายพีซีที่อ่อนแอ แต่ยังมาจาก ขยายข้อจำกัดของสหรัฐฯ ในด้านเทคโนโลยีขั้นสูงไปยังจีน

อ่าน: ตลาดพีซีร่วง 'รุนแรงที่สุด' นับตั้งแต่เริ่มเก็บรวบรวมข้อมูลในช่วงกลางทศวรรษ 1990 นักวิเคราะห์เห็นด้วย

Intel ไม่ได้ประกาศล่วงหน้า เช่นเดียวกับเมื่อไตรมาสที่แล้วก่อนที่จะประกาศพลาดครั้งใหญ่จากการคาดการณ์ของตนเองและความคาดหวังของนักวิเคราะห์ Rolland ซึ่งมีคะแนนติดลบใน Intel คาดว่ารายรับจะมาถึงจุดต่ำสุดของความคาดหวังเนื่องจาก "CEO Gelsinger ได้เปิดเผยจุดอ่อนต่อสาธารณะแล้ว"

“อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าไตรมาส 4 ยังคงมีความเสี่ยงสูง เนื่องจากการตรวจสอบกลางไตรมาสของเราแย่ลงกว่าเดิม” Rolland กล่าว ซึ่งตอนนี้คาดการณ์ว่าการจัดส่งพีซีในปี 17 จะลดลง 2022% เมื่อเทียบเป็นรายปี “เมื่อพิจารณาจากรายรับและ การใช้ประโยชน์ เรายังลดประมาณการ GM ของเราสำหรับทั้งปีให้ต่ำกว่าที่ประมาณการไว้ 49%”

อ่าน: หุ้นชิปถูกบดขยี้ให้ต่ำสุดในรอบสองปีเนื่องจากมีเทคโนโลยีมากขึ้น การห้าม AI ในจีนทำให้จีนเดือดร้อน

ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม นักลงทุนจะต้องการทราบว่าการคาดการณ์ของ David Zinsner หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงินสำหรับไตรมาสที่สามจะเป็น "จุดต่ำสุดทางการเงิน" สำหรับบริษัทหรือไม่

สิ่งที่ควรมองหา

รายได้: จากนักวิเคราะห์ 29 คนที่สำรวจโดย FactSet นั้น โดยเฉลี่ยแล้ว Intel คาดว่าจะโพสต์รายได้ที่ปรับแล้วที่ 34 เซนต์ต่อหุ้น เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของ Intel ที่ 35 เซนต์ต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่า 90 เซนต์ต่อหุ้นที่ Street คาดไว้เมื่อไตรมาสเริ่มต้น และ ที่ 1.71 ดอลลาร์ต่อหุ้นที่รายงานในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว Estimize ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ที่ใช้การระดมทุนจากผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์ นายหน้า นักวิเคราะห์ฝั่งซื้อ และอื่นๆ เรียกร้องให้ปรับรายได้ 46 เซนต์ต่อหุ้น

รายได้: วอลล์สตรีทคาดว่าจะมีรายรับ 15.35 พันล้านดอลลาร์จาก Intel ตามนักวิเคราะห์ 29 คนซึ่งสำรวจโดย FactSet ตามการคาดการณ์ของ Intel ที่ประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ถึง 16 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงจาก 18.95 พันล้านดอลลาร์ที่ Street คาดไว้เมื่อต้นไตรมาส และ 18.09 พันล้านดอลลาร์ที่รายงานในปีที่แล้ว และมีแนวโน้มว่าจะเป็นไตรมาสที่ 15.43 ติดต่อกันของรายได้ที่ลดลงเมื่อเทียบปีต่อปี ประมาณการคาดว่ารายรับ XNUMX พันล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ที่สำรวจโดย FactSet คาดการณ์ว่ารายได้จากการประมวลผลของไคลเอ็นต์จะอยู่ที่ 7.58 พันล้านดอลลาร์ ศูนย์ข้อมูลและรายรับของกลุ่ม AI อยู่ที่ 4.67 พันล้านดอลลาร์ “เครือข่ายและขอบ” รายได้ 2.4 พันล้านดอลลาร์; และรายรับจาก Mobileye 472.2 ล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของหุ้น: เมื่อพูดถึงรายได้ที่ลดลงติดต่อกันเป็นไตรมาสที่เก้า แม้ว่า Intel จะทำได้เหนือความคาดหมาย — ตามปกติ — หุ้นได้ลดลงตามรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสเก้าของบริษัทที่ผ่านมา

ในช่วงไตรมาสสิ้นสุดเดือนกันยายน ราคาหุ้นของ Intel ลดลง 31% ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 1.34%
  — ซึ่งนับ Intel เป็นส่วนประกอบ — ลดลง 7%, ดัชนี S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 ลดลง 5% ดัชนี Nasdaq Composite ที่มีเทคโนโลยีสูง 
COMP,
+ 0.86%
 ลดลง 4% และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ PHLX 
ซ็อก
+ 0.64%
ลดลงเกือบ 10%

สิ่งที่นักวิเคราะห์พูด

Stacy Rasgon นักวิเคราะห์ของ Bernstein ตั้งข้อสังเกตว่าเขาเห็นเหตุผลสองประการ "ไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากมุมมองของ Intel" ว่าทำไมบริษัทจึงเดินหน้าด้วยการประเมินมูลค่า Mobileye ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้
เอ็มบีลี่.

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Mobileye ประมาณการว่าหุ้นของ IPO จะมีราคาอยู่ระหว่าง 18 ถึง 20 ดอลลาร์ ทำให้บริษัทเทคโนโลยีรถยนต์ไร้คนขับมีมูลค่าสูงถึง 15.9 พันล้านดอลลาร์บังเอิญเป็นจำนวนเงินเท่ากันที่ Intel จ่ายเพื่อให้ได้มา Mobileye ในปี 2017 เป็นเงินสด 15.3 พันล้านดอลลาร์ Mobileye ยื่นขอ IPO ณ สิ้นเดือนกันยายน มีรายงานว่ากำลังมองหาการประเมินมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าการประเมินมูลค่าบริษัทก่อนหน้านี้ที่ 50 พันล้านดอลลาร์

“อย่างที่เราทุกคนทราบดีว่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงถูกทำลายโดยการรวมกันของมาโครที่อ่อนแอกว่าและอัตราที่สูงขึ้น และตลาด IPO เองก็ซบเซาในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา” Rasgon กล่าว “แต่การเดินหน้าต่อไปกับการเสนอขายหุ้นตอนนี้ ในราคาที่พวกเขาจะได้รับ (ซึ่งดูเหมือน) เสนอแนะ Intel ยังเชื่อว่าการทำตอนนี้ดีกว่าการรอ”

“ประการที่สอง Intel จะได้รับเงินสดบางส่วนจากข้อตกลงนี้ (เงินปันผลประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์จาก Mobileye และ ~ 900 ล้านดอลลาร์จากการขายทรัพย์สิน Moovit ของพวกเขา) และพวกเขาต้องการเงินตามแนวทางที่ธุรกิจของพวกเขากำลังเป็นที่นิยมในปัจจุบัน” รัสกอนกล่าว

อ่าน: การ์ดเกม Nvidia และ Intel ลดราคาในขณะที่ AMD ยั่วประกาศ 3 พฤศจิกายน

Matt Bryson นักวิเคราะห์ของ Wedbush ซึ่งมีคะแนนต่ำกว่าใน Intel ได้ถามในหมายเหตุว่าเขาลดจำนวนของเขาลงเพียงพอสำหรับไตรมาสที่สี่และปี 2023 หรือไม่ โดยพิจารณาจากแนวทางล่าสุดของ Intel “ถือว่าฉากหลังของพีซีที่เยือกเย็นน้อยกว่ามาก (ลดลงประมาณ 10% Y /Y)) กว่าที่ดูเหมือนว่าจะเป็นจริง”

เมื่อพิจารณาถึงธุรกิจศูนย์ข้อมูลของ Intel แล้ว Bryson กล่าวว่าเขาเห็นความเสี่ยงเพิ่มเติมต่อสมมติฐานของเขาในการเพิ่มรายได้ขององค์กรเล็กน้อยในไตรมาสที่สี่ “โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับส่วนแบ่งกำไรของ AMD [ที่] ยังกดดันยอดขายของ Intel ด้วย”

“และในปีหน้า เรามีคำถามเดียวกันเนื่องจากปัญหาด้านมหภาคและความเชื่อของเราที่ AMD อาจเห็นการเปลี่ยนแปลงการแบ่งปันเร็วขึ้นในแง่ของการต่อสู้ของ Intel กับแซฟไฟร์ ราปิดส์” ไบรสันกล่าว

จากนักวิเคราะห์ 36 คนที่ครอบคลุม Intel เจ็ดคนมีคะแนนซื้อในหุ้น 20 คนมีอันดับความน่าเชื่อถือและเก้าคนมีอันดับขายพร้อมกับราคาเป้าหมายเฉลี่ย 33.58 ดอลลาร์ซึ่งลดลงจากไตรมาสที่แล้ว 47.26 ดอลลาร์ ไปยังข้อมูล FactSet