Jerome Powell ประธานคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ของสหรัฐฯ เข้าร่วมการพิจารณารับการเสนอชื่อซ้ำของคณะกรรมการการธนาคาร การเคหะ และกิจการเมืองของวุฒิสภา ที่ Capitol Hill ในกรุงวอชิงตัน สหรัฐอเมริกา 11 มกราคม 2022
แกรมเจนนิงส์ | สำนักข่าวรอยเตอร์
อัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐมีความก้าวร้าวมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ตามการวิเคราะห์ของ Goldman Sachs
David Mericle นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman กล่าวว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย XNUMX ในสี่ของปีนี้แล้ว กล่าวว่าการแพร่กระจายของโอไมครอนทำให้ราคาสูงขึ้นและอาจผลักดันให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น
“การคาดการณ์พื้นฐานของเราเรียกร้องให้มีการปรับขึ้นราคาสี่ครั้งในเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม” Mericle กล่าวในหมายเหตุถึงลูกค้าในวันเสาร์ “แต่เราเห็นความเสี่ยงที่ [คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ] จะต้องการดำเนินการอย่างเข้มงวดในการประชุมทุกครั้งจนกว่าภาพอัตราเงินเฟ้อจะเปลี่ยนไป”
รายงานดังกล่าวมีขึ้นก่อนการประชุมสองวันของกลุ่มผู้กำหนดนโยบายซึ่งจะเริ่มในวันอังคารเพียงไม่กี่วัน
ตลาดคาดหวังว่าจะไม่มีการดำเนินการใดๆ เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยหลังจากการชุมนุม แต่คาดว่าคณะกรรมการจะจัดแจงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม หากเป็นเช่นนั้น จะเป็นการเพิ่มอัตราอ้างอิงของธนาคารกลางเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนธันวาคม 2018
การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะเป็นวิธีที่จะจัดการกับอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งดำเนินการที่ระดับสูงสุดในรอบ 12 เดือนในรอบเกือบ 40 ปี
Mericle กล่าวว่าภาวะแทรกซ้อนทางเศรษฐกิจจากการแพร่กระจายของ Covid ทำให้เกิดความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์ที่เฟื่องฟูและอุปทานที่มีจำกัด ประการที่สอง การเติบโตของค่าจ้างยังคงดำเนินต่อไปในระดับสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในงานที่มีรายได้ต่ำ แม้ว่าผลประโยชน์การว่างงานที่เพิ่มขึ้นจะหมดอายุลงและตลาดแรงงานน่าจะคลายตัวลง
“เราเห็นความเสี่ยงที่ FOMC จะต้องการดำเนินการที่รัดกุมในการประชุมทุกครั้งจนกว่าภาพนั้นจะเปลี่ยนไป” Mericle เขียน “สิ่งนี้ทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นหรือประกาศงบดุลก่อนหน้านี้ในเดือนพฤษภาคม และเพิ่มขึ้นมากกว่าสี่ครั้งในปีนี้”
ผู้ค้ากำหนดราคาในโอกาสเกือบ 95% ที่อัตราจะเพิ่มขึ้นในการประชุมเดือนมีนาคม และมีโอกาสมากกว่า 85% ที่จะมีการเคลื่อนไหวสี่ครั้งในปี 2022 ตามข้อมูล CME
อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ตลาดเริ่มที่จะปรับขึ้นเป็นครั้งที่ 60 ในปีนี้ ซึ่งจะเป็น Fed ที่ดุดันที่สุดที่นักลงทุนเคยเห็นย้อนกลับไปในช่วงเปลี่ยนศตวรรษและความพยายามที่จะปราบปรามฟองสบู่ดอทคอม โอกาสที่อัตราที่ห้าจะเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ XNUMX% ตามมาตรวัด FedWatch ของ CME
นอกเหนือจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เฟดยังกำลังยุติโครงการซื้อพันธบัตรรายเดือน โดยเดือนมีนาคมเป็นวันที่ปัจจุบันในการยุติความพยายามที่ทำให้งบดุลของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็นเพียงแค่ 9 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดบางคนคาดการณ์ว่าเฟดอาจปิดโครงการในการประชุมสัปดาห์หน้า โกลด์แมนไม่คาดหวังว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น
เฟดสามารถให้ข้อบ่งชี้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเวลาที่จะเริ่มคลี่คลายการถือครองพันธบัตร
โกลด์แมนคาดการณ์ว่ากระบวนการดังกล่าวจะเริ่มในเดือนกรกฎาคมและจะเพิ่มขึ้นทีละ 100 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน กระบวนการนี้คาดว่าจะดำเนินการเป็นเวลา 2 หรือ 2 ปีครึ่ง และย่องบดุลให้เหลือ 6.1 ล้านล้านดอลลาร์ที่ยังคงยกระดับเป็น 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ เฟดน่าจะยอมให้เงินบางส่วนจากพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนในแต่ละเดือนแทนที่จะขายหลักทรัพย์ออกไปทันที Mericle กล่าว
อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งและทนทานอย่างไม่คาดคิดได้ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการคาดการณ์
“เรายังเห็นโอกาสที่ดีมากขึ้นเรื่อยๆ ที่ FOMC จะต้องการดำเนินการที่รัดกุมในการประชุมเดือนพฤษภาคม เมื่อแดชบอร์ดเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะค่อนข้างร้อน” Mericle เขียน “หากเป็นเช่นนั้น ในที่สุดอาจนำไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสี่ครั้งในปีนี้”
มีข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญสองสามข้อที่ชี้ให้เห็นในสัปดาห์นี้ แม้ว่าจะมาหลังจากการประชุมเฟดก็ตาม
GDP ไตรมาสที่สี่ออกมาในวันพฤหัสบดี โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการเติบโตจะอยู่ที่ 5.8% ในขณะที่ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดต้องการจะครบกำหนดในวันศุกร์ และคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5% ต่อเดือนและต่อปี เพิ่มขึ้น 4.8% ต่อปี
ที่มา: https://www.cnbc.com/2022/01/23/inflation-surge-could-push-the-fed-into-more-than-four-rate-hikes-this-year-goldman-sachs- says.html