อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนเมษายนลดลงสู่ระดับ 4.1% ต่อปี ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของเดือนก่อนหน้า
ไม่ต้องสงสัยเลยว่านี่จะเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจสำหรับผู้ที่มุ่งเน้นเฉพาะหัวข้อข่าวด้านการเงินเท่านั้น พวกเขาแจ้งให้เราทราบว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคลดลงเล็กน้อยในเดือนเมษายนเป็น 8.3% จาก 8.5%. การลดลงเล็กน้อยนี้น้อยกว่าที่ Wall Street คาดไว้ และในวันที่มีการรายงาน S&P 500
SPX,
-1.33%
ลดลงเกือบ 2% ขณะที่ Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
ขาดทุนมากกว่า 3%
แต่ตัวเลข CPI ของพาดหัวมุ่งเน้นไปที่อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือน หากคุณเน้นที่อัตราการเปลี่ยนแปลงรายเดือน ดังที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง จะเห็นได้ชัดว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงเท่าใดตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงเมษายน
อัตราการเปลี่ยนแปลงของ CPI ในช่วง 12 เดือนนั้นสูงเกินจริงจากการกระโดดครั้งใหญ่ในเดือนมิถุนายนและตุลาคม 2021 และเดือนมีนาคมของปีนี้ ด้วยเหตุนี้ อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือนจะยังคงสูงโดยไม่คำนึงถึงสิ่งที่เกิดขึ้นกับ CPI ในอีกสองสามเดือนข้างหน้า ตัวอย่างหนึ่งของสิ่งนี้: แม้ว่า CPI จะไม่เปลี่ยนแปลงตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงเมษายน แต่ตัวเลขพาดหัวในเดือนเมษายนก็ยังคงเป็น 7.9%
สิ่งนี้ทำให้การอภิปรายในปัจจุบันเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในแง่ที่ต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง อัตราเงินเฟ้อรายเดือนไม่จำเป็นต้องต่ำกว่าในเดือนเมษายนเพื่อให้อัตราการเปลี่ยนแปลงของ CPI ใน 12 เดือนลดลงเหลือ 4.1% - เมื่ออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมาลดลงจาก ย้อนหลัง 12 เดือน.
จนกว่ายอดดังกล่าวจะหลุดออกจากการคำนวณ จำนวนเงินเฟ้อทั่วไปจะยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้น ไม่ใช่เพราะธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำหน้าที่ไม่ดีในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่เป็นเพราะการคำนวณง่ายๆ
Alan Reynolds นักเศรษฐศาสตร์ซึ่งเป็นผู้อาวุโสของสถาบัน Cato และอดีตรองประธาน First National Bank of Chicago กล่าวไว้อย่างดีว่า “Fed… ไม่สามารถทำอะไรเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของ CPI ในแต่ละปีได้อย่างรวดเร็ว เพราะหลายเดือนที่รวมอยู่ในสถิตินั้นอยู่ข้างหลังเรา”
อัตราเงินเฟ้อของเดือนเมษายนเป็นข้อยกเว้นหรือเป็นกฎหรือไม่?
การประเมินอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันที่ค่อนข้างร่าเริงนี้ถือว่าการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ของ CPI ในเดือนเมษายนจะคงอยู่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นั่นจะไม่ใช่ข้อสันนิษฐานที่ดีหากอัตราเดือนเมษายนต่ำเกินจริง
บางคนกังวลว่าเป็นกรณีนี้จริงๆ รวมทั้งเพื่อนร่วมงาน MarketWatch ของฉันด้วย Rex Nutting ในคอลัมน์ล่าสุด. ตัวอย่างเช่น ในขณะที่ราคาน้ำมันซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของ CPI นั้นต่ำกว่าในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับในเดือนมีนาคม แต่ก็ดีดตัวขึ้นและตอนนี้ก็สูงกว่าในเดือนมีนาคม
ประเด็นที่กว้างขึ้นของการอภิปรายนี้คือเราต้องมุ่งเน้นไปที่อนาคตมากกว่าอดีต การมุ่งเน้นไปที่อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือนของ CPI นั้นทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่มีความผิดในสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เชิงพฤติกรรมเรียกว่า "ความผิดพลาดของอัตราฐาน" พวกเขามองข้ามขอบเขตที่อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือนของ CPI นั้นมีอคติโดย ระดับ CPI ต่ำผิดปกติเมื่อ 12 เดือนที่แล้ว
คุณยังอาจโต้แย้งว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้นเป็นเวลานานแน่นอน อย่าตั้งข้อโต้แย้งของคุณเกี่ยวกับผลกระทบที่ค้างอยู่ของการกระโดดข้ามเดือนครั้งใหญ่ของ CPI ไม่กี่เดือนในปีที่ผ่านมา
Mark Hulbert เป็นผู้สนับสนุน MarketWatch เป็นประจำ Hulbert Ratings ติดตามจดหมายข่าวการลงทุนที่จ่ายค่าธรรมเนียมคงที่เพื่อตรวจสอบ เขาสามารถติดต่อได้ที่ [ป้องกันอีเมล]
เพิ่มเติม: 'ฉันรู้สึกเหมือนกำลังหวนคิดถึงฤดูร้อนปี 2008' David Rosenberg นักยุทธศาสตร์มองว่าตลาดหมีกำลังจม S&P 500 เป็น 3,300
บวก: 'เฟดมักจะเมา': นักพยากรณ์รายนี้มองว่าเงินเฟ้อพุ่งขึ้นสูงสุดและหุ้นสหรัฐในตลาดหมีในช่วงฤดูร้อน
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
อัตราเงินเฟ้ออาจต่ำกว่าที่ใคร ๆ คิดมาก — แม้แต่ Fed
อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนเมษายนลดลงสู่ระดับ 4.1% ต่อปี ซึ่งน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของเดือนก่อนหน้า
ไม่ต้องสงสัยเลยว่านี่จะเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจสำหรับผู้ที่มุ่งเน้นเฉพาะหัวข้อข่าวด้านการเงินเท่านั้น พวกเขาแจ้งให้เราทราบว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคลดลงเล็กน้อยในเดือนเมษายนเป็น 8.3% จาก 8.5%. การลดลงเล็กน้อยนี้น้อยกว่าที่ Wall Street คาดไว้ และในวันที่มีการรายงาน S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
ลดลงเกือบ 2% ขณะที่ Nasdaq Composite
COMP,
ขาดทุนมากกว่า 3%
แต่ตัวเลข CPI ของพาดหัวมุ่งเน้นไปที่อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือน หากคุณเน้นที่อัตราการเปลี่ยนแปลงรายเดือน ดังที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง จะเห็นได้ชัดว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงเท่าใดตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงเมษายน
อัตราการเปลี่ยนแปลงของ CPI ในช่วง 12 เดือนนั้นสูงเกินจริงจากการกระโดดครั้งใหญ่ในเดือนมิถุนายนและตุลาคม 2021 และเดือนมีนาคมของปีนี้ ด้วยเหตุนี้ อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือนจะยังคงสูงโดยไม่คำนึงถึงสิ่งที่เกิดขึ้นกับ CPI ในอีกสองสามเดือนข้างหน้า ตัวอย่างหนึ่งของสิ่งนี้: แม้ว่า CPI จะไม่เปลี่ยนแปลงตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงเมษายน แต่ตัวเลขพาดหัวในเดือนเมษายนก็ยังคงเป็น 7.9%
สิ่งนี้ทำให้การอภิปรายในปัจจุบันเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในแง่ที่ต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง อัตราเงินเฟ้อรายเดือนไม่จำเป็นต้องต่ำกว่าในเดือนเมษายนเพื่อให้อัตราการเปลี่ยนแปลงของ CPI ใน 12 เดือนลดลงเหลือ 4.1% - เมื่ออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมาลดลงจาก ย้อนหลัง 12 เดือน.
จนกว่ายอดดังกล่าวจะหลุดออกจากการคำนวณ จำนวนเงินเฟ้อทั่วไปจะยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้น ไม่ใช่เพราะธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำหน้าที่ไม่ดีในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ แต่เป็นเพราะการคำนวณง่ายๆ
Alan Reynolds นักเศรษฐศาสตร์ซึ่งเป็นผู้อาวุโสของสถาบัน Cato และอดีตรองประธาน First National Bank of Chicago กล่าวไว้อย่างดีว่า “Fed… ไม่สามารถทำอะไรเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของ CPI ในแต่ละปีได้อย่างรวดเร็ว เพราะหลายเดือนที่รวมอยู่ในสถิตินั้นอยู่ข้างหลังเรา”
อัตราเงินเฟ้อของเดือนเมษายนเป็นข้อยกเว้นหรือเป็นกฎหรือไม่?
การประเมินอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันที่ค่อนข้างร่าเริงนี้ถือว่าการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ของ CPI ในเดือนเมษายนจะคงอยู่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นั่นจะไม่ใช่ข้อสันนิษฐานที่ดีหากอัตราเดือนเมษายนต่ำเกินจริง
บางคนกังวลว่าเป็นกรณีนี้จริงๆ รวมทั้งเพื่อนร่วมงาน MarketWatch ของฉันด้วย Rex Nutting ในคอลัมน์ล่าสุด. ตัวอย่างเช่น ในขณะที่ราคาน้ำมันซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญของ CPI นั้นต่ำกว่าในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับในเดือนมีนาคม แต่ก็ดีดตัวขึ้นและตอนนี้ก็สูงกว่าในเดือนมีนาคม
ประเด็นที่กว้างขึ้นของการอภิปรายนี้คือเราต้องมุ่งเน้นไปที่อนาคตมากกว่าอดีต การมุ่งเน้นไปที่อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือนของ CPI นั้นทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่มีความผิดในสิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เชิงพฤติกรรมเรียกว่า "ความผิดพลาดของอัตราฐาน" พวกเขามองข้ามขอบเขตที่อัตราการเปลี่ยนแปลง 12 เดือนของ CPI นั้นมีอคติโดย ระดับ CPI ต่ำผิดปกติเมื่อ 12 เดือนที่แล้ว
คุณยังอาจโต้แย้งว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้นเป็นเวลานานแน่นอน อย่าตั้งข้อโต้แย้งของคุณเกี่ยวกับผลกระทบที่ค้างอยู่ของการกระโดดข้ามเดือนครั้งใหญ่ของ CPI ไม่กี่เดือนในปีที่ผ่านมา
Mark Hulbert เป็นผู้สนับสนุน MarketWatch เป็นประจำ Hulbert Ratings ติดตามจดหมายข่าวการลงทุนที่จ่ายค่าธรรมเนียมคงที่เพื่อตรวจสอบ เขาสามารถติดต่อได้ที่ [ป้องกันอีเมล]
เพิ่มเติม: 'ฉันรู้สึกเหมือนกำลังหวนคิดถึงฤดูร้อนปี 2008' David Rosenberg นักยุทธศาสตร์มองว่าตลาดหมีกำลังจม S&P 500 เป็น 3,300
บวก: 'เฟดมักจะเมา': นักพยากรณ์รายนี้มองว่าเงินเฟ้อพุ่งขึ้นสูงสุดและหุ้นสหรัฐในตลาดหมีในช่วงฤดูร้อน
ที่มา: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo