เงินเฟ้อพุ่งแต่ยังไม่หมด

เมื่อวาน 13 กันยายน 2022 ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐพุ่งแรง ดัชนีหุ้นลดลงและ S&P 500 ลดลง -2%

ในทางที่แปลก นี่เป็นเพียงประวัติศาสตร์ที่ซ้ำรอยเดิม โดยทั่วไป ผู้คนมักเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ดี และรัฐบาลทำงานอย่างหนักเพื่อไม่ให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และอัตราเงินเฟ้อก็ตกลงมาจากฟากฟ้าเหมือนโรคระบาดในสมัยโบราณ ในขณะที่รัฐบาลพยายามควบคุมมัน แต่จะหายไปก็ต่อเมื่อปาฏิหาริย์เกิดขึ้นหรือฮีโร่เกิดขึ้นเพื่อสังหารมัน

นี่คือเรื่องเล่าของทศวรรษ 1970

สิ่งที่เกิดขึ้นจริงคือรัฐบาลสร้างอัตราเงินเฟ้อเพื่อหักล้างการกู้ยืมเมื่อการกู้ยืมเงินและสัญญาและการส่งมอบสิทธิดังกล่าวมีมากเกินไป

หากมีสงครามและหนี้สินไม่สามารถควบคุมได้ เงินเฟ้อก็จะตามมา อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจนถึงทศวรรษ 1980 เป็นเพียงรัฐบาลที่ล้างหนี้จำนวนมากจากสงครามโลกครั้งที่สอง แม้จะยอมรับว่ามีระยะห่างเพียงพอจากเหตุการณ์เหล่านั้นเพื่อปกป้อง "ความผิด"

ช่วงเวลาการแพร่ระบาดทำให้เกิดผลที่ตามมาทางการเงินที่คล้ายคลึงกันและมีการส่งมอบยาชนิดเดียวกัน

ผลข้างเคียงอย่างหนึ่งของเรื่องนี้คือ รัฐบาลเสพติดการพิมพ์เพราะเห็นว่าช่วยสถานการณ์ในยามฉุกเฉินครั้งใหญ่ และทุกครั้งที่มีปัญหาก็หาทางแก้ไขแบบเดียวกัน ค้อนกระตุ้นทำให้ทุกปัญหาเริ่มดูเหมือนแก้ได้ด้วยตะปูพองตัว

มาดูราคาพลังงานกัน พวกเขาเป็นปัญหา ลองดูที่อัตราเงินเฟ้อมันเป็นปัญหา อย่างไรก็ตาม คนหนึ่งแก้ไขอีกคนหนึ่ง ด้วยราคาพลังงานที่สูงจนน่าตกใจ อัตราเงินเฟ้อจะหายไปในชั่วพริบตา ถ้าคุณไม่พิมพ์เงิน 500 แสนล้านยูโรเหมือนที่ยุโรปต้องการจะบรรเทาสถานการณ์ คุณจะรักษาราคาพลังงานให้สูงและได้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปด้วยราคาที่สูงขึ้นสำหรับอย่างอื่น อย่างไรก็ตาม แท่นพิมพ์ไม่สามารถต้านทานได้

หากคุณเพิ่มปริมาณเงินโดยไม่เพิ่มสิ่งของที่จะซื้อด้วยเงินใหม่ คุณก็จะได้รับเงินเฟ้อ หากคุณหยุดพิมพ์เงินใหม่ อัตราเงินเฟ้อจะหยุดลง ดังนั้น หากคุณนำเงินจำนวนมหาศาลที่พิมพ์ออกมาในช่วงการระบาดใหญ่และหยุดการพิมพ์ อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ราคาสูงขึ้นในช่วงเวลาหนึ่ง จากนั้นอัตราเงินเฟ้อจะหยุดลง คุณไม่จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือทำอะไรที่แปลกใหม่ คุณเพียงแค่ต้องหยุดคิดค้นเงินมากขึ้น

มันช่างยากเหลือเกิน

ยากมากเพราะประเทศเหล่านี้มีการขาดดุลอย่างมาก และ 'ช่องว่างงบประมาณ' เหล่านั้นก็เต็มไปด้วยเงินที่พิมพ์ออกมา ไม่มีทางเป็นไปได้ง่ายๆ มีเพียงการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อเท่านั้นที่สามารถทำให้ตัวเลขกลับมาสมดุลได้…. หรือแน่นอนการรีบูตครั้งใหญ่ ฉันไม่ใช้คำว่า 'รีเซ็ต' ที่ทันสมัยเพราะจะไม่มีการย้อนกลับ จะไม่มีการรีบูตดังนั้นอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงหนทางข้างหน้าในระยะเวลาหนึ่ง

นานแค่ไหนขึ้นอยู่กับว่านักการเมืองสามารถกันออกจากแท่นพิมพ์ได้มากน้อยเพียงใด และนั่นก็ดูสั่นคลอนอย่างมากในขณะนี้ โดยที่สหรัฐฯ ยุโรป และสหราชอาณาจักรเอื้อมมือไปที่ถาดกระดาษเพียงเพราะพวกเขาทำได้ ถ้าพวกเขาสามารถเก็บไว้ได้ อัตราเงินเฟ้อจะมีขึ้นสองถึงสามปี หากพวกเขาจะให้ประกันตัวผู้มีสิทธิเลือกตั้งสำหรับการลงคะแนนเสียงก็จะใช้เวลานานมากอย่างแน่นอน

อัตราเป้าหมายสำหรับอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2%-3% แต่อัตราที่แท้จริงคือ 4%-6% และหากนักการเมืองอาละวาดจะดำเนินการในระดับปัจจุบันจนกว่าจะมีประกาศเพิ่มเติม

โปรดจำไว้ว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงไม่สามารถแก้ไขอัตราเงินเฟ้อได้ ไปดูอัตราดอกเบี้ยในตุรกี ฯลฯ สิ่งที่ทำลายเงินเฟ้อคือการขาดเงินในทุกราคา

ตอนนี้เราควรเข้าสู่ช่วงที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้นสูงสุด ตามด้วยช่วงเงินเฟ้ออีกช่วงหนึ่งลอยตัวลงมาที่ 2% หรือมากกว่านั้นจนกว่าหนี้ภาครัฐต่อ GDP จะอยู่ที่ประมาณ 90% และการขาดดุลรายปีอยู่ที่ประมาณ 3% หากตอนนี้รัฐบาลเสพติดการใช้เงินสดเพื่อซื้อเสียง เงินเฟ้อก็จะยิ่งยาวนานขึ้น

นั่นคือสิ่งที่ต้องระวังและเป็นสภาพแวดล้อมที่ยากลำบากและน่าเกลียดสำหรับนักลงทุนและสภาพแวดล้อมที่เลวร้ายที่สุดสำหรับผู้ออม