หากคุณกำลังสูญเสียรสชาติสำหรับหุ้นมีมที่คั้นน้ำผลไม้สูง ETF ที่มีความเสี่ยงต่ำเหล่านี้จะทำให้คุณประหลาดใจ

นั่นหมายความว่ามีสเปรดมากกว่า 40 เปอร์เซ็นต์สำหรับหุ้นที่มีความผันผวนต่ำเมื่อเทียบกับหุ้นมีม

ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าอย่างมากนี้หมายความว่าหุ้นที่มีความผันผวนต่ำกลับมาได้รับความนิยมอีกครั้งหรือไม่? สิ่งสำคัญคือต้องถาม เพราะถึงแม้จะเป็นสถิติระยะยาวที่น่าประทับใจ แต่วิธีการเก็บสต็อกนี้ก็ยังประสบปัญหามาหลายปีก่อนปี 2022 บางคนถึงกับสงสัยว่าวิธีการดังกล่าวหยุดทำงานถาวรหรือไม่

สำหรับข้อมูลเชิงลึก ฉันติดต่อ Nardin Baker หัวหน้านักวิเคราะห์เชิงปริมาณของ ผู้ตอบอย่างชาญฉลาด. Baker เป็นผู้เขียนร่วม (กับ Robert Haugen ผู้ล่วงลับไปแล้ว) ของการศึกษาเชิงวิชาการครั้งแรกบางฉบับที่บันทึกผลการปฏิบัติงานในอดีตของหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ บางทีอาจเป็นที่รู้จักกันดีที่สุดของการศึกษาเหล่านั้น - หุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำมีประสิทธิภาพเหนือกว่าในทุกตลาดที่สังเกตได้ของโลก — แสดงให้เห็นว่าผลกระทบจากความผันผวนต่ำมีอยู่ในตลาดหุ้น 33 ประเทศที่แตกต่างกันในช่วงระหว่างปี 1990 ถึง 2011

หลายคนโต้แย้งว่าอัลฟาเชิงบวกที่มีขนาดใหญ่ของหุ้นที่มีความผันผวนต่ำในปีนี้สามารถโยงไปถึงภาคมูลค่าที่กลับมาเป็นผู้นำในการเติบโตอีกครั้ง หลังจากหลายปีที่ล้าหลัง แต่นั่นไม่สามารถอธิบายได้ เบเกอร์โต้แย้ง เนื่องจากพอร์ตโฟลิโอที่มีความผันผวนต่ำในปัจจุบันมีการถ่วงน้ำหนักอย่างมากกับหุ้นที่มีการเติบโต ดังนั้น หากมีสิ่งใด ความลาดเอียงในการเติบโตของพอร์ตการลงทุนที่มีความผันผวนต่ำได้ส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนเหล่านี้ในปีนี้

ซึ่งหมายความว่าเราต้องมองหาที่อื่นนอกเหนือจากอัตราเงินเฟ้อสูงและนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐสำหรับสาเหตุของอัลฟาของหุ้นที่มีความผันผวนต่ำในปีนี้ แม้ว่าปัจจัยทั้งสองโดยทั่วไปจะดีต่อความแข็งแกร่งของหุ้นที่มีมูลค่า แต่ก็จะช่วยให้พอร์ตโฟลิโอที่มีความผันผวนต่ำในปีนี้ก็ต่อเมื่อถูกครอบงำโดยหุ้นที่มีมูลค่าสูงเท่านั้น แต่กลับไม่ใช่

ความเบ้ของพอร์ตโฟลิโอที่มีความผันผวนต่ำต่อการสิ้นสุดการเติบโตของสเปกตรัมการเติบโตของมูลค่าแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงจากเมื่อหลายปีก่อน ตัวอย่างเช่น ในปัจจุบัน อัตราส่วน P/E ของ ETF ของ iShares MSCI USA Min Vol Factor สูงกว่า S&P 500 และอัตราส่วนราคาต่อหนังสือเฉลี่ยก็เช่นกัน เมื่อห้าปีที่แล้ว มาตรการทั้งสองนี้อยู่ด้านล่าง

ความโน้มเอียงไปสู่การเติบโตนี้แสดงให้เห็นถึงคุณธรรมพื้นฐานประการหนึ่งของกลยุทธ์ความผันผวนต่ำ: ปรับให้เข้ากับสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลง เปลี่ยนจากหุ้นที่มีความผันผวนมากขึ้นและเป็นหุ้นที่มีเสถียรภาพด้านราคามากขึ้น สำหรับหุ้นมูลค่าประวัติศาสตร์ตลาดสหรัฐส่วนใหญ่เป็นตัวอย่างที่มั่นคง แต่สิ่งนี้เริ่มเปลี่ยนไปเมื่อหลายปีก่อน

ความผันผวนต่ำ

การปรับตัวเป็นเพียงเหตุผลเดียวที่จะสนับสนุนหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ อีกประการหนึ่งคือวิธีการนี้ช่วยให้คุณมีส่วนร่วมในตลาดหุ้นโดยมีความกังวลน้อยกว่านักลงทุนรายอื่น

นั่นเป็นเพราะความผันผวนสัมพัทธ์ยังคงมีอยู่ หุ้นที่มีความผันผวนต่ำมีแนวโน้มที่จะยังคงผันผวนน้อยลง ในขณะที่หุ้นที่มีความผันผวนสูงมีแนวโน้มที่จะยังคงมีความผันผวนสูง ตามที่ปรากฏการณ์หุ้นมีมแสดงให้เห็นอย่างชัดเจน

สมมติฐานนี้ได้รับการบันทึกไว้อย่างเพียงพอในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น iShares MSCI USA Min Vol Factor เบต้า 3 ปีต่อท้ายปัจจุบันคือ 0.78 เบต้าของมันจะเป็น 1.0 หากความผันผวนในอดีตเกี่ยวข้องกับความผันผวนในอนาคตเท่านั้น

คุณลักษณะของพอร์ตโฟลิโอที่มีความผันผวนต่ำนี้มีค่ามากเป็นพิเศษในขณะนี้ Baker ให้เหตุผล เนื่องจากความไม่แน่นอนของตลาดสูงผิดปกติ หุ้นที่มีความผันผวนต่ำสามารถเป็นตัววัดความมั่นคงท่ามกลางความโกลาหลของตลาดได้

iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF คือ ETF ที่มีความผันผวนต่ำซึ่งปัจจุบันมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากที่สุดที่ 28 พันล้านดอลลาร์ อื่นๆ ได้แก่ Invesco S&P 500 ความผันผวนต่ำ ETF
เอสพีวี
+ 0.61%,
ภายใต้การบริหาร 11 พันล้านดอลลาร์และ ETF . ความผันผวนขั้นต่ำของ Vanguard
วีเอฟเอ็มวี
+ 1.12%,
ด้วย 70 ล้านดอลลาร์

Mark Hulbert เป็นผู้สนับสนุน MarketWatch เป็นประจำ Hulbert Ratings ติดตามจดหมายข่าวการลงทุนที่จ่ายค่าธรรมเนียมคงที่เพื่อตรวจสอบ เขาสามารถติดต่อได้ที่ [ป้องกันอีเมล]

เพิ่มเติม: ตลาดหุ้นจะไปได้ต่ำแค่ไหน? 4 สถานการณ์หมีที่นักลงทุนควรจำไว้

บวก: เรียนรู้วิธีเขย่ากิจวัตรทางการเงินของคุณที่ MarketWatch's ไอเดียใหม่ที่ดีที่สุดใน Money Festival ในวันที่ 21 กันยายนและ 22 กันยายนในนิวยอร์ก เข้าร่วม Carrie Schwab ประธานมูลนิธิ Charles Schwab