วิธีอ่านงบดุลและการเงินของบริษัท

ในขณะที่บริษัทแห่งหนึ่ง งบกำไรขาดทุน นำเสนอผลการดำเนินงานของบริษัทล่าสุด งบการเงินอื่นๆ สามารถนำเสนอผลการดำเนินงานของบริษัทโดยใช้ปัจจัยอื่นๆ เดอะ งบดุลตัวอย่างเช่น แสดงถึงความแข็งแกร่งทางการเงิน (หรือจุดอ่อน) ของบริษัท

ดังนั้นในงบดุลคืออะไร?

งบดุลของบริษัทมีสามส่วนหลัก:

สินทรัพย์: รายการที่มีมูลค่าทางเศรษฐกิจที่เป็นของบริษัท
หนี้สิน: ภาระผูกพันทางการเงินของบริษัท
ส่วนผู้ถือหุ้น: บางครั้งเรียกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งแสดงถึงมูลค่าทางบัญชีสุทธิของบริษัท

และสูตรพื้นฐานของงบดุลคือ:

สินทรัพย์ = หนี้สิน + ส่วนของเจ้าของ

ตอนนี้ แทนที่จะเริ่มเข้าสู่บทเรียนเต็มรูปแบบเกี่ยวกับมุมมองของนักบัญชีเกี่ยวกับงบดุล เรามาดูจากมุมมองของนักลงทุนกันดีกว่า มีสถานะทางการเงินของบริษัทอยู่สามระดับที่คุณสามารถวัดได้จากงบดุล เมื่อดูบริษัทต่างๆ ที่มีงบดุลแข็งแกร่ง งบดุลอ่อนแอ และงบดุลที่ "อยู่ระหว่างการปรับปรุง" เราสามารถเรียนรู้วิธีวิเคราะห์ทั้งงบดุลและประสิทธิภาพของบริษัทได้ดีขึ้น

วิธีสังเกตงบดุลที่อ่อนแอ

เมื่อพูดถึงสิ่งที่ทำให้งบดุลอ่อนแอ มีองค์ประกอบหลายอย่างที่คุณต้องพิจารณา เมื่อธุรกิจประสบปัญหา การดูงบดุลโดยทั่วไปจะเผยให้เห็นปัญหาร่วมกันบางอย่างที่ฉุดรั้งพวกเขาให้ตกต่ำ ปัญหาบางประการที่มักจะทำให้บริษัทเหล่านี้มีปัญหาในงบดุล ได้แก่:

กำไรสะสมติดลบ

กำไรสะสมแสดงถึงรายได้สุทธิสะสมของบริษัท เมื่อบริษัทมียอดกำไรสะสมติดลบ บริษัทจะบอกคนทั้งโลกว่าบริษัทได้สร้างผลขาดทุนทางบัญชีเป็นระยะเวลานาน เมื่อดูที่งบดุลในช่วงเวลาหนึ่ง คุณจะเห็นได้ว่ารายได้ลดต่ำลงจนขาดดุลมากขึ้นปีแล้วปีเล่า ตัวอย่างของบริษัทที่มีปัญหาเรื่องงบดุล ได้แก่ Six Flags, Sirius XM และ Tesla เหล่านี้เป็นของพวกเขา กำไรสะสม ตามงบกำไรขาดทุนประจำปี 2017:

ซิกส์แฟลกส์: -1,529,608,000 ดอลลาร์
ซิเรียส XM: -$3,243,473,000
เทสลา: -$4,974,299,000

ตราสารทุนติดลบ

เมื่อยอดขาดดุลในกำไรสะสมเกินจำนวน เมืองหลวง ที่บริษัทมี นี่คือธงสีแดงที่ส่งสัญญาณว่าบริษัทกำลังตกที่นั่งลำบาก

เมื่อบริษัทตกที่นั่งลำบาก บริษัทมีสองทางเลือก ทางเลือกที่หนึ่งคือการเพิ่มทุนในงบดุลโดยการออกทุนเพิ่มเติม (การขาย ร่วมกัน or หุ้นบุริมสิทธิ์). หากเป็นไปไม่ได้ ตัวเลือกอื่นคือการยื่นขอ การล้มละลาย.

บริษัท XNUMX แห่งที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ ได้แก่ Sirius XM และ Six Flags มีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ

สินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิติดลบ

สิ่งนี้เกิดจากค่าความนิยมที่มากเกินไป ค่าความนิยมคือมูลค่าที่จ่ายโดยบริษัทผู้ซื้อมากกว่า มูลค่าตามบัญชี ของบริษัทที่ได้มา ค่าความนิยมอยู่ในงบดุลเหมือนตัวตุ่นน่าเกลียดและต้องตัดจำหน่าย (ค่าใช้จ่าย) ในระยะเวลาหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าค่าความนิยมจะมีมูลค่าทางบัญชี แต่ก็ไม่มีมูลค่าทางเศรษฐกิจ คุณไม่สามารถขายค่าความนิยมหรือแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ ดังนั้น ค่าความนิยมจึงต้องสร้างขึ้นจากการดำเนินงานของบริษัทที่ได้มาให้ประสบความสำเร็จ สินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิคือส่วนของเจ้าของลบด้วยค่าความนิยม ในบรรดาบริษัทที่กล่าวถึงจนถึงตอนนี้ ในปี 2017 Sirius XM มีสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ -$762,708,000 ในขณะที่ Six Flags มี -$125,136,000

อัตราส่วนกระแสต่ำ

พื้นที่ อัตราส่วนปัจจุบัน ได้มาจากการหาร "สินทรัพย์หมุนเวียน" ของงบดุลด้วย "หนี้สินหมุนเวียน" อัตราส่วนนี้แสดงถึงความสามารถของบริษัทในการปฏิบัติตามภาระผูกพันระยะสั้น เช่น เจ้าหนี้การค้าและหนี้สินระยะยาวส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี จากแหล่งที่พร้อมใช้งาน เช่น เงินสด เงินลงทุนระยะสั้น ลูกหนี้การค้า และสินค้าคงคลัง

รวมสินทรัพย์หมุนเวียน / รวมหนี้สินหมุนเวียน = อัตราส่วนปัจจุบัน

อัตราส่วนสภาพคล่องที่สูงหมายถึงบริษัทที่มีสภาพคล่อง อัตราส่วนที่ต่ำบ่งชี้ว่าบริษัทจะมีปัญหาในการปฏิบัติตามภาระผูกพันระยะสั้น และอาจบ่งบอกถึงปัญหาที่สำคัญกว่า มองหาบริษัทที่มีอัตราส่วนสภาพคล่องขั้นต่ำ 1.00 แต่เพื่อความปลอดภัย ให้เพิ่มพื้นที่เพื่อความสบายและมองหาอัตราส่วนที่สูงขึ้นเล็กน้อย

Sirius XM, Tesla และ Six Flags ล้วนมีอัตราส่วนกระแสต่ำ (ดูด้านล่าง) และนี่ไม่ใช่สัญญาณที่ดี อัตราส่วนเฉพาะของ Sirius XM เป็นสัญญาณอันตรายที่สำคัญ เนื่องจากมีค่าต่ำมาก

Six Flags: 221,072,000 ดอลลาร์ / 297,840,000 ดอลลาร์ = 0.74
เทสลา: 6,570520,000 ดอลลาร์ / 7,674,670 ดอลลาร์ = 0.86
ซิเรียส XM: $470,901,000/ $2,821,538,000 = 0.17

ระวังด้วยอัตราส่วนปัจจุบัน แม้ว่าการสแกนอย่างรวดเร็วจะมีประโยชน์ แต่คุณยังต้องเจาะลึกลงไปในงบดุลของบริษัท นอกจากนี้ อัตราส่วนสภาพคล่องจะแตกต่างกันไปในแต่ละอุตสาหกรรม

วิธีสังเกตงบดุลที่แข็งแกร่ง

เป็นเรื่องง่ายที่จะระบุว่างบดุลที่แข็งแกร่งไม่มีปัญหาใด ๆ ของงบดุลที่อ่อนแอ แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นเช่นนั้น ไม่มีอะไรผิดปกติกับการมีค่าความนิยม และค่าความนิยมจะปรากฏในงบดุลที่ยอดเยี่ยม เป็นขนาดของค่าความนิยมเกี่ยวกับงบดุลโดยรวมของบริษัทที่แยกบริษัทที่แข็งแกร่งทางการเงินออกจากบริษัทที่อ่อนแอทางการเงิน แน่นอน อัตราส่วนสภาพคล่องสูงจะเป็นสัญญาณที่ดีของงบดุลที่ดี อีกครั้ง คุณต้องระมัดระวังในการใช้อัตราส่วนปัจจุบันเป็นจุดเริ่มต้นเท่านั้น

แล้วมาตรการหรือเมตริกที่โดดเด่นอื่นๆ ของงบดุลที่ดีมีอะไรบ้าง ต่อไปนี้เป็นตัวบ่งชี้ความแข็งแกร่งที่สำคัญบางประการ:

เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น
หนี้ระยะยาวต่ำหรือเป็นศูนย์
สินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำ

เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น

ไม่มีอะไรส่งสัญญาณถึงบริษัทที่แข็งแกร่งได้มากไปกว่ากองเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น (เช่น CDs หรือ T-bills) สิ่งนี้จะไม่เพียงให้ความคุ้มครองในการชำระหนี้สินหมุนเวียนเท่านั้น แต่ยังช่วยให้บริษัทสามารถคืนมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นได้อีกด้วย ยังไง? บริษัทสามารถคืนเงินสดให้กับผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและ การจ่ายเงินปันผล.

หนี้ระยะยาวต่ำหรือเป็นศูนย์

เราทุกคนใช้ชีวิตด้วยความหวังว่าจะไม่ต้องชำระหนี้จำนองบ้าน บริษัทต่างๆ ก็ไม่แตกต่างกัน หนี้ระยะยาวคือเงินที่บริษัทกู้ยืมมาซึ่งต้องชำระคืนภายในหนึ่งปีและอาจครบกำหนดชำระภายใน 30 ปี

บริษัทที่มีงบดุลที่ไม่มีภาระหนี้สินอาจเป็นทางเลือกที่ดีในการลงทุน

หนึ่งในตัวอย่างที่โดดเด่นของบริษัทประเภทนี้คือ PayPal (Nasdaq: PYPL) รายงานประจำปีของ PayPal ในปี 2017 ระบุในงบดุลว่ามีเงินสดเกือบ 2.9 พันล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินระยะยาวเป็นศูนย์ พวกเขาไม่ใช่รายเดียว: Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) และ Paychex (Nasdaq: PAYX) ไม่มีหนี้ระยะยาว พวกเขาสามารถหาได้ยากในทุกวันนี้ แต่ บริษัท ที่ไม่มีหนี้ระยะยาวยังคงมีอยู่

หลายบริษัทที่ในอดีตให้ความสำคัญกับหนี้ระยะยาวน้อยกว่า และยังคงเป็นบริษัทที่ประสบความสำเร็จอย่างมาก

สินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำ

เมตริกของความแข็งแกร่งนี้มองเห็นได้ยากกว่าเล็กน้อย ทรัพย์สินที่มีมูลค่าต่ำเกินไปอาจไม่ได้รับการจดจำเลย เว้นแต่คุณจะทำการวิจัยเกี่ยวกับบริษัทเอง

ตามกฎการบัญชี สินทรัพย์จะถือในราคาทุนหักค่าเสื่อมราคาสะสม ดังนั้น อาจมีบางค่าที่มากกว่าและเหนือกว่า “มูลค่าตามบัญชี” ของทรัพย์สินบางอย่าง ต่อไปนี้คือแหล่งที่มาของสินทรัพย์ที่ประเมินมูลค่าต่ำกว่าปกติสองรายการ:

อสังหาฯ

จะเกิดอะไรขึ้นหากบริษัทมีทรัพย์สินชั้นดี เช่น ร้าน Herald Square ที่ยาวหลายบล็อกของ Macy ในใจกลางเมืองแมนฮัตตัน งบดุลไม่ได้สะท้อนถึงมูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์ดังกล่าว หากคุณเจาะลึกลงไปในสิ่งที่บริษัทเป็นเจ้าของ บางครั้งคุณอาจพบเพชรแท้อยู่ในเนื้อหยาบ ตัวอย่างเช่น อสังหาริมทรัพย์เป็นหนึ่งในแรงกระตุ้นที่อยู่เบื้องหลังการที่เอ็ดดี้ แลมเพิร์ตซื้อหนี้ของ Kmart ในการล้มละลายและการเข้าซื้อกิจการของเซียร์ในเวลาต่อมา

สินทรัพย์ไม่มีตัวตน

“สิ่งที่จับต้องไม่ได้” แสดงถึงทรัพย์สินทางปัญญาและสิทธิ์ที่ไม่ใช่ทางกายภาพบางอย่างที่บริษัทอาจเป็นเจ้าของ สินทรัพย์เหล่านี้มักจะไม่มีค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นประจำ นอกจากค่าพัฒนาเริ่มต้นและค่าธรรมเนียมทางกฎหมายที่เกิดขึ้นเพื่อสร้างไอเท็ม อย่างไรก็ตาม ศักยภาพในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์ไม่มีตัวตนนั้นมีอยู่มหาศาล

ตัวอย่างของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอาจเป็นชื่อแบรนด์ เช่น โค้ก หรือโลโก้ เช่น ม้าและนักขี่โปโล Ralph Lauren เมื่อแบรนด์ที่เป็นสัญลักษณ์เช่นนั้นสามารถช่วยขายผลิตภัณฑ์ได้ด้วยตัวเอง การจดจำแบรนด์นั้นจะกลายเป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง

งบดุล 'งานระหว่างทำ'

ฉันให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีงบดุลที่แข็งแกร่ง แต่ฉันก็มองหาบริษัทที่ทำงานอย่างหนักเพื่อปรับปรุงสถานะทางการเงินของพวกเขาด้วย

เมื่อลงทุน คุณไม่ต้องการเสียสละอนาคตเพื่อประโยชน์ในระยะสั้น การที่ผู้บริหารให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงสถานะทางการเงินของบริษัทจะจ่ายผลประโยชน์ระยะยาวให้กับผู้ถือหุ้น (ดู “การพูดคุยกับผู้บริหาร”) บริษัทที่กำลังชำระหนี้และสะสมเงินสดและรายการเทียบเท่าเมื่อเวลาผ่านไปจะมีงบดุล "งานระหว่างทำ"

ประโยชน์ของการถือเงินสดนั้นน้อยกว่าต้นทุนในการออกตราสารหนี้มาก ดูรายงานประจำปีล่าสุดของ Salesforce.com เป็นตัวอย่าง ตั้งแต่มกราคม 2017 ถึงมกราคม 2018 Salesforce สามารถลดหนี้ระยะยาวจากมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ให้ต่ำกว่า 700 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน บริษัทก็เพิ่มเงินสดและรายการเทียบเท่าจาก 1.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2017 เป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2018 ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น การลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นจาก 602 ล้านดอลลาร์เป็นเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์

ธุรกิจและบริษัทขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะก่อหนี้เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้นการหาบริษัทอย่าง Salesforce.com (หรือ JPMorgan Chase ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 2.95 พันล้านดอลลาร์ในปี 2016 เป็น $ พันล้านดอลลาร์ใน 2.84 2017) ที่กำลังชำระหนี้นั้นเป็นภาพที่มีแนวโน้มมาก

มีหลายสิ่งที่ต้องทำในการพิจารณาคุณภาพของงบดุลของบริษัท หากคุณยังคงสนใจที่จะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับการวิเคราะห์ คุณสามารถ:

ตรวจสอบงบดุลสำหรับการลงทุนในหุ้นของคุณ พิจารณาว่าคุณลงทุนในบริษัทที่มีงบดุลแข็งแกร่ง อ่อนแอ หรืออยู่ระหว่างดำเนินการ
มองหาบริษัทที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของในปัจจุบัน โดยการสแกนหาอัตราส่วนสภาพคล่องสูง เงินสดจำนวนมาก และหนี้สินในระดับต่ำ จากนั้นทำการวิจัยพื้นฐานเกี่ยวกับผลลัพธ์ของคุณ สิ่งนี้สามารถระบุโอกาสในการลงทุนใหม่ ๆ
ใช้การจัดการงบดุลกับสถานการณ์ทางการเงินของคุณ

ที่มา: https://www.thestreet.com/story/10371340/1/balance-sheets-the-good-the-bad-and-the-in-between.html?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo