กลยุทธ์การจ่ายเงินปันผล 10.4% นี้ทำลายผลงาน 60/40 ได้อย่างไร

ฉันเกลียดที่จะได้ยินเกี่ยวกับนักลงทุนที่ใช้ "กฎ" เช่นพอร์ต 60/40 (ที่คุณอุทิศ 60% ของการถือครองหุ้นและส่วนที่เหลือเป็นพันธบัตร) เพื่อลงทุนเงินสดที่หามาได้ยาก

ปัญหาของ “กฎเกณฑ์” แบบนี้ก็คือ พวกเขาขาดความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป เช่น ความยุ่งเหยิงที่เราเคยอยู่ตลอดปีนี้ ซึ่งทำให้หุ้นและพันธบัตรมีมูลค่าเท่ากัน

ที่ปรึกษาเห็นแสงสว่างเกี่ยวกับ "กฎ" ที่ง่ายเกินไป เช่นเดียวกับผลงาน 60/40

ดูเหมือนว่าที่ปรึกษาและสื่อธุรกิจกำลัง ในที่สุด ยอมรับความจริงอันยากลำบากนี้ ช่วงนี้ธนาคารชอบ โกลด์แมนแซคส์ (GS) และ เชส JPMorgan
JPM
แอนด์ โค (JPM) ได้กระตุ้นให้ลูกค้าเปลี่ยนจากการตั้งค่า 60/40 ในขณะที่สิ่งพิมพ์เช่น ของบาร์รอน และ Kiplinger กำลังเขียนบทความชื่อ "The 60/40 Portfolio is Dead" อย่างแท้จริง

เป็นเรื่องที่ดีที่ได้เห็น แต่ถ้าพวกเขาให้บริการลูกค้า (และผู้อ่าน) จริงๆ พวกเขาจะไปไกลกว่านั้นและแนะนำการเล่นที่สร้างรายได้ของเรา กองทุนปิด (CEFs).

เป็นทางเลือกที่ดีกว่ามาก ด้วยเหตุผลง่ายๆ คือ พวกเขาจ่ายเงินปันผลที่สูงพอให้คนจำนวนมากอยู่ต่อไปได้โดยไม่ต้องขายหุ้นตอนเกษียณ ต้องขอบคุณการดึงกลับ คุณสามารถค้นหา CEFs ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า 10% ในทุกวันนี้ ได้อย่างง่ายดาย ในขณะที่ซื้อขายด้วยส่วนลดจำนวนมากสำหรับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV หรือมูลค่าของการถือครองพอร์ตโฟลิโอ)

เมื่อจ่ายไปแล้ว คุณสามารถนั่งเอนหลัง รวบรวมเงินปันผล และปรับการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นโดยทั่วไป หรือดีกว่านั้นคือ คุณสามารถใช้กลยุทธ์ต่างๆ เช่น การหาค่าเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์เพื่อนำเงินที่จ่ายไปกลับคืนมา และ "โดยอัตโนมัติ" ใช้ประโยชน์จากการต่อรองราคานี้ pullback ได้ให้บริการแล้ว

CEFs: สร้างขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อขับไล่พายุตลาด

เพื่ออธิบายว่า CEF ที่ให้ผลตอบแทนสูงช่วยนักลงทุนในช่วงตลาดหมีได้อย่างไร ลองมาดูตัวอย่างของ John และ Jack

John มีพอร์ต 60/40 ตามที่ที่ปรึกษาทางการเงินของเขาแนะนำ: หุ้น 60%, คลัง 40% ในทางกลับกัน แจ็คได้นำเงินของเขาไปลงทุนใน CEF โดยเฉพาะ กองทุนเปิด Liberty All-Star Equity (สหรัฐอเมริกา), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) และ กองทุน Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI)

พอร์ตที่ให้ผลตอบแทน 10.4% นี้สร้างผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 8.9% ที่ดีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา (แม้หลังจากตลาดตกต่ำในปี 2022)

นอกจากนี้ยังเอาชนะพอร์ต 60/40 ได้อย่างง่ายดาย (ด้านล่างสีม่วง) ด้วยผลตอบแทนรวมเฉลี่ย 129% ระหว่างกองทุนทั้งสามของแจ็คเทียบกับ 87% สำหรับ กองทุนเปิดแบล็คร็อค 60/40 Target Allocation Fund (BAGPX), พร็อกซี่ที่ดีสำหรับการแยกหุ้นกู้ 60/40 ของเรา

แต่สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือ กองทุนเหล่านี้ให้กระแสรายได้สูง: 86.67 ดอลลาร์ต่อเดือน (หรือ 1,040 ดอลลาร์ต่อปี) สำหรับทุก ๆ 10,000 ดอลลาร์ที่ลงทุน โดยอิงจากผลตอบแทนและการจ่ายเงินในปัจจุบัน โปรดทราบด้วยว่าการจ่ายเงินปันผลของพวกเขายังคงดำเนินต่อไปผ่านสองตลาดหมีที่ยากที่สุดในความทรงจำล่าสุด: การเทขายจากโควิด-19 และความผันผวนในปี 2022

ในทางกลับกันนักลงทุน 60/40 จะไม่มีเบาะเงินสดนี้

ในขณะที่นักลงทุน CEF มีจำนวนหุ้นเท่ากัน (และมีจำนวน upside เท่ากัน) ในช่วงเริ่มต้นและสิ้นสุดของงวด พอร์ต 60/40 ได้เห็นการสูญเสียมูลค่าครั้งใหญ่เนื่องจากมูลค่าลดลง 20% และการถอนตัวของนักลงทุน ซึ่งหมายความว่าในขณะที่พอร์ต CEF จำเป็นต้องได้รับ 25% เพื่อกลับไปยังจุดเริ่มต้นก่อนตลาดหมี พอร์ต 60/40 จะต้องเพิ่มขึ้น 34%

ยิ่งตลาดหมีกินเวลานานเท่าไร ผลกระทบก็จะยิ่งแย่ลงเท่านั้น เนื่องจากจำนวนหุ้นคงที่ การลดลง 20% สำหรับพอร์ต CEF หมายความว่าจำเป็นต้องกู้คืน 25% เพื่อกลับไปยังจุดเริ่มต้น ไม่ว่าเราจะพูดถึงหกเดือน หนึ่งปีหรือนานกว่านั้น

แต่ด้วยพอร์ต 60/40 คุณกำลังถอนเงินออกจากพอร์ตของคุณอย่างแข็งขันในช่วงตลาดหมี ดังนั้นยิ่งตลาดอยู่ในช่วงขาลงนานเท่าไหร่ คุณก็ยิ่งต้องการกำไรมากขึ้นเพื่อให้การลงทุนเริ่มต้นของคุณกลับมาสมบูรณ์อีกครั้ง ดังนั้นการรีบาวด์ที่จำเป็น 34% ในหกเดือนจึงกลายเป็น 44% ในหนึ่งปี และยิ่งแย่ลงไปอีกนานขึ้น

แน่นอนว่าไม่มีใครชอบเห็นการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในบัญชีของพวกเขา แต่ข้อดีของ CEF ก็คือ กระแสรายได้ที่เกินปกติของ CEF นั้นหมายความว่าคุณไม่จำเป็นต้องขายหุ้นและทำให้การสูญเสียกระดาษในระยะสั้นนั้นเป็นจริง และคุณจะได้รับโอกาสในการนำเงินปันผลไปลงทุนใหม่หากคุณเลือก โดยซื้อหน่วย CEF ที่มีราคาต่อรองในกระบวนการนี้

Michael Foster เป็นนักวิเคราะห์วิจัยหลักสำหรับ Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นคลิกที่นี่สำหรับรายงานล่าสุดของเรา“รายได้ที่ไม่สามารถทำลายได้: 5 กองทุนต่อรองพร้อมเงินปันผล 8.4% ที่ปลอดภัย"

การเปิดเผย: ไม่มี