การรุกรานยูเครนของปูตินทำให้เกิดโชคลาภสำหรับธุรกิจเม็ดไม้ของ Enviva ได้อย่างไร

นักสิ่งแวดล้อมมีข้อสงสัย แต่ความเชื่อมั่นของ John Keppler ในแหล่งพลังงานนั้นได้รับการตอบแทนจากลูกค้าชาวยุโรปที่ยินดีจ่ายเงินจำนวนมาก

Oในยามเช้าที่สดใสของมลรัฐนอร์ทแคโรไลนา ป่าสนทางทิศตะวันออกกำลังถูกตัดออกอย่างชัดเจนในบัลเล่ต์ไฮดรอลิกที่ออกแบบท่าเต้นอย่างแม่นยำ ก้ามปูคว้าลำต้นของต้นไม้ขนาด 500 ฟุตน้ำหนัก 30 ปอนด์ ขับผ่านทริมเมอร์และเครื่องตัดอัตโนมัติ แล้วซ้อนท่อนซุงที่เหมือนกันเกือบทั้งหมดลงบนรถบรรทุกพื้นเรียบ ซึ่งจะนำไปยังโรงสีเพื่อตัดเป็นแผงก่อสร้าง กรงเล็บที่ตะครุบซากพืชผล—กิ่ง แขนขา และเศษไม้—แล้วหย่อนลงในรถดั๊มแบบเปิดซึ่งมุ่งหน้าไปยังโรงงานหนึ่งใน 10 แห่งที่ดำเนินการโดย Enviva เพื่อทำการสับ ตากให้แห้ง บดเป็นผง และอัดเป็นแผ่นไม้ขนาด XNUMX นิ้ว .

คุณสามารถเผาเม็ดเหล่านั้นในตะแกรงหลังบ้านของคุณ - ถ้าคุณสามารถซื้อได้ซึ่งคุณไม่สามารถทำได้ “เราขายหมดแล้ว” John Keppler ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Enviva กล่าว เมื่อต้นปีนี้ บริษัท Bethesda ในรัฐแมริแลนด์ได้ทำสัญญา Take-or-Pay เพื่อขายเม็ดพลาสติกให้แก่ลูกค้าชาวเยอรมันและลูกค้ายุโรปรายอื่น ๆ หลายล้านตันในช่วง 15 ปีข้างหน้าที่มากกว่า 250 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งเป็นราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ซึ่งขณะนี้ให้ผลตอบแทนรวม อัตรากำไรขั้นต้นที่ 43 ดอลลาร์ต่อตัน เพิ่มขึ้น 14% จากปีที่แล้ว โรงงานผลิตเชื้อเพลิงอัดเม็ดที่อาจเคยใช้ถ่านหินของรัสเซียหรือก๊าซธรรมชาติมาก่อน ในยุโรป ราคาก๊าซธรรมชาติพุ่งขึ้นสิบเท่าในสองปีสู่ระดับ 60 ดอลลาร์ต่อพันลูกบาศก์ฟุต (เทียบกับ 8.25 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อลูกบาศก์ฟุตในอเมริกา) “ไม่เคยมีเวลาใดที่ดีไปกว่านี้แล้วที่จะอยู่ในธุรกิจเม็ดพลาสติก” เคปเลอร์กล่าว

ในขณะที่การรุกรานยูเครนของวลาดิมีร์ ปูตินได้ก่อให้เกิดลาภแก่ Enviva แต่ก็ไม่ประสบความสำเร็จในชั่วข้ามคืน Keppler วัย 50 ปี ใช้เวลา 15 ปีในการสร้างโรงงานให้เป็นผู้ผลิตเม็ดพลาสติกเกรดอุตสาหกรรมรายใหญ่ที่สุดของโลก ด้วยยอดขายปีละ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าตลาดหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ 4.65 พันล้านดอลลาร์ บริษัท ยังคงขาดทุนสุทธิหลังค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ย แต่คาดว่า EBITDA จะเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในปีนี้เป็น 250 ล้านดอลลาร์ Keppler ตั้งเป้าที่จะสร้างโรงงานอีก 6.2 แห่งในช่วง XNUMX ปีข้างหน้า โดยจะเพิ่มผลผลิตประจำปีปัจจุบันเป็นสองเท่าที่ XNUMX ล้านตันของเม็ด “ทุก ๆ ตันที่เราผลิตออกมาจะเป็นถ่านหินจำนวนหนึ่งซึ่งอยู่ในพื้นดิน” เขากล่าว

นักสิ่งแวดล้อมหลายคนสงสัยว่าเป็นการแลกเปลี่ยนที่ดี อันที่จริงถ่านไม้ที่ไหม้เกรียมเปล่งออกมา ข้อมูลเพิ่มเติม คาร์บอนไดออกไซด์ในปริมาณพลังงานเท่ากันกับถ่านหิน เม็ดถือว่าเป็นสีเขียวเท่านั้นเนื่องจากชีวมวลสามารถหมุนเวียนได้ จับ? ต้นไม้ที่เพิ่งปลูกใหม่ต้องใช้เวลาหลายทศวรรษในการกักเก็บคาร์บอนไดออกไซด์ที่ปล่อยออกมาจากการเผาต้นไม้รุ่นก่อน “กลยุทธ์ที่ดีที่สุดในการลดระดับ CO2 ในชั้นบรรยากาศคือการอนุรักษ์และขยายป่าไม้ แทนที่จะทำลายป่าและใช้ต้นไม้เป็นเชื้อเพลิง” โรเบิร์ต มูซิล ผู้เชี่ยวชาญด้านการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ซีอีโอของสภาราเชล คาร์สัน กล่าว

“ไม่เคยมีเวลาใดที่ดีไปกว่านี้แล้วที่จะอยู่ในธุรกิจเม็ด”

รัฐสภาสหภาพยุโรปซึ่งกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียป่าเจริญเติบโตเก่าท่ามกลางการเติบโตอย่างรวดเร็วของการเผาไหม้เม็ด ได้ลงมติในเดือนกันยายนเพื่อลดการอุดหนุนเม็ดและ "ลดระดับ" ส่วนของเชื้อเพลิงจากไม้ที่นับเป็นพลังงานหมุนเวียน ในขณะที่แข่งขันกันเพื่อหาชิ้นส่วนที่ใหญ่กว่าของพายที่อาจมีขนาดเล็กกว่าในยุโรป ในอเมริกา Enviva รู้สึกกระตือรือร้นกับพระราชบัญญัติลดเงินเฟ้อฉบับใหม่ ซึ่งรวมถึงเครดิตภาษีสำหรับการเผาไหม้เม็ดสำหรับไฟฟ้า

เคปเลอร์ยืนยันว่า Enviva ไม่เคยเปลี่ยนต้นไม้ทั้งต้นให้เป็นเม็ด—ยกเว้นต้นที่พายุเฮอริเคนถล่ม แทนที่จะซื้อเศษกระดาษที่เคยนำไปเยื่อกระดาษหนังสือพิมพ์สำหรับหนังสือพิมพ์ที่ตายแล้วหรือหดตัวลงแทน Enviva กล่าวว่าใช้งานได้เฉพาะกับเจ้าของที่ดินที่ปลูกต้นไม้ใหม่ ไม่ใช่ผู้ที่เคลียร์พื้นที่เพื่อการพัฒนา “ถ้ามันไม่คืนสู่ป่า เราจะไม่ซื้อมัน” ลอเรน คิลเลียน นักพิทักษ์ป่าไม้เพื่อความยั่งยืนวัย 32 ปีที่ Enviva กล่าว

Keppler เริ่มหลงใหลในทรัพยากรหมุนเวียนตั้งแต่อายุ 30 ปี อาชีพการงานของเขาส่วนใหญ่ต้องหยุดชะงักลงเป็นเวลาหกปีในขณะที่เขาเอาชนะมะเร็งต่อมน้ำเหลืองระยะที่ 4 ของ Hodgkin ได้ และเขากำลังเติมพลังด้วย MBA ที่มหาวิทยาลัยเวอร์จิเนีย ในโครงการชั้นเรียน เขากับเพื่อนโรงเรียนบีสองคนร่วมกันวางแผนธุรกิจสำหรับโรงสีข้าวที่ต้องการเพิ่มพลังให้การดำเนินงานโดยการเผาเมล็ดข้าวที่มีซิลิกาสูงในเครื่องผลิตแก๊สแบบพิเศษ หลังจากทำงานที่อื่นไม่กี่ปี (Keppler ที่ AOL) พวกเขาตัดสินใจที่จะให้โรงงานผลิตก๊าซหุงต้ม หลังจากสร้างโรงงานในสาธารณรัฐโดมินิกันและแอละแบมา โธมัส เมธ ประธานาธิบดีเคปเลอร์และ Enviva ก็ได้แยกสาขาออกเป็นชีวมวลอีกประเภทหนึ่ง ซึ่งเป็นโครงการที่จะช่วยให้โรงเลื่อยไม้ในเบลเยียมสามารถขับเคลื่อนการดำเนินงานหลักได้โดยการอัดขี้เลื่อยให้เป็นเม็ด

จากนั้นช่วงเวลาของยูเรก้าก็มาถึง: แทนที่จะทำโครงการแบบครั้งเดียว พวกเขาสามารถสร้างธุรกิจเม็ดทั้งหมดบนพื้นที่ป่าสนมากกว่า 50 ล้านเอเคอร์ที่ทอดยาวจากเวอร์จิเนียไปจนถึงแคโรไลนา จอร์เจีย แอละแบมา และมิสซิสซิปปี้

แต่พวกเขาต้องการเงินทุนเพิ่ม ในปี 2010 Keppler และ Meth หันไปซื้อกิจการ Riverstone Holdings ซึ่งเป็นร้านไพรเวทอิควิตี้ ซึ่งเชี่ยวชาญด้านพลังงาน ด้วยเงินใหม่นี้ พวกเขาซื้อโรงงานผลิตเม็ดเล็กๆ ในเมือง Amory รัฐมิสซิสซิปปี้ ซึ่งได้ขายผลผลิตไปยังยุโรปแล้ว พวกเขาทำงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และเพิ่มการผลิตสามเท่า พวกเขาขายและแยกสินทรัพย์ของโรงงานแปรสภาพเป็นแก๊สในช่วงต้นเหล่านั้นเพื่อมุ่งเน้นไปที่เม็ด พวกเขาใช้เงินทุนที่มีความเสี่ยงสูง (จากนักลงทุนเช่น Jeffrey Ubben จาก Inclusive Capital) เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโรงงานอัดเม็ดแห่งใหม่ และเปิดตัวหุ้นส่วนจำกัดหลักเพื่อซื้อโรงงานเมื่อสร้างเสร็จ

Enviva กลายเป็น MLP ที่ซื้อขายต่อสาธารณะในปี 2015 และในปีนี้ได้เปลี่ยนเป็นบริษัทดั้งเดิมเพื่อทำการตลาดด้วยตัวมันเองในฐานะการเล่นด้านสิ่งแวดล้อมสำหรับนักลงทุน ESG Riverstone และกองทุนเพื่อการลงทุนยังคงถือหุ้นอยู่ 42% ซึ่งขณะนี้ซื้อขายที่ราคาต่ำกว่า 70 ดอลลาร์และจ่ายเงินปันผลจำนวน 3.62 ดอลลาร์ต่อหุ้น

บทเรียนหนึ่งที่เคปเลอร์บอกว่าเขาเรียนรู้จากริเวอร์สโตน: อย่าเปลี่ยนจอบสกปรกสำหรับโรงงานใหม่จนกว่าผลผลิตจะหดตัวเต็มที่ เขาไม่เห็นปัญหาใด ๆ ในการสั่งซื้อเพื่อขายผลผลิตของโรงสีอีกสิบแห่งที่เขาต้องการสร้างหรือหาจุดสำหรับโรงงานแต่ละแห่งที่มีการเก็บเกี่ยวต้นไม้เพียงพอแล้วภายใน 75 ไมล์เพื่อเก็บไว้ในเศษไม้ “เราสัมพันธ์กับกิจกรรม (การเก็บเกี่ยว) นั้น เราไม่ได้ขับเคลื่อนกิจกรรมใดๆ เลย” เขากล่าว

คู่แข่งกำลังจับตามอง ปีที่แล้ว บริษัทเอกชนยักษ์ใหญ่อย่าง Apollo Global ลงทุนในบริษัท Granuul ผู้ผลิตเม็ดเอสโตเนีย (รายใหญ่ที่สุดของยุโรป) ซึ่งเข้าซื้อกิจการพืชจำนวนหนึ่งในป่าสนเท็กซัสตะวันออก Keppler กล่าวว่าด้วย "สภาพคล่องส่วนเกินเป็นศูนย์" ในการจัดหาเม็ดพลาสติกของโลก เขายินดีต้อนรับการแข่งขันครั้งใหม่เพื่อเป็นการยืนยันว่าธุรกิจมีอนาคต “นี่คือการผูกขาด” เขากล่าว มีผู้ขายหลายพันราย (เศษไม้) ผู้ซื้อน้อยมาก” สำหรับตอนนี้.

เพิ่มเติมจาก FORBES

เพิ่มเติมจาก FORBESจากการตั้งแคมป์ไปจนถึงพิซซ่าชีส 'Algospeak' กำลังเข้าครอบงำโซเชียลมีเดียBy อเล็กซานดรา เอส. เลวีนเพิ่มเติมจาก FORBES25 สถานที่ที่ดีที่สุดในการเกษียณอายุของคุณในปี 2022By วิลเลียม พี. บาร์เร็ตต์เพิ่มเติมจาก FORBESRyan Breslow แห่ง Bolt กลับมาเป็น CEO ของสตาร์ทอัพใหม่ชื่อ LoveBy สตีเว่น เบอร์โทนี่