กำไรที่เฟื่องฟูทำให้ร้านขายของชำของคุณแพงมาก

ธนาคารกลางสหรัฐได้รับ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน ความพยายามนี้เพื่อ ลดอัตราเงินเฟ้อ มุ่งสู่การลดความต้องการและเพิ่มอัตราการว่างงานในขณะที่เศรษฐกิจโลกมีความต้องการสูงท่ามกลางความท้าทายของห่วงโซ่อุปทาน และในขณะที่ การบริหาร Biden ได้ดำเนินการบางอย่างเพื่อจัดการกับแรงกดดันของซัพพลายเชนและขยายเงินทุนโครงสร้างพื้นฐาน เฟดไม่มีเครื่องมือในการจำกัดราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้น.

เมื่อกวีชาวนิวยอร์กได้รับรางวัล วิลลี่ เพอร์โดโม เขียนว่า "Where A Nickel Cost A Dime" เขาอาจเคยชินกับบางสิ่งบางอย่าง อาหารที่บ้าน ราคาเพิ่มขึ้น 13.1% ตั้งแต่กรกฎาคม 2021 กระโดดครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ มีนาคม. ข้อมูลจาก เศษ พบว่าราคาขายของชำและข้อมูลจาก . เพิ่มขึ้น 15.4% IRI เผยกระโดด 14.4% กับ ต้นทุนผู้ผลิต ทะยานขึ้นเลขสองหลักใน ไข่ แป้ง, เนย, แครกเกอร์, ขนมปัง, นม และไก่

สาเหตุหลัก: ต้นทุนแรงงานหรือผลกำไร?

Robert Kapito ประธานผู้จัดการสินทรัพย์ BlackRockBLK
, ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นกลุ่มอาหารมากมายมี ใช้เวลาร้อน เกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและวิกฤตห่วงโซ่อุปทาน “เป็นครั้งแรกที่คนรุ่นนี้จะไปที่ร้านและไม่ได้สิ่งที่ต้องการ และเรามีรุ่นที่มีสิทธิ์มากที่ไม่ต้องเสียสละ” สิ่งที่กระตุ้น Kapito ต้องเป็น 47 ล้านคน ที่ลาออกจากงานในปี พ.ศ. 2021 บังคับให้นายจ้างแข่งขันเพื่อแรงงานโดยขึ้นค่าแรงและปรับปรุงสวัสดิการ ไดนามิกนี้มี ยกความโกรธเคือง ของประธานเฟด นายเจอโรม พาวเวลล์ อดีตกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า “สิ่งที่คุณมีคือ 1.7 ตำแหน่งงานสำหรับผู้ว่างงานทุกคน นั่นเป็นตลาดแรงงานที่คับแคบมาก... หากคุณเพียงแค่ลดจำนวนตำแหน่งงานว่างลงเพื่อให้เป็น 1 ต่อ 1 คุณจะมีความกดดันด้านค่าจ้างน้อยลง คุณจะขาดแคลนแรงงานน้อยลงมาก”

ยังมี หลักฐานน้อย พลวัตของแรงงานทำให้เกิดเงินเฟ้อ การเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริง สำหรับคนงานส่วนใหญ่มี ลดลงแม้จะมีบ้าง ได้ค่าจ้างพอประมาณ ในภาคส่วนแนวหน้าเช่น การค้าปลีกและการต้อนรับ ที่มีอัตราการเจ็บป่วย เสียชีวิต และหมุนเวียนจากโรคโควิด-19 สูง 75% ของครอบครัวรายได้ปานกลาง ได้เห็นการเติบโตของค่าจ้างลดลงตามหลังเงินเฟ้อ และ 71% กำลังลดการใช้จ่ายลง เงินกระตุ้นหายไปจากครัวเรือนนานแล้ว และเกือบ 60% ของเงินหมด ถูกใช้ไปกับพื้นฐาน เช่นอาหารและค่าเช่า เกิน 60% ของคนอเมริกันใช้ชีวิตตามเช็คเงินเดือน และ 1 ใน 10 ครัวเรือน เป็น ดิ้นรนหาเลี้ยงครอบครัวในขณะที่อีกล้านเป็น ซื้อเนื้อให้น้อยลง, ผลิตและแอลกอฮอล์ใช้คูปองมากขึ้นหรือ ซื้อขายเพื่อเก็บแบรนด์และร้านค้าดอลลาร์.

ในขณะเดียวกัน อัตราส่วนค่าจ้าง CEO ต่อคนงานโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 324 ต่อ 1 เพิ่มขึ้น 23% จากปี 2019 หรือเกือบสองเท่าของอัตราเงินเฟ้อ ผลกำไรของ CEO เพิ่มขึ้น 18% เป็น 4 เท่าของอัตราการเติบโตของค่าจ้าง ผลกำไร S&P 500 เพิ่มขึ้น 17.6% ในปี 2021 กำไรขั้นต้น ยอดที่ 15.5% ในปี 2022 ปีที่ทำกำไรได้มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1950 ในขณะที่บริษัทออก มากกว่า $ 300 พันล้าน ในการซื้อคืนหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นสถาบันเช่น BlackRock ของ Kapito จังหวะเวลากับอัตราเงินเฟ้อเป็นเรื่องแปลก

บริษัทมี 3 ทางเลือกเมื่อได้รับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น พวกเขาสามารถดูดซับและโจมตีที่ขอบของพวกเขา พวกเขาสามารถผ่านและแบ่งปันความเจ็บปวดกับลูกค้าได้ หรือพวกเขาสามารถใส่มาร์กอัปเพิ่มเติมที่สูงกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของต้นทุน โดยเพิ่มส่วนต่างโดยที่ลูกค้าต้องเสียไป ขึ้นและลงของห่วงโซ่คุณค่านี้ โมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยผลกำไร รับผิดชอบเกิน 50% ของเงินเฟ้อราคาผู้บริโภค. และหากไม่มีอัตราเงินเฟ้อด้านกำไร การเพิ่มขึ้นของราคาจะติดตามอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้นกับการเติบโตของค่าจ้าง

น้ำมันและก๊าซ:

ทั้งๆ ที่เสบียงแน่น ในที่สุดราคาน้ำมันก็ลดลง จากการเติม 5 ดอลลาร์ต่อแกลลอน บริษัทน้ำมันรายใหญ่ โพสต์ 46 พันล้านดอลลาร์ ในผลประกอบการไตรมาส 2 เกินกำไรปี 2021 กว่า 75 พันล้านดอลลาร์ที่ Shell, ChevronCVX
, BP และ Exxon ทำให้สามารถซื้อคืนหุ้นมูลค่า 6.6 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากบริษัทเหล่านี้อวดอ้างว่าลูกค้า “คาดหวังและยอมรับ” ราคาน้ำมันที่สูง

การขนส่งสินค้า:

กลุ่มบริษัทขนส่งคือ คาดกำไรปีที่แล้วสูงสุด มากกว่า 73% หรือ 256 พันล้านดอลลาร์ 80% ของสินค้าทั่วโลกใช้พันธมิตรการจัดส่ง 3 รายใหญ่ซึ่งมีอัตราการจัดส่งตรงเวลาอยู่ที่ 40% อย่างสุดซึ้ง และ 5 สายการขนส่งทางรถไฟที่ใหญ่ที่สุด อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นมากกว่าหนึ่งในสามในช่วง 6 ปีที่ผ่านมา เนื่องจากพวกเขาลดจำนวนพนักงานลง 29% ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนไปใช้โมเดลการปฏิบัติงานที่ทันเวลาพอดีและมีรถไฟน้อยลงและยาวขึ้นซึ่งมีอัตราการส่งมอบตรงเวลา ข้อพิพาทสัญญากับคนงานรถไฟ 115,000 คนอาจนำไปสู่การประท้วงครั้งใหญ่

สินค้าโภคภัณฑ์:

มีบริษัทเพียง 4 แห่งที่ควบคุม 70% ของการค้าธัญพืชทั่วโลก และ 4 บริษัท ควบคุมการแปรรูปเนื้อสัตว์และสัตว์ปีกมากถึง 85% คาร์กิลล์อยู่ในทั้งสองกลุ่ม 2021 เป็นผลกำไรสูงสุดของคาร์กิลล์ ปีที่แล้ว โดยมีรายได้สุทธิเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นถึง 70 คะแนน ในขณะเดียวกัน มีผู้ติดเชื้อโควิด-4700 มากกว่า 19 ราย และพนักงาน 25 รายเสียชีวิตที่โรงงานแปรรูปเนื้อสัตว์ของคาร์กิลล์ในปีที่แล้ว ดิ ผู้ค้าธัญพืชชั้นนำอื่น ๆรวมทั้ง Archers-Daniels-Midland, BungeBG
และเดรย์ฟัสยังเห็นการเติบโตของยอดขายและผลกำไรอันเนื่องมาจาก การเก็งกำไรอาละวาด ในช่วงต้น 2022 รายได้สุทธิของไทสัน เพิ่มขึ้น 47% เป็นมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่ใช้เงิน 700 ล้านดอลลาร์ในการซื้อคืนผู้ถือหุ้น ในขณะที่มีผู้ติดเชื้อโควิด-30,000 19 รายและผู้เสียชีวิต 151 รายเกิดขึ้นที่โรงงานของพวกเขา JBS ทะลุ 17% ราคาสูงขึ้น สู่ผู้บริโภค และแม้ว่าปริมาณจะลดลง แต่มีรายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 345%

ซีพีจี:

หลังจากคลื่นของการปรับขึ้นราคา กลุ่มบริษัท CPG เช่น Coca-ColaKO
, Hershey's, เป๊ปซี่โคPEP
และมอนเดเลซ เกินประมาณการกำไร โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นระหว่าง 7% ถึง 16% Coca-Cola เกิดจากการเปลี่ยนแปลงราคาเนื่องจากรายได้จากการดำเนินงานสุทธิที่เพิ่มขึ้น Mondelez เพิ่มผลกำไร โดย 800 ล้านดอลลาร์ ออกหุ้น 4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 และขึ้นราคาอีกครั้งในปี 2022 พรอคเตอร์ แอนด์ แกมเบิล ปรับราคาขึ้น ในกลุ่มธุรกิจหลักทั้งหมด ซึ่งรวมถึง Tide and Bounce ซึ่งมีรายได้สุทธิ 14.7 พันล้านดอลลาร์ และจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นมากกว่า 19 พันล้านดอลลาร์ General Mills ขึ้นราคา 5 เท่า ในปีที่ผ่านมา กำไรไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 97% เป็น 823 ล้านดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้น 16% ในปีงบประมาณ 2022 และมอบเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์

ค้าปลีก:

ร้านค้าปลีก 10 อันดับแรก เพิ่มผลกำไรรวมของพวกเขา มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาและออกการซื้อคืนผู้ถือหุ้นมากกว่า 15 พันล้านดอลลาร์ ยอดขายและผลกำไรที่เครือข่ายที่รับผิดชอบเกือบ 65% ของยอดขายของชำรวมถึง WalmartWMT
, โครเกอร์KR
, คอสโค, ทาร์เก็ตTGT
Albertson's และ Ahold ยังคงแข็งแกร่งแม้อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากผู้ค้าปลีกต้องเผชิญกับแรงกดดันในการส่งต่อต้นทุนไปยังผู้บริโภคในขณะที่จัดการรูปแบบการบริโภคที่ไม่แน่นอน ถึงกระนั้น ผลกำไรของผู้ค้าปลีกอาหารคาดว่าจะเติบโต 8% ในปี 2022 ผู้บริโภคที่ติดเงินสดก็กำลังผลักดันยอดขายและผลกำไรที่เครือข่ายร้านค้าดอลลาร์ที่แพร่หลายเช่น Dollar General และ Dollar TreeDLTR
.

เกลียวราคา-กำไร:

An การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์ โดยสถาบันรูสเวลต์ สรุปว่า ผู้ถือหุ้นชอบกลุ่มบริษัทที่มีส่วนแบ่งการตลาดมาก เพราะสามารถทั้งสองอย่างได้ ขึ้นราคาและรักษาลูกค้าไว้: “บริษัทต่างๆ เพิ่มส่วนเพิ่มอย่างมากในปี 2021 ทั้งในระดับสูงสุดและเพิ่มขึ้นสูงสุดในปีเดียวนับตั้งแต่ปี 1955 ความสามารถในการทำกำไรของบริษัททั้งก่อนและหลังหักภาษีก็เพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดเช่นกัน… ปรากฏการณ์ที่สามารถอธิบายได้ว่าเป็น เกลียวราคากำไร ผู้มีอำนาจตัดสินใจในบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มีความอ่อนไหวต่อแรงกดดันของผู้ถือหุ้นในการปฏิบัติตามความคาดหวังของกำไรระยะสั้นอย่างสม่ำเสมอ และเพื่อกระจายรายได้ส่วนใหญ่เหล่านี้ในการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล ในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อ บริษัทที่ใช้ดุลยพินิจและอำนาจในการปรับมาร์กอัปจะน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักวิเคราะห์ทางการเงินและผู้จัดการสินทรัพย์”

โรบิน โอไบรอัน, ผู้ร่วมก่อตั้ง RePlant Capital และผู้แต่ง “The Unhealthy Truth” เตือนฉันเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า “ผู้บริหารในบริษัทเหล่านี้มีหน้าที่ตามกฎหมายที่จะต้องพบกับผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นเหนือสิ่งอื่นใด” เกลียวของกำไรจากราคาคือโรบินฮูดอย่างแท้จริงในทางกลับกันโดยแจกจ่ายผลกำไรจากการขึ้นราคาที่ผู้บริโภคเผชิญต่อไปยังผู้ถือหุ้น

อดัม สมิธ ผู้แต่ง The Wealth of Nation รับรู้ไดนามิกนี้ ในช่วงต้นของการพัฒนาระบบทุนนิยม “ผลกำไรที่สูงมักจะทำให้ราคางานสูงขึ้นมากกว่าค่าแรงที่สูง พ่อค้าและผู้ผลิตต้นแบบของเราบ่นถึงผลร้ายของค่าแรงที่สูงในการขึ้นราคา … พวกเขาไม่ได้พูดอะไรเกี่ยวกับผลเสียของผลกำไรสูง พวกเขานิ่งเงียบเกี่ยวกับผลร้ายของผลประโยชน์ของตนเอง พวกเขาบ่นเรื่องคนอื่นเท่านั้น”

ทว่า วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันคนสำคัญ รวมถึง McConnell, Blunt และ Toomey ได้ยกเลิกเกลียวกำไรราคานี้. บังเอิญพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นและผู้รับบริจาคจากบริษัทที่ทำกำไรจากอัตราเงินเฟ้อ

โซลูชั่นนโยบาย:

มี มาตรการนโยบาย ที่อาจบรรเทาความเจ็บปวด ดิ พระราชบัญญัติการรักษาเสถียรภาพราคาฉุกเฉินซึ่งนำเสนอโดยสภาคองเกรสจามาล โบว์แมน (DN.Y. ) จะจัดการกับการเพิ่มขึ้นของราคาด้านอุปทาน และแนะนำให้ใช้การควบคุมราคาเพื่อจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาในสินค้าและบริการที่สำคัญ การควบคุมราคาในช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2 รักษาผลกำไรไว้ในขณะเดียวกันก็เสริมกำลังการใช้จ่ายของผู้บริโภค ลาภกำไรภาษี และ ขยายสหภาพ สามารถกระจายกำไรได้อย่างเท่าเทียมมากขึ้น USDA เปิดตัวแล้ว โปรแกรมที่น่าสนใจ เพื่อพัฒนาห่วงโซ่อุปทานอาหารแบบกระจายในระดับภูมิภาค FTC ได้ก้าวขึ้น การตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาดควบคู่ไปกับการพิจารณาไต่สวนของรัฐสภา การรวมร้านขายของชำ. และ ตัวแทนคนงานบนกระดานองค์กร สามารถนำความสมดุลมาสู่บรรษัทภิบาลได้เหนือกว่าขี้อาย มาตรการ ESG.

แม้ว่านโยบายการเงินจะไม่มีอิทธิพลเหนือราคาอาหาร แต่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐอาจทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ ภาวะเศรษฐกิจถดถอย, ลงโทษคนทำงานพาชาติผ่านพ้นโรคระบาด สิ่งที่เราต้องการแทนคือการควบคุมระบบทุนนิยมองค์กรที่ขุดลอกระบบอาหารในช่วงวิกฤต