ผู้จัดการสินทรัพย์ชาวยุโรปคนหนึ่งที่มีเงิน 40 หมื่นล้านดอลลาร์กำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนในภูมิภาคนี้

(คลิก  โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม เพื่อสมัครรับจดหมายข่าว Delivering Alpha)

Mathieu Chabran ควบคุม Tikehau Capital ผู้จัดการสินทรัพย์ของยุโรป ซึ่งดูแลหนี้ภาคเอกชน สินทรัพย์จริง ไพรเวทอิควิตี้ และตลาดทุนมูลค่า 40 ล้านดอลลาร์ ด้วยที่นั่งแถวหน้าสำหรับความไม่แน่นอนและความตึงเครียดทางการเมืองในยุโรป Chabran นั่งลงพร้อมกับจดหมายข่าว Delivering Alpha เพื่อหารือเกี่ยวกับบทบาทของทางเลือกในภูมิภาคพร้อมกับมุมมองที่เปลี่ยนไปของเขาในด้านเทคโนโลยี 

 (ด้านล่างได้รับการแก้ไขเพื่อความยาวและความชัดเจน ดูด้านบนสำหรับวิดีโอแบบเต็ม)

เลสลี่ พิคเกอร์: ในขณะที่คุณดูพอร์ตโฟลิโอของคุณ คุณเห็นผลกระทบของสงครามเงินเฟ้อต่อสินทรัพย์ที่คุณจัดการหรือไม่?

มาติเยอ ชาแบรน: จริงๆแล้วไม่ใช่ในขั้นตอนนี้ แน่นอน เรากำลังเฝ้าติดตามอย่างระมัดระวัง เพราะในตอนแรกเรามุ่งความสนใจไปที่อัตราดอกเบี้ย [ที่เพิ่มขึ้น] เมื่อสองสามเดือนก่อน แม้ว่ายุโรปจะล้าหลังเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ และแน่นอนว่า น่าเสียดายที่สงครามเริ่มต้นขึ้น และ ตอนนี้เราเห็นปัญหาด้านซัพพลายเชน วัตถุดิบเพิ่มขึ้นบ้าง ดังนั้น ตราบใดที่เราใกล้ชิดกับบริษัทที่เราทำงานอยู่ เรากำลังพยายามคาดหวังให้มากที่สุด แต่เราเห็นยัง การเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจบางอย่างเกิดขึ้น โดยทั่วไปเกี่ยวกับพลังงาน – ฉันรู้ว่าเราถกเถียงกันมาก ดังนั้น ในตอนนี้ ฉันคิดว่ามันเป็นช่วงเวลาที่สำคัญ สี่แยก ในการทำงานกับบริษัทพอร์ตโฟลิโอของคุณ – เพื่อคาดการณ์ เพื่อจัดหาทรัพยากรระยะยาวที่จำเป็นสำหรับบริษัทพอร์ตโฟลิโอของคุณ และนั่นคือสิ่งที่เราทำที่ Tikehau 

ตัวเลือก: ดังนั้นคุณจึงไม่เห็นผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อที่มีต่อส่วนต่างราคา หรือราคาที่สูงขึ้น หรืออะไรทำนองนั้น?

ชบราน: เราเห็นในยุโรปน้อยกว่าที่เราเห็นในสหรัฐอเมริกาในขณะนี้ ในยุโรป เรากำลังพยายามที่จะอยู่ในท้องถิ่นให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้และพึ่งพาแหล่งอุปทานบางส่วนให้น้อยลง พลังงานเป็นเรื่องใหญ่อย่างหนึ่ง อีกอย่างคือต้นทุนของเงินทุนและอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน นั่นเป็นสิ่งหนึ่งที่เราเฝ้าติดตาม ในแต่ละวัน ถ้าฉันพูดได้ และ B) เกี่ยวกับหนี้ภาคเอกชน ในกองทุนส่วนบุคคล ในอสังหาริมทรัพย์ เราเห็นแนวทางต่างๆ ที่คุณสามารถลองคาดการณ์ได้ ทำงานร่วมกับบริษัทพอร์ตโฟลิโอของคุณ แต่ตอนนี้ ในตลาดระดับกลาง เพราะนั่นคือสิ่งที่เรากำลังโฟกัสอยู่จริงๆ มันยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม แต่ขึ้นอยู่กับบริษัทต่างๆ อยู่ที่ทีมผู้บริหารจะคาดหวังอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อที่เราจะสามารถฝ่าฟันสถานการณ์นี้และ ตรวจสอบให้แน่ใจว่าเราสามารถเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานของเราได้

ตัวเลือก: ด้วยเหตุนี้ คุณเห็นโอกาสในยุโรปมากกว่าที่คุณอยู่ในสหรัฐอเมริกาหรือไม่?

ชบราน: หากคุณสามารถอยู่ในแหล่งจัดหาของคุณได้ และยุโรปอย่างที่คุณรู้จัก Leslie เป็นสนามเด็กเล่นขนาดใหญ่ใช่ไหม ตั้งแต่ชาวนอร์ดิกเหนือไปจนถึงยุโรปตอนใต้ ตลาดเหล่านี้เป็นตลาดที่เฉพาะเจาะจงมาก และหากคุณมีรอยเท้าบนพื้นในขณะที่เราพยายามพัฒนา และในขณะที่เราพัฒนาที่ Tikehau สิ่งเหล่านี้จะช่วยให้คุณมีความคล่องตัวมากขึ้น ถ้าฉันพูดได้ การทำงานกับบริษัทพอร์ตโฟลิโอของคุณ กับพันธมิตรในพื้นที่ของคุณ กับธนาคารในพื้นที่ของคุณ ในแบบที่คุณสามารถลองจัดการกับปัญหาเหล่านี้ได้ทันท่วงที และแทนที่จะป้องกัน ให้ดำเนินการในเชิงรุกเกี่ยวกับเรื่องนี้ นั่นคือสิ่งที่เรากำลังพยายามพัฒนาจริงๆ สิ่งที่ทีมการลงทุนของเราทำมาตลอดในอดีต ผมคิดว่าตั้งแต่เกิดโรคระบาด สิ่งที่เราได้เห็นจากอัตราดอกเบี้ย [ที่เพิ่มขึ้น] และด้วยสถานการณ์ที่ชัดเจนว่าในยูเครน-รัสเซีย เป็นเพียงการเพิ่มสถานการณ์ที่ได้รับการตรวจสอบอย่างรอบคอบแล้วในส่วนของเรา

ตัวเลือก: คุณกังวลเกี่ยวกับยุโรปที่กำลังเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่?

ชบราน: เป็นไปได้มาก คุณกำลังเริ่ม [เห็น] บางประเทศระบุถึงความเสี่ยงเหล่านี้ ซึ่งอาจเป็นไปได้ เป็นสิ่งที่น่าเสียดายที่ตอนนี้อาจอยู่ในระดับโลก เราเห็นสิ่งที่เกิดขึ้นในประเทศจีน เราเห็นชัดเจนว่า เกิดอะไรขึ้นในยุโรปกลางอันเป็นผลมาจากสถานการณ์ ฉันพูดได้เลยว่ายุโรปอาจเป็นเพราะผลกระทบที่ล้นเกินจากลมปะทะต่างๆ เหล่านี้ ดังนั้น อีกครั้ง งานของเราในฐานะผู้จัดการสินทรัพย์ และแม้แต่พวกเราส่วนใหญ่ ในฐานะผู้จัดการสินทรัพย์ส่วนตัว พยายามที่จะไม่จับเวลาตลาด แต่จริงๆ แล้วเพื่อลงทุนข้ามวงจร มีทุนเยอะ ทุนนี้ต้องหาบ้าน มีบ้านสำหรับทุกข้อเสนอที่ดี และนั่นคือสิ่งที่ผู้จัดการส่วนตัวสามารถจัดการกับสถานการณ์นี้ได้ดีกว่าตลาดสาธารณะ

ตัวเลือก: คุณมีส่วนร่วมในทรัพย์สินจริง – ทั้งอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน – ฉันอยากรู้จากจุดได้เปรียบของคุณ คุณคิดว่ายุโรปอยู่ในตำแหน่งที่ดีแค่ไหนที่จะหลุดพ้นจากการพึ่งพาพลังงานของรัสเซีย

ชบราน: ฉันคิดว่าเราต้องถ่อมตัวต่อสถานการณ์นี้และไม่ทิ้งโศกนาฏกรรมของมนุษย์ แต่สิ่งที่เราเห็นว่าเราได้พัฒนาขึ้นในช่วงไม่กี่ปีหรือหลายทศวรรษที่ผ่านมาการพึ่งพาพลังงานที่ผู้คนไม่ได้ตระหนัก ] พวกเขาจะแย่แค่ไหน ตอนนี้ซับในสีเงิน…คือคุณสามารถเร่งการเปลี่ยนแปลงไปสู่พลังงานแห่งการเปลี่ยนแปลง การพึ่งพาน้ำมันหรือก๊าซของรัสเซียให้น้อยลงอย่างมีประสิทธิผล และการมีแหล่งพลังงานทางเลือกในท้องถิ่นอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น คือสิ่งที่ฉันจะเรียกว่าซับในสีเงินของสถานการณ์นี้อีกครั้ง เราได้ทำสิ่งต่างๆ มากมายในด้านนี้ ไม่เพียงแต่ในยุโรป และตอนนี้ในสหรัฐอเมริกาด้วย สิ่งที่สำหรับบางคนเพิ่งจะล้างพิษเมื่อสองสามปีที่แล้ว ตอนนี้กำลังเติบโตอย่างชัดเจนว่าเป็นเทรนด์หลักที่ผู้จัดการสินทรัพย์และ ผู้จัดการทรัพย์สินส่วนตัวมีความรับผิดชอบที่แท้จริง และนั่นคือสิ่งที่เรากำลังเพิ่มความพยายาม น้ำหนัก และการจัดสรรทุนของเราที่นำไปใช้ที่นั่นจริง ๆ ทั้งในด้านทุนและด้านเครดิตด้วย

ตัวเลือก: ในอดีต คุณหลีกเลี่ยงเทคโนโลยีในฐานะภาคส่วน ซึ่งฉันคิดว่าในการสัมภาษณ์ครั้งก่อน คุณอธิบายให้ฉันฟังว่าเป็นโบนัส คุณคิดว่าการขายออกล่าสุดยังคงทำให้เป็นโบนันซ่าหรือคุณเห็นโอกาสที่เป็นไปได้ในตอนนี้หรือไม่?

ชบราน: คุณกำลังชี้ให้เห็นความเคลื่อนไหวของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ซึ่งเรากลัวและคาดการณ์ไว้ นั่นเป็นเหตุผลที่เราไม่ได้อยู่ที่นั่นอย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้นการปรับราคาตลาดจึงเกิดขึ้นอย่างมากในตลาดสาธารณะ มันเริ่มเข้าสู่ตลาดส่วนตัวจากสิ่งที่เราได้ยิน…ฉันคิดว่าเรากำลังมาเพื่อปรับสมดุลของส่วนเกินที่เราเคยเห็นในพื้นที่เฉพาะของตลาดนี้ อีกครั้งที่มันเริ่มต้นด้วยอัตราดอกเบี้ย [ที่เพิ่มขึ้น] และผู้คนเริ่มตระหนักว่าเงินมีมูลค่าบางอย่าง และหากราคาของสินทรัพย์เป็นมูลค่าปัจจุบันของอนาคตอย่างมีประสิทธิภาพ หากเป็นการลดกระแสเงินสดก็จะมีผลกระทบกับสิ่งนั้น . และจากนั้นก็ส่งผลถึงอุปสงค์และอุปทานและการเปรียบเทียบที่สาธารณะ [ตลาด] จัดหาให้ แน่นอนว่าถ้าไม่มีลูกบอลคริสตัล เราชอบตลาดที่มีการปรับราคาใหม่ 75% สำหรับบางลูก มากกว่าที่เคยเป็นเมื่อ XNUMX เดือนที่แล้ว และอีกครั้งด้วยเงินทุนที่มีอยู่มากมาย เราให้โอกาสที่ดีในตลาดที่พยายามหาสมดุลอย่างแน่นอน

ตัวเลือก: คุณกำลังพิจารณาเทคโนโลยีอยู่ใช่หรือไม่? คุณไม่เห็นมันเป็นโบนันซ่าที่มันเคยเป็นมาก่อน ถ้าผมสามารถสรุปได้

ชบราน: เทคโนโลยีเป็นเรื่องใหญ่ – เป็นแนวคิดที่ยิ่งใหญ่ อย่างที่คุณทราบ เราได้ระดมทุนจำนวนมากสำหรับบริการทางการเงิน ส่วน FinTech ของบริการทางการเงินเป็นแนวโน้มการเติบโตของตลาดที่นักลงทุนดั้งเดิมจำนวนมากจะต้องให้ความสำคัญ สิ่งที่เราดูเมื่อ 75 เดือนที่แล้วมีการปรับราคาใหม่ XNUMX เปอร์เซ็นต์ในบางครั้ง ดังนั้นวันนี้เราชอบมากกว่าเมื่อก่อน…วันนี้ บริษัททั้งหมดของเราจะต้องใช้เทคโนโลยีไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง ดังนั้น หากผู้คนและนักลงทุนเริ่มเข้าใกล้ [สิ่งต่าง ๆ ] น้อยลง – ฉันจะพูดอย่างไร – วิธีที่แยกจากกัน ซึ่งการเติบโตอย่างมีประสิทธิภาพจะพิสูจน์ผลคูณของผลคูณสองหลักบางประเภทในการหมุนเวียน และนั่น [กลับมา] ในสิ่งที่เป็นจริงได้อย่างมีประสิทธิภาพ ความสามารถในการทำกำไรหรือเส้นทางสู่การทำกำไรของบริษัทแล้วกลายเป็นสิ่งที่น่าสนใจ