S&P 500 จะจมลงไปได้ต่ำแค่ไหน? ตามประวัติ 3000.

ขนาดตัวอักษร

ตลาดหุ้นมี ประสบการณ์ใกล้ตัวซึ่งอาจเป็นสิ่งที่รั้นที่สุดที่คุณสามารถพูดได้

ที่ระดับต่ำสุดในวันศุกร์ที่

S&P 500
ดัชนีลดลง 20% จากจุดสูงสุด ซึ่งน่าจะเป็นไปตามคำจำกัดความของตลาดหมีหากปิดที่นั่น ไม่ใช่เรื่องน่าตกใจสำหรับผู้ที่มีพอร์ตการลงทุนที่เต็มไปด้วยหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ของ

คอมโพสิตตลาดหุ้น Nasdaq,
ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดเกือบ 30%

สถิติที่เจ็บปวดดังกล่าวทำให้ S&P 3600 ซึ่งต่ำกว่าระดับปิดของสัปดาห์ที่แล้ว 7.7% ซึ่งเป็นคดีกระทิงรายใหม่ แนะนำให้นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America นำโดย Michael Hartnett ภาวะตลาดหมีอย่างท่วมท้น พร้อมกับการอพยพออกจากหุ้นในประเทศที่พัฒนาแล้ว หนี้องค์กรระดับเก็งกำไรและหนี้ตลาดเกิดใหม่ และบารอมิเตอร์ทางเทคนิคที่เสื่อมถอย วางตัวชี้วัดของพวกเขาใน “เขตซื้อที่ขัดแย้งอย่างชัดเจน”

ตามประวัติศาสตร์ อาจมีความเจ็บปวดอีกสองสามเดือนข้างหน้าสำหรับวัวกระทิง ทีมงาน BofA พิจารณาตลาดหมี 19 แห่งของสหรัฐในช่วง 140 ปีที่ผ่านมา และพบว่าราคาเฉลี่ยลดลง 37.3% เป็นเวลา 289 วัน หากอดีตคืออารัมภบท หมีตัวนี้น่าจะถึงจุดต่ำสุดในวันที่ 19 ต.ค. โดย S&P 500 ที่ 3000 ซึ่งบังเอิญเป็นเป้าหมายด้านลบเช่นเดียวกัน ทำนายโดยอดีต ของบาร์รอน สมาชิกโต๊ะกลม เฟลิกซ์ ซูลอฟ ที่นี่เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา

มีรายการเหตุผลที่เป็นลบ นอกเหนือจากตลาดหมี โดย Evercore ISI สังเกตเห็นการลดลงของดัชนีชี้นำของ Conference Board, ยอดขายบ้านที่มีอยู่ที่ลดลง, ความรู้สึกที่อ่อนแอในหมู่ผู้สร้างบ้าน, คำสั่งซื้อรถบรรทุกที่ลื่นไถล และการซื้อ ดัชนีผู้จัดการ การเรียกร้องค่าชดเชยการว่างงานที่เพิ่มขึ้น และส่วนต่างสินเชื่อองค์กรที่เพิ่มขึ้น บวกกับการขายปลีกจริงที่ลดลงหลังอัตราเงินเฟ้อ

การบีบคั้นของผู้ค้าปลีกนั้นชัดเจนอย่างมากจากการที่หุ้นจำนวนมากนำโดย

เป้า

(สัญลักษณ์: TGT) เป็นผลมาจากการบีบส่วนต่างที่เจ็บปวดจากการไม่สามารถส่งต่อค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วไปยังผู้บริโภคได้

ในขณะที่ค่าอาหาร พลังงาน และค่าเช่าที่พุ่งสูงขึ้นกำลังสร้างความเจ็บปวดให้กับครัวเรือนที่ร่ำรวยน้อยกว่า มูลค่าทรัพย์สินที่ลดลงกำลังส่งผลกระทบต่อผู้ที่โชคดีที่มีหุ้น แม้ว่าราคาบ้านจะสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่การลดลงของราคาหุ้นและราคาพันธบัตรได้ตัดความมั่งคั่งของครัวเรือนลงมากถึง 8 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี ตามรายงานจากบันทึกการวิจัยของ Peter B. McCrory นักเศรษฐศาสตร์ของ JP Morgan Michael Feroli และแดเนียล ซิลเวอร์ พวกเขาประเมินว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยทั่วไปจะลดลง XNUMX เซนต์สำหรับความมั่งคั่งทางการเงินที่ลดลงทุกๆ ดอลลาร์ ซึ่งเป็นผลรวมที่ไม่สำคัญ

ไม่จำเป็นต้องมองไปไกลถึงเหตุผลในการกลับมาของหมี หลังจากที่รัฐบาลสูบฉีดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการเงินรวมมูลค่า 23 ล้านล้านดอลลาร์ทั่วโลกในปี 2020 และอีก 9 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2021 นโยบายของพวกเขากำลังพลิกกลับอย่างรวดเร็วในปีนี้ โดยสูญเสียเงินไป $2 ล้านล้าน ตามรายงานของทีม BofA ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อกำลังพุ่งสูงในรอบ XNUMX ทศวรรษ ขณะที่การเติบโตก็ชะงักงัน

ดูเหมือนจะไม่ใช่เวลาที่เหมาะสมที่จะพลิกกลับเป็นขาขึ้น แต่ทีมยุทธศาสตร์ระดับโลกของ BCA Research ซึ่งนำโดย Peter Berezin ได้ทำการเปลี่ยนแปลงในเชิงบวกเมื่อวันศุกร์

ตามความเป็นจริงที่บ้านของพวกเขาในแคนาดา นักยุทธศาสตร์กำลังมองหาที่จะเล่นสเก็ตในที่ที่พวกเขาคิดว่าจะมุ่งหน้าไป นักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับสิ่งที่โลกอาจจะดูเหมือนในหกเดือนที่พวกเขาเขียนไว้ในบันทึกของลูกค้า เมื่อถึงตอนนั้น BCA จะเห็นอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและการเติบโตที่เร่งตัวขึ้น การประเมินมูลค่าในขณะนี้ก็มีความต้องการน้อยลงเช่นกัน โดยหุ้นทั่วโลกปรับลดเป็น 15.3 เท่าของกำไรสุทธิล่วงหน้า และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ลดลงเหลือ 2.50% จาก 2.79% ในวันศุกร์ และระดับสูงสุดระหว่างวันล่าสุดที่ 3.20%

ทว่าความเข้มงวดของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐเพิ่งเริ่มต้นขึ้น โดยมีการปรับขึ้นครึ่งจุดอีกสองครั้งในการประชุมเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม และการหดตัวของงบดุลเกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์ของธนาคารกลางยังไม่ได้เริ่มด้วยซ้ำ ในกรณีนี้ กรณีกระทิงอาจเป็นเป้าหมาย 3600 ของ BofA สำหรับ S&P 500 แม้ว่าจะมาจากระดับต่ำสุดที่ 3000 ซึ่งสอดคล้องกับประวัติศาสตร์หมีในอดีต

เขียนถึง Randall W. Forsyth ที่ [ป้องกันอีเมล]