ตลาดหุ้นจะไปได้ต่ำแค่ไหน? 4 สถานการณ์หมีที่นักลงทุนควรจำไว้

ทั้งดัชนี MSCI EAFE
เอ็มเอฟเอสยู22,
-0.01%,
ซึ่งวัดประสิทธิภาพของตลาดตราสารทุนของตลาดที่พัฒนาแล้วนอกสหรัฐอเมริกาและแคนาดา และดัชนีหุ้นตลาดเกิดใหม่ซึ่งซื้อขายต่ำกว่าระดับต้นปี 2020 Colas กล่าว

“หากหุ้นใน 'ส่วนที่เหลือของโลก' ยอมเสียกำไรจากการแพร่ระบาดไปแล้ว ทำไมหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐถึงไม่ต่างกัน” Colas กล่าว

3,236 – 'การประมาณการที่ระมัดระวังโดยอิงจากผลตอบแทนของหุ้นสหรัฐระยะยาว'

อัตราการเติบโตรวม 20 ปีที่แย่ที่สุดสำหรับ S&P 500 นับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่คือช่วงเวลาตั้งแต่ปี 1999 ถึงปี 2018 ที่ 5.6% ต่อปีตามข้อมูลของ Colas หากนั่นเป็นสมมติฐานผลตอบแทนที่ "ยุติธรรม" ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา โปรดทราบว่า S&P 500 ปิดที่ 2,465 ในวันที่ 7 กันยายน 2017 การใช้ผลตอบแทนแบบเดียวกันจะเห็น S&P 500 ที่ 3,236 

3,000 – เลขกลมสวย'

“ 3,000 ไม่เพียง แต่พอดีกับใบเรียกเก็บเงินนั้น แต่ยังเกี่ยวกับที่ S&P ปิดตัวลงในวันที่ 30 กันยายน 2019 (2,977)” Colas กล่าว “นั่นเป็นเพียงก่อนที่ดัชนีจะพุ่งขึ้น 14% สู่ระดับสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 ดังนั้นนี่อาจเป็นการแสดงมูลค่ายุติธรรมในระยะยาวได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น”

2,600 – 'เป็นเป้าหมายที่ง่ายอย่างน่าประหลาดใจที่จะตั้งรับแม้ว่าจะต่ำกว่าระดับปัจจุบัน 35% ก็ตาม'

ในอดีต ดัชนี S&P 500 ร่วงลงโดยเฉลี่ย 25% รอบภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยทั่วไปของสหรัฐ Colas ตั้งข้อสังเกต ซึ่งจะทำให้มูลค่าอำนาจการทำกำไรของดัชนีอยู่ที่ 171 ดอลลาร์ต่อหุ้น ใส่อัตราส่วน P/E ที่ 15 ในขณะที่สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยอยู่ระหว่าง 4% ถึง 5% และบีบอัดการประเมินมูลค่าหุ้น S&P จะเห็นที่ 2,565 ตาม Colas

S&P 500
SPX,
+ 1.53%
มีความผันผวนในปีนี้โดยดัชนีขนาดใหญ่แตะระดับต่ำสุดที่ 2022 ในเดือนมิถุนายนและเข้าสู่ตลาดหมี ดัชนีมีประสิทธิภาพในครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1970 แต่เห็นการเด้งกลับบางส่วนจากระดับต่ำสุดในวันที่ 16 มิถุนายน โดยที่ S&P 500 ปิดที่ 3,667 ลดลง 23.6% จากจุดสูงสุด 

S&P 500 เปิดสูงขึ้น 1.4% ที่ 4,062 ในวันศุกร์ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 1.19%
และ Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.11%
ได้รับ 1.2% และ 1.9% ตามลำดับ

ในขณะเดียวกัน Colas ได้สังเกตเห็นสิ่งแปลกประหลาดเกี่ยวกับการคาดการณ์ราคาหุ้นในตลาด: “ดูเหมือนว่าจะไม่มีใครซื้อเมื่อพวกเขาผ่านเข้ามา”

Colas แย้งว่า อันที่จริงปรากฏการณ์นี้อธิบายได้ว่าทำไมก้นถึงเกิดขึ้น

“นักลงทุนเลิกใช้คณิตศาสตร์ไปเสียแล้ว เพราะมักจะมีราคาเป้าหมายที่ต่ำกว่าซึ่งดูเหมือนว่าจะสมเหตุสมผลพอๆ กันกับระดับปัจจุบัน ความผันผวนอย่างต่อเนื่องทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุนเพื่อให้เป้าหมายราคา S&P ใด ๆ ดูเหมือนเป็นไปได้” เขาเขียน “ไม่ว่าคุณจะเป็นขาขึ้นหรือขาลง นั่นเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องคำนึงถึงในสัปดาห์และเดือนข้างหน้า”

โปรดดูที่: ตลาดหมีสำหรับหุ้นอาจมี 'ความประหลาดใจอีกครั้ง' ก่อนที่มันจะจบลง ผู้ดูแผนภูมิกล่าว