บริการของสาธารณรัฐที่ได้รับการสนับสนุนจาก Bill Gates เปลี่ยนถังขยะให้เป็นเงินสดก้อนโตได้อย่างไร

ขยะเป็นธุรกิจสินค้าโภคภัณฑ์ขั้นสูงสุดจนกระทั่งที่ปรึกษารุ่นเยาว์ของ McKinsey เห็นว่า Republic Services สามารถเปลี่ยนตัวเองให้กลายเป็นเครื่องจักรที่ทำกำไรได้อย่างไรด้วยการกำหนดราคาขยะทุกประเภทในราคาระดับพรีเมียม ตอนนี้เขาเป็น CEO ของยักษ์ใหญ่ด้านขยะที่มีผลงานโดดเด่น

Inภูเขาแกะทางเหนือของลาสเวกัส หลุมฝังกลบเอเพ็กซ์ได้รับขยะ 8,000 ตันต่อวัน ส่งโดยรถบรรทุก 280 คันที่แล่นออกจากรัฐก่อนที่จะทำงานบนถนนลูกรังที่คดเคี้ยวไปยังสิ่งที่เรียกว่าหน้างาน ซึ่งเป็นพื้นที่ใช้งานสามเอเคอร์ที่ รถปราบดินขนาดใหญ่ที่มีล้อเหล็กแหลมบดขยี้และบดขยี้ถังขยะ กองนั้นลึกลงไป 500 ฟุตแล้ว แต่ยังมีพื้นที่เหลือพอที่จะฝังขยะของ Sin City มานานหลายศตวรรษ Republic Services เจ้าของถังขยะยักษ์ใหญ่มีสัญญาผูกขาด 15 ปีในการรวบรวมขยะและรีไซเคิลจากภูมิภาคลาสเวกัสทั้งหมด

“เราชอบที่จะเรียกมันว่าแฟรนไชส์” ซีอีโอจอน แวนเดอร์ อาร์ค วัย 47 ปี ผู้ซึ่งเตะกลับ 5% ของรายรับจากสัญญา (ซึ่งมีรายได้ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ต่อปี) ให้กับลาสเวกัสเคาน์ตี้เพื่อแลกกับการผูกขาด

Republic บรรทุกบุฟเฟ่ต์อาหาร 28 ตันต่อวันและอาหารที่เหลือจากโรงแรมและคาสิโนไปยังฟาร์มที่อยู่ติดกับหลุมฝังกลบ Apex ที่ซึ่งมันถูกต้มลงในสตูว์สีน้ำตาลเหลืองที่มีหมู 3,500 ตัว สารอินทรีย์อื่นๆ จะเน่าเปื่อยเมื่อเวลาผ่านไปและปล่อยก๊าซมีเทนออก ซึ่งเรียกว่าก๊าซฝังกลบอย่างไพเราะ ซึ่ง Republic จับและจำหน่ายในราคาระดับพรีเมียมแก่ผู้ใช้ในอุตสาหกรรม ในขณะเดียวกัน บริษัทเหมืองแร่แห่งหนึ่งจ่ายเงินค่าภาคหลวงให้แก่สาธารณรัฐด้วยรถบรรทุก 150 คันต่อวันจากหินภูเขาที่ถูกบดเป็นผงซึ่งลากออกจากไซต์เพื่อให้มีที่ว่างสำหรับขยะจำนวนมากที่เข้ามา หินที่ถูกถอดออกจะถูกผสมเป็นคอนกรีตสำหรับทางเท้าของเวกัส ถัดไป: "ศูนย์โพลีเมอร์" ระดับภูมิภาคแห่งใหม่เพื่อสร้างผลกำไรจากความตั้งใจของผู้ผลิตอาหารและเครื่องดื่มที่จะจ่ายเงินเพื่อซื้อพลาสติกรีไซเคิลคุณภาพสูงมากกว่าวัสดุบริสุทธิ์

Republic ซึ่งตั้งอยู่ในฟีนิกซ์ ดำเนินการฝังกลบ 198 แห่ง ศูนย์รีไซเคิล 71 แห่ง และเส้นทางรวบรวมใน 41 รัฐ หลังจากการระบาดใหญ่ในปี 2020 ปริมาณการฟื้นตัวในปี 2021 ช่วยให้รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 17% เป็น 1.3 พันล้านดอลลาร์จากยอดขาย 11.3 พันล้านดอลลาร์ หุ้นของบริษัทซึ่งซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 131 ดอลลาร์ ลดลงเพียง 10% จากระดับสูงสุดในปี 2021 เทียบกับการลดลง 18% ใน S&P 500

ความลับของแวนเดอร์ อาร์ค? โอบรับแนวคิดที่ว่าในธุรกิจของเขา ขยะเป็นทรัพย์สินและควรตั้งราคาไว้ที่ระดับพรีเมียม “ถังขยะมีค่ามากกว่าที่เราคิดไว้มาก” เขาชื่นชมยินดี ดีมากกว่าที่คนส่วนใหญ่คิดอยู่แล้ว ย้อนกลับไปในปี 2009 ตอนที่เขาเริ่มให้คำปรึกษา

Republic ในฐานะที่ปรึกษารุ่นเยาว์ของ McKinsey ที่มีปริญญากฎหมายฮาร์วาร์ด Vander Ark มองเห็นอำนาจการกำหนดราคาของขยะ “การระบาดใหญ่ตอกย้ำว่าสิ่งเดียวที่เราควบคุมได้คือราคา เราไม่ได้ควบคุมปริมาณและเราไม่สร้างความต้องการ”

Michael Hoffman กรรมการผู้จัดการของ Stifel Investments แห่งบัลติมอร์ซึ่งติดตามธุรกิจขยะมูลฝอยมาตั้งแต่ปี 2008 กล่าวว่า “ฉันเป็นคนที่ชอบถากถางจ้างที่ปรึกษาจาก McKinsey “แต่ Jon ได้นำสิ่งที่พวกเขาไม่เคยคิดมาก่อนมาใช้ ขยะอุตสาหกรรมไม่เคยตั้งราคาสินทรัพย์ว่าหายาก ไม่เคยขยายเส้นทางให้ใหญ่สุด”

ก่อนหน้านั้น ที่ปรึกษารุ่นเยาว์ได้โน้มน้าว Don Slager ซีอีโอในขณะนั้นว่า Republic ไม่ได้เรียกเก็บเงินจากผู้ขนขยะอิสระที่สูงพอที่จะ "ให้ทิป" ในการทิ้งขยะที่หลุมฝังกลบของสาธารณรัฐ ต้นทุนส่วนเพิ่มของการเพิ่มขยะอีกสองสามตันในหลุมฝังกลบนั้นต่ำมากเพราะไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายที่สูงในการเปิดหลุมฝังกลบใหม่ โดยพื้นฐานแล้ว Republic ขายผลกำไรในอนาคตราคาถูกเกินไป

Vander Ark แย้งว่า Republic ควรเพิ่มค่าธรรมเนียมอย่างมาก ผู้ประกอบการที่ไม่สามารถจ่ายก็จะไปที่อื่น ผู้ที่สามารถจ่ายได้นั้นระบุตัวเองว่าทำกำไรได้มากพอที่จะกลายเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการของสาธารณรัฐ ยังไม่ถึงปี 2019 ฮอฟฟ์แมนกล่าวว่าการจัดการขยะของคู่แข่งสำคัญในฮูสตัน (ยอดขายปี 2021: 18 พันล้านดอลลาร์) ทันกับราคาหลุมฝังกลบของสาธารณรัฐ

วิธีเล่น

โดย John Dobosz

การวางเดิมพันในสังคมเพื่อกำจัดขยะดูเหมือนจะปลอดภัย—และหากเราไม่กลับไปทิ้งขยะบนถนน รถบรรทุกขยะก็มีอนาคตที่ปลอดภัย Heil Environmental Industries เป็นหนึ่งในผู้ผลิตยานยนต์เพื่อการสุขาภิบาลเฉพาะทางรายใหญ่ที่สุดของโลกมาตั้งแต่ปี 1901 คนงานที่โรงงานใน Fort Payne รัฐ Alabama ได้เชื่อมเหล็กและเครื่องจักรหลายตันบนโครงรถบรรทุก และรีดชิ้นส่วนสำหรับงานหนักตามสั่ง

และอุปกรณ์ลากรถขนขยะไปทั่วโลก อยากได้ไฮล์สักชิ้นก็ต้องซื้อหุ้น โดเวอร์ คอร์ปซึ่งเป็นกลุ่มบริษัทขนาดเล็กในรัฐอิลลินอยส์ที่เข้าซื้อกิจการรถบรรทุกขยะในปี 1993 นอกจากนี้ยังเป็นผู้ผลิตรายใหญ่ในด้านปั๊ม รอก รอก ตู้เย็นเชิงพาณิชย์ และอุปกรณ์สำหรับการซ่อมแซมยานยนต์ รายได้ในปีนี้คาดว่าจะเติบโต 8.3% เป็น 8.6 พันล้านดอลลาร์โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 11% ราคาที่ 15 เท่าของรายได้ Dover ซื้อขายที่ส่วนลด 22% จาก P/E เฉลี่ย 1.6 ปี และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ XNUMX%

_{John Dobosz เป็นบรรณาธิการของ ฟอร์บนักลงทุนเงินปันผล และ รายงานรายได้พรีเมี่ยมของ Forbes จดหมายข่าวการลงทุน}