Bed Bath & Beyond อยู่ในหลุมการเงินที่ลึกล้ำได้อย่างไร

เราได้ยินมามากแล้วเมื่อเร็ว ๆ นี้ เกี่ยวกับปัญหาห่วงโซ่การค้าปลีก Bed Bath & Beyond ที่มีปัญหา แผน เพื่อแก้ปัญหาทางการเงินโดยเปลี่ยนการขายสินค้าให้ครอบคลุมแบรนด์ระดับชาติมากขึ้น ปล่อยสินเชื่อราคาแพง ปิดร้าน 150 แห่ง ไล่ออก 20% ของจำนวนพนักงานทั้งหมด และอาจขายหุ้นใหม่ 12 ล้านหุ้น ซึ่งจะเพิ่มเงินได้ 100 ล้านดอลลาร์เมื่อปิดวันศุกร์ ราคา. (และแน่นอน มีความวุ่นวายมากขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมากับ การฆ่าตัวตายที่น่าเศร้า ของประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กุสตาโว อาร์นัล)

แต่เหตุผลหลักประการหนึ่งที่ Bed Bath & Beyond ประสบปัญหาทางการเงินอย่างร้ายแรงก็คือ บริษัทได้ใช้เงินจำนวนมากในการซื้อคืนหุ้นของตัวเองในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน

ใช่ บริษัทจะยังคงมีปัญหาแม้ว่าจะไม่ได้ทำการซื้อคืนจำนวนมากก็ตาม นั่นเป็นเพราะมันยังคงเทเงินลงในร้านค้าใหม่ ๆ แม้ว่า Amazon จะเริ่มรับประทานอาหารกลางวันด้วยการขายสินค้าในบ้านทางออนไลน์ - บังคับให้ Bed Bath & Beyond เล่นตามทัน

แต่ปัญหาของ Bed Bath & Beyond จะรุนแรงน้อยกว่านี้มาก หากบริษัทมีพฤติกรรมอย่างรอบคอบ แทนที่จะซื้อคืนเกือบสามในสี่ของหุ้นของบริษัท เนื่องจากบริษัทได้ใช้แผนซื้อหุ้นคืนเมื่อปลายปี 2004

Bed Bath & Beyond อาจเป็นเพียงหุ้น Meme อื่นสำหรับคุณ แต่ในขณะที่ฉัน เขียนให้ The Washington Post ปีที่แล้วการซื้อขาย GameStop, AMC และ Bed Bath & Beyond เป็นเกมสำหรับนักลงทุน Reddit จำนวนมากที่ไม่ควรเป็นเช่นนั้น

ทำไมบริษัทที่ไม่ได้รับความคิดเห็นกลับมาถึงอยู่ในสภาพที่น่าเศร้าเช่นนี้?

เมื่อคุณจดจ่ออยู่กับงบการเงิน คุณจะเห็นว่าเรากำลังดูตัวอย่างคลาสสิกของความเสี่ยงที่บริษัทดำเนินการเมื่อซื้อคืนหุ้นของตนเอง

หากคุณพูดคุยกับชาววอลล์สตรีท พวกเขามักจะบอกคุณว่าบริษัทต่างๆ ที่ซื้อหุ้นคืนนั้นกำลังทำสิ่งที่ดีด้วยการ “คืนเงินให้ผู้ถือหุ้น” พวกเขายังจะบอกคุณด้วยว่าการลดจำนวนหุ้นของบริษัทมีแนวโน้มที่จะเพิ่มมูลค่าของหุ้นสาธารณะที่เหลืออยู่

แน่นอนว่าฟังดูดี แต่ Bed Bath & Beyond จะไม่ประสบปัญหาใดๆ เหมือนกับปัญหาที่เกิดขึ้นในปัจจุบัน หากบริษัทไม่ได้ใช้เงินหลายพันล้านในการซื้อคืนหุ้นของตัวเองด้วยต้นทุนเฉลี่ยประมาณห้าเท่าของราคาหุ้นปัจจุบัน

เรื่องราวดำเนินต่อไป

มาเรียนคณิตกันเถอะ ตั้งแต่ปลายปี 2004 จนถึงวันที่ 28 พฤษภาคมที่ผ่านมา ตามข้อมูลในงบกำไรขาดทุนล่าสุด Bed Bath & Beyond ใช้เงินไปประมาณ 11.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับพันล้านหุ้น B โดยซื้อคืนประมาณ 264.7 ล้านหุ้น (ซึ่งมากกว่าสามเท่าของ 79 ล้านหุ้นที่มีอยู่ในปัจจุบัน) ราคาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 44.30 ดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับราคาหุ้นของบริษัทในวันศุกร์ถึงห้าเท่า

และเรากำลังพูดถึงเหตุการณ์ปัจจุบันและประวัติศาสตร์

ในช่วงสามเดือนที่สิ้นสุดในวันที่ 28 พฤษภาคม ซึ่งเป็นช่วงที่มีการกู้เงิน 200 ล้านดอลลาร์ Bed Bath & Beyond กล่าวว่าได้ใช้เงินไปประมาณ 40.4 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อคืนหุ้นประมาณ 2.3 ล้านหุ้น นั่นคือราคาเฉลี่ยประมาณ 17.56 เหรียญสหรัฐ ประมาณสองเท่าของวันศุกร์

จากการอ่านงบการเงินของฉัน บริษัทใช้เงินประมาณ 273 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้นคืนในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดวันที่ 28 พฤษภาคม ซึ่งเป็นราคาเฉลี่ยประมาณ 16.19 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งดีกว่าราคาวันศุกร์

หากบริษัทสามารถทำกำไรสุทธิ $9 ต่อหุ้นสำหรับ 12 ล้านหุ้นที่บริษัทกล่าวว่าต้องการขาย นั่นจะน้อยกว่าราคาเฉลี่ยที่จ่ายเพื่อซื้อหุ้นคืนในช่วง 86 เดือนล่าสุดประมาณ 12 ล้านดอลลาร์ มันจะน้อยกว่าต้นทุนเฉลี่ยโดยรวมที่ 400 ล้านดอลลาร์บวกกับหุ้นทั้งหมดที่ซื้อตั้งแต่ปี 44 มากกว่า 2004 ล้านดอลลาร์

บริษัท ควรจะดำเนินการโดยการซื้อราคาถูกและขายที่รัก เป็นเรื่องที่แย่เกินไปสำหรับทุกคนที่ใส่ใจเกี่ยวกับชะตากรรมของพนักงานของ Bed Bath & Beyond ซัพพลายเออร์และผู้ถือหุ้นเป็นเวลานานที่ผู้จัดการทางการเงินของ บริษัท ได้ย้อนกลับอย่างน่ากลัว

Allan Sloan ได้รับรางวัล Loeb Award ถึง XNUMX สมัย ซึ่งเป็นเกียรติสูงสุดของวารสารศาสตร์ธุรกิจ

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube