ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นถึงอัตราต่อรองที่เอื้อต่อผลตอบแทนของตลาดหุ้น 20% ในปี 2023 หลังจากปี 2022 ที่โหดร้าย Fundstrat กล่าว

ใน 19 กรณีที่ดัชนี S&P 500 ติดลบ
SPX,
+ 2.28%
ในปีที่กลับมาตั้งแต่ปี 1950 กว่าครึ่งหนึ่งของปีนั้นตามมาด้วยดัชนีขนาดใหญ่ที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ตามข้อมูลของ Fundstrat มีเพียงสองปีเท่านั้นที่ตามด้วยปีคงที่โดยให้ผลตอบแทนตั้งแต่ 5% ถึงติดลบ 5% 

“หุ้นมีโอกาสเพิ่มขึ้น 5 เท่า 20% มากกว่าทรงตัว และมากกว่าครึ่งหนึ่งของตัวอย่างมีโอกาสเพิ่มขึ้นมากกว่า 20%” Lee กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ 

ยิ่งกว่านั้น ความน่าจะเป็นเหล่านี้สูงกว่าเมื่อเทียบกับปีปกติมาก ตลอด 73 ปีนับตั้งแต่ปี 1950 มีโอกาสเพียง 27% ที่ S&P 500 จะจบด้วยการเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% เมื่อเทียบกับโอกาส 53% ในปีหลังติดลบ 

โปรดดูที่: ไม่มีใครรู้ว่าหุ้นตัวใดจะเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดกระทิงตัวต่อไป แต่มีแนวโน้มว่าพวกเขาจะไม่ใช่ผู้ชนะในตลาดหมี 

ต่อไปนี้คือตัวเร่งปฏิกิริยาสามตัวที่เป็นไปได้ซึ่งจะช่วยให้หุ้นสร้างกำไรได้ 20% ในปี 2023:

'การสลายตัว' ทั่วโลกกำลังดำเนินอยู่

Lee และทีมของเขาคิดว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐจะต่ำกว่าข้อตกลงของธนาคารกลางสหรัฐและตลาดโดยส่วนต่างกว้างในปี 2023 

นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones คาดว่ารายงานอัตราเงินเฟ้อเดือนธันวาคม ซึ่งจะออกในเช้าวันพฤหัสบดีหน้า จะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงไม่เปลี่ยนแปลง จากเดือนก่อนหน้าหรือ 6.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี มาตรการราคาหลักที่ไม่รวมต้นทุนอาหารและเชื้อเพลิงที่ผันผวน คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% จากเดือนพฤศจิกายน หรือ 5.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี 

อย่างไรก็ตาม Lee คิดว่ารายงาน CPI ที่กำลังจะมีขึ้นอาจเห็น CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นต่ำเพียง 0.1% ในเดือนธันวาคม ซึ่งจะแสดงถึงการลดลงอย่างมากของอัตราเงินเฟ้อและทำให้อัตรารายปีที่ปรับตามฤดูกาลสามเดือน (3M SAAR) อยู่ที่ประมาณ 2% . “ในมุมมองของเรา นี่น่าจะเป็นเรื่องน่าประหลาดใจในเชิงบวกอย่างมาก” ลีกล่าว 

ด้วยเหตุนี้ ลีและทีมของเขาจึงคิดว่าอาจเป็นเวทีสำหรับเฟดที่จะปรับลดเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลง และแม้แต่เปลี่ยนมุมมองที่ว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจะต้อง “สูงขึ้นไปอีกนาน” ขณะนี้ผู้ซื้อขายกองทุนฟิวเจอร์สของเฟดเห็นโอกาส 74% ที่จะขึ้น 25 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปซึ่งจะสิ้นสุดในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และมีโอกาส 66% ที่จะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในเดือนมีนาคม ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายอยู่ที่ 4.75-5% ภายในกลางเดือน - ปี ตาม พ เครื่องมือ CME FedWatch.

โปรดดูที่: 'นิสัยเดิมๆ ตายยาก': เทรดเดอร์จะพิจารณาอีกครั้งที่ 5%-บวกอัตราดอกเบี้ยสหรัฐภายในเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางส่งสัญญาณว่า อัตราสุดท้ายอาจสูงสุดที่ 5.25% ในปีนี้ในการประชุมเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ในขณะที่คาดว่า ไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ภายในสิ้นปีนี้ 

การเพิ่มค่าจ้างถูกกำหนดให้ช้าลง

“แม้ว่าตลาดงานที่ 'แข็งแกร่ง' จะดูเป็นอย่างไร แต่ตัวชี้วัดชั้นนำก็บ่งชี้อยู่แล้วว่าการปรับขึ้นค่าจ้างจะชะลอตัวลง” ลีกล่าว 

รายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์พบว่า การเติบโตของค่าจ้างน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม เป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจคลี่คลายลง รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% สำหรับเดือนนี้ และเพิ่มขึ้น 4.6% จากปีที่แล้ว น้อยกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยและลดลงจาก 0.4% ในเดือนก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของค่าจ้างแม้ว่าจะชะลอตัวลงในเดือนธันวาคม แต่ก็ยังดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งแม้ว่าเศรษฐกิจจะเผชิญกระแสลมแรงจากธนาคารกลางสหรัฐก็ตาม อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 3.5% จาก 3.6% 

โปรดดูที่: สถานการณ์ Goldilocks? ค่าจ้างแรงงานที่เพิ่มขึ้นช้าลงอาจช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้

ตราสารทุน (VIX) และความผันผวนของตราสารหนี้ (MOVE) ร่วงลงอย่างรวดเร็ว 

ลีและทีมของเขากล่าวว่าความผันผวนของตลาดตราสารทุนและตราสารหนี้มีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2023 ตามการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ “การวิเคราะห์ของเราแสดงให้เห็นว่าการลดลงของ VIX เป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลอย่างมากต่อการเพิ่มทุนของตราสารทุน ซึ่งจะสนับสนุนการเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในหุ้น” 

ดัชนีความผันผวน CBOE
VIX,
-5.92%
ปิด 6.4% ที่ 21.03 ในวันศุกร์ขณะที่ ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE Index ซึ่งเป็นมาตรวัดความผันผวนของตลาดตราสารหนี้โดยนัยอยู่ที่ 119.53

หุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นในวันศุกร์หลังจากรายงานการจ้างงานเดือนธ.ค เติมความหวังว่าในที่สุดนโยบายการเงินของเฟดก็เริ่มมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจบ้าง ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 2.13%
ปิดสูงขึ้นประมาณ 700 จุด หรือ 2.1% ปิดที่ 33,629 S&P 500 สูงขึ้น 2.3% และ Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
ได้รับ 2.6% 

โปรดดูที่: การดีดตัวของตลาดหุ้นในปี 2023 ในร้านหลังจากการเทขายในปี 2022 หรือไม่ ประวัติศาสตร์บอกอะไรเกี่ยวกับปีที่สูญเสียติดต่อกัน