ปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์ของจีนอาจล้นหลาม

ปักกิ่ง — ปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์ของจีนอาจลุกลามไปสู่ภาคส่วนสำคัญอื่นๆ หากปัญหายังคงมีอยู่ — และธุรกิจเฉพาะ XNUMX แห่งมีความเสี่ยงมากที่สุด ตามรายงานของ Fitch ซึ่งเป็นหน่วยงานจัดอันดับ

ตั้งแต่ปีที่แล้ว นักลงทุนกังวลว่าปัญหาทางการเงินของนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ชาวจีนอาจแพร่กระจายไปยังส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจ ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ผู้ซื้อบ้านจำนวนมากปฏิเสธที่จะจ่ายเงินจำนองได้นำปัญหาของนักพัฒนามาสู่แถวหน้าอีกครั้ง — ในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนชะลอตัว

“หากการแทรกแซงนโยบายอย่างทันท่วงทีและมีประสิทธิภาพไม่เกิดขึ้น ความทุกข์ยากในตลาดอสังหาริมทรัพย์จะยืดเยื้อและส่งผลกระทบต่อภาคส่วนต่าง ๆ ในประเทศจีนนอกเหนือจากห่วงโซ่คุณค่าของภาคอสังหาริมทรัพย์” นักวิเคราะห์ของ Fitch กล่าวในรายงานเมื่อวันจันทร์

ภายใต้สถานการณ์ตึงเครียดดังกล่าว ฟิทช์ได้วิเคราะห์ผลกระทบในอีก 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้าต่อธุรกิจและหน่วยงานภาครัฐมากกว่า 30 ประเภท บริษัทพบว่าสามกลุ่มเสี่ยงต่อปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์มากที่สุด:

1. บริษัทบริหารสินทรัพย์

บริษัทเหล่านี้ “ถือครองสินทรัพย์จำนวนมากซึ่งได้รับการสนับสนุนจากหลักประกันที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ ทำให้พวกเขาเผชิญกับความทุกข์ยากในตลาดอสังหาริมทรัพย์เป็นเวลานาน” รายงานกล่าว

2. วิศวกรรม บริษัทก่อสร้าง (ที่ไม่ใช่ของรัฐ)

“ภาคส่วนโดยทั่วไปประสบปัญหามาตั้งแต่ปี 2021 … พวกเขาไม่มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันในการเปิดรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานหรือการเข้าถึงเงินทุนเมื่อเทียบกับเพื่อนร่วมงาน [ที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาล]” รายงานกล่าว

3. ผู้ผลิตเหล็กรายย่อย

“หลายคนขาดทุนมาหลายเดือนแล้ว และอาจประสบปัญหาสภาพคล่องหากเศรษฐกิจจีนยังขาดความสดใส โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากอัตราหนี้ที่สูงในภาคส่วนนี้” รายงานระบุ

Fitch กล่าวว่าการก่อสร้างคิดเป็น 55% ของความต้องการเหล็กในจีน

การชะลอตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ได้ดึงตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจในวงกว้างออกไปแล้ว เช่น การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรและองค์ประกอบการขายเฟอร์นิเจอร์ของการขายปลีก

ข้อมูลอย่างเป็นทางการระบุว่ายอดขายบ้านที่อยู่อาศัยลดลง 32% ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว Fitch กล่าว รายงานอ้างถึงการวิจัยในอุตสาหกรรมระบุว่านักพัฒนารายใหญ่ที่สุด 100 รายมีแนวโน้มที่จะเห็นประสิทธิภาพที่แย่ลงไปอีก โดยมียอดขายลดลง 50%

ในขณะที่กรณีพื้นฐานของ Fitch สันนิษฐานว่ายอดขายอสังหาริมทรัพย์ของจีนจะกลับมาเติบโตในปีหน้า นักวิเคราะห์เตือนว่า

ตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน ผู้ซื้อบ้านจำนวนมากได้ระงับการชำระเงินจำนองเพื่อประท้วงความล่าช้าในการก่อสร้างอพาร์ทเมนท์ที่พวกเขาได้จ่ายไปแล้ว ยอดขายในอนาคตของนักพัฒนาและแหล่งที่มาที่สำคัญของกระแสเงินสดที่มีความเสี่ยง นักพัฒนาในจีนมักจะขายบ้านก่อนสร้างเสร็จ

“ฟิทช์เชื่อว่าจำนวนผู้ซื้อบ้านที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ที่ระงับการชำระเงินจำนองในโครงการที่ชะงักงัน ตอกย้ำถึงศักยภาพที่วิกฤตอสังหาริมทรัพย์ของจีนจะทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น เนื่องจากความเชื่อมั่นที่ลดลงอาจทำให้การฟื้นตัวของภาคส่วนหยุดชะงัก ซึ่งในที่สุดจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศ” รายงานระบุ

การวิเคราะห์โดย Fitch โดยทั่วไปพบว่าธุรกิจขนาดใหญ่และในเครือของรัฐบาลกลางมีความเสี่ยงน้อยกว่าที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะเสื่อมโทรมลงเมื่อเทียบกับบริษัทขนาดเล็กหรือธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาลท้องถิ่น

ในบรรดาธนาคารต่างๆ Fitch กล่าวว่าธนาคารขนาดเล็กและระดับภูมิภาค ซึ่งสะท้อนถึงสินทรัพย์ของระบบธนาคารราว 30% ต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่มากขึ้น แต่หน่วยงานจัดอันดับกล่าวว่าความเสี่ยงสำหรับธนาคารจีนโดยรวมอาจเพิ่มขึ้นหากทางการผ่อนคลายข้อกำหนดสำหรับการให้กู้ยืมแก่นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีปัญหาอย่างมาก

ธุรกิจที่เสี่ยงต่อปัญหาของอสังหาริมทรัพย์น้อยที่สุด ได้แก่ บริษัทประกัน บริษัทอาหารและเครื่องดื่ม ผู้ประกอบการโครงข่ายไฟฟ้า และบริษัทน้ำมันแห่งชาติ รายงานระบุ

นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของจีนตกอยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเมื่อประมาณ XNUMX ปีที่แล้ว เมื่อปักกิ่งเริ่มปราบปรามการพึ่งพาหนี้เพื่อการเติบโตของบริษัทในระดับสูง

ตัวเลขเช่นอัตราตำแหน่งว่างทำให้รู้สึกว่าปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์มีขนาดใหญ่เพียงใด

อัตราตำแหน่งว่างของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยของจีนอยู่ที่ 12% โดยเฉลี่ยในเมืองใหญ่ 28 เมือง ตามรายงานของสถาบันวิจัย Beike เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นหน่วยงานของ Ke Holdings ยักษ์ใหญ่ด้านการขายอสังหาริมทรัพย์และให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ของจีน

ซึ่งเป็นอันดับสองของโลก รองจากญี่ปุ่นเท่านั้น และสูงกว่าอัตราตำแหน่งว่างของสหรัฐฯ ที่ 11.1% รายงานระบุ

หากมีความคาดหวังอย่างหนักว่าราคาบ้านจะตก อพาร์ทเมนต์ที่ว่างเปล่าเหล่านั้นอาจทำให้อุปทานล้นตลาดมากขึ้น และความเสี่ยงที่ราคาจะตกต่ำลง รายงานกล่าว

ในปีนี้ รัฐบาลท้องถิ่นหลายแห่งเริ่มผ่อนคลายข้อจำกัดในการซื้อบ้านเพื่อพยายามหนุนภาคอสังหาริมทรัพย์

แต่ถึงแม้จะมีการประท้วงการจำนองครั้งล่าสุด ปักกิ่งยังไม่ได้ประกาศการสนับสนุนขนาดใหญ่

“แม้ว่าทางการจะเข้าแทรกแซงอย่างจริงจัง แต่ก็มีความเสี่ยงที่ผู้ซื้อบ้านรายใหม่จะไม่ตอบสนองในเชิงบวกต่อสิ่งนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาบ้านยังคงตกต่ำ และแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมถูกบดบังด้วยปัญหาเศรษฐกิจโลก” Fitch Ratings กล่าวในแถลงการณ์ของ CNBC .

ฟิทช์เน้นว่าต้องใช้หลายเหตุการณ์ แทนที่จะเป็นเพียงเหตุการณ์เดียว เพื่อกระตุ้นสถานการณ์ความเครียดในรายงาน

นักวิเคราะห์กล่าวว่าหากความเชื่อมั่นของตลาดที่อ่อนแอยังคงอยู่ในช่วงที่เหลือของปีนี้ อุตสาหกรรมที่วิเคราะห์อาจได้รับผลกระทบในทางลบในปีหน้า