ต่อไปนี้คือเหตุผล 5 ประการที่ราคาหุ้นขาขึ้นอาจกลับเข้าสู่ตลาดหมี

“มีข่าวดีมากมาย แต่ตลาดต้องการการหยุดชั่วคราวเล็กน้อย ตอนนี้เราเคลื่อนไหวเร็วเกินไป เร็วเกินไป” โกลด์แมนกล่าวในการโทรศัพท์กับ MarketWatch

เพื่อสนับสนุนมุมมองนี้ เขาชี้ไปที่เหตุผลบางประการว่าทำไมหุ้นในวันศุกร์ที่ตกต่ำในวันศุกร์อาจดำเนินต่อไปในสัปดาห์หน้า และอาจนานกว่านี้ ถึงแม้ว่าเขาจะยังคงหุ้นขาขึ้นในช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้นก็ตาม

ภาคป้องกันกลับมาในสมัย

กลุ่มวัฏจักรทำผลงานได้ดีกว่าเมื่อหุ้นปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคมและต้นเดือนสิงหาคม แต่แนวโน้มดังกล่าวดูเหมือนจะสิ้นสุดลงในสัปดาห์นี้ เนื่องจากภาคป้องกันกลับมาเป็นผู้นำ

“สัญญาณหนึ่งที่บ่งบอกว่านักลงทุนเริ่มประหม่าคือวัฏจักรที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าภาคป้องกัน และเราเริ่มเห็นแล้วว่าตอนนี้” โกลด์แมนกล่าว

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นอุปโภคบริโภคและสาธารณูปโภคเป็นสองกลุ่มที่มีผลงานดีเด่นจาก 500 กลุ่มธุรกิจของ S&P 11 ส่งผลให้กองทุน Consumer Staples Select Sector SPDR
เอ็กซ์แอลพี,
-0.32%,
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ติดตามภาคการเพิ่มขึ้น 1.9% ในขณะที่กองทุน Utilities Select Sector SPDR
เอ็กซ์แอลยู,
-0.05%
ได้รับ 1.3%

ในทางกลับกัน สองภาคส่วนที่มีประสิทธิภาพแย่ที่สุดคือภาคบริการวัสดุและการสื่อสาร สองภาคส่วนวัฏจักร กองทุน Materials Select Sector SPDR
เอ็กแอลบี,
-1.84%
ลดลง 2.4% ในสัปดาห์ขณะที่กองทุน SPDR ของ Communications Services Select Sector
เอ็กแอลซี,
-1.62%
หลั่ง 3.1%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังเพิ่มขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นเป็นอีกสัญญาณหนึ่งที่บ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นของหุ้นอาจกลับมาอีกครั้ง Goldman กล่าว

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่สูงขึ้นอาจเป็นปัญหาสำหรับหุ้นเนื่องจากทำให้พันธบัตรเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นเมื่อเปรียบเทียบ หุ้นและพันธบัตรมักเคลื่อนไหวพร้อมกันในช่วงต้นปี เนื่องจากความคาดหวังของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทำให้สินทรัพย์ทั้งสองสั่นคลอน

แต่ไดนามิกนั้นดูเหมือนจะเปลี่ยนไปในเดือนสิงหาคม อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังปรับตัวสูงขึ้นเมื่อต้นเดือนนี้และเริ่มเพิ่มขึ้นก่อนที่หุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์นี้

ผลตอบแทนของตั๋วสัญญาใช้เงินอายุ 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 2.973%
เพิ่มขึ้น 35 คะแนนพื้นฐานตั้งแต่วันที่ 1 ส.ค. และเพิ่มขึ้น 14 คะแนนตั้งแต่วันจันทร์เป็น 2.897%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่อราคาลดลง และโกลด์แมนและบริษัทอื่นๆ ในวอลล์สตรีทกำลังรอดูว่าหุ้นจะตามราคาพันธบัตรที่ลดลงหรือไม่

โปรดดูที่: Bullard ของ Fed กล่าวว่าเขาเอนเอียงไปทางการสนับสนุนการขึ้นร้อยละ 0.75 ในเดือนกันยายน

ดอลลาร์ก็เช่นกัน

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวได้ช่วยผลักดันให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ สูงขึ้น ทำให้เกิดอุปสรรคต่อหุ้นอีก ดัชนี ICE US Dollar
ดีเอ็กซ์วาย
+ 0.58%,
ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับตะกร้าของคู่แข่ง โดยแตะระดับ 108 ในวันศุกร์ เพิ่มขึ้นสู่ระดับที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบเดือน

โปรดดูที่: ดอลลาร์สหรัฐลุกเป็นไฟและตัดผ่านระดับทางเทคนิคที่สำคัญ `เหมือนมีดร้อนในเนย'

ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ามักเกี่ยวข้องกับหุ้นที่อ่อนค่าลง เนื่องจากมันกัดเซาะรายรับจากต่างประเทศของบริษัทข้ามชาติอเมริกันด้วยการทำให้พวกเขามีค่าน้อยกว่าในรูปของเงินดอลลาร์สหรัฐ

Cryptocurrencies กำลังตก

Cryptocurrencies เช่น bitcoin
BTCUSD,
+ 0.04%
และ ethereum
ETHUSD,
-3.46%
เมื่อเร็ว ๆ นี้มีการซื้อขายหุ้นเกือบล็อคโดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นเทคโนโลยี megacap เช่น Meta Platforms Inc.
เมต้า
-3.84%
และ Netflix Inc.
เอ็นเอฟแอลเอ็กซ์
-1.64%.
แต่คริปโตขายออกอย่างรวดเร็วในวันศุกร์ ทำให้บางคนสงสัยว่าหุ้นจะเป็นรายต่อไปหรือไม่

“สัญญาณของการหยุดตลาดก็คือความอ่อนแอในคริปโต มันเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของความเสี่ยงจากแนวโน้มในตลาด” โกลด์แมนกล่าว

Bitcoin ลดลงประมาณ 9.5% ในวันศุกร์ ในขณะที่ ethereum ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิตอลที่ได้รับความนิยมมากที่สุดเป็นอันดับสอง ร่วงลงประมาณ 10.% ตามข้อมูลของ CoinDesk

การประเมินมูลค่าหุ้นไม่สอดคล้องกับรายได้ของบริษัท

อีกเหตุผลหนึ่งที่ตั้งคำถามถึงการขึ้นราคาหุ้นก็คือ การประเมินมูลค่าหุ้นและความคาดหวังของกำไรของบริษัทดูเหมือนจะมีความไม่สอดคล้องกัน

ตามที่โกลด์แมนชี้ให้เห็น อัตราส่วนราคาต่อกำไรของ S&P 500 ได้ดีดตัวขึ้นเป็น 18.6 เท่าของรายรับล่วงหน้า จากระดับต่ำสุดที่ 15.5 ในกลางเดือนมิถุนายน ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังสำหรับผลกำไรของบริษัทจากบริษัทเดียวกันเหล่านี้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้าก็ลดลงจาก $238 เป็น $230

“หุ้นเพิ่มขึ้นจากประมาณการรายรับที่ลดลง” โกลด์แมนกล่าว

โกลด์แมนแทบจะไม่กังวลเรื่องการประเมินมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้น ในบันทึกล่าสุดที่ส่งถึงลูกค้าของธนาคาร Scott Chronert นักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของ Citigroup US กล่าวว่าความเสี่ยงของการลดลงของรายได้ของบริษัทในปี 2023 อาจสร้าง "ปัญหาในการประเมินมูลค่าหุ้น" สำหรับหุ้น

“ เราจะบอกว่าการขายเชิงกลยุทธ์เพื่อเพิ่มความแข็งแกร่งนั้นสมเหตุสมผล” เขากล่าว

หุ้นสหรัฐร่วงลงเมื่อวันศุกร์ โดยดัชนี S&P 500
SPX,
-1.29%
ลดลง 55.26 จุด หรือ 1.3% สู่ 4,228.48 ขณะที่ Nasdaq Composite
COMP,
-2.01%
ร่วง 260.13 จุด หรือ 2% สู่ 12,705.22 ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-0.86%
ลดลง 292.30 คะแนนหรือ 0.9% มาอยู่ที่ 33,706.74

การขาดทุนของหุ้นในวันศุกร์ผลักดันให้ทั้งสามของเกณฑ์มาตรฐานหลักเป็นสีแดงสำหรับสัปดาห์ นับเป็นการลดลงรายสัปดาห์ครั้งแรกสำหรับ S&P 500 และ Nasdaq ในหนึ่งเดือน

ไฮไลท์ของปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจในสัปดาห์หน้าจะมาถึงในวันศุกร์นี้ โดยนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ประจำปีจากการประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจของธนาคารกลางในเมืองแจ็คสัน โฮล รัฐไวโอ (Wyo) นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าเขาจะใช้โอกาสนี้เพื่อเน้นย้ำ ความมุ่งมั่นของเฟดในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ

โปรดดูที่: พาวเวลล์บอกแจ็คสันโฮลว่าภาวะถดถอยจะไม่หยุดการต่อสู้ของเฟดกับเงินเฟ้อสูง

นอกจากการรับฟังความคิดเห็นจากนายพาวเวลล์แล้ว นักลงทุนจะได้รับข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อผ่านดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งเป็นมาตรวัดแรงกดดันด้านราคาที่เฟดต้องการ การสำรวจความเชื่อมั่นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนอย่างใกล้ชิด ซึ่งรวมถึงการอ่านการคาดการณ์เงินเฟ้อของผู้บริโภคก็อยู่ในปฏิทินสำหรับวันศุกร์เช่นกัน