(Bloomberg) — ในขณะที่ Big Tech หมุนตัวจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการเติบโตที่ชะลอตัว ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีผลงานดีที่สุดคนหนึ่งกำลังต่อสู้กับกระแสน้ำเพื่อเดิมพันกับหุ้นที่กำลังจมของ Meta Platforms Inc. ซึ่งเป็นเจ้าของ Facebook
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
เทคโนโลยี Silicon Valley ที่มีราคาแพงมักจะไม่รวมอยู่ในรายการช้อปปิ้งสำหรับกองทุน Liontrust GF Tortoise Fund ซึ่งผู้จัดการของ Tom Morris อธิบายว่าเป็น
กลยุทธ์ดังกล่าวทำให้ Tortoise ในลอนดอนสามารถเอาชนะ 99% ของกองทุนหุ้นระยะยาวระยะสั้นในปีนี้โดยให้ผลตอบแทนประมาณ 22% ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg เทียบกับการขาดทุน 17% สำหรับดัชนี MSCI All-Country World และ ดัชนี Bloomberg Equity Long/Short Hedge Fund ร่วงลง 12% ถึงตอนนี้ มอร์ริสคิดว่าถึงเวลาที่จะต้อง
“เราเป็นผู้จัดการมูลค่า แต่ปัจจุบันเทคโนโลยีบางส่วนกลายเป็นหุ้นที่มีมูลค่า” มอร์ริส ผู้ร่วมจัดการกองทุนมูลค่า 600 ล้านดอลลาร์กับแมทธิว สมิธ กล่าวกับบลูมเบิร์กในการให้สัมภาษณ์ที่ลอนดอน
Tortoise เปิดสถานะ Short “ค่อนข้างใหญ่” ใน S&P 500 และ Nasdaq ในช่วงต้นปี รวมถึงหุ้นเทคโนโลยีบางตัวของสหรัฐฯ และมีสถานะ Long ในหุ้นหลักและการดูแลสุขภาพ ก่อนที่จะเปลี่ยนพอร์ตกลับไปเป็นการเริ่มต้นที่เป็นกลาง ตั้งแต่เดือนเมษายน ตามข้อมูลของมอร์ริส เมื่อเร็ว ๆ นี้ ผู้จัดการได้ย้ายไปที่ “ท่าทางในแง่ดีอย่างระมัดระวัง” เขากล่าวเสริม
การลดมูลค่าครั้งใหญ่ทำให้บางชื่อ “โดยพื้นฐานแล้วอยู่ในบ้านหมา” โดยซื้อขายที่ทวีคูณของ 10 ถึง 11 เท่าของรายรับ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในช่วงห้าหรือสิบปีที่ผ่านมา เขากล่าวโดยอ้างถึงความพ่ายแพ้ทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องที่กวาดล้างมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ จากมูลค่าของภาคที่โอ้อวด
นั่นเป็นกรณีของ Meta ซึ่ง Tortoise เปิดสถานะซื้อเมื่อเดือนที่แล้ว หลังจากการดิ่งลงของราคาอย่างหนักหน่วง - เกือบ 70% จากปีถึงปัจจุบัน - Meta ซื้อขายที่ประมาณ 11 เท่าของรายได้ในปี 2023 ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของระดับราคาต่อกำไรที่เห็นเมื่อปีที่แล้ว ข้อมูลของ Bloomberg แสดงให้เห็น
Meta และเพื่อนร่วมงานด้านเทคโนโลยีล้มเหลวที่จะได้รับประโยชน์อย่างแท้จริงจากสัญญาณล่าสุดที่ว่าธนาคารกลางอาจชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่มอร์ริสกล่าวว่าสถานะเงินสดสุทธิสูงของบริษัท จำนวนผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้น และความเป็นไปได้ในการลดต้นทุนทำให้เป็นการซื้อที่ดีในระยะยาว -ภาคเรียน.
ตำแหน่งด้านเทคโนโลยีระยะยาวอื่น ๆ ของเขา ได้แก่ IBM Corp. ร่วมกับผู้ผลิตชิป Micron Technology Inc. และ Intel Corp. ตามเอกสารที่ยื่นเมื่อปลายเดือนตุลาคม กองทุนเพิ่งปิดสถานะขายในบริษัทเซมิคอนดักเตอร์อีกสองแห่ง ได้แก่ Nvidia Corp. และ Advanced Micro Devices Inc. รวมถึงการแลกเปลี่ยน crypto Coinbase Global Inc. ซึ่งเป็นการซื้อขายที่ Morris กล่าวว่า “ทำงานได้ดี”
เลเวอเรจต่ำ
ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าของกองทุนในปีนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระยะยาว-ระยะสั้นจำนวนมาก โดยมีจำนวนมากที่ขาดทุนและประสบปัญหาลูกค้าไหลออก
อ่าน: กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่จ่ายให้กับอัจฉริยะในการเก็บสต็อกแสดงให้เห็นเพียงเล็กน้อย
มอร์ริสระบุว่าการวิ่งที่ประสบความสำเร็จของเขามาจากกลยุทธ์ที่ค่อนข้างเรียบง่าย กองทุนมีสถานะทั้งหมดประมาณ 60 สถานะ และไม่เหมือนกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์อื่น ๆ กองทุนนี้ไม่มีเลเวอเรจสูงและหลีกเลี่ยงสถานะที่มีสภาพคล่องต่ำ
“เรามีหนังสือฉบับยาวเกี่ยวกับบริษัทที่เราคิดว่าราคาถูกเกินไป และหนังสือฉบับย่อของบริษัทที่เราคิดว่าแพงเกินไป บางครั้งเราก็ทำการป้องกันความเสี่ยง FX เล็กน้อยและก็แค่นั้น ไม่มีอะไรพิเศษเกิดขึ้น เช่น ความถี่สูงหรืออนุพันธ์” เขากล่าว
มอร์ริสมองเห็นโอกาสในการเปิดสถานะซื้อเพิ่มเติม แม้ว่าดัชนี MSCI All-Country World จะชดเชยการขาดทุนบางส่วนในช่วงปลายปี โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 13% ในไตรมาสนี้
กองทุนยังคงรักษาตำแหน่งในธุรกิจพลังงาน ซึ่งเป็นอีกหนึ่งอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าหลักซึ่งเป็นกลุ่มย่อยของตราสารทุนที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดในปีนี้ การถือครองรวมถึง TotalEnergies SE และ Shell Plc นอกจากนี้ Tortoise ยังมีความเสี่ยงในหุ้นธนาคารในยุโรป
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html