สัญญาณหนี้ที่มีความทุกข์เพิ่มขึ้นจำนวนมากกำลังมาสู่คลื่นเริ่มต้นของสหรัฐ

(บลูมเบิร์ก) — หนี้ด้อยคุณภาพจำนวนมากกำลังขยายตัวในตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐ และนักลงทุนกังวลว่าการผิดนัดชำระหนี้จะตามมา

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

จำนวนพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์และการซื้อขายสินเชื่อในระดับที่บ่งชี้ถึงความทุกข์ยากนั้นใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2020 โดยแตะระดับ 271.3 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากเติบโตติดต่อกัน XNUMX สัปดาห์ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg

บริษัทต่างๆ ที่กู้ยืมเงินด้วยต้นทุนต่ำในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมากำลังเผชิญกับโอกาสในการรีไฟแนนซ์ด้วยผลตอบแทนที่สูงเกินไป หากพวกเขาสามารถหานักลงทุนได้ ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่ คุกคามที่จะผลักดันเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย ผู้เข้าร่วมตลาดบางคนมองว่าความทุกข์ยากนำไปสู่การผิดนัดชำระ และสำหรับบางบริษัทก็ล้มละลาย

“คุณจะเห็นบริษัทที่มีปัญหามากขึ้นที่กู้ยืมเงินในอัตราที่สูงกว่ามาก” Jordana Renert ทนายความด้านการปรับโครงสร้างหนี้ของ Lowenstein Sandler กล่าว “ฉันไม่คิดว่าทุกคนจะตกลงมาจากหน้าผา ฉันคิดว่ามันจะเป็นการเคลื่อนไหวที่ช้า วงจรการล้มละลายที่เพิ่มขึ้น”

ปริมาณหนี้ที่มีปัญหาเพิ่มขึ้น ซึ่งหมายถึงการซื้อขายพันธบัตรที่อัตราผลตอบแทนอย่างน้อย 10 เปอร์เซ็นต์เหนือคลัง หรือสินเชื่อที่เปลี่ยนมือที่น้อยกว่า 80 เซ็นต์ต่อดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่านักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากการถือครองหนี้ขององค์กรที่มีความเสี่ยง .

กรณีที่ประเด็นคือ Carnival Corp. ซึ่งมีภาระหนี้มากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ที่ซื้อขายในระดับที่มีปัญหาตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg บริษัทเรือสำราญสามารถขายพันธบัตรมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนนี้เพื่อรีไฟแนนซ์หนี้บางส่วน แต่ให้ผลตอบแทน 10.75% คาร์นิวัลปีที่แล้วขายพันธบัตรที่อัตราผลตอบแทนต่ำถึง 6%

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เพื่อให้แน่ใจว่าอุปทานของหนี้ด้อยคุณภาพยังคงเป็นเพียงเศษเสี้ยวของระดับสูงสุดเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2020 เมื่อการระบาดใหญ่ของโคโรนาไวรัสทำให้การค้าทั่วโลกต้องหยุดชะงัก คราวนี้กลุ่มผู้กู้ที่มีปัญหาค่อยๆ ก่อตัวขึ้นเป็นเวลาหลายเดือน ซึ่งบ่งบอกถึงการผิดสัญญาในที่สุด

Jonathan Lavine หุ้นส่วนผู้จัดการร่วมของ Bain Capital กล่าวว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้ขององค์กรอาจเพิ่มขึ้นเป็นช่วง 3% ภายในปีหน้า “ตอนนี้ประมาณ 1.5%” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg Television เมื่อวันพฤหัสบดี “เราคิดว่านั่นสามารถเพิ่มเป็นสองเท่าในปีหน้าหรือประมาณนั้น”

ผู้กู้จำนวนมากกำลังเบียดเสียดกับที่ปรึกษาและเจ้าหนี้เกี่ยวกับวิธีการจัดการภาระหนี้ของพวกเขา Envision Healthcare Corp. ซึ่งเป็นบริษัทจัดหาบุคลากรในโรงพยาบาลที่ KKR & Co. เป็นเจ้าของ ในปีนี้ได้บรรลุข้อตกลงเชิงสร้างสรรค์และเชิงรุกกับผู้ให้กู้บางรายเพื่อสับเปลี่ยนสินทรัพย์และหาเงินใหม่ หนี้ของบริษัทเกือบ 8 พันล้านดอลลาร์ยังคงซื้อขายในระดับที่มีปัญหา ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg

และในจักรวาลของบริษัทที่มีหนี้สินอย่างน้อย 50 ล้านดอลลาร์ มีเพียง 75 แห่งที่ยื่นฟ้องล้มละลายในสหรัฐอเมริกาในปีนี้ เทียบกับมากกว่า 100 แห่ง ณ จุดนี้ของปีที่แล้ว และมากกว่า 200 แห่งในช่วงเวลาเดียวกันในปี 2020 ตามข้อมูลที่รวบรวม โดยบลูมเบิร์ก

แต่การล้มละลายจะเพิ่มขึ้นในที่สุด โดยเริ่มด้วยการค่อยๆ ไหลริน Stacy Tecklin ทนายความของ Glenn Agre Bergman & Fuentes กล่าว

“สิ่งที่เราเห็นคือเบื้องหลังการเจรจาปรับโครงสร้าง ตัวพิมพ์เล็ก “r” เพื่อหลีกเลี่ยงกระบวนการศาลล้มละลาย” Tecklin กล่าว "ฤดูหนาวกำลังมา."

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP