การคาดการณ์ของโกลด์แมนสำหรับหุ้นในอีก 3 เดือนข้างหน้านั้นไม่ค่อยสวยงามนัก และนักลงทุนควรคาดหวังว่าจะ "เจ็บปวดน้อยลง แต่ก็ไม่มีทางได้กำไร" ในปีหน้า

แม้จะมีขบวนแห่ของ การคาดการณ์ภาวะถดถอย จาก Wall Street ในปีนี้ นักยุทธศาสตร์ของ Goldman Sachs ยังคงเชื่อว่า “ลงจอดอย่างนุ่มนวล” มีแนวโน้ม

แต่นั่นไม่ได้หมายความว่านักลงทุนในตลาดหุ้นควรเฉลิมฉลอง

ทีมวิจัยตราสารทุนของธนาคารเพื่อการลงทุนอายุ 153 ปี นำโดย David Kostin หัวหน้านักยุทธศาสตร์ตราสารทุนของสหรัฐ กล่าวในสัปดาห์นี้ว่า พวกเขาเชื่อว่า S&P 500 จะลดลงประมาณ 10% เป็น 3600 ในช่วงสามเดือนข้างหน้าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

หลังจากนั้น Kostin และทีมของเขาได้ทำกรณีที่ดัชนีบลูชิพจะสิ้นสุดในปี 2023 ที่ 4000 ซึ่งเป็นระดับเดียวกับที่ปิดในวันนี้

ข้อโต้แย้งของพวกเขามีพื้นฐานมาจากแนวคิดที่ว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐจะสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคมปีหน้า ซึ่งจะช่วยเพิ่มราคาหุ้นจากระดับต่ำสุดแม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกจะหยุดลงก็ตาม

เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หกครั้งในปีนี้ เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่ไม่ได้เห็นมาตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 ในเดือนตุลาคม ผลงานของบริษัทเริ่มแสดงให้เห็นเมื่ออัตราเงินเฟ้อปีต่อปีที่วัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ลดลงเหลือ ลด 7.7%ลดลงอย่างมากจากมัน 9.1% สูงสุดในเดือนมิถุนายน.

“นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าภายในต้นปี 2023 จะเห็นได้ชัดว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังชะลอตัว และเฟดจะลดขนาดการปรับขึ้นและยุติการเข้มงวดในที่สุด” Kostin เขียนในบันทึกการวิจัยเมื่อวันจันทร์

แต่ในขณะเดียวกัน เมื่อผลประกอบการของบริษัทขาดการเติบโตในอนาคต และอัตรากำไรของบริษัทต้องเผชิญกับแรงกดดัน Kostin และทีมงานของเขากล่าวว่า พวกเขา “คาดหวังความเจ็บปวดน้อยลง แต่ก็ไม่ได้กำไรเช่นกัน” สำหรับหุ้นในปี 2023

และพวกเขาเตือนว่ามีความเสี่ยงสำคัญประการหนึ่งต่อวิทยานิพนธ์เรื่องหุ้นในปีที่แบนราบ นั่นคือภาวะเศรษฐกิจถดถอย

“[A] ผลตอบแทนคงที่ภายใต้กรณีฐานของเรา และ [a] ข้อเสียขนาดใหญ่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย หมายความว่านักลงทุนควรระมัดระวัง” พวกเขาเขียน

'ความเสี่ยงที่แตกต่าง'

นี่คือข้อเท็จจริง บาง 98% ของซีอีโอ คาดถดถอยภายใน 18 เดือนและ 72% ของนักเศรษฐศาสตร์ สำรวจโดย National Association for Business Economics คาดว่าเศรษฐกิจจะถดถอยในปีหน้า ในขณะเดียวกัน, 75% ของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง เชื่อว่าเรากำลังเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแล้ว และมหาเศรษฐีอย่าง Elon Musk เห็นด้วย.

เรื่องราวดำเนินต่อไป

อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์เชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งพอที่จะฝ่าฟันมรสุม แม้ว่านักวิเคราะห์จะยอมรับว่าเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง “ยังคงเป็นความเสี่ยงที่ชัดเจน”

หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย Kostin และทีมของเขาให้เหตุผลว่ารายได้ของบริษัทจะลดลง 11% ในปีหน้า สำหรับ S&P 500 นั่นหมายถึงการลดลงถึง 3150 (-22%) ที่จุดต่ำสุดของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

จุดต่ำสุดนั้นเมื่อไหร่? Kostin และทีมของเขาไม่ได้คาดการณ์ไว้ แต่แย้งว่าเมื่อข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจย่ำแย่ที่สุด ตลาดมักจะถึงจุดต่ำสุด

ตัวอย่างเช่น ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย 12 ครั้งนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 500 ดัชนี S&P XNUMX มีจุดต่ำสุด “บ่อยครั้ง” ภายในเวลาไม่กี่เดือนของวัฏจักรการผลิตดัชนี ISM ซึ่งเป็นมาตรวัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจในภาคการผลิต .

สุดท้าย Kostin และทีมของเขาตั้งข้อสังเกตว่าในปีหน้าจะมีความต้องการซื้อหุ้นน้อยลงเนื่องจากจำนวนการซื้อคืนขององค์กรที่ลดลง รวมถึงการซื้อหุ้นที่น้อยลงของนักลงทุนรายย่อย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น

“การซื้อคืนเป็นแหล่งความต้องการหุ้นที่ใหญ่ที่สุดและสม่ำเสมอที่สุดมานานกว่า 10 ปี แต่ความต้องการจะลดลงในปี 2023” พวกเขาเขียน โดยคาดการณ์ว่าการซื้อคืนขององค์กรจะลดลง 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี

โกลด์แมนยังคาดว่าครัวเรือนจะขายสุทธิหุ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 ในปีหน้า โดยมีเงินไหลออกประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์

เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com

เพิ่มเติมจากฟอร์จูน:

ชนชั้นกลางของอเมริกาอยู่ในจุดสิ้นสุดของยุคสมัย

อาณาจักร crypto ของ Sam Bankman-Fried 'ถูกบริหารโดยกลุ่มเด็กในบาฮามาส' ซึ่งต่างก็เดทกัน

5 ข้อผิดพลาดที่พบบ่อยที่สุดที่ผู้ถูกรางวัลลอตเตอรีทำ

ป่วยด้วย Omicron ตัวแปรใหม่หรือไม่? เตรียมรับอาการนี้ได้เลย