โกลด์แมนเตือน 'ตลาดหมียังไม่จบ'—นี่คือสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์สำหรับหุ้นในปีหน้า

ท็อปไลน์

ในขณะที่หุ้นต่างดิ้นรนเพื่อเพิ่มการปรับตัวขึ้นอย่างน่าทึ่งในช่วงปลายปี นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งกำลังเตือนว่าตลาดหมีที่เริ่มต้นในเดือนมิถุนายนยังมีช่องว่างให้ดำเนินต่อไป เนื่องจากผลประกอบการของบริษัทที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป ขู่ว่าจะเปิดเผยความเสียหายจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ในปีนี้ — การตั้งตลาดสำหรับจุดต่ำสุดใหม่ที่มีศักยภาพและผลกำไรที่น่าเบื่ออย่างน้อยหนึ่งปี

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

“ตลาดหมียังไม่จบ” ปีเตอร์ ออปเพนไฮเมอร์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์ตราสารทุนระดับโลกของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวกับลูกค้าในบันทึกเมื่อวันจันทร์ โดยเตือนว่า “การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง” จะไม่เริ่มต้นจนกว่าอัตราดอกเบี้ยจะถึงจุดสูงสุด ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมนไม่คาดหวังจนกว่าจะถึงปีหน้า

ด้วยเหตุนี้ ออพเพนไฮเมอร์คาดว่า “จะมีความผันผวนมากขึ้น” โดยดัชนี S&P 500 จะแตะระดับต่ำสุด “ขั้นสุดท้าย” ในปีหน้า แต่สิ้นปีจะทรงตัวที่ 4,000 จุด เนื่องจากหุ้นยังคง “อ่อนไหวสูงต่อข้อมูลใหม่ที่เปลี่ยนแปลง [นักลงทุน]

การรับรู้” เกี่ยวกับเศรษฐกิจ

นักวิเคราะห์กล่าวว่าตลาดหมีในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากวัฏจักรเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่าเป็นวัฏจักร ซึ่งเป็นการชะลอตัวประเภทหนึ่งซึ่งในอดีตกินเวลาเฉลี่ย 26 เดือน และใช้เวลา 50 เดือนในการฟื้นตัวโดยมี “การชุมนุมที่รุนแรงหลายครั้ง” ในระหว่างนี้ .

คนอื่นๆ เห็นด้วย: “นี่ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงใหม่” Lisa Shalett จาก Morgan Stanley เขียนในบันทึกเมื่อวันจันทร์ โดยเรียก S&P ที่เพิ่มขึ้นเกือบ 10% ในเดือนนี้ “เป็นการปรับตัวขึ้นของตลาดหมีอีกครั้ง” ซึ่งเชื่อมโยงกับข้อมูลเงินเฟ้อที่ดีขึ้น ก่อนที่จะเพิ่ม : “เราขอแนะนำข้อควรระวัง”

Shalett รับทราบถึงปัจจัยบวกที่กระตุ้นให้เกิดการชุมนุม—รวมถึงตลาดกระทิง ความรู้สึก ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธ.ค.และการเลือกตั้งกลางเทอม เป็นมิตรกับตลาด “กฎหมายกริดล็อก” แต่เธอเตือนว่าความกังวลทางเศรษฐกิจจะทวีความรุนแรงขึ้นในปีหน้า เนื่องจากผลกระทบของอัตราที่เพิ่มขึ้นนั้นชัดเจน

ปัญหาที่ “น่ากังวลที่สุด” ที่ตลาดเผชิญอยู่คือ “การคาดการณ์รายได้ที่ไม่สมจริง” สำหรับปีหน้า แม้ว่าบริษัทต่างๆ จะเริ่มต้นตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ลด การคาดการณ์ของพวกเขาเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง และ Morgan Stanley คาดการณ์ว่าการปรับลดจะดำเนินต่อไปเท่านั้น ทำให้ S&P ลงไปที่ 3,900 จุด ณ สิ้นปีหน้า ซึ่งต่ำกว่าระดับปัจจุบันที่ 1 จุด 3,950%

ใบเสนอราคาที่สำคัญ

“อย่าเอาจุดเริ่มต้นของจุดจบของตลาดหมีมาปะปนกับจุดสิ้นสุดของมัน” Shalett กล่าว “การลงทุนโดยมองผ่านภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและรายได้ที่ลดลงมีแนวโน้มที่จะพิสูจน์ได้ว่าเป็นอันตราย”

พื้นหลังที่สำคัญ

ข้อมูลเงินเฟ้อของเดือนที่แล้วซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 7.7% (เทียบกับระดับสูงสุด 9.1% ในเดือนมิถุนายน) เป็นสัญญาณที่สดใสสำหรับผู้บริโภค เนื่องจากเจ้าหน้าที่ของเฟดประเมินว่าเมื่อใดควรหยุดการรณรงค์ที่รัดกุมอย่างแข็งขัน และหุ้นก็พุ่งสูงขึ้นเป็นผล . อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะได้รับการบรรเทาโทษเป็นเวลา 10 เดือน แต่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนก็เตือนว่าอย่ามองโลกในแง่ดีมากเกินไปว่าอัตราเงินเฟ้อได้ลดลงแล้ว Greg McBride หัวหน้านักวิเคราะห์ทางการเงินของ Bankrate กล่าวว่า "หากสิ่งนี้ถือเป็นการปรับปรุง เราได้ตั้งค่าระดับที่ต่ำมาก" และเสริมว่า "อัตราเงินเฟ้อที่แพร่หลาย" นั้น "ยังคงเป็นปัญหา" โดยเฉพาะอย่างยิ่งในราคาที่อยู่อาศัย อาหาร และพลังงาน ”S&P เพิ่มขึ้น 18% จากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม แต่ยังคงลดลงเกือบ XNUMX% ในปีนี้

สิ่งที่ต้องระวัง

ในวันพุธ เฟดมีกำหนดจะเปิดเผยสรุปการหารือของเจ้าหน้าที่ในการประชุมนโยบายของพวกเขา ก่อน เดือนนี้. นักวิเคราะห์ Tom Essaye จาก The Sevens Report กล่าวว่า รายงานการประชุมมีแนวโน้มที่จะบ่งชี้ว่าขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะชะลอตัวลงในเดือนหน้า แต่การปรับขึ้นเพียงเล็กน้อยนั้น “ไม่เป็นผลดีต่อตลาด” เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการชะลอตัวลงเนื่องจากความรุนแรงในอดีต เดินป่า แต่ Essaye ชี้ไปที่การประกาศของเฟดในวันที่ 14 ธันวาคมว่าเป็นตัวเร่งตลาด "รายใหญ่รายต่อไป" โกลด์แมนคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นครึ่งจุดในเดือนหน้า ตามมาด้วยการปรับขึ้นสามจุดในสี่ส่วนในปีหน้า การประกาศในเดือนหน้าจะทำให้เห็นถึงสิ่งที่เฟดคาดการณ์ไว้

อ่านเพิ่มเติม

การจับตาภาวะเศรษฐกิจถดถอย: การชุมนุมของตลาดหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายปีดูเหมือน 'เกินเลย' เนื่องจากเฟดยังไม่สามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้ (Forbes)

เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 คะแนนพื้นฐาน—ผลักดันต้นทุนการกู้ยืมให้อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (Forbes)