(Bloomberg) — อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐจะซื้อขายที่ 4% หรือสูงกว่าจนถึงสิ้นปี 2024 เป็นอย่างน้อย เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐป้องกันการหดตัวทางเศรษฐกิจในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ตามข้อมูลของ Goldman Sachs Group Inc.
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
“การคาดการณ์อัตราผลตอบแทนของเราขึ้นอยู่กับการที่เราไม่เห็นภาวะถดถอย และเราคิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายของเฟด” Praveen Korapaty หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านอัตราของ Goldman Sachs กล่าวทางโทรศัพท์ ดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ที่ “ในสถานการณ์ที่ไม่ถดถอย โดยที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของเฟด เฟดจะผ่อนคลาย” เนื่องจากตลาดกำลังกำหนดราคาอยู่ในขณะนี้
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 3.75 ปี ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4% ซื้อขายที่ 23% หรือสูงกว่าเป็นเวลา 2022 วันจนถึงปี 2010 ซึ่งทั้งหมดเกิดขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน ก่อนการจำกัดช่วงสั้น ๆ ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อผู้ค้าเพิ่มการเดิมพันขึ้นเฟด อัตราผลตอบแทนไม่ได้แตะระดับดังกล่าวตั้งแต่ต้นปี XNUMX
ผู้ค้าสวอปเป็นเจ้าหน้าที่การพนันจะเพิ่มอัตรามาตรฐานให้สูงสุดที่มากกว่า 5% เล็กน้อยในช่วงเดือนมิถุนายน — และจากนั้นจะลดลงเหลือประมาณ 4.6% ภายในสิ้นปี 2023 ระดับปัจจุบันของอัตราเป้าหมายอยู่ในช่วงระหว่าง 3.75 % และ 4%
นี่คือการคาดการณ์รายไตรมาสของ Korapaty สำหรับผลตอบแทน 10 ปี:
อ่าน: US Yield-Curve Inversion ยังลงลึกกว่านี้ได้อีกมาก PGIM กล่าว
แมรี ดาลี ประธานเฟดซานฟรานซิสโก และลอเรตตา เมสเตอร์ หุ้นส่วนจากคลีฟแลนด์ของเธอ กล่าวระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันจันทร์ว่า อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป และผู้กำหนดนโยบายมีแนวทางดำเนินการก่อนที่จะเสร็จสิ้นการรณรงค์ที่เข้มงวด
อัตราผลตอบแทนของธนบัตรอายุ 10 ปีได้ถอยกลับในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เนื่องจากการเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นของการปรับลดอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด แตะระดับ 4.34% ในวันที่ 21 ต.ค. ซึ่งสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007
“อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายของเฟดในช่วง 30-XNUMX ปีข้างหน้า” นายโคปาตีกล่าว “ดังนั้น การคาดการณ์อัตราผลตอบแทนของเราจึงสะท้อนมุมมองของเราที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อนข้างสูงขึ้นในเชิงโครงสร้าง วัฏจักรนี้แตกต่างออกไป ไม่เหมือนกับที่เราเคยเห็นเมื่อ XNUMX ปีที่แล้ว”
แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจะยังคงอยู่ใกล้ระดับที่ค่อนข้างสูง แต่ผลตอบแทนรวมสำหรับผู้ถือพันธบัตรจะเป็นบวกเล็กน้อย เนื่องจากตราสารหนี้ในขณะนี้มีกระแสการชำระเงินที่คงที่สูงกว่าทุกครึ่งปี Korapaty กล่าว
นั่นสามารถช่วยโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอของนักลงทุนที่มีปัญหาเช่นการแบ่ง 60/40 ที่เป็นที่นิยมระหว่างตราสารทุนและพันธบัตรคุณภาพสูง กลยุทธ์ดังกล่าวหายไปประมาณ 16% ในปีนี้ ตามดัชนีของ Bloomberg
“ในปีหน้า ด้วยการปรับราคาที่เรามีจนถึงตอนนี้ มันสร้างพื้นที่เพียงพอสำหรับพอร์ตโฟลิโอที่สมดุลกับงานประเภทต่างๆ” Korapaty กล่าว “ไม่ได้หมายความว่าเราจะกลับไปสู่ยุครุ่งเรืองของพอร์ตการลงทุนเหล่านั้น เช่น พอร์ต 60/40 หรือพอร์ตความเสี่ยงที่เท่าเทียมกัน เพราะความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงไม่เท่าเดิม มีอายุ 30 ปี แต่เรากำลังกลับไปสู่ระบอบเก่านั้น”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sees-10-treasury-yield-191100678.html