มูลค่าทางบัญชีเท่ากับมูลค่าการชำระบัญชีของบริษัท และมักจะเสนอราคาชั้นใต้หุ้น โกลด์แมนยังคงมีผลกำไรสูงและน่าจะมีมูลค่ามากกว่ามูลค่าการชำระบัญชีของสินทรัพย์ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์สภาพคล่อง
การซื้อโกลด์แมนในช่วงปี 2020 ที่ราคาหุ้นต่ำกว่า 200 ดอลลาร์ต่อหุ้นถือเป็นกลยุทธ์ที่ชนะ เนื่องจากหุ้นเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 400 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2021 จากผลกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2021 ที่ 60 ดอลลาร์ต่อหุ้น บริษัท—และอุตสาหกรรมการธนาคารโดยรวม—มีสถานะที่ดีขึ้นกว่าที่เป็นอยู่ในปี 2020
โกลด์แมนร่วงลงท่ามกลางหุ้นกลุ่มธนาคารที่ร่วงลงอย่างรวดเร็ว:
ฟาร์โกเวลส์
(WFC) ลดลงต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีเมื่อวันศุกร์ ขณะที่
ซิตี้กรุ๊ป
(C) อ่อนระโหยโรยแรงด้วยส่วนลดในการจอง ดิ
SPDR KBW Bank กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน
(KBE) ลดลง 3.5% ในวันศุกร์ที่ 45.56 ดอลลาร์
ฟาร์โกเวลส์
,
ซึ่งหุ้นร่วงลง 6.1% ในวันศุกร์ที่ 40.08 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตอนนี้ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีของไตรมาสแรกที่ 42 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ซิตี้
ซึ่งหุ้นของบริษัทร่วงลง 4.5% มาอยู่ที่ 47.71 ดอลลาร์ ซื้อขายกันที่มูลค่าทางบัญชีเพียงครึ่งเดียวที่ 92 ดอลลาร์ต่อหุ้น และต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีที่จับต้องได้ที่ 79 ดอลลาร์ต่อหุ้น
แฮธาเวย์เบิร์กเชียร์
(BRK/A, BRK/B) เข้าถือหุ้น 3 พันล้านดอลลาร์ใน Citi ซึ่งให้ผลตอบแทนหุ้นมากกว่า 4% ในช่วงไตรมาสแรก
สมาชิกคนอื่นๆ ของ Big Six ของธนาคารสหรัฐ—
เชส JPMorgan
(JPM)
สแตนลี่ย์มอร์แกน
(MS) และ
ธนาคารแห่งอเมริกา
(BAC)—ซื้อขายเหนือมูลค่าทางบัญชี
ธนาคารแห่งอเมริกา
,
ที่หุ้นร่วง 3.9% เมื่อวันศุกร์ เป็น $33.17 ตอนนี้ซื้อขายเพียง 10% พรีเมี่ยมมูลค่าตามบัญชี
Mike Mayo นักวิเคราะห์การธนาคารของ Wells Fargo มีคะแนนที่เหนือกว่าใน Bank of America ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของเขา “ที่น่าประหลาดใจคือเราประเมินว่า BAC ยังคงมี ROTCE (ผลตอบแทนจากหุ้นที่จับต้องได้) อยู่ที่ 10%+ ในภาวะถดถอย ซึ่งหมายความว่าไม่เพียงแต่ราคาหุ้นในภาวะถดถอยในวันนี้เท่านั้น แต่ยังซื้อขายที่ส่วนลด 15%-20% จนถึงระดับประวัติศาสตร์” Mayo เขียนเมื่อวันที่ 1 มิถุนายนเมื่อหุ้นของธนาคารอยู่ที่ 37 ดอลลาร์ ในขณะนั้น Mayo เห็น upside 40%
ของบาร์รอน ได้เขียนไว้ในเกณฑ์ดีทั้ง JP Morgan และ Goldman ในปีนี้ การโต้เถียงว่าทั้งสองหุ้นมีราคาถูกเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มกำไรที่มั่นคง ธนาคารชั้นนำทั้ง XNUMX แห่ง ตอนนี้ซื้อขายเพียงเจ็ดถึง 10 เท่าที่คาดการณ์กำไร 2022 กับโกลด์แมนและ
ซิตี้กรุ๊ป
ที่ด้านล่างของกลุ่มโดยมีอัตราส่วนราคา/กำไรเท่ากับเจ็ด
นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากภาวะถดถอยและ การซื้อคืนหุ้นควรจะเงียบกว่านี้ในปีนี้. แต่ข้อดีอย่างหนึ่งที่ดูเหมือนว่านักลงทุนจะมองข้ามไปก็คือ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้นในปีนี้น่าจะช่วยเพิ่มผลกำไรด้านการธนาคารได้เป็นอย่างดี
เขียนถึง Andrew Bary ที่ [ป้องกันอีเมล]