(บลูมเบิร์ก) — แม้หลังจากการเทขายออกอย่างรวดเร็วของปีนี้ หุ้นก็ยังคงไม่สะท้อนความเสี่ยงที่ต้องเผชิญกับรายได้ของบริษัทและความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแออย่างเต็มที่ ตามคำกล่าวของนักยุทธศาสตร์จาก Morgan Stanley และ Goldman Sachs Group Inc.
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
“Equity Risk Premium ไม่ได้สะท้อนถึงความเสี่ยงต่อการเติบโต ซึ่งเพิ่มขึ้นเนื่องจากแรงกดดันด้านมาร์จิ้นและความต้องการที่ลดลง เนื่องจากผู้บริโภคตัดสินใจที่จะลดจำนวนลง” นักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley นำโดย Michael Wilson เขียนในหมายเหตุเมื่อวันจันทร์
ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ตกต่ำเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อตลาดหุ้นและเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) พร้อมที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน นักยุทธศาสตร์ของ Goldman Sachs Group Inc. ที่นำโดย David J. Kostin กล่าวว่าประมาณการรายได้ของสหรัฐฯ ยังสูงเกินไป และคาดว่าจะมีการปรับลดให้ต่ำลงกว่านี้อีก
แม้จะมีการเทขายออกในปีนี้ใน S&P 500 แต่ “การประเมินมูลค่าหุ้นยังคงห่างไกลจากความตกต่ำ” Kostin เขียนไว้ในหมายเหตุ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจแสดงให้เห็นว่า “การต่อสู้ของเฟดกับเงินเฟ้อทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นติดเพดาน”
อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เร่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงในช่วงต้นเดือนมิถุนายนสู่ระดับต่ำสุดในข้อมูลย้อนหลังไปถึงปี 1978 หุ้นถูกขายออกไปในวันศุกร์ และฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่า S&P 500 อาจใกล้ตลาดหมีอีกครั้งในวันนี้สำหรับนักลงทุน เกรงว่าตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดจะผลักดันให้ธนาคารกลางสหรัฐขยายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในช่วงฤดูใบไม้ร่วง
“ความเชื่อมั่นที่ลดลงไม่เพียงแต่ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจและตลาดจากมุมมองของอุปสงค์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการพิมพ์ CPI ของวันศุกร์ด้วย ทำให้เฟดอยู่บนเส้นทางที่เฉียบแหลมในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ” วิลสันกล่าว
วิลสันเป็นหนึ่งในกลุ่มหมีที่โดดเด่นที่สุดของวอลล์สตรีทและทำนายการขายในตลาดล่าสุดได้อย่างถูกต้อง ในขณะที่นักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley กล่าวว่าแรงกดดันจากมาร์จิ้นและการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ของผู้บริโภคที่ลดลงนั้นถูกกำหนดราคาโดยตลาดแล้ว ความเสี่ยงของสินค้าคงคลังส่วนเกินเพิ่งเริ่มสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้น พวกเขาย้ำว่าน้ำหนักน้อยของพวกเขาในหุ้นการตัดสินใจของผู้บริโภค
Wilson มองว่า 3,400 จุดหรือลดลงประมาณ 13% จากราคาปิดของวันศุกร์ เป็น “ระดับการสนับสนุนที่น่าเชื่อถือมากขึ้น” สำหรับ S&P 500 ในช่วงกลางถึงปลายเดือนสิงหาคม หากหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย ซึ่งทำให้รายได้ลดลง 3% ถึง 5% มากกว่าที่เป็นเอกฉันท์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ 3% และเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านตราสารทุนที่ 370 คะแนนพื้นฐาน
กรณีพื้นฐานของโกลด์แมนคือการประเมินมูลค่าหุ้นจะยังคงทรงตัว ในขณะที่การเติบโตของรายได้จะเพิ่ม S&P 500 เป็น 4,300 ภายในสิ้นปี หรือสูงกว่าระดับปัจจุบันประมาณ 10%
(อัปเดตด้วยเป้าหมาย S&P 500 ของ Wilson ในย่อหน้าที่แปด)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-consumer-weakness-080518595.html