(บลูมเบิร์ก) — Goldman Sachs Group Inc. และ BlackRock Inc. กำลังพลิกผันตลาดหุ้นในระยะสั้นมากขึ้น โดยเตือนว่าตลาดยังไม่ได้กำหนดราคาจากความเสี่ยงจากภาวะถดถอยทั่วโลก
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
นักยุทธศาสตร์ของโกลด์แมนระบุว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงเพิ่มขึ้นเป็นอุปสรรคสำคัญ โดยได้ตัดหุ้นให้มีน้ำหนักต่ำกว่าเกณฑ์ในการจัดสรรทั่วโลกของธนาคารเพื่อการลงทุนของสหรัฐในช่วงสามเดือนข้างหน้าโดยที่ยังคงมีเงินสดที่มีน้ำหนักเกิน แบล็คร็อคกำลังแนะนำให้นักลงทุน "หลีกเลี่ยงหุ้นส่วนใหญ่" โดยเสริมว่ามันเป็นหุ้นในตลาดที่พัฒนาแล้วที่มีน้ำหนักต่ำกว่าเกณฑ์เชิงกลยุทธ์และชอบสินเชื่อในระยะสั้น
“ ระดับการประเมินมูลค่าหุ้นในปัจจุบันอาจไม่สะท้อนถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องทั้งหมดและอาจต้องลดลงอีกเพื่อเข้าถึงตลาด” นักยุทธศาสตร์ของ Goldman รวมถึง Christian Mueller-Glissmann เขียนในหมายเหตุเมื่อวันจันทร์ ความน่าจะเป็นของภาวะถดถอยโดยนัยตามตลาดของโกลด์แมนได้เพิ่มขึ้นเป็นกว่า 40% หลังจากการเทขายพันธบัตรเมื่อเร็วๆ นี้ “ซึ่งในอดีตได้บ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงในการถอนหุ้นออกสูงขึ้น” พวกเขาเขียนไว้
ความกังวลที่คล้ายคลึงกันนี้สะท้อนให้เห็นโดย Morgan Stanley และ JPMorgan Asset Management หลังจากที่ธนาคารกลางจากสหรัฐฯ ไปยังยุโรปโน้มน้าวถึงการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อ ส่งผลให้หุ้นทั่วโลกร่วงลงอย่างอิสระในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ดูเหมือนว่าจะมีการผ่อนปรนเพียงเล็กน้อย แม้ว่าสมาชิกของดัชนี MSCI World Index จะสูญเสียมูลค่ามากกว่า 8 ล้านล้านดอลลาร์นับตั้งแต่จุดสูงสุดในช่วงกลางเดือนกันยายนท่ามกลางผลตอบแทนของสหรัฐและดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้น
อ่าน: ช่วงเวลาการโยนผ้าเช็ดตัวยังมาไม่ถึงแม้หลังจากการขายหุ้นออก
“เราไม่เห็น 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล'” ที่อัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมายอย่างรวดเร็วโดยไม่กระทบกระเทือนจิตใจ นักยุทธศาสตร์สถาบันการลงทุนแบล็คร็อคซึ่งรวมถึง Jean Boivin และ Wei Li เขียนไว้ในบันทึกย่อเมื่อวันจันทร์ “นั่นหมายถึงความผันผวนและความกดดันที่มากขึ้นต่อสินทรัพย์เสี่ยง”
TINA ถึง TARA
เนื่องจากความผันผวนของตลาดหุ้นยังคงเพิ่มสูงขึ้น JPMorgan Asset จึงยังคงรักษาน้ำหนักที่ต่ำกว่าเกณฑ์ของหุ้นที่มุ่งสู่ไตรมาสที่สี่ Sylvia Sheng นักยุทธศาสตร์ด้านสินทรัพย์หลายรายทั่วโลก 'สนับสนุนสินเชื่อระดับการลงทุน' อย่างมาก โดยคาดการณ์ว่าการเติบโตในสหรัฐฯ และภาวะเศรษฐกิจถดถอยในยุโรปจะชะลอตัวในอีก 12 เดือนข้างหน้า
แบบจำลองความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกโดย Ned Davis Research เพิ่งเพิ่มขึ้นเหนือ 98% ทำให้เกิดสัญญาณภาวะถดถอย "รุนแรง" ในช่วงเวลาอื่นๆ ที่ระดับสูงสุดคือในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างเฉียบพลันครั้งก่อน เช่นในปี 2020 และ 2008-2009 ตามที่บริษัทระบุ
ยุคของ TINA - ไม่มีทางเลือกอื่น - มนต์สำหรับหุ้นสิ้นสุดลงแล้วนักยุทธศาสตร์ของ Goldman เขียน ในขณะที่อัตราผลตอบแทนที่ลดลงได้สร้างความน่าสนใจให้กับหุ้นตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก “ตอนนี้นักลงทุนกำลังเผชิญกับ TARA (มีทางเลือกที่สมเหตุสมผล) ด้วยพันธบัตรที่ดูน่าดึงดูดยิ่งขึ้น” พวกเขาเขียน
ตลาดหมีของ Goldman เกิดขึ้นหลังจากนักยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ได้ลดเป้าหมายสิ้นปีสำหรับดัชนี S&P 500 เป็น 3,600 จาก 4,300 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในทำนองเดียวกัน นักยุทธศาสตร์ยุโรปรวมถึงชารอน เบลล์ ได้ลดเป้าหมายสำหรับมาตรวัดหุ้นในภูมิภาค โดยปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้นในปี 2023 สำหรับดัชนี Stoxx Europe 600 เป็น -10% จากศูนย์
ทั้ง S&P 500 และ Stoxx Europe 600 สิ้นสุดเซสชันของวันจันทร์ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020
“ตลาดหมีนี้ยังไม่ถึงจุดต่ำสุด” เบลล์และเพื่อนร่วมงานของเธอเขียนเกี่ยวกับหุ้นยุโรปในหมายเหตุแยกต่างหากเมื่อวันจันทร์
(อัปเดตด้วยมุมมองของ BlackRock, JPMorgan strategists และบริบทเพิ่มเติม)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-underweight-equities-031659271.html